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丁
丁平
丁平：近期生猪养殖板块迎来上涨，这主要得益于频繁出台的政策利好。发改委提出稳产能、稳猪价的五大措施，包括不增加母猪数量、降低育肥猪体重、不鼓励二次育肥等。同时，中央储备冻猪肉的收储计划也释放出政策托底的信号。然而，我认为这些措施更多是引导而非强制，且收储规模有限，难以有效缓解供给过剩的局面。因此，我们可能仍处于漫长的猪周期等待中。目前生猪产能和生产效率都在增加，我对猪价持不乐观态度，预计2025年猪价将持续低迷，甚至可能跌破10元每千克。不过，短期内若二次育肥行为再度活跃或政策出现托底措施，猪价仍有可能出现反弹的机会。
丁平：从供给端来看，能繁母猪存栏量决定了10个月后的生猪供应，而短期内则通过降低出栏体重来调控。二次育肥虽然短期内能减少猪肉供应，但长期来看会导致供给集中释放，反而会冲击猪价。目前，国内生猪产业处于亏损状态，但养殖户很难主动去化，只有当猪价跌至现金流成本以下时，才可能出现主动去化的情况。行业龙头牧原股份的成本控制较好，但其他猪企如巨星农牧、神农集团等，虽然出栏目标增速较高，但也面临成本、数据透明度或估值过高等问题。
Deep Dive
近期生猪养殖板块大涨，主要由于政府出台了一系列政策利好，包括稳产能、稳猪价的五大措施和中央储备冻猪肉收储。这些政策旨在应对生猪产能过剩、猪价持续下行以及CPI被拖累的情况。
- 生猪养殖板块近期大涨，涨幅达6.07%
- 发改委提出稳产能稳猪价措施，包括限制母猪数量、降低出栏体重、限制二次育肥等
- 华储网计划收储1万吨冻猪肉
- 猪价持续下行，拖累CPI
- 政策托底，稳定市场情绪
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