From Behind the Money: Why Northvolt Failed to Become Europe’s Battery Champion
29:20 Share

本周，我们将为您带来 FT 的《Behind the Money》播客的一个片段：电池制造商 Northvolt 原本是欧洲在绿色转型中保持竞争力的最佳希望。但最近，这一希望破灭了。该公司于 11 月申请破产。FT 的北欧和波罗的海分社社长理查德·米尔恩花了数年时间报道这家瑞典初创公司，在本集中，他记述了 Northvolt 雄心勃勃的崛起及其失败对欧洲电池产业的意义。在您收听播客的任何地方关注《Behind the Money》。了解更多关于您的广告选择的信息。访问 megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 大家好，我是菲利克斯。我想在本周分享一期来自《金融时报》播客《Behind the Money》的节目。《Behind the Money》是一档带您深入了解当下商业和金融新闻的节目，节目中包含来自最了解这些故事的记者的见解和分析。

每周，主持人米凯拉·廷德拉和一位 FT 记者都会讲述一个正在塑造全球金融或商业某个角落的故事，从埃克森进入圭亚那到华尔街拥抱私人信贷。今天，我们分享的是 12 月 4 日的一期节目，名为《为什么 Northvolt 未能成为欧洲电池冠军》。这期节目讲述的是一家由前特斯拉高管创立的瑞典电池初创公司，它曾成为欧洲资金最充足的初创公司，并且

2017 年 2 月，FT 的北欧和波罗的海记者理查德·米尔恩刚刚结束假期，重新开始工作。

他开始查看收件箱，了解他错过了什么。在我离开期间，我收到了一封来自一位联系人的电子邮件，告诉我一家有趣的新公司。公司的名字并没有特别引人注目。

但他们的宣传却很吸引人。当时他们的名字很糟糕，叫 SGF Energy。没有人写过关于它的文章，但它是由两位以前在特斯拉工作过的欧洲人经营的。所以他们希望成为第一家在欧洲建造超级工厂的欧洲公司，超级工厂基本上就是一个巨大的电池制造厂。当时亚洲主导着全球电池产业。

但这家小型瑞典初创公司想要改变这一现状。所以他们的主要宣传是成为绿色环保的欧洲替代品，以对抗已经占据主导地位的亚洲电池厂商。你知道，这是欧洲产业所需要的，但它没有。

我既怀疑又好奇。所以我联系了他们。我最终与他们进行了交谈，并写了第一篇关于 Northvolt 的文章。所以 SGF Energy 现在有了新名字，Northvolt Energy。

理查德，那么告诉我，那个宣传效果如何？好吧，在 2024 年，它完全脱轨了。他们正在为生存而战，各种各样的问题。所以进展不太好。我是《金融时报》的米凯拉·滕德拉。Northvolt 原本应该是欧洲的电池冠军。现在，该公司已经破产。

今天在《Behind the Money》节目中，Northvolt 是如何失去动力的？当我的同事理查德在 2017 年写下关于这家名为 Northvolt 的小型瑞典初创公司的第一篇文章时，绿色转型的理念已经开始实施。这其中包括摆脱排放二氧化碳的内燃机，转向电动汽车。

随着这种转变，欧洲汽车产业似乎有可能落后。汽车产业绝对是欧洲经济的核心。直接和间接地，有 1300 万到 1400 万个工作岗位依赖于汽车产业。它正在经历这种令人痛苦的向电动汽车的转变。电动汽车的核心是电池。

但正如我提到的，当时亚洲的公司控制着这个市场。所以是日本的松下公司。日本有宁德时代。

韩国有 LG 和三星等公司。我认为有一种感觉，如果欧洲让亚洲公司过于主导，那么他们就可以接管一切。不仅仅是电池，他们还可以接管整个汽车产业。如果这种情况持续下去，那么人们就会认为，欧洲汽车产业可能会萎缩。

急剧萎缩。对亚洲厂商来说，这至关重要，否则他们将在该领域占据主导地位。

在了解 Northvolt 后不久，理查德有机会采访了该公司首席执行官彼得·卡尔森，他似乎找到了解决欧洲电池难题的办法。早在 2017 年，他就告诉我，如果没有人采取行动，欧洲将完全依赖亚洲供应链。欧洲有机会为自身的能源独立而行动。他说，现在是时候了。

彼得·卡尔森告诉理查德，他心中有一个宏伟的计划来与亚洲厂商竞争。他想要筹集 40 亿美元，在斯堪的纳维亚的某个地方建立欧洲第一家电池工厂。看起来他们最大的问题将是融资，你知道，对于一家不知名的公司来说，一开始就筹集 40 亿美元是巨大的。我的意思是，大多数初创公司都是从几百万美元开始，然后做一些事情，再筹集几百万美元。

但 Northvolt 正在建造一个非常复杂的工厂，需要大量的机器，需要大量的人才。而且这是一台运行成本非常非常高的机器，直到你达到一定的规模，制造出足够的电池，你才能突然盈利。所以 Northvolt 需要从一开始就全力以赴，但他们从一开始就有一些非常令人印象深刻的名字。

他们的债务和股权投资者名单汇集了欧洲产业和金融界的知名人士。他们开始获得许多金融投资者的青睐，例如高盛、裕信银行、北欧联合银行、摩根大通、德意志银行、花旗银行。Northvolt 还通过另一种方式获得了投资。这些公司将成为他们未来的客户。那就是大众和宝马等汽车制造商。他们与该公司签约，成为投资者

并承诺将来从他们那里购买 Northvolt 的电池。我认为，其核心思想是绿色转型是一个巨大的机遇。这将需要大量的资金，但它可以为投资者带来丰厚的回报。因此，当利率较低时（在 2017 年、18 年、19 年和 20 年），这对许多参与者来说似乎是一个相当不错的赌注。

在 2021 年 12 月下旬，经过多年的融资和建设，Northvolt 达到了一个重要的里程碑。

该公司宣布，他们已成为第一家在欧洲超级工厂内设计和生产电池的本土初创公司。这是一个重要的时刻。我的意思是，他们在财务方面已经证明了他们能够做到这一点。现在他们正在证明他们实际上可以在运营方面做到这一点。这是第一个迹象，表明他们也许能够与亚洲人竞争。

仅仅几周后，理查德决定亲自去看看瑞典这家超级工厂的情况。他面前有一段漫长的旅程。所以我于 2022 年 1 月第一次去了他们的主要工厂 Hvileftjord。我认为我必须亲自去看看。乘飞机到斯德哥尔摩，然后乘另一架飞机到 Hvileftjord。

嗯，Eftiur 这是一个偏远、宁静的小镇。几十年来一直运气不太好，直到 Northvolt 来这里。显然，你落地后，这里非常寒冷。我的意思是，从机场到镇上，然后到工厂本身的驾车过程非常惊险，非常冰冷。

你会穿过这片茂密的、非常北欧的、非常瑞典的森林，树木连绵不绝，地上覆盖着积雪，然后从地平线上升起，你知道，那里几乎像一个外星飞船，覆盖着数百个足球场。

基本上是一个非常平坦的白色工厂。这是我去过的最大的工厂区域之一。Northvolt 选择了北极圈附近这个偏远的小镇，因为附近有大量的清洁能源，以水电的形式存在。在那里建立工厂将有助于该公司宣传其电池将是世界上最环保的电池。

一旦理查德到达这个“外星飞船”工厂，他就花了一些时间在里面四处走动。在工厂内部，这绝对是一片忙碌的景象。机器在运转，机器正在安装，东西正在建造。

我的意思是，COVID 还在继续。所以你看到人们戴着口罩四处走动，几乎看起来像外星人一样穿着宇航服，以避免电池被污染。他们告诉我，他们当时的目标是生产足够的电池来为每年一百万辆汽车供电。所以情况看起来不错。

他们达到了这个里程碑，你知道，创造了欧洲第一块由欧洲初创公司制造的电池。

但现在是时候解决真正的挑战了，大规模运营并向那些依赖他们的客户（如宝马和大众）交付电池。他们似乎正在一个接一个地完成任务，但与此同时，障碍也越来越大。而他们仍然必须克服的障碍是最高的障碍。那就是执行，生产大量的电池。

在理查德参观超级工厂后的几个月里，好消息不断传来。他们正在筹集更多资金。他们正在成为欧洲资金最充足的初创公司。

他们正将目光投向进一步扩张。很快，他们决定在瑞典再建一座工厂，并与沃尔沃汽车公司合资。他们想在德国建第三座工厂，在加拿大建第四座工厂。与此同时，他们在波兰有一个储能工厂。他们与挪威的 Hydro 公司有一个回收合资企业。所以他们有令人眼花缭乱的项目数量，他们试图去做。我

我认为有一种感觉，它试图在许多领域同时奔跑，而它几乎无法行走。而且，你知道，我认为这可能是因为他们得到了如此多的资金。但我总是记得在想，你怎么能把所有这些盘子都抛在空中呢？在 Northvolt 最初几年的大量积极消息之后……

2023 年晚些时候，Northvolt 的情况发生了悲剧性的转变。生产线上发生爆炸。

11 月在 Northvolt 工厂。一个月后，一名 25 岁的 Northvolt 员工死于在事故中遭受的严重烧伤。另外，一名建筑工人也在工厂的起重机事故中丧生。这对 Northvolt 来说是一个黑暗的时期。

这导致了他们产出的问题。他们必须停止 Hvæl Eftio 的生产，这导致他们的交付出现问题。瑞典的卡车制造商斯堪尼亚抱怨说他们没有得到足够的电池。但这并没有就此结束。几个月后，今年夏天，更多与他们的产量相关的新闻传出。

他们正在失去一个关键合作伙伴。德国豪华汽车制造商宝马是 Northvolt 最早的客户之一。他们有一份价值 20 亿美元的合同，为其一款车型提供电池。他们取消了这份合同。他们将其交给亚洲供应商，Northvolt 的警钟开始敲响。你知道，这是一个客户说，我们认为我们无法获得足够的电池

及时从 Northvolt 获得，所以我们正在寻找其他地方。请记住，它在瑞典的大型工厂应该能够生产出数万辆汽车的电池。但实际上，Northvolt 只生产了其中的一小部分。理查德告诉我，这更像是其总产能的 1%。

此外，还有一个更广泛的问题。欧洲电动汽车的需求疲软，销售额低于预期。因此，投资者开始对绿色转型整体感到不安。他们担心 Northvolt 是否能够做到这一点，因为是的，他们已经提高了价格。

今年 7 月下旬，理查德再次有机会采访 Northvolt 首席执行官彼得·卡尔森。

请记住，他们第一次交谈时，卡尔森说，现在是欧洲抓住机遇，发展自身能源独立性的时刻。宝马宣布后，关于这对 Northvolt 意味着什么的问题很多。

所以我与他进行了通话，你知道，我们讨论了一些问题。我们谈到了工人的死亡以及这有多严重。他告诉我，他仍然相信 Northvolt 可以与亚洲电池制造商竞争。我们需要证明我们可以在执行方面与他们匹敌。不知从哪里冒出来，他宣布 Northvolt 正在进行战略评估。这也是……

在我们也对我们的业务计划、增长计划和不同时间表进行战略概述的同时，以确保 Skellefteå 的核心引擎稳定。

在采取下一步行动之前，我们将全力以赴使其启动并运行。在战略评估中，这通常是出售或关闭某些东西的暗号。他基本上暗示 Northvolt 的扩张，即加拿大和德国的额外工厂可能会暂停。他们将审查整个业务以及他们如何处理它。

战略评估迅速转化为许多行动。头条新闻是他们在瑞典裁员四分之一，而他们几乎所有的工作都在那里。他们几乎将所有精力都集中在他们现有的 Hvileftio 工厂上。许多外围业务，如回收、储能，

他们要么会被出售，要么至少会被暂停。最重要的是，他们试图筹集资金，数十亿美元用于正常的融资计划。

在这个过程中，这变成了他们需要的救援计划。随着投资者似乎不愿支持他们，这笔资金不断减少。瑞典政府表示，他们不会营救他们。因此，他们突然真的在为生存而战。

Northvolt 岌岌可危。他们试图筹集资金，但投资者并不感兴趣，尤其是在电动汽车需求下降的情况下。欧洲在电池竞赛中的伟大希望正在耗尽能量。这给理查德留下了一堆问题。他想确切地知道这里发生了什么。公司内部发生了什么导致了所有这些问题？

从 2023 年到 2024 年，理查德一直在关注 Northvolt 传出的这些负面新闻。但他并不清楚幕后发生了什么。我和其他人写过一些文章，说 Northvolt 失败了。这对欧洲来说是可怕的消息。但我感觉缺少的是公司内部关于实际出了什么问题的报道。

因此，我和 FT 的几位同事开始深入挖掘，并开始试图找到诺福克的过去和现在的员工。

理查德说，找到这些消息来源是一个相当困难的过程。Northvolt 告诉其员工不要与媒体交谈。但通过各种方法，我们设法与 10 名过去和现在的员工进行了交谈。而且，你知道，这是一个相当连贯的画面。这不像是一个人。

单一问题导致 Northvolt 倒闭。绝对有一种感觉，正如我长期以来所担心的那样，Northvolt 试图做得太多太快了。这些消息来源告诉理查德，公司的难题可以分为几个方面，它们都在一定程度上导致该公司无法按其客户和投资者所期望的规模生产电池。

正如你可能猜到的那样，虽然 Hualefti'o 可能是一个水电资源丰富的小镇，

但它并不充斥着电池制造专家。所以在最高层，实际上是日本或韩国的电池工程师。但还有成千上万的其他职位

而且，你知道，欧洲在这方面没有多少经验。所以你雇佣了很多中层管理人员，他们可能拥有工厂经验，或者可能拥有汽车经验，但没有那种深入的工作经验。

亚洲人的电池经验。第二个问题是安全标准差。现在，你知道，这在 2023 年的悲剧性死亡事件中被曝光了，但我们听到的一些故事非常惊险。

Northvolt 本身表示，事故水平与其他工业公司相当，但它仍然不是他们想要达到的水平。第三个问题是，我最终了解到，我在 2022 年参观 Northvolt 工厂时看到的许多机器实际上来自中国或韩国公司。

Northwark 相当依赖，你可以说甚至过度依赖于这些机器，他们使用的一些主要机器需要大量的中国和韩国工程师在现场安装和操作，他们似乎在那里待了很长时间。

让说不同语言的工人沟通即使是简单的事情也很困难。提到了几个与中国工人有关的具体事件。非中国工人正在工厂的驾驶室里，这时火灾警报响了，他们没有听到，一名中国工人不得不进来，使用谷歌翻译

说，火灾警报正在响起。现在，参与其中的中国公司吴奇表示，在启动阶段，他们有工程师在现场操作机器是正常的。但相当多的员工发现这非常引人注目。然后第四个问题是，我想你可以称之为资金的滥用，这是一家公司，它拥有

如此多的资金，这并不是限制它的因素。所以它不必要地消耗现金。为了今天完成工作，它向供应商支付了过高的费用，如果它等待一周的话，它可以将账单减半。为了满足投资者的需求，它正在以不切实际的期限完成工作，而不是正确地完成工作。

欢迎来到 Northvolt 新闻发布会。现在我将会议交给首席执行官兼联合创始人彼得·卡尔森。请开始吧。大家好。我很抱歉……11 月下旬，Northvolt 宣布在美国申请破产。该公司负债 58 亿美元，只有 3000 万美元的现金，足以维持其运营大约一周。第二天，理查德参加了该公司举行的新闻发布会。

在电话会议上，卡尔森告诉记者，他将辞职。并且我在公司中，辞去首席执行官的职务，并继续担任董事会成员，也以我所能做的任何方式支持这家对我来说就像婴儿一样的公司。

我的意思是，这是一个大新闻，对吧？卡尔森在电话会议上自己说，Northvolt 是他的孩子。是他创立的。现在他可以看到他所做的梦想可能在他面前消亡。他必须为此承担责任。《金融时报》的理查德·米尔恩提出了下一个问题。请开始吧。

早上好，彼得。首先，也许是一个很大的问题，回顾过去。用你的话说，出了什么问题？是的，显然，我一直在反思过去一年、18 个月的情况。事后看来，我们已经建立了……

卡尔森后来继续说，出问题的不只是一件事，而是多种因素的结合。他说，例如，有来自一百多个国家的数千名工人。

这是一个非常偏远的地方，很难吸引人们来这里。在使新流程正确方面遇到了麻烦。他们受到了 COVID-19 对建筑的影响。他们是中韩设备制造商的第一个西方客户，这意味着他们的机器上存在各种各样的磨合问题。

理查德，Northvolt 的下一步是什么？我的意思是，现在他们已经申请重组，公司会发生什么？

第 11 章破产通常不是公司的终结。我的意思是，这只是一个新的开始的机会。诺福克表示，他们希望筹集高达 12 亿美元的资金，以便能够退出第 11 章。所以他们正在寻找新的投资者或新的投资者来给他们这笔钱，并试图让梦想再次实现。这

问题是，如果他们在过去几个月里找不到它，他们现在还能找到它吗？那么，那些已经投入大量资金的投资者会怎样呢？你知道，我在想高盛或大众等公司。所以就像大多数破产一样，如果你是一位股权投资者，如果你是一位股东，你可能会被这次破产完全消灭或几乎完全消灭。

现在，FT 报道了这个故事。高盛，让我们记住，它是 Northvolt 的第二大投资者，他们向其基金的投资者发了一封信，说在今年年底，我们将 Northvolt 投资的价值减记为零。他们还有大约 9 亿美元的投资剩余。

而且，你知道，对于其他投资者来说，情况也是如此。但问题是，总的来说，许多知名投资者已经向 Northvolt 投入了相当多的资金。这是欧洲绿色转型的一颗明星。而大部分，如果不是全部的话，这些钱现在都没了。这对欧洲电池制造和电动汽车的未来意味着什么？我的意思是，另一家公司还能再次尝试吗？或者？

这锅已经坏了吗？Northvolt 是先驱。它远远领先于其他人。你现在在欧洲剩下的就是很多规模相当大的电池公司，它们与单一汽车制造商联系更紧密。所以大众有一家名为 Powerco 的电池制造商。雷诺有一家名为 Vercor 的电池制造商。而且

也许这就是它的发展方式。但我认为，潜伏在幕后的是这种感觉，欧洲汽车制造商和欧洲政策制定者是否仍然希望拥有一个欧洲电池产业，或者他们是否放弃并将其留给中国人，留给日本人和韩国人？我认为，你知道，现在陪审团可能有点犹豫，但我认为它仍然，嗯，

对他们来说，完全放弃还为时过早。只是我们可能更多地关注欧洲参与者为自己开辟一个小众市场，而亚洲参与者拥有这种大众市场。

现在，理查德，作为一名报道 Northvolt 大约七年的记者，你学到了什么？我的意思是，一件事是风险投资就是风险投资。我的意思是，建造全新的东西很难。这需要大量的努力，大量的资金，即使那样，你也不确定它是否会成功。这就是这里的情况。我的意思是……

我想为欧洲保持乐观，但这很容易

当你看到 Northvolt 发生了什么时，很容易变得相当悲观，美国和中国拥有巨大的国内市场，欧洲在这方面有点挣扎。而且，你知道，像 Northvolt 这样的公司做得很多，没错。它的融资到位。你知道，它有雄心勃勃的计划，但它没有正确执行。而这，

是欧洲的一个问题。现在让我们希望其他人能够填补这个空白。也许 Northvolt 可以从第 11 章中恢复过来，自己填补这个空白。但目前，情况看起来有点黯淡。《Behind the Money》由我米凯拉·滕德拉主持。萨菲娅·艾哈迈德是我们的制片人。声音设计和混音由萨姆·吉奥文科和约瑟夫·萨尔塞多完成。托弗·福吉斯是我们的执行制片人。谢丽尔·布鲁姆利是全球音频主管。

原创音乐由汉内斯·布朗创作。感谢收听。下周见。