买期权与牛市价差哪个好？
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首先我们来看一下最近的金融市场美股又创新高了不论是标普 500 纳斯达克还是什么道救赏又默默的创新高特朗普又觉得自己淫麻了你看他的宣传说在特朗普的什么加持下美股又可以创新高了 anyway 反正他高兴就好但重点是目前整个宏观市场之前的一些地缘的贸易冲突默默的都消退了

目前没有太明显的利空但各种隐忧还是有啊例如各种的贸易的那种关税的谈判其实还在进行但是中美看是这种美国最大的目前的困难就是中国啊但目前看起来是比较好的而其他那些就只能被欺负了啊谈成怎么样就再看看

但至少对于目前的美股不会有太大的伤害即使你看到上周有传出跟加拿大的贸易谈判一度又变得很糟糕了美股瞬间的下跌后没多久又 V 型翻转回来了所以你可以看到这些利空已经对美股造成的影响越来越小了甚至一个下跌都维持不了几十分钟除非现在只有中国除非跟中国要造成很大的贸易冲突

不然现在这种贸易的这种关税谈判不好的消息已经很难这个打击到美股了

但还有一个更大引诱就是美债美国国债的问题还是没有解决只是说目前看是一种被大家默默的淡忘掉他有一种像灰犀牛就是明知道他是一个大的问题但是对不对就是远远的还没来就先不理他明知道是重要的问题但是对吧就暂时好像对吧今朝有酒今朝醉

特朗普的最新的大法案减税法案要出来那对于美国支出的增加也是一个很大的负担那美国国债能持续多久虽然现在是说号称用什么稳定币什么奇奇怪怪的去解决这个但这个都还是未知数啊

好了那聊完美股啊咱们回来看咱们 A 股啊哎 A 股咱们也不错啊在全球目前股市啊都是算欣欣向龙情况下 A 股也不错啊没有在独生其外啊默默下跌没有 A 股最近也不错啊都是个指数都上涨啊

除了上证 50 稍微弱一点因为银行股之前涨太多了所以现在稍微回调休息也合理那银行股就会很大的拖累上证 50 除了它以外各大指数其实都不错尤其最近这个军工股也很凶猛对吧因为由于欧盟欧盟军费支出的增加它是一个长期的大方向欧盟现在非常的确定

一方面可能是为了要造就自己国防的独立不能再靠美国了一方面这个什么这是什么军工这种支出这个国防支出可以刺激需求有点像变相的政府在撒钱只是撒钱在这国防行业其实有用的对吧一方面他也需要增加他的自有的国防另外一方面也可以刺激到整体的需求刺激经济

所以大方向是肯定了有利各大的军工股加上之前对咱们的巴基斯坦跟印度的战争给了咱们中国的武器很好的广告效应所以军工股现在是非常凶猛但我们即使不看这种特别个别的类股现在个指数都不错尤其如果以形态来看最好就是中正 1000 创业版和中正 500

这几个之前已经突破区间了在这几天之后洗完对吧前因为这个什么上周涨得太猛经过了周四周五两天的消化卖压之后今天我录音频的时候是周一又是一根阳线突破了之前的高点对吧也就是说之前在这边卖股票的全部都卖飞了是吧这个非常漂亮这个是有一种洗完再攻的

不过比较尴尬的是期权市场的隐含波动率并没有大幅度上升反而在周三那一天的正式突破那一天其实波动率大幅度的上升因为大家都看得出来突破了对不对这个是不是要来一波 920 那一波那时候有激情可是经过了两天的横盘你也看到了人们就是这么容易的喜新厌旧波动率就大幅度的下降回来了

那今天虽然又再度往上了可是情绪并还没有起来可能大家会滞后可能会犹豫 anyway 不管怎么样那就是隐含波动力没有起来所以齐全买房啊如果你买的太虚子啊你就发现没什么赚钱甚至可能是亏钱的这一般老手啊

不太会对这个有误解但老手也有可能在这里没赚钱很正常但他知道为什么他要博的是大行情所以这时候没有赚钱他知道为什么可是有些新手不知道为什么他甚至以为只要买认购就会赚钱看涨我买一个看涨期权买认购期权那怎么没赚钱就是因为现在

它的波动率没有上升而且前几天还是下降的对于买期权来说是比较伤的如果你有买的比较高点的话那就是比较糟糕了现在该怎么办现在比较好的是做一些像牛市加差策略以前有介绍过牛市加差策略就是同时买了一个看涨期权加卖一个看涨期权不同的合约的行权价

例如中正 1000 你有可能现在买了之前买了 6300 的看奖期权搭配卖 6400 的看奖期权或者你买 6300 搭配卖 6500 或者你买 6400 搭配卖 6500 都可以反正就是一买一卖首数张数是 1:1 的当然不止中正 1000 你的其他的 ETF 期权买一个认购加卖一个认购一样的道理这种就是牛市加价策略牛市加价策略我们已经介绍过很多次了

是吧如果你是老朋友很熟悉了甚至你是我们的学员应该用的很熟悉了那可能一些新朋友或是刚做齐全的朋友不知道这个策略甚至可能知道但还没用过我都非常推荐去使用应该之前听我说过嘛对不对齐全这么多策略不知道用什么你就用加差策略

它是一个大部分情况下是可以 60 分的偶尔遇到不错的配合下它甚至可以到 80 分 90 分满分是 100 分的情况下例如像最近它就将近是一个 80 到 90 分的最近如果你有买期权可能只能算四五十分甚至可能只有 30 分但你用牛市价差策略在最近这个行情配合下你的表现是八九十分的

所以就之前就说预示不绝价差策略就是因为它还蛮万用的当然你方向要看对你如果现在去做空的熊市价差那肯定亏那你做多的牛市价差策略就能赚钱而且它是提前锁定盈亏比的

那你在软件上自己去按一按一般软件上都可以去看他盈亏图你买一个看涨期权要付权利金吗那你再卖一个看涨期权就会收一部分权利金回来那一买一卖集合起来你就会看到他的盈亏图他是获利有限也亏损有限对啊有可能看到例如获利 3000 亏损 1000 最大好这讲的是最大最大获利 3000 最大亏损 1000 这种就是 4000 固定好盈亏比

跟你主观没有关系因为有些人做期货或做股票也会设定自己的盈亏比对吧例如说赚了多少就止盈亏了多少就止损但这种首先第一个是主观认定的你能不能严格的去执行还不知道再来即使你严格执行遇到反复横盘震荡来回的止损那你也可能对吧浪费掉很多资金所以

如果用价差策略它是一个提前固定好的你也不会遇到去反复止损的问题但用这个价差策略它的细节很多基本上可以是一个专门的课程系列像在我们的培训班集权重建班里面我也花了蛮大的篇幅在讲这个价差策略有几个常见问题我先来解惑一下第一个有人会问说老师这跟期货有什么差异我直接做期货不好吗

你直接做期货当然 OK 但是呢遇到行情比较大的来回的震荡的波动你不一定拿得住例如像这几天好了像上礼拜对不对冲上去又下来冲上去又下来不论你是做中正一千或甚至比较夸张假设你做上正五零对你做上正五零股指期货你看上周五那根大阴线下来你的期货是不是要止损的

因为你不确定是不是他要假突破要回来啦结果你一直损完今天反弹如果过几天他要突破新高了你是不是吐血突破新高你再追他又来个大回调就发现他是个 N 字形上涨结果刚好你节奏踩错方向看对一直止损那你不止损又害怕他持续回调有时候盘中甚至有时候盘中波动很大你一进去他就大幅度下跌你就赶紧害怕一直损就尾牌全部拉起来

这就是当波动大的情况下你用线性工具例如用期货是它的劣势因为你会慌甚至一下你的止损就被打掉了那价差策略它是提前锁定好盈亏比的你就不慌因为你知道最大亏损有限对吧而且价差策略是一买一卖时间价值的耗损也比较少

存买齐全虽然也亏损有限可是随着时间耗损波动率下降它耗损的很快那牛市价差策略一买一卖大幅度降低了时间价值的耗损所以这也是它的优势简单的说就是用价差策略它能帮助你去抵抗

交易路径过程中的波动波动越大对于期货来说你的人性是很难去克服的你一定会慌除非你都不看盘但不看盘万一就直接爆掉了但价差之类就可以帮助你去克服掉人性的这些缺点第二个问题就是有人会觉得说老师那这跟买期权有什么差别其实我刚才已经的说明上一个问题的说明已经有应该有提供了吗

因为他是一买一卖价差策略是一买一卖所以他大幅度降低了时间价值的耗损也大幅度降低了波动率对你的影响买期权例如前几天买稍微一个降波对吧你在追高的时候买一个波动一下降你有可能就直接腰斩了你有可能就含泪止损对吧买期权虽然亏损有限但他亏起来也快

可是如果你是用架杀策略波动率下降当然你也会亏可是你买的那个亏你卖的那个那条腿是赚的所以会大幅度降低你的伤害这也是架杀策略它的稳它的稳的优势一方面又能抵抗这个路径的波动一方面对于波动率对你的影响可以大幅度下降所以它是一个就是很求稳的非常求稳的那

第三个常见的问题就是你会发现做的时候感觉获利好像没有想象中多像刚刚举例好了假设我们做了一个牛市加价策略最大获利 3000 最大亏损 1000 假设我们最大获利一买一卖我们假设就以中正 1000 举例好了你买个 6300 卖个 6400 随便举例最大获利 3000 最大亏损 1000

那最大获利在哪里就是行情涨到 6400 以上是你的最大获利吗结果有一天中正一天涨到 6450 了已经到达你最大获利的点位了可是你发现你没有赚到 3000 块你发现可能只有赚个 1500 块 1600 块不对对明明已经涨超过我的点位了我买 6300 卖 6400 最大盈利就是在 6400 以上他已经都涨到 6450 了我怎么还没有最大获利

这就是因为价差策略它不只是要空间满足还要时间满足说白了就是说你超过去你还没到期我们算的盈利和亏损都是到期盈亏你如果涨到 6450 之后行情就一直停在 6400 以上不论继续往上涨还是就在那边震荡只要是在 6400 以上到期的时候你这个价差策略才会拿到最大获利 3000 块

所以你会发现这个真的涨上去的时候获利没有想象中多这你得考虑因为他还没到期你们看的期权软件上评估的那盈亏图都是到期盈亏但倒过来说亏损也是一样变慢的

例如你买 6300 卖 6400 最大亏损是行情跌到 6300 以下结果中正一天真的跌到 6300 以下理论上最大亏损是 1000 结果你看你怎么只有亏个四五百块可能只亏 400 也是一样的道理除非行情就一直往下跌然后停在 6300 以下到期你才会亏到最大亏损 1000 所以你会发现不论是上涨还是下跌

它的最大亏损和最大获利不会是马上兑现的有一种像是把你的盈亏更平滑掉了如果你觉得你可以接受这个例如你可以接受最大亏损是 1000 其实像刚刚你应该下两组的例如我最大亏损可以容了 1000 刚刚买一组是亏 1000 赚 3000

对不对但这是最大亏损理论上你不会直接马上到最大亏损所以其实你可以下两组变成最大亏损 2000 最大获利 6000 这是你能容忍的也因为这样所以你才去放大你的仓位这样你在获利的时候也可以放大

你就不会想说好像赚的变少因为你主数放大之后你整体获利就变多了所以你用加差策略一个很重要的特性就是你要懂得去把它攻击力增加放大当然你要做的很保守也是可以但他如果你要去衡量这个获利亏损是你能接受的话你要比你能接受数字再往上你要下的那个主数是再往上的不然的话你会发现怎么赚的好像比想象中还少

再还有一个问题是会遇到是说老师同样是牛市价差策略用认购组好还是认估组好因为牛市价差策略不只是用认购期权也可以用认估期权去组一般来说是会用认购期权去组是比较有攻击力的用认估期权去组它比较像是一种保守的例如你卖一个

例如你现在举例例如假设是呼声 300ETF 期权好了你现在卖 3.9 的认沽期权再买 3.85 的认沽期权这种是类似于你在卖期权的下面去做保护但这也算是一种牛市加价策略这种就获利比较少但是胜率比较高就看你个人你要认购主还是认沽主是看看你个人你的风险偏好以及对行情的积极度的看法

同样这也取舍到下一个问题就是说像做这种加价策略要买哪一个合约行权价或者是卖哪一个

那这也没有一定的答案就是取决于对行情的判断还有你对你的风险的偏好那这些细节一般我们在实战培训会讲的比较细但这个很多也是要我们会讲一些方法和技巧可以帮助你去解决这样的问题但有些是需要经验去累积的当然我们会分享我们的经验就是说在什么样的行情下我们会选什么样的合约在什么样的情况下我们会比较积极什么样的情况下我们会比较保守

以及会在什么样的情况下我们要去做动态调整因为你做了加差策略行情顺利就 OK 如果行情不顺利我们怎么去做调整不论是调整是变得更进攻或是调整是为了更防守这也是有一些技巧的那这个我们主要是在我们的培训班里面会讲一开头有说过我们 7 月底有个齐全中间班两天的线下实战培训由我和 Joke 老师跟大家去做分享的

所以感兴趣如果要报名 7 月底这个期权重建班可以去找我们的客服或者你可以在我们交易艺术会的微信公众号视频号或者 B 站或者在喜马拉雅后台私信咨询客服都是可以的是线下的培训当然你如果无法来的话也是支持直播参与的

最后还有一个问题就很重要就在于说价差策略你会发现他很占资金因为一买一卖卖期权那个腿是要用是需要付保证金的这个问题对于 ETF 期权来说或者是如果你做美股期权的话你就会知道这不是问题因为都有组合保证金因为价差策略是一个亏损有限的策略所以理论上它是不需要付什么保证金的所以像 ETF 期权你可以用组合保证金

基本上每一个券商软件都有支持你可以在软件上去找可以去把它组合起来你可以组合成一个牛市价差的组合保证金可以大幅度降低你保证金的使用

有组合保证金跟没有组合保证金的价差策略它是两种生物是差很多的因为它就是你没有了组合保就是你没有组合保证金的情况下你价差策略很难放大张数因为你会被很占用资金

甚至有可能牛市加价策略在牛市中爆仓因为它是分开算的你卖期权要一直被追加保证金虽然你是赚钱的但是你卖期权那个腿会被单独算保证金这是有点傻的但是有了组合保证金的情况下你不用付什么保证金你的牛市加价策略你的主数就可以放很大这样就会有攻击力了

甚至在很多情况下它的供给力可能比买期权还强的当然这边还是要吐槽一下上海期货交易所还有中国金融期货交易所就上期所和中金所他们的期权没有组合保证金所以你下股指期权或者是你做一些什么铜黄金的期权你做一个价差策略你就发现做一做就没钱了都快爆仓了风险度都要 100

如果你去看期权交易者的账户你发现他怎么那么凶猛账户风险度快 100 了你保证金用满不代表他真的很危险因为他有可能做的都是价差策略是亏损有限的

期权账户的风险度跟期货他不是一样的道理你期货账户风险度用 100 不用 100 用个 80 那一下就爆仓了但期权不是除非他是罗麦期权如果他是做价差策略的你会发现他保证金占用很高风险度很高但其实他真正的风险很小他风险度会这么高是因为交易所的

问题交易所这个对不对这个这个制度没有改善对不对他没有推出组合保证金大幅度浪费了期权交易者资金使用对吧所以这这个咱们国内这制度还是需要改善系统需要改善的期权交易者的他整整体的利润所以其实还应该在往上的因为这个保证金的使用没有被真正的有效化所以其实现在期权交易者的资金效率啊

是没有真正的被释放的尤其是喜欢做价差策略的你如果说那些喜欢做卖方的或做买方的组合保证金对他来说没有影响太大可是喜欢做价差策略的在这种如果他常做上期所或中金所的话他的收益还能在他的即使策略不变的情况下他的收益还能再往上一个台阶而这个核心是需要交易所支持把组合保证金开放起来

这对于加价策略来说是一个非常大的帮助好了今天主要大概就分享这些希望能帮助你更理解加价策略你可以把它用来去做一些方向型的交易注意它还是带方向的交易好了如果想参加我们的 VIP 群或想参加期权重建班的可以再咨询我们的客服有什么想要告诉我们的也欢迎在下方留言我们下期再见拜拜