Deep Dive
Shownotes Transcript
最近因为川普的关税政策出来之后股票就巨大的动荡所以很多人就说可能是因为关税扰乱了市场实际上根本不是市场大跌是因为 AI 泡沫的戳破 DeepSync 等于说它是一个震撼满足了很多人的需求同时它在训练上真的是不贵实际上就把过去 18 个月以来
也得由七巨头给带领审判给打破您觉得还会跌多久它可能跌到 8 月到 9 月为什么呢有个叫 Party Market 就是当时预测了川普当总统的预测平台非常准第二个时间点每年中期选举年底 10 月份
Hello 大家好 欢迎来到北美金视角我是坐标 Boston 的 Ellen 最近各位股民最关心的话题一定就是最近的美股了不管你买的是一些标普 500QQQ 这些 index 还是你买的是个股都是基本上都是无一幸免我们也看到这个标普 500 的指数从原来 5600 的这个高点直接在前段时间降到了 4900 然后大家也表示特别多的这个
这个顾虑嘛所以我们今天呢也很有幸请到了我们的这个侯女士她呢也是这个天号资本的这个 founder 来跟我们聊一聊跟我们聊一聊她对于现在美股的观察 Hello 侯女士能跟大家打声招呼然后简单的介绍一下自己吗
Eileen 你好 听众朋友们好我叫侯小天 是这个 Teach Capital 或者天号资本的 Founder 我在华尔街已经有 24 年了做美国股票很久了大家也称我为中概女王啊什么的
那今天呢这个话题我觉得很有意思我们说呢最近因为川普的这个关税政策出来之后股票就巨大的动荡所以很多人就说这个可能是因为这个关税扰乱了市场实际上根本不是这个市场大跌的原因是什么呢是因为 AI 泡沫的戳破 OK 那 AI 泡沫怎么戳破呢在博鳌会议上我们的副总理丁薛祥呢
他有一个讲话他说我们在 AI 上中国在 AI 上不会跟我们不会给你烧钱那两天之后呢就出来了 Deep Seek 那在
在 DeepSick 出来之前呢有一种神话就是说这个 AI 一定要烧很多钱才能烧出来那么是非常费钱的一件事情而且美国远远超了我们超了中国实际上这样呢大家对于这个芯片的追逐啊就非常的怎么说呢这个积极就如果没有了芯片呢如果没有英伟达好像这事就干不出来是的但是没想到呢 DeepSick 呢这个出来之后呢等于说它是一个震撼它
我们不能说它是最好的但是它是在这个性价比上来讲是最好的它的确呢就是说满足了很多人的需求同时它真的是在训练上真的是不贵这个实际上就把过去应该说是这个 18 个月以来的一个
股票的飞涨就是由七巨头给带领巨头这个审划给打破了那么这个审划打破之后呢它还会持续很久为什么我说它会持续很久那美国的财长呢这个贝森特呢就他讲过一句话他说呢我们这个如果 2006 年如果 2007 年美国能够及时的刹车那就不会有 2008 年的次债危机
那实际上呢 华尔街呢 他会通过制造这个危机因为他就是怎么说呢 华尔街是一个 dollar 主导 挣钱就行他是一个贪婪 是他的一个属性 我们说的不是坏也不是好就是他的一个性质 所以他会这个不顾后果的去追逐利益利润
当他追逐的时候可能带来的下一个后果就是金融危机所以贝斯特说如果当年能够及时制止所以我们就不会有 08 年的这个问题那现在呢股票市场一直这样是不正确的那所以关税下跌起到什么作用呢实际上就是一个加动了就加高了这个市场的波动性那么美国现在在做什么呢实际上我们说他在做一个市场的一个休克疗法
那我们说休克疗法那既然它要跌它就应该有一个跌到什么位置那也就是说我们说的均值回归那么均值回归到哪里呢这个市场有一个通用指标叫巴菲特指标巴菲特指标呢就是美股的总市值除以 GDP 这样你除一下对吧你基本就知道它的比例是多少
那么现在呢到 4 月 4 号的时候美股的总市值是 GDP 的 1.81 倍 1.81 倍那均值是多少呢是 1.28 倍如果按照 1.81.5 到 1227.7 这个是两刚才我说的两个数哈那它还有 20%的空间记着一定是从 4 号 4 月 4 号那个点
还有 30%的空间 30%不是 20%那么具体说跌幅到了 30%会是多少呢我们说应该是 3557 那么现在是 5300 5400 这个位置所以它还会有一定时间的一个跌幅那实际上呢
有些人说我要跌跌肯定是要跌的了但是会不会有这种大幅震荡呢未来应该不会了如果我们去看有一个交易指数就是标普的波动指数叫 WIX
它已经从 4 月初的这个 50 几现在降到了 30 几已经低了很多对吧那我们讲了第一原因呢不是这个关税是这个股市本身的一个正常回调正常回调呢我们就不指望它很快实现对吧比如说三月份它跌了 8.5%
那我们在交易上有一个就是约定俗成也就是说如果它跌没有几跌没有超过十十几像当年这个疫情的时候 COVID 的时候那样一步跌到位了对吧那我们说这个应该是一个长空就是慢空长空的一个开始所以我们看
三月份跌完了之后四月份还继续对吧但是呢它跌跌回回回回条条它也没有跌出过 10%所以它会慢慢往下跌彭女其实你刚刚提到了两点我觉得很有趣也想跟您探讨一下
第一点是你说最近的这个四月份三月底四月份的这一波下跌呢主要是因为 AI 泡沫这个 Deep Seek 的原因但是其实我们看到说其实 Deep Seek 这个事情出来的时候在一月底的时候的确美股出现了一个
一个暴跌但那个时候的股价应该主要反映的是这个 AI 芯片泡沫被戳破的时候您的意思是三月底四月初这个暴跌也是 AI 芯片的这个反应如果是这样的话它为什么出现在了四月份而并没有出现在比如说 DeepSeek 刚发生之后的一周到两周呢
第一 DEEP-seq 出来说大家要研究一下这是第一 他要看他到底是什么然后他的接受程度因为当你免费给大家使用的时候 开源的时候大家就要开始测尤其是技术人员他就发现这个太好用了所以他的接受程度迅速的打开
对吗那这个时候呢就是你开始出现了新东西大家还是沿着旧的路走那对新的东西只是有一些这个好奇但没有确定但走了一段时间之后他觉得这个事是确定的所以呢用一个第一
对吧
还有微软但是没有关系我其他地方也可以用这是他刚刚开始说如果我们看三月份的时候发生了什么三月份的时候高盛然后这个 Credit Suisse 对吧
都在一个一个的算到底我们需要的芯片是多少我们需要多少片我们到底对它有多少需求一点点算比如说大摩大摩就警告 75%的算力将转向推理领域
那巴克来说呢现有的 AI 算力已经足够满足需求对吗那微软呢也呢减少他的这个投资那如果而且呢就是阿里巴巴的蔡同信呢他在激报之后那是三月份之后了嘛去香港做一些路演的时候他也说 AI 建设早已经超过了需求所以呢终于大家把这些实话都说出来了对吗那华尔街为什么等到今天才说呢对吧
所以这个我就不管华尔街的了但是为什么要等到今天才说呢它总是有道理嘛然后一个公司是英伟达投资的叫 Core WaveCore Wave 一次两次三次下修它的发行价所以这些它也是做芯片的所以这些东西都在告诉你以前我们在说
芯片的时候来说对 AI 在它这个高度需求的时候实际上这个有真的有很多泡沫的成分那上个月这个英伟达这个黄荣新在这个在这个叫叫什么在在演示他的这些算力的时候他说算力要增加 100 倍啊要爆发 900 倍啊等等这些东西呢他一边说这个七姐妹就一般往下跌
因为目前就真的大家已经认识到了我真的不需要那么多那真正的 AI 的估值我写过一篇文章就是关于 AI 估值对吧那 AI 估值因为你是要从数据里的挖金子所以必须有数据必须有活的数据对吧那那个才是金山算力可以用钱买
那算法呢可以顾人对吧但是唯一的你真的是稀缺的就是数据对吧比如说 OpenAI 那到底曾经学着就没有数据了对吧那谁可以有实时更新的非常新鲜的数据呢比如说 Tesla 对吧他天天开车开车有新数据这个 Twitter 天天有新的数据对吧
这些都是真正的怎么说呢应该获得高估值但是并没有而其他的那些呢实际上他的那些估值都过高对吧那我再讲一个例子比如说
Google 现在都用 AI 了你告诉我谁还用搜索呢太少了有问题就找这个 AI 不管你找的是什么你找的可能是 GPT 或者是 Grak 或者是 DeepSync 总之你第一个想的一定不是 Google 那 Google 假设它有很多 AI 的产品也都出来了那这些新的产品出来能
所以整体来讲这个市场我们说 AI 所带来的这一波巨大的泡沫
还离他完全回归正常还有很远那么这个就是一个 AI 的造成的泡沫的回调而不是关税的那么而不是跟关税有没有关系关税增加了波动性但是关税没有造成泡沫关税也没有打破泡沫真正打破泡沫的是 AI 自己
所以您的意思是说其实这件事情大跌发生在 4 月 1 号到 2 号嘛而 4 月 1 号 2 号呢正好是这个关税这个信息爆出来的所以说这件事情可能是一个导火索可能是华尔街这个正好挑了这个时候去大跌
大量抛售或者是其他的一些 counterparty 去抛售这个但是实际上这件事情的本质并不是由于关税导致的而是说在比如说 2 月 3 月这段时间内华尔街可能想那个时候还是维持一个高股价方便变现季的资产所以他们并没有做这个但是正好找到了一个特朗普跟中国这样的这个关税的契机所以说导致了 4 月 1 号和 4 月 2 号这样的一下下跌是这样的
嗯 那是这样 IT 泡沫呢正在戳破如果我们看对 当时一月份是高点嘛一月份是股市的高点
二月份已经在降对吧然后又回弹又降三月份回弹降它是弹降弹降但是降的比弹的要高那就是这样比如说英伟达到现在已经回到了它去年六月份的那个水平去年六月份它干嘛呢它五月份有一个比较好的业绩但是六月份它就一拆一拆石就是套散户嘛让自己走人嘛我们把那个叫做建制派的逃命波对吧他们就马上因为他自己知道啊对吧他就逃命走了
对吧那华尔街当年当然愿意配合了谁也不愿意捅破这个窗户对吧所以总之来讲呢 4 月份的这个那再说为什么 AI 它为什么说这个关税是加大波动率的一个因素呢当年
当你一个很大的国际政治事件出来之后对吧这个美国的市场是这样无头就他不管他不研究他直接卖 OK 因为有大量的对冲基金和机器交易 OK 他会非常无脑的去卖
他的无脑的卖会加速这些 ETF 因为这些都是被动投资嘛加速他们的卖所以就一轮加一轮一轮加一轮所以现在为什么说市场是一个非常已经变成一个非常恐怖的东西呢一旦往下跌是加速跌一旦往上涨是加速涨这就是他市场本身的结构造成的
所以川普他就是一个事件就是一个事件但他不是一个 IT 戳破的导火索他也不是美国股市修正的一个我们叫 driver 或主要因素
对这个分享的非常好我非常喜欢您的这个观点然后回到您开始讲的那一段您还讲了一个是我们其实大部分很多人听众朋友们都很关心会跌到多少钱你当时讲的是 GDP 现在的 1.8 倍能不能把这个概念再详细的跟我们讲一下呢就是说为什么它会以 GDP 来 measure 它的这个跌幅以及它可能会跌到多少钱
对这个是巴菲特指标就是巴菲特呢他在看整个市场的时候他是这么看的那所以我们看去年巴菲特下半年基本上一直在卖股票一直在卖股票他现在的现金是三千多亿那么三千多亿就他一直在卖那当然他公司很大他也不能全卖完但是他有很多公司他也必须要卖但是他能卖的他基本都卖对吧
那它这么长时间我们说它就是股神对吧它没有败股它就是股神那股神用的指标呢我们觉得它就是一个价值投资价值的一个估值指标那个就是总得股票的市值这是用那个叫做
那你得出来的什么是 18
81.5%就是 1.815 倍对吧那如果呢我们把它做一个很长的历史区间对吧很长我们看它的均值是多少它的均值是多少这它有条均线嘛均值是
就是它的这个市值是这个 GDP 的 1.277 倍是这个数那这两个之间就记住这两个数一个是 181.5%一个是 1.277%这两个之间的差额是 30%
30%所以呢你要就我们说要跌吧一般都是要跌破均值对吧我们现在保守一点说就跌到均值对吧因为现在工具多了嘛所以呢你要想让它这个就是真是跌破均值这个局面也挺惨的对不对所以那我们就保守一点说应该在均值上下那也就 30%是这么算出来的
所以说您的意思是说我们现在举个例子比如说现在 5200 的话还有再跌 30%的空间对吗不是这个算呢是用 4 月 4 号算的 4 月 4 号的时候呢标准是 5074.08 那它要跌到什么时候呢那如果我们按照 30%要跌到 3556.933500 多哦是这样的对这个是 30%下跌嗯
那还要跌很多啊 30%因为现在最近又涨起来了对吧所以跌幅就会超过 30%这个大家就可以自己算了对因为你知道均值在哪里吗你的均值就是 3556.93 对吧那你就从现在这个位置往下跌吧对吧基本到了那个位置的时候就是你的底部
那我觉得很多听众朋友一定会如果说持有一些美股的朋友一定会很焦虑的而说我现在是不是应该就应该卖掉了呢你会怎么想呢就我现在应该要卖掉吗
我觉得这个不是投资建议我觉得作为散户作为个人来讲你真的想赚大钱的话一定要学会一个投资的哲学哲理就是说时间是你的朋友让你发财市场是你的敌人让你破产
你怎么才能让时间做你的朋友呢你要相信这个美国市场是什么美国的股票市场是什么它代表什么它代表美国的国力那如果你觉得美国的国力现在只是调整还会再强大那你为什么不他爹你买他爹你买呢
你要天天是交易的话你就短线那短线我们就没法告诉你它的走势谁也无法决定但是如果我们把投资和收益当成跟时间做朋友我们给它五年这是最短我们给它十年如果你还年轻给自己三十年的时间那我保证你一定能发财
因为如果我时间够长可能它在某一次波动中我就已经赚很多钱了因为您也说的波动很长只要我不是急着用钱我们就可以只要相信美国的国力就是厚的是这样吗我作为一个研究就是因为这个研究是什么呢就是给给这个
一般人做的这个研究用这个 83 年到 23 年那么应该是这 40 年时间就是看美国科技股就有一个指数叫 QQQ 嘛对吧如果你就每年投一次 1 月的第一个交易日投对吧你就这么投下来你就风雨无阻每年一次你投了 40 年你投了 34 年是 34 年你等于放了 34 万对不对
但是呢因为他就有跌有涨跌的时候他跌得很凶啊比如说 2008 呀 2000 呀 2010 呀都跌得很凶对不对但是他后来都涨起来对不对你给 34 年的时间你花了 34000 但是如果你就什么都不看你就这么持续下来到 2023 年底的时候你的资产是 58 万
从 34000 到 58000 所以为什么说要时间做你的朋友呢因为纳斯达克平均每个它实际上是这个平均每年的增幅是 11.4%那这 11.4 怎么来的呢对吧它一个是我们说通胀本身平均下来 5.2 这个 6.2 吧应该是然后呢你还有 M2 前的 M2 的增加是这个
5 点几两个加起来就是 1.4 对吧那整体我们说算下来之后实际上你呢等于说这个没有被通胀啊也没有被这个或许超发给你这个点值只能是这么说对吧那你呢比起很多人就都你的你的你的购买力就没有下降反而增加
对吧那如果你看就这些这个期间如果我什么都不动对吧那我每年增加两块钱我的每年通胀两块钱通胀每百分之二每年假设啊你到了 50 年之后你的购买率也是零嘛对吧但是至少呢你投资了美国的科技最前沿
这个 NASA100 是最好的 100 个那么一那一等于说你压住的是美国的科技国力对吧所以呢它科技国力一定是往前走往前发展那么再加上通胀所以呢它才让你从 34000 变成了 58 万是这样子的所以要让时间做你的朋友
所以说其实重要的是要选对国家选对这个国家的板块因为您也一开始说我要相信这个国家的国力气你选的是 QQ 它也是科技股的这个龙头那我其实就是您会自己比较看好哪一个国家的哪一个板块有这样的分享吗我觉得听众朋友们一定很想知道因为我是在美国嘛我也不太能够去投 A 股啊什么之类的我是在美国对吧所以那我我
我对美国股市来讲呢那我前一段时间的时候我是投了很多能源呀然后这个基础设施基础建设这样的股票我对科技呢因为我觉得他们估值太高所以我就没有动那同时呢我买的是黄金和比特币
所以那现在呢我们基本上就是黄金比特币和美债那我们想把这个就这个 30%的大跌给它给它度过对吗然后等市场这个到底步的时候那那个时候我们再择时减仓
对,其实这个地方又聊到一个很关键的问题,您觉得还会跌多久呢?就跌多少时间?因为要到底部,我们很多人,大家肯定很多听众啊,蠢蠢欲动,想要等到一个好的时机去低价买入一些美股,您会觉得要跌到什么时候呢?
而是这样你可以低价买入但是你要拿得住这个是很多人的一个问题所以为什么说要有长线思维呢我们说任何事情任何人没有远率就有近拥对不对那你天天交易你肯定有近拥我现在可以说到什么时候跌到什么时候是底但是底的时候它是从低到
高的一个转折点的时候他一定不会非常愉快也就是说他一定不会非常安静那上来下来会给你捉弄死如果你没有一个信心的话对吧所以我们今天说的是什么是你要有一个你要有信心对吧
你要知道你的投资的哲学必须先建立好我是长线那今天我说的话才对你有用如果你就是一个怎么说天天交易的我对你的说话是没有用的什么东西它有一个背景我说什么时候到底应该什么时候建仓拿到什么时候它一定是有一个大的背景你的投资众文性和哲学是什么
所以我的投资逻辑和哲学就是我们要做的是个长线我们要找的是价值我们要把市场的估值打起来之后我们再拿我们现在说它到什么时候结束跌到什么时候这个股票一直跌跌到什么时候呢
一个呢它可能跌到这个 8 月到 9 月这是一个点为什么呢有个叫 PolimarketPolimarket 就是当时预测了这个川普当总统的这个赌博交易赌博预测平台非常准当时一个法国人挣了很多钱在这上面对吗
那他本来呢在川普增加关税跟中国打仗之前对吧那就觉得这个他们的预测是什么呢六月底的时候六月前的时候各地方都会有一个谈判结果就降低嘛因为我们说关税本身他很粗糙粗糙的东西就不认真就是谈判的一个
而不是最终的版本对不对那所以呢它会往下那往下调大家在其他方面达成一致对不对那好那这个时候呢如果到 6 月
到六月底的时候等于说你立功出尽了嘛所以六月底可能是你一个时间点但是川普现在往后拖了拖了九十天所以我们说八月九月对吧那才是他的一个第一个点第二个时间点是什么呢就每年中期选举那么川普呢就没有任何一个选举中期也好非中期也好这个
这个被选的人会被就这个党派会被选上去因为这个股票市场这个怎么说呢大跌股份上大跌的时候现当届的这个政府就这个党一定不受益对吧所以如果我是川普我要想把美国赛制度带回来我不可能就四年我也不可能在中期选举的时候失去我的国会的席位因为如果国会席位失去了你今后
不要说四年两年什么事干不了对吧所以呢这都是政治考量我们是政治经济政治经济经济一定是政治的分支那么所以这种情况下呢还有一个时间点就是年底就十月份年底因为明年要大选了嘛对吧明年十月这个三号是大选的结果所以必须给他一定的时间让股市回来为什么年底年初呢因为基金都是要年底年初对吧来建仓和清仓对吧
个人也是一样因为有个保守的问题所以你有两个时点一个是 8 月 9 月这个点到年底还有年初这一段期间是波动波动率会最大但是他就是一个注底的时期
好的分析的非常好我也希望能听有幸听到我们这期节目的朋友能够好好关注一下八九月的这个信息和年底的这个机会然后我个人也有一个问题就是我最近看到新闻特朗普说这个要能够任免这样某一些机构的这个其实我觉得应该是针对鲍威尔了因为鲍威尔他一直都没有降息的这样一个操作所以
克朗普去拿了一个权限像我个人理解是他可能可以威胁鲍威尔说你不降息你就走人的这样的一个豁免赏人的这样一个权利所以您会怎么看待利息这件事情您会觉得接下来几个月会降息吗
一定会的今年会有应该两次降息嘛我们说鲍威尔呢他是一张就是实际上我对他是很有意见的因为我觉得他已经把自己政治化打太化了那这个是不对的那从这个加息和降息来讲第一他加息晚了对吗那第二呢他加息少了一次对吗第三呢他降息降晚了对
对吧那现在呢虽然你看我们的就业也好 CTI 也都不错但是但是我们需要讲习因为我们需要流动性对吧那这个市场你想你在一个变动的时刻你当然要给市场一些流动性让市场能够继续发展不要有剧烈的变化你要帮助市场吗它并没有帮助市场所以它现在已经挡债化了但这种
这种党派化对川普来讲我觉得应该不是个问题我们现在看到一个国家的经济它是两条腿一个是货币政策一个是财政政策货币政策鲍威尔加息减息差不多一共第三年了一点效果没有你加息加了这么高从零一下到了快五了
可是经济没有得到收缩的效应也就说明你的货币效应是失策了你已经失去了定价权那我还要你干嘛呢对吧那实际上未来我们要看的是美国的经济美国对内也好对外也好是财政主导所以我现在不看鲍威尔他干什么都没有关系我要看的就是我们的财长 Scott Basin 他干什么说什么
你会觉得它是更加有能够影响市场局面的对吧就是你像中国央行说我要干这个干那个但财政部什么都不出所以呢你就没有看到任何实质性的改进对吧因为财政部是真正的把钱放在实体经济的对吧那央行
央行呢只是调节利率通过它就像一个阀门一个水的阀门钱多钱少那你钱再多如果你不用像实体经济都像股市也不行对不对那么那现在我们要看的是财政部会第一节省钱第二会找到钱对吧也许会印钱来提高美国的经济实体经济
好的那也非常感谢侯女士今天跟我们分享这么多关于这个美国股市的内容我觉得非常的精彩也非常有自己独到的见解那在这期节目的最后还有什么想要跟听众朋友们分享的吗关于美国股市啊股价啊这一块
我能说的就是什么呢就是一定要跟市场做朋友就是人生真的想发大财的时候就是要跟市场做朋友没有一个就是说怎么说天天交易的能够在市场挣大钱基本上没有
是的也希望大家能够持续跟我们的平台做朋友所以跟一群志同道合的朋友们一起跟市场做朋友我觉得也是一件很有趣的事情那节目就到这里结束如果喜欢我们节目的朋友呢可以订阅和分享如果有问题或者想要联系红女士想问一些问题的也欢迎联系我们微信的小助手北美金饰讲我们下期再见拜拜
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