Deep Dive
Shownotes Transcript
Cambria首席投资官梅布·法伯谈论ETF如何与耶鲁大学的出色回报相匹配。此外，从蛋白质到宠物，食品公司在“算法”萎缩的情况下寻求增长。 了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 人工智能需要大量的计算能力，而人工智能工作负载的成本可能会飙升。也就是说，除非您在OCI（Oracle云基础设施）上运行。这是为人工智能构建的云，一个为您的基础设施、数据库、应用程序和所有人工智能工作负载提供超快企业级平台。现在，如果您迁移到OCI，Oracle可以将您当前的云账单削减一半。适用最低财务承诺和其他条款。优惠截止日期为3月31日。
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您好，欢迎收听Barron Streetwise播客。我是杰克·豪，您刚才听到的声音是梅布·法伯。
他并不是真的在找工作。他是Cambria投资管理公司的首席投资官兼创始人。他正在谈论加州公共雇员退休系统（CalPERS）。这是一个大型的机构资金管理者。梅布刚发布了一篇关于耶鲁大学捐赠基金的新白皮书。稍后，我们将听他谈论几个主题。
当您听到机构资金管理者过去那些令人惊叹的回报时，您是否会觉得他们得到了您没有的东西？您是否会觉得错过了什么？您能像耶鲁大学一样投资吗？我认为您会很高兴听到答案。接下来就揭晓。首先，我们来说几句关于大型食品公司在佛罗里达州的大规模扩张。
我们的音频制作人杰克逊也在收听。嗨，杰克逊。佛罗里达州的大规模扩张。我夸大了。这是一种说法吗？不，这不是任何人都在说的话，也不是。我说的是Cagney。这是纽约的消费者分析师集团。
他们每年二月都会在佛罗里达州举行大型会议，因为是二月。通常在博卡拉顿举行，但今年他们把它搬到了奥兰多附近的迪士尼乐园附近。它不像博卡拉顿那样防冬，但在过度收费和过度饮食方面更具启发性。
因此，如果您是一位投资者，并且喜欢关于包装食品行业的幻灯片演示，那么每年Cagney都是您获得奥维尔·雷登巴赫和邓肯·海因兹的绝佳机会。我喜欢Cagney会议后的那一周。那时所有的分析师都从会议回来。然后他们发布关于所有幻灯片演示的报告。他们试图找出共同的主题。
大型食品行业发生了什么？大型食品行业作为一个整体在说什么？我们现在听到了什么？如果您是该行业的投资者，您会听到一个非常响亮的声音，那就是您的股票表现不佳。几乎所有大型食品公司的股票在过去一年中都下跌了。卡夫亨氏、通用磨坊、康尼格拉、JM施密克、亿滋国际、好时、百事可乐。而与此同时，标准普尔500指数在过去一年中上涨了近20%。
大型食品公司应该是一种主食。它应该是在好时期和坏时期都能赚钱的东西。那么，为什么食品类股票会下跌呢？杰克逊，你有什么猜测吗？也许紧缩通货膨胀已经失控，消费者再也无法忍受了。我
我认为通货膨胀是关键之一。整体通货膨胀率有所上升，最近略有加速。鸡蛋价格失控了。你那里一打鸡蛋多少钱？我已经不买鸡蛋了。我已经放弃了。我不知道你有没有这些。我在郊区。有些人后院有养鸡场。这是一件好事，你可以吃到新鲜的鸡蛋，也可以教你的孩子如何养鸡。
这些人现在趾高气扬地像比特币亿万富翁一样，因为其他人在杂货店买一打鸡蛋要花15美元。这些人过着奢华的生活。
我认为通货膨胀是部分原因。我稍后会解释原因。消费者信心下降了。信心委员会表示，消费者信心在2月份“大幅下降”。华尔街也担心贸易战。而且没有人确切知道减肥药会如何影响美国饮食习惯（实际上是世界饮食习惯）的长期“饼干怪”化。现在有一家大型食品公司做得很好，那就是McCormick。这是一家香料销售商。
该公司的股票最近一年上涨了19%，因此它确实跟上了大盘的步伐。在其收益报告中，其首席执行官表示：“我们不与卡路里竞争，我们为其调味。”他指出，他的公司在大型食品公司试图弄清楚如何再次实现增长之际，具有差异化优势。这对投资者意味着什么？让我浏览一下华尔街的一些总结。
摩根大通可能采用了最系统的方法。它使用其所描述的专有数据工具来分析食品公司首席执行官在Cagney周期间所说的话。它发现，与去年相比，公司更多地谈论消费者情绪、通货膨胀、定价、价值和弹性（我假设这是指需求而不是裤子）。
和现金流。摩根大通指出，零食行业已经低迷了一年多。但人们谈论了很多关于健康和保健的话题。
另一份报告指出，每个人现在都在谈论蛋白质。杰克逊，你看到过吗？他们把蛋白质添加到所有东西中。你最近在零食过道里看到了什么？我 буквально 刚去过Costco，免费试吃的小姐向我推销了高蛋白Cheerios。所以你买了一些，你试过高蛋白Cheerios吗？你能尝到蛋白质的味道吗？它尝起来像糖果儿童麦片，他们让你觉得它对你有好处吗？这里发生了什么？
是的，它尝起来像普通的麦片，你可以咨询你的医生，看看它是否对你有好处。哦，我们没有说话。
人们谈论了很多关于算法的事情，大型食品公司总是这样。杰克逊，你听说过吗？老实说，这并不是我首先想到的事情。他们是在增长的背景下使用的。食品公司有一些特点，他们不喜欢公开说：“嘿，我们的增长非常好。”但他们说，是的，我们的增长算法是这样的收入增长和这样的盈利增长。所以他们谈论
我们正在达到我们的算法，或者我们没有达到我们的算法。无论如何，美国银行这样写道，关于许多公司，通用磨坊，它写道2025财年的展望没有得到重申，2026财年的销售额预计将低于算法。
可口可乐，专注于实现其长期算法。好的。卡夫亨氏公司，2026年的信号是恢复增长，但直到2027年才会有算法。好时，他们写道，专注于在2026年恢复到算法增长或高于算法增长。好的，让我们拭目以待。一个主要因素是可可价格大幅波动。
好的，所以一些公司有算法，但现在很多公司没有。我简直不敢相信他们不能说，比如，增长目标。我不知道为什么。我不知道为什么。他们使用算法的方式，听起来好像Riz完全达到了算法。是的，我认为因为如果你向一个已经开始的人群销售饼干和薯片
在各个层面都明显吃过多的饼干和薯片，我认为你必须想出其他词来形容增长。我真的不知道。这只是我的猜测。奥本海默我认为总结了所有公司的情况，它写道：“展望未来，更高的利率背景、许多参与者的定价能力有限、GLP-1对食品名称的风险（换句话说，减肥药）、外汇逆风、
关税风险以及主要零售商对自有品牌的持续关注表明，艰难的局面可能会持续下去。”这是需要注意的事情。我现在并没有所有答案。这是另一个例子，表明消费必需品集团看起来并不像它应该看起来那样稳定。
我们将看看大型食品公司能否提出任何创新来开始赢得一些增长。我会告诉你另一种创新，那就是Milk Bone。现在我们开始谈论宠物食品了。Milk Bone，柔软耐嚼，花生酱味的小块，用Jif花生酱制成。等等。JM施密克公司，你知道的，果酱和果冻，还有花生酱，Jif花生酱。他们是Milk Bone的所有者。
他们谈论宠物的人性化。他们说这是他们第一次将真正的食物添加到宠物食品中。尽管如果您曾经把饭桌上的残羹剩饭扔掉，那么您可能一直都是宠物食品人性化运动的一部分。我甚至没有想到宠物。我一直在关注狗粮和Slim Jim，但还没有任何这方面的公告。这就是大型食品行业和Cagney的盛况。
接下来，我们将听梅布·法伯谈论机构投资以及您是否能够与专业人士的回报相匹配。在短暂休息之后。好的，企业领导者们，你们是来玩的，还是来赢的？如果您是为了赢得比赛，那就认识一下您的下一个MVP吧。Oracle的NetSuite。NetSuite是您在一个方便的套件中获得的完整业务管理系统。使用NetSuite，您可以从您的在线仪表板运行您的会计、财务、人力资源、电子商务等等。
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欢迎回来，杰克逊。我们已经完成了食品部分，但请您讲讲您的上海青故事。请讲。你昨晚去买上海青了。我昨晚跑出去买了一份配菜。大约有两个街区远的地方有一家杂货店。我的购物车里有三个小上海青，我走到自助结账区，那里的员工正在帮助人们，他走到我面前，说，
“哇，你刚买了上海青。”我说，“是的？”他说，“你今晚吃什么？”我只是说，
我喜欢这个故事，因为它从无处开始，然后停留在无处。我认为这个故事的结尾，我确信结尾将会是他问你关于你的小上海青的事情，只是为了找个借口说，我想你想要你的小上海青，小上海青，小上海青。我确定。哦，天哪，那太好了。
梅布·法伯，Cambria的创始人兼首席投资官。他最近发表了一篇题为《我们都能像耶鲁大学一样投资吗？》的白皮书。我知道梅布过去也写过这个话题。所以这是一个更新的版本，有一些新的回报数据。它引起了我的注意，原因有几个。首先，耶鲁大学的捐赠基金几十年来一直有着令人惊叹的回报。
它之所以能够做到这一点，部分原因是投资于大多数投资者不会投资的策略，例如私募股权。
因此，这让人们认为，如果我想成为像耶鲁大学一样精明的投资者，我最好以某种方式投资私募股权。这可能会伴随着高昂的费用。在最新的分析中，梅布指出，自2010年以来，耶鲁大学捐赠基金的回报实际上并不那么好。它们不如标准普尔500指数基金的回报。如果您持有廉价的指数基金，您的回报会更好。
他提出了一个问题，即耶鲁大学是否只是赶上了私募股权的黄金时代，这让我不禁想知道，如果现在不是黄金时代，那么我们现在处于哪个时代？他还谈到了其他主题，例如对冲基金经理克里夫·阿斯内斯所说的“波动率清洗”，或者私募股权看起来波动性低，但实际上只是交易比普通股票少得多的事实。
他还提到了加州公共雇员退休系统（CalPERS）、桥水基金和其他一些大型机构资金管理者，并询问他们是否最好将资金投入廉价的指数基金。我对所有这些主题都很感兴趣，所以我联系梅布进行了一次聊天。让我们现在听一部分内容。
我想说我喜欢这个设定，因为，你知道，哈佛和耶鲁这些名字，也与聪明才智同义。你知道，有人告诉我，倒立。我说，不，谢谢。他们说，哈佛的研究人员说你应该倒立。我说，好吧，帮我起来。让我们试试。就像我们认为这些人，如果有一种方法可以做到，哈佛和耶鲁的商业人士肯定已经找到了方法。耶鲁大学过去取得了一些巨大的成功。
他们是街上最精明的资金，指的是资产配置，特别是已故的戴维·斯文森，他几年前去世了。我认为他是最伟大的，对吧？就资产配置者而言，你把他放在拉什莫尔山上。
但捐赠基金是独一无二的，对吧？所以，如果你考虑一个传统的大学捐赠基金，哈佛、耶鲁，以及越来越多的其他大学，如德克萨斯大学，都在崛起。但我们说的是大型资金池，500亿美元，对吧？但他们的时间范围可以说是无限的。所以不像你我一样，嘿，伙计，我得买那栋房子，付账单，让孩子们上大学，对吧？
他们考虑的是几十年，甚至几个世纪。第二，他们不用纳税。这是一个很大的因素。他们可以考虑根据风险调整后的回报、绝对回报来纳税。最重要的是，他们在20世纪取得了惊人的成就。实际上，在20世纪，哈佛是响当当的名字。然后，最近几年，是耶鲁大学。但如果你看看捐赠基金模式的定义，我们一会儿可以更具体地谈谈耶鲁大学的模式，
它是一种类似股票的重点。因此，投资组合的大部分是类似股票的投资。所以想想股票，但也包括一些类似股票的私有投资，例如私募股权、风险投资，这些都是耶鲁大学的定义特征。你我通常无法获得的东西，例如红杉资本和其他一些优秀的风险投资公司，以及KKR等私募股权公司。第二，他们大力依赖另类投资，对吧？
或者在他们认为可以创造价值时进行主动管理。因此，如果您查看耶鲁大学最近的资产配置，听众会说，什么？他们只有2%的美国股票？这太疯狂了。好吧，当您对整体股票敞口进行标准化时，它显然要高得多。无论如何，在我们的第一本书《常春藤投资组合》中，我们试图提炼，嘿，
让我们假设我们无法获得私募股权、风险投资和对冲基金，这是三个大的部分。让我们假设我们只能获得公开投资。例如ETF，我们可以提炼出一个看起来像耶鲁大学和哈佛大学的投资组合吗？在书中我们做到了，然后有趣的是，戴维·斯文森实际上也向个人投资者发布了他自己的建议，它们非常相似。因此，如果您只是对敞口进行标准化，并说，嘿，让我们只将私募股权和风险投资计算为股票。
我们将排除对冲基金。基本上，这是斯文森的建议。20%的美国股票，20%的外国股票，10%的新兴市场股票，20%的房地产投资信托基金（REIT），
15%的美国债券和15%的通胀保值债券（TIPS）。与我们在书中看到的非常相似，大约50%的股票，15%的固定收益，35%的实际资产。房地产投资信托基金和通胀保值债券属于这一类，大宗商品，大宗商品股票。因此，我们进行了比较，在这篇论文中，我们将继续进行比较，因为自1985年斯文森掌舵以来，我们有了更长的时间段。
有趣的结论是，在此期间，平均捐赠基金表现良好，每年近9%。9%是很棒的。每年复利9%，你会赚很多钱，波动性合理，回撤可控。标准普尔500指数的回报率接近12%。
顺便说一句，这是一个令人难以置信的时期，但很大程度上是由过去15年推动的。这个复制投资组合，你称之为斯文森投资组合，回报率为9.5%。所以它做得很好。但耶鲁大学的回报率为13%。好的，平均捐赠基金，60/40资产配置，所有这些都做得很好。但耶鲁大学遥遥领先。
这是最长的时间段。我理解正确吗？从1985年到去年，2024年。正确。市场有趣的一点是，你可以把这些分成不同的阶段，有些时候某些配置看起来比其他配置更好。我们去年写了一篇文章，名为《熊市与多元化》。
自2009年触底以来，这段时期是美国股票有史以来最好的时期之一。因此，如果您查看一下，它们在十年多的时间里每年回报率为15%，这在历史上只发生过四次。它们都有名字。咆哮的20年代，漂亮50，互联网泡沫，以及我们现在称之为新冠疫情迷因股狂热的时期。
但这对美国股票来说是一个非凡的时期。但多元化配置可以说是最糟糕的。现在，就回报而言并非如此。你可能每年获得8%、9%的回报。没问题。问题是你的邻居获得了15%的回报。因此，如果你的邻居获得了15%的回报，只是定期定投SPY，就回报幅度而言，更重要的是，连续多年。
因此，无论你的买入并持有配置如何，你可能在15年中就有14年跑输了他。一次非凡的惨败。华尔街最聪明的人（不包括那些在当天获得了正确的迷因币的人）就是那些把所有钱都投入到廉价的标准普尔500指数基金中并长期持有的人，因为该基金的表现确实很好。这与捐赠基金相比如何？
如果您只查看耶鲁大学与2010年以来的一些基准的比较，这些公司在夏季报告，即6月30日财政年度，所以略有不同。平均捐赠基金回报率为8%。耶鲁大学的回报率接近11%。所以你仍然有3%的差距。但猜猜看？
标准普尔500指数为15%。关键在于，任何一种资产在某些时期看起来都可能很棒。如果你在之前的十年里持有标准普尔2000指数，2000年到2010年的十年，表现不佳。但因此，所有这一切的结论是，纽黑文有什么特别之处吗？他们只是拥有更好的资产吗？
因此，我们在本文中介绍了，你知道，我们显然不能仅仅用市值指数贝塔来复制它。但是如果，我们在这里使用后见之明，我们在论文中承认这一点。如果我们说我们倾向于价值型股票？我们喜欢股东收益。你多年来写了这么多关于因素的文章。我们倾向于价值型、小型股和动量型股票。这增加了一些回报，但仍然无法达到耶鲁大学的水平。
然后我们说，这也不太公平，因为这些捐赠基金隐式或显式地使用了杠杆。无论是通过对冲基金，还是通过私募股权，如果你购买股票，无论如何都是杠杆化的。等等，你有很多使用杠杆的能力。那么，如果我们将这个投资组合的杠杆率提高一半呢？所以总敞口为150%。现在，很酷的部分是，这让你
非常接近耶鲁大学的水平。1985年到2024年，你每年可以获得13%的回报。波动性仍然合理，每年18%。最糟糕的一年，不好玩。关于一年只报告一次的事情，好处当然是，你只需要看一年一次。你我每天都要看。因此，最大回撤通常大约是最糟糕年份统计数据的两倍。因此，耶鲁大学在全球金融危机期间损失了四分之一。但实际上，它一度可能下跌了一半。关于波动性的问题，对于那些没有研究过这个问题的股票投资者来说，就是这样。他们每天都承受着股市的波动。对于那些将资金锁定在这些流动性较低的资产中的投资者来说，
你知道，你不太确定，因为只有在交易发生、有价格的时候，你才能知道某物的价格波动有多剧烈。对于某些资产来说，你并非总是能获得价格。这就像你的房子在Zillow出现之前，你说，看，我，你知道，我必须卖掉它。我不知道。这就是我大致认为它的价值是多少，但你不能每天都对其估值。私募股权的波动，其中一个好处，这是一个暗含的意思，是，你
他们知道股权与股市一致，但因为他们一年只提到一次，所以它通常会变得平滑，并让像我们朋友克里夫·阿斯内斯这样的人感到抓狂，他称之为“波动率清洗”。但实际上，它确实使回报略微平滑了一些，你知道，我过去常常开玩笑说，我们应该只买一堆ETF，把它放在一个基金里，但只允许投资者一年看一次。现在，这些类型的研究和我们撰写的文章的有趣之处在于，
几乎任何人都可以从这篇论文中得出不同的结论。我们在本文中引用了一段华尔街的老话：“股市有趣的一点是，每当一个人买入时，另一个人就会卖出，他们都认为自己很精明。”这篇论文的结论也是如此。有些人会读到这篇论文，然后说：“你知道吗？我的结论是60/40配置就足够了。”其他人会同意斯文森的观点，并说：“你知道吗？我认为我应该进行全球多元化投资。”
像我这样的人，与加州公共雇员退休系统（CalPERS）长期存在竞争关系，我们写了很多关于这些大型机构的文章。回到本次讨论的开头，大多数人认为，如果您拥有世界上最好的资源，无限的资金池，例如加州公共雇员退休系统（CalPERS），数千亿美元的资产管理规模，您可以与任何个人交谈。
世界上任何一个投资基金，您都可以获得，您会认为这会导致超越基准的表现。但历史上并非如此。在白皮书中，您顺便提到了您正在考虑耶鲁大学在研究初期表现如此出色的原因。你说了类似的话，也许他们只是
赶上了私募股权的黄金时期，这让我不禁想知道，是什么让它成为黄金时期？对于那些正在被推销与私募股权有关的东西的投资者来说，黄金时期是否已经结束？他们想知道，嘿，收益是否仍然很好？或者是否有其他更好的东西是我在股市中没有获得的？你所说的私募股权的黄金时期是什么意思？你认为我们现在处于什么阶段？如果你看看
已故的查理·芒格过去常常谈论去其他渔民不去的地方钓鱼，你知道吗？因此，我们在《常春藤投资组合》中写到的哈佛大学在20世纪的阿尔法是，他们很早就投资了诸如Timberland之类的公司，对吧？当其他人没有投资Timberland时，他们很早就投资了对冲基金。
然后是耶鲁大学，很早就投资了私募股权，很早就投资了风险投资，当时竞争并不激烈。现在，每个从商学院毕业的MBA都想做什么？他们想进入硅谷的风险投资公司工作，等等。这些大型私募股权公司一直在增长，并收取巨额费用。让我们明确一点。斯文森、耶鲁大学和哈佛大学在过去（哈佛大学最近并非如此）的阿尔法部分，
是他们在当时做出了这些决定。所以他们说，嘿，让我们进入这些低效的市场。让我们进入这些策略，无论是什么，当其他人没有这样做的时候，当我们看到这些机会的时候。快进到2025年，许多以前所谓的阿尔法已经商品化了。我们在ETF市场也看到了这一点。你几乎可以为所有东西找到一个ETF。我前几天看到一个上限债券ETF即将推出，套利合并。
各种管理期货。你知道，你可以以大约5个基点的价格（0.05%）获得一个全球投资组合。对投资者来说，这是有史以来最好的时代。我认为那里有一个铀ETF。什么都有。这相当狭窄。是的。所以，你知道，我认为我们都必须问自己的问题是，我是在购买阿尔法还是在购买贝塔？是的。
因此，我们的信念是我们可以复制，我认为大多数学术文献都指出了这一点，您可以通过公共市场复制私募股权和风险投资，通过诸如小盘股敞口、对某些行业的倾斜以及当然还有价值投资法等方式。因此，大部分私募股权，我们的朋友丹·拉斯穆森几年前就写过这方面的内容。他说，私募股权的大部分回报仅仅来自于投资廉价的公司，他们喜欢企业价值与息税折旧摊销前利润的比率。
他说，你投资那些便宜的，你可以在股市里做到这一点，而且你会非常接近。我们实际上已经开始看到许多复制私募股权的ETF了。然而，我现在不想推出它们，但这却是一个有趣的想法。所以我认为问题一直是，我是在购买β吗？我是在购买某种敞口还是在购买真正的α？这是一个很难提出和回答的问题。
换句话说，是超越指数的表现，还是仅仅跟随指数，而指数在很长一段时间内表现都相当不错。让我开放讨论任何你想补充的内容。在我们让你离开之前，请告诉我，你认为如何？你对投资者将面临什么，他们将走向何方有什么想法吗？它不必是。
今年，而只是现在投资的人，他们对未来的预期应该是什么？我们很快就会给你两个想法。一个是，我认为你必须远离市值加权的美国市场。毫无疑问，你使用哪种估值指标，市值加权都是昂贵的。现在，这有点像黄色的闪烁灯，在它翻转之前并不重要。所以我们是大型趋势追随者。我们是这里最大的异常值。我认为整个国家，就我们的公司Cambria而言，
我们说，如果普通投资者想要将投资多元化到趋势跟踪型策略或管理期货，则可能高达一半。无论如何，对于长期持有者来说，远离市值加权。价值投资是一个很好的机会，例如外国价值、新兴市场价值，这些都被抛弃了。但是
我们都花所有的时间谈论投资，什么看起来不错，我投入多少黄金，美联储在做什么，特朗普在做什么，等等，等等，利率将走向何方。现实情况是，我们大多数人产生α的最大方式是通过费用和税收。因此，降低费用，美国银行表示，与普通主动型股票共同基金相比，普通ETF每年通过费用和税收获得超过1%的收益。
但是税收，问题是过去15年来，美国大多数投资者的收益都非常可观。所以你以前可能持有60-40之类的比例。好吧，现在你可能持有80-20或90-10，而且都是美国资产，涨幅最大的资产——
现在是最贵的。所以想想Mag7、科技股、纳斯达克100指数等等。我们现在实际上有机会提出这个想法，它允许你在我们的ETF上市之前，通过税收递延或免税交易来认购。它不会抹去税收，你只是将它们递延。这就像股票的1031交易。因此，你可以贡献股票或ETF投资组合。这被称为351交易，没有人听说过，但是已经进行了超过100次这样的交易。我们刚刚在12月份进行了一次。
但如果你被困在英伟达、苹果和微软等股票中，这是一个很酷的想法，无论你有什么。你会说，伙计，我想卖掉这些，但国税局会让我付出代价。你可以贡献这些，并获得像这种捐赠式ETF一样的多元化投资组合作为回报，我们认为这很酷。你知道，这是一种与你过去那些交易基金不太相似的解决方案，你会听到很多
今年会有更多关于它的消息。我们实际上说过，我们认为这将比去年的加密ETF更重要，而加密ETF是一个大事件。他们筹集了1000亿美元。因此，我们认为这个351的想法，一如既往，人们不会过多地考虑税收，直到他们不得不支付它们。但我们认为这是未来一个有趣的想法。
谢谢你，梅布。感谢各位的收听。我们在这里回答了一些问题，也提出了一些其他问题。那些加了吉福花生酱的狗饼干尝起来是什么味道？杰克逊，你必须为团队做这件事，伙计。
我认为它们是人类级别的。它们必须是，对吧？我们的律师要求我们不要对这一说法做出承诺。杰克逊·坎特雷尔是我们的制作人。阿莱克西斯·摩尔正在帮助制作，收听播客。你还没有听到她的声音，但你很快就会听到。让我们听一听阿莱克西斯的一音节。嘿。评论已经如潮水般涌来，人们喜欢你的“嘿”。嘿。
你让我兴奋起来。谢谢，杰克。你可以在Apple Podcasts、Spotify或任何你收听的地方订阅播客。谢谢，祝你一周愉快。