Daybreak Weekend: US Home Sales, Europe Stocks, Softbank Investment
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彭博社Daybreak周末节目与汤姆·布斯比一起回顾一下我们下周将关注的一些新闻。在美国——对新房销售和零售前景的预览。在英国——展望欧洲股市的未来。在亚洲——关注软银承诺在未来四年向美国投资1000亿美元，以及本田和日产潜在的合并。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 传统技术让IT和网络安全团队不堪重负。研究表明，59%的安全决策者认为，他们目前的工具无法应对未来的挑战。他们该如何才能站稳脚跟？稍后在播客中了解更多信息。

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彭博音频工作室。播客。广播。新闻。这是彭博社Daybreak周末节目，我们对全球各地Daybreak主播对下周重要新闻的全球性展望。节目接下来将关注一些最新的新房销售数据以及美国住房市场在2025年的发展前景。此外，还将展望明年美国零售市场的预期。

我是汤姆·布斯比，来自纽约。我是斯蒂芬·卡罗尔，来自伦敦。我们将探讨2025年欧洲股市的未来走势。我是道格·普里斯纳，我们将关注软银宣布对美国进行大规模投资，以及本田和日产潜在的合并。

所有这些都将在彭博社Daybreak周末节目中播出，该节目在纽约彭博社1130、华盛顿特区彭博社99.1、波士顿彭博社92.9、伦敦DAB数字广播、Sirius XM 121以及全球各地的BloombergRadio.com和彭博商业应用程序上播出。♪

各位早上好。我是汤姆·布斯比，我们今天节目的开篇将关注价值50万亿美元的美国住房市场。2024年，由于房价居高不下、贷款利率持续高企以及市场上房屋供应不足，住房市场表现不佳。今年的房屋销售额将成为几十年来最慢的一年之一。但是……

也有一些亮点。我们可能会在周二公布的11月份新房销售数据中看到另一个亮点。对未来一年也抱有希望。为了进一步了解预期情况，以及他对2025年房屋建筑和销售的展望，我们邀请到了彭博社情报美国房屋建筑分析师德鲁·雷丁。德鲁，非常感谢您来到这里。感谢邀请。上周我们看到11月份的二手房销售额增长近5%，您预计周二公布的11月份新房销售报告会是什么样的？

对于新房市场，我们确实预计会看到与房屋开工一样相当不错的环比增长。您可能会看到南方地区的反弹，由于飓风的影响，该地区上个月的环比下降了近30%。因此，我们应该会看到不错的增长。话虽如此，尽管新房市场表现优于近期利率超过7%的上升，但市场活动确实有所放缓。

我们最近听取了莱纳的业绩报告，该公司是美国第二大建筑商，专注于提高销量。基本上，他们的订单比其指导意见的下限低10%以上。因此，您知道，尽管在承受能力如此糟糕以及利率实际上正在上升的情况下，新房市场表现优于预期，但我们也看到市场正在放缓。

现在，您是在全国范围内看到这种放缓，还是在莱纳所在的南方地区？您最近也听取了托尔兄弟的报告，他们也表示看到了轻微的放缓，对吧？这是一家东海岸高端建筑商。

是的，这是一个很好的问题，因为当我们展望2025年时，我们看到区域动态在建筑商的实际表现中占据了更重要的地位。我们在承受能力方面面临的挑战，以及利率上升以及这对需求的影响，这些都是全国性的，每个人都在经历这些，但是。

当您查看当地市场时，您会遇到一些供应方面的问题。其中很多都在南方。因此，库存水平在过去几年一直是讨论的重要内容。二手房供应不足，因此建筑商从中受益。

但现在我们开始看到现有房屋供应达到甚至超过2019年的水平。我们看到这种情况最严重的地方是佛罗里达州和德克萨斯州的市场，这些市场对建筑商来说是最重要的市场之一。因此，在我们展望明年时，这是我们必须关注的事情。自COVID-19疫情爆发以来，最热门的房地产市场的库存量正在上升，这是否意味着这些市场已经成熟或饱和？

那里有很多建筑。您知道，在佛罗里达州，其中一个问题是，由于所有与风暴相关的活动，市场上有更多的房屋。公寓市场已经严重放缓。我认为您可能有一些

投资于租赁房产的人，也许会将他们的房屋重新上市。因此，您知道，自COVID-19疫情以来，这两个市场一直是最强劲的市场。我们看到很多人迁移到佛罗里达州和德克萨斯州，这种情况也开始放缓。因此，我认为部分原因是市场饱和，这导致租金上涨，我们认为这可能会导致竞争格局发生变化。

正如我提到的，建筑商受益于二手房供应不足。因此，随着更多二手房上市，我们认为他们将不得不继续在定价和激励措施方面采取更积极的措施，这可能会给这些当地市场的房价带来压力。这些激励措施不仅包括融资，还包括家电升级、石英橱柜等。您是这个意思吗？

是的，就是这样。我认为，大多数情况下，低端市场将使用融资激励措施。因此，入门级买家和可能第一次升级换房的买家。但是，当您开始进入更高的收入阶层时，想想托尔兄弟的购房者。通常，您会看到他们使用任何激励资金来对房屋进行升级。因此，这取决于您谈论的是市场的哪个部分。

您可能会认为，美联储今年第三次降息后，好日子来了。我们将看到利率下降。但是抵押贷款市场并没有显示出这种迹象，是吗？还没有。不，没有。而且，正如我之前提到的，我们现在的利率实际上超过了7%。我认为上次我们查看时，30年期抵押贷款利率约为7.13%。

自美联储开始降息以来，我们已经上涨了约100个基点，这与许多人的预期不符。您知道，这与经济仍然稳健的事实有关。我认为新政府提出的某些政策预计可能会导致通货膨胀，这就是市场做出这种反应的原因。哇。2024年面临许多挑战。看起来还有很多事情要做。非常感谢彭博社情报美国房屋建筑分析师德鲁·雷丁。

我们现在转向美国零售业，看看它在这个成败攸关的圣诞节假期期间的表现如何，以及2025年的展望。为了了解更多信息，我们邀请到了彭博社情报高级股票分析师玛丽·罗斯·吉尔伯特，她负责零售业的分析。毫无疑问，玛丽，尽管顽固的高通胀以及许多经济不确定性影响着美国人，但他们仍在商店、餐馆、汽车经销商、旅游等方面继续花费大量资金。

零售业今年的表现如何，尤其是在圣诞节前的几周？是的，零售业实际上表现相当不错。我们从上周公布的数据中得到了这一点，GDP增长率为3.2%，高于2.8%的预期。这主要得益于消费者支出。

因此，当您查看零售业时，我们认为一些零售商可能会表现优异，在专业服装方面，真正令人印象深刻的两家公司是Aritzia和Abercrombie & Fitch。我们在本节日季查看了消费者交易数据，它们目前的追踪情况好于预期。

在百货商店领域，如果您查看那里的参与者，您会看到诺德斯特龙。诺德斯特龙还拥有一个非品牌折扣店概念，这也迎合了那些寻求价值的消费者，这与我们目前经历的高通胀相呼应。我们认为诺德斯特龙在超越预期方面可能是领导者。然后看起来梅西百货的追踪情况略微领先。

Kohl's的情况比较接近，但他们面临错失预期的风险更大。这主要是由于他们遇到的商品问题。因此，对他们的预期是本季度可比销售额将下降7%。

在非品牌折扣店领域，我们认为它们将在节日期间受益于强劲的销售额。它们往往是一个很大的吸引力，尤其是在圣诞节临近的时候。目前，根据消费者交易数据，它们的销售额与预期一致。

因此，我们认为它们也可能成为该领域的佼佼者。现在，非品牌折扣店显然吸引了很多低收入者和其他消费者，但由于高通胀，一些消费者的购物习惯发生了变化。高收入者开始光顾他们以前从未光顾过的商店。是这样吗？绝对是这样。这种情况发生在非品牌折扣店，也发生在沃尔玛。

因此，当沃尔玛吸引这些高端消费者购买价格较低的食品杂货时，他们能够在服装和一般商品等其他类别中获得额外的份额。在非品牌折扣店，这些高端消费者也能买到高端品牌。他们可以买到古驰、普拉达，

所有这些品牌的某些产品也会在商店里销售。因此，它确实拥有高端、中端和低端品牌，其品牌范围涵盖非品牌折扣店。因此，这是一个很大的吸引力。现在，沃尔玛做了什么？沃尔玛的股价今年上涨了80%。他们取得了巨大的成功。他们究竟抓住了什么？

沃尔玛在许多方面做得非常好。其中之一是他们的送货服务，他们有沃尔玛Plus计划，通常可以免费送货，甚至当天送达。坦率地说，即使不使用该计划，您也可以获得送货服务。因此，您可以通过这种方式购买所有家用商品。但大多数消费者都喜欢每周购物。

因此，当他们在那里购物时，他们能够购买其他商品。因此，他们做得非常好，真正满足了消费者的需求。因此，包括食品杂货、必需品以及其他一切。没错。哇。但是，在过去一年中，我们也看到很多商店关闭了。

Family Dollar、CVS、梅西百货以及数十家申请破产的公司，如Big Lots、Route 21 Express、The Body Shop，您是否预计还会出现更多这种情况？我的意思是，零售环境是否如此残酷，如此艰难？考虑到电子商务的影响，对于那些不是沃尔玛、塔吉特、Kohl's或其他一些公司的小型零售商来说，情况是否越来越艰难？

这实际上取决于各个零售商，也取决于它们的杠杆率。因此，通常是那些负债累累且执行不力的人。例如，如果您查看Kohl's，Kohl's在几年前进行股票回购时增加了额外债务。他们花费了约7亿美元现金来回购股票。

业务表现不佳。即使在今年，当他们应该在扭亏为盈方面取得进展时，他们也有丝芙兰。因此，他们正在吸引消费者，丝芙兰业务的可比销售额增长了9%。但最新季度的整体可比销售额下降了6%到8%。部分原因是执行不力。他们

减少了店内自有品牌的规模。这些自有品牌对低端消费者具有很大的吸引力。这就是他们受到伤害的地方。因此，现在他们不得不回溯并重新引入这些品牌。当他们引进丝芙兰时，他们也取消了珠宝，而珠宝非常重要，尤其是在您考虑节假日的时候。因此，他们需要一些时间才能扭转局面。

因此，他们现在正在苦苦挣扎。但是其他一些公司，例如诺德斯特龙。诺德斯特龙真的……

提升了他们的全线业务，现在可比销售额为正。当然，他们也受益于拥有非品牌折扣店。这是一个快速增长的非品牌折扣店业务。因此，这有助于诺德斯特龙在百货商店领域处于领先地位。您谈到了梅西百货关闭商店。是的，他们将关闭约150家商店。这些商店尚未关闭。他们总是等到节假日之后。因此，他们将在1月底季度结束时关闭65家商店，

然后当然会在未来两年内关闭另外85家商店，也许他们能够加快速度，并在明年完成。哦，天哪，还有很多事情值得期待。感谢彭博社情报高级股票分析师玛丽·罗斯·吉尔伯特，她负责零售业的分析。在彭博社Daybreak周末节目中，我们将探讨欧洲股市的未来走势。我是汤姆·布斯比，这是彭博社。

随着犯罪勒索软件和国家支持的攻击持续升级，附加式的网络安全方法已经行不通了。事实上，一个组织使用的安全工具越多，发生的网络安全事件就越多。

根据谷歌的一项新研究，使用10种或更多安全工具的公司平均每年发生14起事件。这比使用少于10种工具的公司多出一倍多。为了主动管理网络攻击，组织应投资于电子邮件、文档和视频会议等方面的生产力工具，这些工具的设计之初就具有安全性，从而摆脱软件修补的困境，并减轻其饱受战争蹂躏的IT和网络安全团队的工作负担。

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2024年，欧洲的政治局势一直动荡不安。该集团的两个最大经济体法国和德国都面临着动荡的政府更迭，这给整个欧洲大陆及其经济带来了冲击波。2025年是否会给欧洲投资者带来更好的运气？更多信息，让我们前往伦敦，邀请彭博社Daybreak欧洲主播斯蒂芬·卡罗尔。

汤姆，今年欧洲股市的表现逊于美国股市，美国股市受益于高浓度的科技股。根据彭博社对20位策略师的调查，斯托克600指数将在2025年底达到535点，这意味着涨幅不到3%。相比之下，标准普尔500指数的平均预期涨幅为7.5%，在最乐观的情况下甚至可能达到17%。

今年，欧洲指数相对于标准普尔指数的年度表现将成为有记录以来最差的年份之一。尽管存在差距，但该指数在年底还是有所反弹。由于对中国潜在刺激措施的乐观情绪提振了最受亚洲国家经济影响的行业（如奢侈品和汽车制造商），基准指数在12月份上涨了近1%。

但是，未来是否还会有更多麻烦？2025年德国将举行选举，即将上任的总统唐纳德·特朗普也吹嘘了他的贸易关税。未来一年似乎充满了不确定性，但一些投资者仍然乐观。花旗集团环球市场全球研究主管露西·鲍德温表示，欧洲股票在她投资组合中仍然发挥着作用。

显然，普遍的共识是，在贸易、财政、移民以及显然的监管重置方面，一系列政策正在实施，这些政策最终可能会促进美国经济增长，可能略微导致通货膨胀。因此，这种观点认为，现在降息的可能性较小。随着人们对财政对美国所承担的整体债务负担的影响感到担忧，您已经看到后端趋于陡峭。所有这些因素加在一起，我认为，显然导致了这种对美国特殊性的看法继续存在。老实说，我认为很难与之对抗。我们仍然看好美国股票。我们仍然预期……

明年大约会有两位数的回报。但我们所说的方法是，用世界其他地方的一些敞口来平衡它。不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。因此，我们将用一些欧洲敞口来平衡它。该杠铃的美国部分是什么？其次，是什么让您充满信心？是欧洲目前的估值故事吗？还是欧洲央行基本上将成为欧洲股票的支撑？

是的，我认为您是对的。我认为欧洲有许多因素可能是催化剂。我绝对认为欧洲央行降息的路径比美国的辩论更加清晰，对吧？我认为我们可以看到这样一种情况：欧洲央行在明年全年都会大幅降息，有点像英国央行的故事。因此，这绝对是一个支撑/催化剂。我认为另一个可能是全球各地各种冲突的停火、解决。

我认为另一个显然是中国。因此，尽管我认为对中国的谨慎态度是，它很可能是一种短期解决方案，但我们预计会看到相当大的财政措施出台。我认为，随着我们进入明年，这越来越成为共识，即您将看到这一点。

中国将采取必要的措施来支持该市场，并显然试图让那里的家庭、消费者支出，让他们感到有信心。但显然，他们必须在不进一步危及房地产市场的情况下做到这一点。这是中国的大规模刺激计划，还是更边际和渐进的？

我认为，这很可能会变成更像大规模刺激计划，这取决于事情的发展方向。我认为这对他们来说是一个非常微妙的平衡，因为你必须让房地产市场以某种方式得到清理。归根结底，与该国大部分地区不断下降的人口相比，你们的房产太多了。因此，这是一件非常困难的事情。

对他们来说，管理从非常依赖房地产投资的经济向一个希望越来越依赖消费驱动的GDP的经济的过渡是一件非常困难的事情。但要做到这一点，你必须非常小心和周到地去做。这需要一些时间。但如果我们进入明年后没有看到中国在财政方面采取相当集中的措施，我们会感到惊讶，这应该会帮助欧洲，当然也会帮助许多行业，例如，我们最近对奢侈品行业的升级。

谈谈您在欧洲股市中还看到哪些其他领域表现强劲。奢侈品也与中国市场相关，但是否有任何更侧重国内的领域在明年可能表现更好？

是的，我认为将有一些有趣的领域，例如，我们的客户对我们感兴趣并要求我们关注那些可能与乌克兰重建相关的公司，那些与美国故事相关的领域，对吧？也许更积极一些。我认为，一种观点正在形成，即关税——

贸易战风险越来越转变为更多的一种谈判策略，因此欧洲明年可以利用这一点来发挥自己的优势。我的意思是，我们在特朗普1.0中看到，现实情况是，汽车制造商，如果你想获得进入美国消费者的途径，欧洲汽车制造商必须去建设、投资，在美国建立工厂，雇佣一些美国工人，这就是你获得进入该市场的方式。我认为这很可能成为我们这次再次看到的内容。因此，我认为欧洲将有一些股票会积极地受益于美国相当积极的国内背景，如果这种情况继续下去的话。显然，这是一个很大的如果，而且周围存在一些风险。但这就是我们思考的方式。实际上，奇怪的是，在许多方面，我们认为明年最大的不确定因素实际上是美国经济。

花旗集团的露西·鲍德温在彭博社广播中对我进行了采访。现在，彭博社的研究也为投资者提供了安慰，因为相对较少的策略师预测斯托克600指数会出现大幅下跌。实际上，85%的策略师认为该指数将在明年年底收于530点以上。

事实上，明年对盈利增长的预期让一些市场参与者感到不安。对研究个别公司的分析师得出的2025年自下而上的估计显示，欧洲每股收益增长8%。这仅略低于对美国的预测，

因此，保证不稳定和潜在利润。2025年欧洲股市还有什么值得期待？我一直在与我们的高级股票记者迈克尔·马西卡讨论这个问题。假设没有任何事情真的出错，但我猜想情况并没有像美国那样好。欧洲，你知道，在政治方面有一些问题。

这今年对市场产生了很大的影响。自欧洲选举以来，斯托克600指数几乎没有变化。法国大选之后，我们在欧洲核心市场看到的政治不稳定，现在德国也即将在明年2月举行选举，这些都阻止了投资者进入欧洲股市。

那么，这种情况会延续到2025年吗？未来几个月，政治动荡是否也将成为主导主题？

今年有趣的是，通常政治不稳定是一种暂时的事情。你首先看到市场做出强烈反应，然后事情平静下来。你可以在债券市场上看到这一点，事情往往会平静下来。但与此同时，欧洲似乎有这样的习惯，那就是把事情搞砸。而且

因此，是的，我认为可能会出现持续的影响，尤其是在法国和德国，因为人们想知道，投资者想知道事情将如何发展，资金将如何使用。欧洲是否会采取刺激措施？这些都是重要的问题。经济增长缓慢，欧洲大陆的经济增长缓慢。

这需要得到解决。这不能仅仅由欧洲央行来解决，预计欧洲央行明年将多次加息。我的意思是，到夏天至少四次。

而且，你知道，需要更多措施来刺激经济增长。而这只有在股市强劲表现，尤其是在与美国相比的情况下才能实现。那么，比较是否是关键问题？美国股票的表现，特别是其中一些与人工智能相关的股票的表现如此出色，以至于它只是吸引了投资者的兴趣，而欧洲相比之下显得相对黯淡无光？

是的，没错。而且您还受到了被动资金流的影响。我的意思是，您必须意识到，今天MSCI全球指数的75%是美国股票。因此，当您将资金投入全球基金时，它将被引导到美国。其中很多将被引导到美国。

所以这对欧洲来说是一个问题。因此，在这方面，它使事情变得更加复杂。话虽如此，您拥有一个地区，即美国，其价格被定为完美。我的意思是，超高的盈利增长、良好的经济增长、非常非常高的估值。

另一方面，您还有另一个地区，那里拥有优秀的公司，其估值远低于其美国同行，其价格被定为失败。而且，你知道，如果您从相对的角度来看，这种不对称回报对欧洲大陆来说是积极的。因此，你知道，投资者必须实现多元化。我的意思是，这是欧洲股票的看涨论点吗？它们很便宜，现在就买入？

好吧，它们已经便宜了一段时间，尤其是在与美国相比的情况下，而且估值差距多年来一直在扩大。但是，你知道，事情总会有被忽视的时候，而这通常是转折点出现的时候。所以，是的，我们需要一个催化剂来做到这一点。

缩小差距。它不会回到零。鉴于欧洲市场的行业敞口差异，这几乎是不可能的。我们不像美国那样依赖科技股，而且科技股的估值要高得多。因此，仅凭这一点，这是不可能的。但确实有可能缩小差距，尤其是在一些行业，如石油、采矿或工业，在这些行业中，一些折扣仍然可见。

近年来在欧洲一直处于领先地位的行业怎么样？我在想奢侈品，我在想制药业，丹麦的诺和诺德就是一个例子。我的意思是，2025年这些行业会是什么样子？对于奢侈品来说，这是一个非常特殊的情况，因为该行业在过去10年中主要由中国消费者市场驱动。

该行业的工作方式

是每年8%的价格上涨和2%的增长。这就是你多年来如何设法增加收入的方式。这在未来几年可能无法实现，因为消费者可能不愿意为奢侈品支付那么多钱。话虽如此，它们目前的市盈率远低于以往。中国承诺

彭博社Daybreak周末节目主持人汤姆·布斯比（Tom Busby）探讨了未来一周我们将关注的一些新闻。在美国——新房销售和零售前景的预览。在英国——展望欧洲股市的未来。在亚洲——软银承诺未来四年向美国投资1000亿美元，以及本田和日产潜在合并的展望。请访问omnystudio.com/listener了解隐私信息。</context> <raw_text>0 承诺了很多刺激措施，并不断承诺刺激措施。他们现在正关注消费者。所以，你知道，我们可以在中国消费者中找到一些增长，这对该行业来说是积极的。但这是该行业明年表现的关键。至于制药行业，我认为

这将取决于美国的政策，我们需要在唐纳德·特朗普就职后获得更多线索才能更清晰地了解情况。

感谢彭博社的迈克尔·马西卡（Michael Masika）。我是伦敦的斯蒂芬·卡罗尔（Stephen Carroll）。您可以在工作日的每个早晨收听彭博社Daybreak欧洲节目，伦敦时间早上6点开始，华尔街时间凌晨1点开始。汤姆？谢谢，斯蒂芬。接下来在彭博社Daybreak周末节目中，我们将讨论软银宣布对美国进行重大投资后的后续情况。我是汤姆·布斯比（Tom Busby），这里是彭博社。♪

随着刑事勒索软件攻击和国家支持的攻击持续升级，附加式的网络安全方法已经不够用了。事实上，一个组织使用的安全工具越多，发生的网络安全事件就越多。

根据谷歌的一项新研究，使用10种或更多安全工具的公司平均每年发生14起事件。这比使用少于10种工具的公司多出一倍多。为了主动管理网络攻击，组织应投资于电子邮件、文档和视频会议方面的生产力工具，这些工具的设计本身就是安全的，从而摆脱软件修补的困境，并减轻其饱受战争蹂躏的IT和网络安全团队的工作负担。

要了解更多信息，请访问g.co/workspace/moresecure。从达美航空公司的天空俱乐部到登机桥，达美航空公司都依靠T-Mobile for Business的5G解决方案来加快运营和服务客户。我们携手将5G交付到地勤人员手中，以便他们能够在机场通过实时信息更好地协助出行旅客。这提升了客户体验。这是达美航空公司与T-Mobile for Business合作的成果。

访问T-Mobile.com/now，进一步发展您的业务。这里是彭博社Daybreak周末节目，我们对投资者未来一周的全球顶级新闻进行展望。我是纽约的汤姆·布斯比（Tom Busby）。上周，日本第二大上市公司创始人承诺未来四年向美国投资1000亿美元。更多信息，让我们听听Daybreak Asia播客主持人道格·克里斯纳（Doug Krisner）的详细解读。

汤姆，这是一个令人瞠目结舌的承诺。在做出这一承诺时，软银首席执行官孙正义（Masayoshi Son）与当选总统特朗普（Trump）一起出现在海湖庄园。他对美国经济的信心随着他的胜利而大大增强。因此，由于这一点，我现在很高兴向美国投入这1000亿美元和10万个就业岗位。

正如特朗普总统所说，这是上次的两倍。这是软银首席执行官孙正义（Masayoshi San）。现在，他承诺的10万个就业岗位主要集中在人工智能和一些相关的基础设施上。这将包括数据中心、半导体，甚至能源。但是，一个主要问题依然存在。这笔钱从哪里来？

为了帮助我们解答这个问题，让我们邀请彭博社的凯瑟琳·索贝克（Catherine Thorbeck）加入我们，她为彭博社观点栏目撰写科技新闻。她将从我们在东京的演播室加入我们。感谢您抽出时间与我们聊天。我将直接问您这个问题。1000亿美元从哪里来？孙正义将从哪里获得这笔钱？

这是一个非常好的问题，道格。目前，软银的资产负债表上有大约250亿美元的现金。因此，这笔钱从哪里来并不立即清楚。他似乎必须出去筹集资金。

我还认为，当我们听到这个消息时，许多科技记者都有一种似曾相识的感觉，因为回想八年前的2016年，当特朗普首次当选时，孙正义站出来承诺500亿美元，即对美国科技生态系统投资500亿美元，并表示将创造5万个就业岗位。

软银似乎兑现了这项投资，即500亿美元的数字，主要来自其愿景基金。但有一点并不完全清楚，那就是这5万个就业岗位是否真的创造出来了。许多投资都流向了初创企业和不披露其招聘数据的私营公司。其中一些投资流向了WeWork、Uber和DoorDash等公司，而其中一些公司实际上进行了裁员。WeWork显然破产了。

因此，我认为我们应该密切关注，并在这次对就业人数，特别是这10万个就业岗位的数字方面要求更多问责制。也就是说，我很想知道这1000亿美元投资中有多少是预先计划好的，有多少是与特朗普的胜利以及他的胜利相关的，以及有多少是

但就像我说的，他似乎没有足够的现金。所以我们必须看看结果如何。但有很多问题。你能想象一种情况，他必须实际出售投资组合中的资产才能筹集这些资金吗？

我认为这是马萨（Masa）的一种非常巧妙的举动，他与特朗普一起出现，表明他得到了特朗普的支持和支持。我认为这在某种程度上将提升他的知名度，因为他将走出去尝试筹集更多资金。多年来，马萨的投资一直是好坏参半。有一些巨大的成功，显然也有一些非常高调的失败。

但他最近做得更好。我的意思是，Arm是一项非常好的投资，尤其是在人工智能浪潮到来之前。而且，最近，马萨在东京的活动中出现，并热情地谈论他如何想全力投入人工智能，以及这将是未来。而且，你知道，他在投资者活动中发表评论说，这是他与生俱来的使命。所以他似乎对人工智能充满了热情。而且他似乎确实计划大力投资人工智能。美国是一个不错的选择，因为它的人工智能生态系统。

所以，是的，我很想知道他将如何准确地获得这笔钱以及这笔钱将流向何处。但这似乎在他考虑范围内已经有一段时间了。据我回忆，你最近的一篇专栏文章的标题是《马萨试图弥补过去的错误》。你指出的其中一点是，他的一些投资实际上旨在重振日本的科技领域。我想知道，向美国进军是否会以减少对日本的投资为代价。是的。

这是一个很好的问题。而且，你知道，我很尊重马萨。我认为有时他在西方媒体中名声不太好。但我最近读了他的传记，这在某种程度上解释了他对风险的胃口从何而来。而且，你知道，他真的拥有那种——

比小说更奇怪的故事。我的意思是，他出生在战后日本的朝鲜移民家庭，面临着许多歧视，基本上出生在日本南部的贫民窟。然后他成为中国和美国最大的单一外国投资者，

所以他经历了相当大的飞跃。我认为，当你从一无所有开始时，失去一切都是相对的，如果这说得通的话。其中一些内容来自金融时报编辑莱昂内尔·巴伯（Lionel Barber）最近出版的一本传记。但我认为他经历了一段非常有趣的旅程。我认为，你知道，并非他所有的大胆声明都能实现。但我认为他不害怕

全力以赴，进行这些大赌注，然后看看结果如何。是的，他是WeWork的大力支持者。我们知道结果如何。但正如我之前提到的，这1000亿美元投资的重点将放在人工智能上。我们所知道的孙正义的大胆押注之一是

所谓的超级人工智能。你能帮我理解一下吗？当然。他说超级人工智能是他与生俱来的使命。他以他特有的马萨风格大胆地谈论这一点。这基本上是指比人类聪明数百倍或数千倍的人工智能。而且，你知道，科技行业正在围绕着我们是否会在有生之年看到这一点、我们是否会看到这一点、这是否只是炒作展开一场大辩论。很有可能，你知道，马萨正在迎合这种人工智能炒作周期，夸大许多人工智能公司的规模。

但与此同时，我认为WeWork让他有所谦逊，一些更引人注目的失败也让他有所谦逊，而且，你知道，回到他最初对美国的500亿美元投资，范围非常广。就像任何初创公司、任何科技公司一样，制作披萨的机器人。WeWork是最引人注目的一个。我认为这一次，他非常关注，好吧，这是否具有AI元素？这将如何帮助

建设人工智能基础设施？这如何与创建超级人工智能联系起来？所以我认为在这方面我们会看到更多纪律。但与此同时，A，现在如此多的科技公司都在接触人工智能。所以在这种意义上，更容易错过。B，我们只是永远不知道马萨会怎么做。我的意思是，你

是的，我认为目前的问题比答案多得多。但我认为我们应该尝试让他承担责任，特别是关于就业人数，即10万个就业岗位。那么，我们对软银投资者对这一消息的反应了解多少？他们是否对孙正义充满信心，或者没有信心？

我认为最初，我必须检查最新的数据，但在马萨与特朗普一起露面后，软银在美国的股价最初出现小幅上涨。我认为其中一部分原因是，就像我说的那样，他

我认为与特朗普一起露面是一种明智之举，而且，你知道，利用这一时刻，表明，你知道，他得到了特朗普的祝福，而且，你知道，表明他们站在同一阵线，让所有人的目光都集中在他身上。所以我认为这是一个明智的举动。但除此之外，我认为并不清楚

这项投资公告是否一定是为了配合特朗普的胜利，或者是否有一系列预先计划好的事件正在启动，以在美国投资人工智能。凯瑟琳，非常感谢您抽出时间。她是凯瑟琳·索贝克（Catherine Thorbeck），彭博社观点栏目的亚洲科技专栏作家，她将从东京加入我们。接下来我们转向日本汽车行业，据报道，本田和日产正在探索合并。

现在，这些谈判有可能创造出世界第三大汽车制造商，使其在与行业领导者丰田的竞争中占据更有利的地位。我们听说这笔交易可能会扩大到包括三菱汽车。日本经济新闻报道称，正式谈判以及可能的公开声明最早可能在12月23日发布。更多信息，让我们邀请彭博社情报高级汽车分析师吉田达雄（Tatsuo Yoshida）加入我们，他将从日本首都加入我们。

感谢您抽出时间与我们聊天。所以很明显，这是应对全球汽车市场竞争的一种方式。但是，您能否帮助我了解日本汽车制造业中产能过剩的程度？

是的，产能过剩，所有制造商现在都在整合生产线或关闭工厂。所以他们必须处理这个问题。其背后的原因有两个。一是日本人口减少。国内汽车销量随着时间的推移而下降。然后还有海外生产的扩张。在需求的地方制造车辆。这是日本的政策。

吉田先生，尤其是在电动汽车方面，有一点非常有趣，正如您所知，中国在这个领域一直占据主导地位。日本有多少整合与来自中国的竞争有关？

这是一个巨大的威胁。就目前而言，大型电动汽车市场或多或少仅限于中国、欧洲以及加利福尼亚州和其他遵循加利福尼亚州法规的州。

但从长远来看，电动汽车是未来的发展方向。因此，向电动汽车的转变有所放缓，但日本汽车公司不应停止电动汽车的研发。而电动汽车的研发需要资金、人员和技术。因此，走到一起，例如本田、日产、三菱，这将帮助这三个实体。

今年早些时候，我认为本田和日产决定在电动汽车电池和软件方面展开合作。可以这样说，丰田在电动汽车方面有点落后吗？该公司可能押注混合动力汽车将是未来的发展方向。也许他们对电动汽车有点措手不及？

实际上，丰田看起来落后了，但这是一种有意的放缓。丰田的战略是360度战略。他们有钱。他们有人。他们有很多资源。他们什么都能做。当然，丰田正在研发……

面向中国、欧洲以及加利福尼亚州的电动汽车。请帮助我了解本田和日产如何将机械化制造工艺、机器人技术作为其生产过程的一部分。对于传统的车辆，例如内燃机车辆，他们的生产系统属于最先进的。实际上，他们并不落后于其他人。实际上，他们在全球汽车制造业中处于领先地位。

但当涉及到电动汽车制造时，他们倾向于使用现有系统。换句话说，这与特斯拉或比亚迪等新来者不同。他们可以从头开始，为电动汽车建立专门的生产系统。他们可以做到这一点，但日本人做不到。吉田先生，非常感谢您加入我们。吉田达雄是彭博社情报的高级汽车分析师。

我是道格·克里斯纳（Doug Krisner）。您可以在工作日收听Daybreak Asia播客。它可在Apple、Spotify或您收听播客的任何地方获得。汤姆？谢谢，道格。这就是本期彭博社Daybreak周末节目的全部内容。星期一早上华尔街时间早上5点，请再次加入我们，了解海外市场的最新动态以及您开始新的一天所需的新闻。我是汤姆·布斯比（Tom Busby）。请继续关注我们。顶级新闻和全球商业新闻标题即将推出。

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