Traders Watch for Weakening Signs amid Market Highs
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彭博音频工作室。播客。广播。新闻。

这里是彭博市场观察播客。工作日上午7点（东部时间）在Apple CarPlay或Android Auto上使用彭博商业应用程序收听我们的现场直播。您也可以在任何收听播客的平台上点播收听，或在YouTube上观看我们的直播。摩根大通的鲍勃·米歇尔。我们将尝试让他加入。您有一个展望，我看到一个价格上涨、收益下降的展望。这是摩根大通的展望吗？是的。

是的，就是这样。我们三季度开局良好。可能不会像第二季度那样波动剧烈。对吧。但人们预期美联储将在年底前降息。在债券市场，是否存在错失良机的恐惧？债券买家是否存在FOMO（害怕错过）？

我们现在开始感受到这种情绪。越来越多的客户与我们交谈，他们持有现金，正在寻找进入债券市场的机会，并试图弄清楚在债券市场的哪个领域投资。大量资金仍然存在于货币市场基金和现金账户、存款账户、支票账户、储蓄账户中。我们上次查看时，超过21万亿美元，创下新高。

鲍勃，我们今年早些时候看到资本从美国流向其他市场，特别是欧洲股市，而且它们的表现优于美国股市。我们在固定收益领域也看到了这种情况吗？

实际上没有。对此有很多讨论和对话。在4月底、5月初，外国投资者通常会在美国债券市场投资，但他们停止了投资。

然后它又开始了。我们没有看到美国固定收益资产的抛售和海外重新配置。我们看到的是重新考虑他们是否希望美元敞口与之相伴。现在大多数人都持有一些美元敞口，但将其对冲回其本币。您提到了彭博美元指数，彭博美元指数今年下跌了近10%。我们很少看到这种情况，对吧？您对此有何看法？

对我们来说，这反映了一个过度拥挤、超买交易，进入今年以来，每个人都在想，美元怎么会这么高？是什么支撑着它？它一直在上涨。然后出现了一个催化剂和一个理由来分散美元投资。我们认为美元指数实际上还有5%的下跌空间。我今天建模了它。

我没有使用斐波那契数列，我并不相信它，我得出的结论是BBDXY进一步下跌6.3%，总共下跌14%到15%。这将使其回到我们目前的区间。您正在与许多使用摩根大通来了解美国充分信用的外国人会面。

您是否看到他们有任何倾向，即在拥有和购买、收购我们的票据、债券的信念上有所退缩？一点也没有。没有人担心美国财政部的充分信用。供应量有所暂停。会不会太多了？

但人们进行了很多关于寻找替代方案的讨论。我们必须拥有所有美元资产吗？还有什么其他东西可以作为债券和美元的避风港吗？我认为这就是为什么您会看到黄金，而且我们应该看到黄金持续受到支撑。我们还应该关注本周在葡萄牙中部发生的事情，欧洲央行有一些……我很惊讶您不在那里。没错。

你知道吗？我希望我在那里。如果布鲁斯在那里，我不会感到惊讶。但这是一个机会，让他们试图在这里建立更强的领导地位。

当您在宾夕法尼亚大学学习希腊语和拉丁语时，我敢肯定您可能用这三种语言都查看了x轴。但答案是，好吧，他们想购买美国资产，但由于我们正在经历的所有有趣的事情，他们调整了他们的期限视角。

总的来说，我们与之打交道的投资者，我们已经看到大量资金来自财富管理渠道和总回报投资者，一直都是曲线的中间部分。曲线的长端实际上是由养老基金和保险公司持有的，他们在投资地点和方式上更加战略性，并且根据他们对负债的估计，他们有一定的触发水平。我会说他们一直是相当稳定的投资者。

在当前环境下，感觉曲线的长端没有资金支持。当美联储降息时，您通常会看到这种情况。别忘了，当我们到达周期的某个点时，希望是几年后，当美联储加息时，曲线平滑器将再次流行，然后将会有长端的购买。保罗，我今天早上可以帮忙吗？当然。价格上涨，收益下降。Pretium octum。

- Proventus diminutum。- 天哪。- 拉丁语。- 好吧。- 这就是迈克尔，当世界崩溃时，他走到楼下，开始在摩根大通说拉丁语。- 我非常喜欢梵蒂冈二世，它取消了拉丁语。- 那是谷歌翻译吗？- 谷歌翻译。- 我肯定我把他给弄糟了。- 没错。鲍勃，我们在这里承担多少信用风险？我认为，我没有听到任何人谈论衰退，所以我应该在这里承担一些信用风险吗？- 绝对的。

当您认为经济即将陷入衰退时，您会担心信用风险。这是有道理的。衰退的定义是企业盈利能力下降。杠杆率最高的公司必须进行某种重组。违约率上升。由于每个人都担心违约可能发生在哪里，因此会发生广泛的去风险化。我们每次信用利差回升时都接受过训练，

如果经济没有衰退，就买入。当高收益债券的信用利差达到约450时，我们之前看到了这一点，然后关税突然出现突破，衰退的可能性下降，突然之间，高收益债券的信用利差达到了300个基点。好吧，您是首席投资官兼全球固定收益、货币和大宗商品集团负责人。所以我将问您有关大宗商品的问题。黄金上涨，我们在这里对黄金做了什么？为什么我们都不持有黄金？

好吧，实际上，我们认为您应该持有。我们将所有替代安全避风港、风险的平衡器选项都考虑在内。国债就在那里。高质量债券就在那里。投资者正在增加这些。黄金是另一种普遍接受的工具。我们预计将看到更多购买。我的意思是，发生的事情真是令人惊叹。这仅仅是……

中国银行和中国消费者购买它吗？或者黄金还有其他情况吗？不，这是……

发达市场央行一直在增加黄金储备。其财富管理平台一直在与客户讨论持有黄金的问题。它不仅是避风港，也是对抗通货膨胀的相当不错的对冲工具。万一我们进入明年，系统中的所有流动性突然被点燃，通货膨胀再次抬头并持续存在，

黄金将是一个相当不错的对冲工具。鲍勃，我正在做，我的意思是，这就是我们与摩根大通的鲍勃·米歇尔合作的方式。全国各地上下班途中早上好。波士顿92.9 FM早上好。我对彭博公司总回报指数进行了对数线性回归，获得了更高的收益。

我回顾了30年，令人震惊的是，几年前的低迷之后，价格出现了复苏。我的意思是，你们做对了。您是否在脑海中设想，通过价格和支付息票，我们将回到大约2003年以来一直向上的美好线性趋势，我们将使价格回到我们在大灾难之前所知的趋势？

感觉我们首先处于一个有利于收益的利率环境中。我们不会回到0%的利率。我不知道美联储是否将利率降至3%，也许是3.5%，但在3%左右的某个位置，国债接近4%，信贷接近5%，这正是我们目前所处的位置。对于持有高质量公司来说，这是一个相当不错的水平。

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他们比我记忆中任何时候都准备得更充分。- 这不是很可怕吗？- 他们对市场和金融体系运作方式的了解程度，可能我花了五年时间才达到那个水平。- 伟大的阿尔·亨特过去曾在您的宾夕法尼亚大学讲课，阿尔曾经告诉我，“汤姆，你在课堂上，”“而且那里的每个人都比阿尔·亨特30岁或35岁时更聪明。”

是的，你知道吗？这其中有很多道理。他们只是知道。鲍勃，对他们来说有什么？分析师。没错，不是实习生。做个笔记，埃里克。他们现在在这里被称为分析师。有些人是分析师。已记录，谢谢。好的，已记录。美联储这些天在想什么，鲍勃？我的意思是，他们可能只是给自己一个不错的赞扬，说我们已经设计了一个不错的软着陆。我们已经经受住了关税带来的一些不确定性。通货膨胀似乎还可以。经济，好吧，它正在放缓，但它仍然存在。

他们了解到什么了吗？他们在想，我怎样才能尽快离开这里去海滩？我保证劳动节后我会回来。这给了我几周的时间来查看数据，看看美国经济如何度过这个夏天。我们将对那个宏伟的法案有更清晰的了解。我们希望对关税有更清晰的了解。我们将开始评估对劳动力市场和价格的影响。

然后我们可以决定我们是否应该在9月份降息，或者是否按计划在12月份降息。让我们回到您的展望。有什么见解？我认为杰米精彩的年度信件，我真的很赞成，朋友们，这是一篇很长的文章，有四、五、六个主题。您年中展望中值得关注的次要主题是什么？

我认为其中一个观点是，我们正走向一个更正常、在金融危机之前就存在的环境，那时对资本的需求

是因为资本有生产性用途，并且资本会有成本，而且不会是零。这是否意味着美联储基金利率应该与美联储在2012年发布的第一个点相符，即4.25%？也许吧，可能是，为此做好准备。为可能出现通货膨胀飙升的市场做好准备。美联储可能不得不加息至6%，并且他们可能不得不，你知道，

采取一些刺激措施并降至3%。我认为这就是我们即将进入的市场，我认为这是一个令人兴奋的市场。鲍勃，我们是否需要担心

赤字和国债。我现在正在关注华盛顿正在进行的谈判。我们都看到，你知道，谈论这个预算计划将产生两万亿、三万亿、四万亿美元的赤字。我们是否需要担心这个问题？我的意思是，您是固定收益市场的最前沿。您是如何看待这个问题的？我们应该担心。我认为我们都有义愤填膺的感觉，因为我们

每个月我们回家都会重新平衡我们的支票簿并支付账单。而且似乎我们的政府不必这样做。但现实是，我们看到全球赤字都在上升。我们现在看到欧洲开始借贷和支出。这似乎是普遍接受的原则。

政府应该被允许借贷和支出，并且您任命央行行长来帮助承保这种借贷和支出。鲍勃·米歇尔，感谢您慷慨地抽出时间。非常感谢您。米歇尔先生来自摩根大通。从……

摩根大通的分析师那里获取他们的展望。对于企业组织而言，管理所有食品需求是一项艰巨的任务。但有了EasyCater，您将获得一家单一的职场餐饮供应商，它拥有让您轻松管理的工具和资源，为贵公司各团队提供一种简单的方法，在一个平台上从各种各样的餐厅订餐，同时整合您的公司餐饮支出，以便您可以控制成本，简化账单和付款，并简化报告。

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工作商业应用程序或在YouTube上观看我们的直播。金·道森现在从New Edge加入我们。美元走弱如何融入我们公司的盈利报告？好吧，这是一个利好因素。美元走弱通常有利于美国跨国公司，但这里有一个问题。美元走弱通常与

非美国股票的更好表现相关。因此，当我们考虑构建投资组合和资产配置时，我们谈论的是您必须看到美元走弱才能证明这些非美国股票配置是合理的，这些股票今年表现相当不错。苹果电脑有对冲吗？例如，他们是否有针对美元走弱的对冲策略？或者我们已经很久没有这样做了吗，没有人知道如何对冲了？

我相信他们肯定有一些对冲策略。这可能会导致，取决于人们的制造生产地点，这可能会导致逆风。但公司通常会做的是报告有机增长，这排除了外汇的影响。因此，分析师具有通过任何外汇逆风的能力。

我们今年早些时候看到的转向非美国股票的举动，主要是转向欧洲股票，欧洲指数的表现优于美国标准普尔500指数。您认为这是短期交易还是长期交易？

好吧，这项交易的开始主要是重新估值，这意味着您以如此巨大的折扣交易给美国。您进入这一年，美国交易价格为22倍，欧洲交易价格接近12倍。因此，这一举动中容易的部分已经结束。但真正有趣的是，我们实际上一直在看到欧洲公司的盈利修正更高，这表明那里可能还有一点生命力。如果保罗·斯特恩问问题，我会很粗鲁地插话。

市场上涨的底线是因为每个人都在重新调整盈利预期更高吗？这真的是正在发生的事情吗，金？百分之百是的。市场不喜欢您削减GDP和盈利预期。因此，如果我们考虑市场在过去大约九个月中一直处于横盘和震荡状态，这与GDP和每股收益的下降是一致的。但这两者都已开始稳定。问题是，它们会上升吗？

从这里开始，我不太确定。我只是在查看来自阿波罗的托尔斯滕·萨克的一份报告。美元下跌，汤姆？

更多国际游客来到美国空军。哦，是的。好吧，让我们暂停一下节目。是的，没错。118欧元。罗马之旅怎么样？好吧，我可能在六个月前用更强的美元预订了我的意大利之旅。所以也许我在这里获得了一些套利。您将以42美元的价格获得顶级宝格丽马提尼酒。我知道，没错。所以，卡姆，我们在这里如何处理即将到来的收益？几周后我们将开始获得收益。我们刚刚将日历翻到7月，这会让您想到收益。

您认为在这个收益周期中我们将看到什么？我认为投资者已经习惯于预期乐观情绪中的超预期，因为我们进入第一季度时预期增长7%，而我们获得了12%。本季度，市场预期增长4%。所以有一个预期。真的吗？数字是4%？我不知道。数字是4%。现在，有一个更艰难的比较，这仅仅意味着2024年第二季度的增长高于第一季度。这里，这里，布伦特。射击，他来了。巴里·里德尔来了。是熔断吗？

这就是我们所处的状态吗？即使每天都在缓慢上涨？很难将市场的上涨视为风险，但我们通常会说熔断是一种风险，因为熔断之后通常会发生熔崩。但我们会知道您仍然有正在进行或轻仓的市场仓位，这表明

人们仍然需要追涨。因此，如果您在第二季度的收益季节中出现超预期，我们认为这表明我们继续创下新高。零售业全线参与。机构在做什么？他们是否正在追赶零售业？等等，他们昨天进行窗口粉饰了吗？说了很多短语。你太年轻了，甚至不记得窗口粉饰。他们昨天进行窗口粉饰了吗？我想在第五大道进行窗口粉饰。但是是的，我做到了。我在普拉达外面见过你。是的。

我认为正在发生的一种动态是，机构基本上在这个反弹中一直处于观望状态。因此，他们必须追涨才能获得充分的投资。零售业，大相径庭。他们都回来了。如果您查看类似FINRA保证金贷款余额的内容。FINRA保证金贷款余额。一种捕捉个人投资者乐观程度的绝佳方式。还有一个。您在这里对债券市场做了什么？收益率正在下降。我的两年期债券收益率为3.69%。由于美元走弱，黄金上涨了50美元，53美元。是的，太棒了。那么我们在这里对债券市场做了什么？我们认为我们处于4.8%之间的收益率区间

实际上是4%，这意味着当您处于区间的底部时，我们认为我们即将达到这个底部，这时是耐心增加债券投资组合的时候。而当您处于区间的上限时，这就是我们希望更积极的时候。- 金·道森，非常感谢您。- 这里是彭博市场观察播客。从东部时间上午7:00开始，工作日收听现场直播。- 在Apple CarPlay和Android Auto上使用彭博商业应用程序。- 您也可以通过我们的纽约旗舰电台在亚马逊Alexa上收听现场直播。

只需说，“Alexa，播放彭博1130”。乔治·坎卡尔维斯现在加入我们，他是MUFJ美国宏观策略主管。好吧，这不是干扰。它就像比股市更大。我们有所有这些干扰。这是底线。收益率下降。保罗提到了10年期收益率低于4.20%。我现在有一个实际收益率区间，但在10年期区间中，实际收益率正好处于底部，为1.8910。

实际收益率我得到了黄金上涨，我得到了曲线变平，这是方向吗？债券市场中某种通缩性价格上涨、收益下降的低迷我认为正在发生很多事情，很高兴能回到你们身边，大家好，早上好，因此，曲线的后端承受着巨大的压力，围绕财政前景的供应担忧，我认为这些担忧仍然有效

但我们上周收到了一些关于SLR银行监管的消息。人们希望银行界现在将成为国债的边际买家。就是这样。所以我认为这不仅仅是基本面。我认为正在发生供需方面的转变，国债的买家将越来越多。保罗，SLR是单反相机。好的。乔治，美联储这些天是如何看待这个经济的？你怎么认为？

我的意思是，你可以争辩说，好吧，经济正在放缓，但没有人再谈论衰退了。通货膨胀，我们并没有真正看到它随着关税而飙升。也许这将在未来到来。我不知道。但我们并没有真正看到它。现在看起来相当不错。

我的意思是，“不错”可能比我使用的词语更强烈一些。我认为我们喜忧参半，我认为这给所有政策制定者带来了困惑。如果您从华盛顿特区的角度出发，他们认为利率是经济的制约因素，是政府的制约因素。利率太高了。我们显然一直在听到这一点。与此同时，经济出现了分化。存在富人和穷人，我们已经用许多不同的方式谈论过这个问题。

消费者现在开始表现出精疲力尽的状态。我们在第一季度GDP中获得的个人消费支出，我们在上周五获得的5月份支出数据，都真正显示出消费者正在减速。所以我认为我们正处于这样一个关口，如果美联储很快不采取行动，我们可能会进一步放缓。

美元下跌10%告诉您什么？我的意思是，多年来我一直都在问，或者我一直都在问外汇专业人士，美元是否有看跌的情况？而现在我看到今年，它的表现一直很差。哦，完全正确。好吧，我的意思是，华盛顿特区采取的破坏性策略的结合，

但同样，对较低利率的预期，我的意思是整个利率曲线都下降了，对吧？所以这是第一点。美联储甚至还没有降息。所以想象一下，当美联储降息时。因此，市场，美元实际上我认为现在是最好的前瞻性指标。它确实反映了这一点。但在微观层面，芝加哥所说的保罗好问题的价格理论，

现在的不确定性是价格上涨，收益下降。哪些行动会打破这种局面？天哪，美元走弱，价格下跌，收益上涨。我认为这真的取决于，这就是为什么我从供需方程开始我的回答的原因。我的意思是，如果美国债券市场随着时间的推移变得越来越国内化，美国银行系统随着时间的推移成为国债更大的买家，那么利率上涨的空间是有限的。

我们在这里对国债市场有什么想法？我的意思是，10年期国债收益率，正如汤姆提到的那样，为4.19%。它一直在稳步上涨是的，我的意思是，缓慢但肯定地，您认为我们将在年底前以10年期国债收益率结束？我在年底将10年期国债收益率定在4%左右好吧，在我看来，我们有点超前了，而且我也相当悲观，我的意思是，我预计美联储的降息幅度将超过市场预期，以及我的大多数同行

对我来说，最佳点是3%。3%？哇。美联储基金利率的总体利率。美联储将利率降至3%。他们不必进一步降息。曲线保持陡峭。

10年期国债可能在4%左右停滞不前。因此，如果我们可以将短期利率降至3%，两年期国债在3.25%左右，10年期国债在4%，以及银行放松管制，银行就可以在这个交易中赚钱。您是MUFG的员工，这是一家久负盛名的日本公司。简单地说，我看到美元出现了各种新的价位。我有一个142日元交易。

您的公司对日元升值有何看法？他们如何设想从142日元开始？我认为有跌破140的可能，当然。我的意思是，日本央行仍然致力于尝试使其利率正常化，他们与所有其他央行背道而驰，对吧？

所以我们将看看他们实际上能够将利率提高到什么程度。这是一个完全不同的主题。但美联储比日本央行更有可能降息。这更像是一个美元的故事，而不是日元的故事。它更像是一个美元的故事，而不是日元或人民币的故事。对于要去罗马的人来说，这更像是一个欧元的故事。没错。是的，我的意思是，人们有很多预期，认为欧洲最终会采取行动，扭转局面。德国正在放松财政支出。

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大卖场方面的卓越表现。对于那些认为沃尔玛市盈率为38倍的人来说，这是今天的谈话主题。沃尔玛的收入增长为个位数，我说是中等个位数比较仁慈，而他们的每股收益增长了3美分。沃尔玛是如何获得38倍的市盈率的？

早上好，非常感谢您邀请我。这是一个非常好的问题，也是市场上争论激烈的问题。目前对沃尔玛的投资案例是，它正在真正转型其业务。因此，估值反映了未来几年沃尔玛的可能性。需要记住三点。第一，沃尔玛约占美国杂货市场20%到0%的份额。因此，每五笔杂货销售中就有一笔发生在沃尔玛。这提供了非常可预测、稳定的收入流，以及大量的客户，每周超过1亿人次访问。第二，它正在部署自动化，例如机器人和传送带，因此沃尔玛目前

在全球拥有约200万名员工，在美国拥有140万名员工。它相信，它可以永久地将销售额增长4%或更高，而无需增加净新增员工。最后，

它正在利用其模式的所有流量和其他优势，以前所未有的方式将其模式的这些元素货币化。例如广告、第三方营销。

场地费、会员费收入。这些都是非常高的利润率，并增加了其盈利能力。所以你的观点很好，这是一家存在已久的公司。它的规模很大，增长速度适中，但它正在以一种方式进行转型，其增长，尤其是在利润方面，应该会加速。这就是它以这种倍数交易的原因。保罗每天都去那里购物。保罗每天都这样做。

迈克尔，跟我们谈谈他们的履行业务。那是什么，它将如何成为他们的驱动力？

是的，非常感谢您的提问。履行业务实际上是将产品从A点运送到B点，无论沃尔玛是通过履行其第一方业务的在线订单为自己做这件事，还是为第三方市场卖家履行订单，这与

其他纯在线零售商或主要在线零售商的做法非常相似。所以它进入这个游戏的速度有点慢，但它的规模、范围和能力正在迅速提高，这使得它成为所有这些第三方卖家的更有价值的交易对手。就是这样。

简而言之，这就是第三方履行业务。问题的核心是我获得了单位数的增长。你提到他们希望将销售额增长到5%。很好。他们的交易方式就像MAG-7股票一样。他们是MAG-8吗？

毫无疑问，这是一个你应该持有的名字。我们考虑过，我们在零售业创造了一个新的绰号，我们亲切地称之为“奶牛零售商”。好市多、奥莱利和沃尔玛。这三家公司是独特零售细分市场中的三个主要参与者，它们拥有……

它们是同类最佳的运营商，拥有独特的网络效应，我们认为这些效应可以在可预见的未来复合并为股东带来回报。因此，我们建议沃尔玛是零售行业中必须拥有的股票。迈克尔，你所报道的沃尔玛和其他零售商现在对消费者说了些什么？

我们听到的关于消费者状况的信息是，总的来说，趋势稳定。消费者正在精打细算，在节假日等活动期间购物。可以想象，本周的趋势会相当不错，因为消费者想要外出庆祝7月4日。

但在这些提前或销售期之间，消费者正在稍微收缩开支。从这里开始，什么将很重要，我相信这也是你感兴趣的，那就是当消费者看到由于所有关税而导致的价格上涨时会发生什么？随着我们进入下半年，这将更加明显。

许多与关税相关的商品往往具有季节性，例如万圣节服装、玩具或装饰品。因此，现在判断消费者将如何反应还为时过早。迈克尔，你之所以邀请我，是因为丽莎要求你邀请我。好市多的价值主张是其盈利能力是沃尔玛的两倍，但其市盈率接近60？今天早上你想买好市多还是沃尔玛的少量股票？

如果我们必须对这三家公司进行排名，我们会将沃尔玛、奥莱利和好市多按此顺序排列。你的观点是公平的，好市多有很多好消息都被计入价格，但你绝不应该低估好市多。这是一家经营得非常出色的非凡企业。迈克尔，必须让你进演播室。迈克尔·莱瑟，瑞银的大卖场专家。这太棒了，太棒了。

这是彭博社监控播客。工作日每天上午7点（东部时间）开始，通过彭博商业应用程序在Apple CarPlay和Android Auto上收听直播。您也可以通过我们的纽约旗舰电台在亚马逊Alexa上收听直播。只需说：“Alexa，播放彭博1130”。与我们的报纸一起，丽莎·马特奥。

好的，我想从《The Athletic》的一篇文章开始，因为他们报道说美国职业棒球大联盟和ESPN正在再次进行谈判，如果你还记得的话。是的，他们在2025赛季结束后结束了他们的转播权协议。这就是他们所说的，而且很早。他们本应在2028年结束。ESPN觉得他们付的太多了。他们支付了大约5.5亿美元。

因此，如果在10月之前没有达成协议，那么他们就可以寻找其他不同的地点。但他们有几个领先者。你有NBC、苹果和福克斯。他们已经与苹果和Roku签订了部分比赛的转播权。但压力很大。我的意思是，你几周后就有全明星赛了。你还有那些比赛即将到来。所以这是一个有趣的比赛。我认为在美国职业棒球大联盟中，你需要ESPN。是的。我的意思是，你只需要整个ESPN。

一个在你背后的巨头，我认为即使这是一项地区性运动，你仍然需要ESPN的权利，这就是问题所在，就像你知道那些地方性权利的情况一样，那是他们最大的问题，而地区性体育网络是大多数棒球队赖以生存的生命线，这个模式已经严重崩溃了，所以你不能再依赖那笔收入了，所以再次强调，如果你在美国职业棒球大联盟或这些球队中，你需要ESPN，我认为比赛太多了，这只是现代社会中棒球的唯一区别，是的，就是这样

没关系。我必须看看下一个。而且它们也比较长。好的，我们将继续关注棒球，因为今晚华盛顿国民队将推出他们的第一个球衣补丁赞助商。他们将迎战底特律老虎队。赞助商是谁？赞助商是美国退休人员协会。就是这样。是的，是美国退休人员协会。我以为是本的辣椒碗。不。美国退休人员协会。但他们是华盛顿特区的。我记得我第一次收到美国退休人员协会杂志时。我知道。我收到了会员卡。你呢？我知道。

是的。

我可以在酒店和其他各种地方获得折扣。你可以。我告诉你。如果你在美国退休人员协会和好市多，他们会在好市多给你东西吗？那里没有美国退休人员协会会员的折扣。我查过了。但如果你是一位美国退休人员协会会员，你知道你能得到什么吗？你可以在公园获得特别的优惠。是的。你可以获得提前进入球场的权限。你可以获得预留停车位升级。甚至可能在

我是不是漏掉了什么？我的生活中与美国退休人员协会没有任何关系。真的吗？你仍然在努力工作。不。我只是不符合条件。我还太年轻。是的，当然。就是这样。

- 好的。 - 但这是一件大事，因为他们就像那些坚持己见的人之一，他们没有那个球衣赞助商。这就是为什么这是一件大事。 - 我可以打断报纸吗？ - 请便。 - 总统正在讲话。我们将尽最大努力向您报道这些内容。这成为了一条新闻标题。特朗普被问及驱逐埃隆·马斯克的问题。 - 哦，天哪。 - 说他必须看看。好的，我们可以继续了。下一个。 - 我认为这很快就会成为一个报纸专栏。好的，最后一个。

星巴克在纽约有一些强大的竞争对手。它昨天开业了。这是一家总部位于中国的咖啡连锁店瑞幸咖啡。他们在第六大道开设了他们的第一家门店，而且人满为患。

人们在那里买咖啡。你知道为什么吗？因为只要1.99美元。啊，我明白了。这是一杯更便宜的咖啡。他们说它很好。他们进行了大量的Instagram推广。但最重要的是，它在中国的规模超过了星巴克，成为最大的咖啡零售商。所以这是一件大事。他们在全球拥有24000家门店。是的，是的，是的。他们希望扩张，他们选择纽约市作为第一个地点。

地点，为什么不呢？我们就像咖啡中心一样，当然，我们在纽约市喜欢我们的咖啡，但是价格很重要，价格很重要，1.99美元，我的意思是，一杯黑咖啡要5美元

丽莎·马特奥，报纸。非常感谢您。这是彭博社监控播客，可在Apple、Spotify以及您获取播客的任何其他地方获得。工作日每天上午7点至10点（东部时间）在Bloomberg.com、iHeartRadio应用程序、TuneIn和彭博商业应用程序上收听直播。您也可以在YouTube上观看我们的每日直播，并且始终可以在彭博终端上观看。♪

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