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EP80: Alpha 還是內線? 知名經理人 Steve Cohen 的小秘密
2025/2/13
Hardcore 財經通識
P
Paku
温
温妮
温妮: 我從《黑色優勢》一書了解Steve Cohen，書中描述其內線交易行為，但作者觀點可能帶有偏見。Cohen在1992年創立SAC Capital Advisors，以高昂費用和高回報率聞名，在網路泡沫時期成功獲利並及時出場。SAC Capital Advisors因違規被禁止從事經紀業務，後轉型為家族辦公室。2014年，Cohen成立Point72 Asset Management，至今運營良好，備受追捧，其資產規模已超過SAC Capital Advisors。Point72在2024年取得19%的回報率，儘管面臨之前的醜聞，依然表現出色，吸引眾多投資者和求職者。Cohen在2020年收購紐約大都會隊，持續投入資金，此舉可能基於多種動機，包括商業利益和稅收優惠。Point72的量化投資策略細節並未公開，但據一位前實習生透露，他們會通過拆解特斯拉汽車來分析生產速度和銷售預測，這種方法成本高昂，可信度存疑。許多投資機構都會預測營收結果來买卖股票，Cohen的優勢可能在於信息和分析能力。
Paku: 我對Steve Cohen的了解不多，之前聽到的都是關於他內幕交易的負面消息。Cohen在網路泡沫時期成功退出的能力令人印象深刻，這並非單純的運氣。SAC Capital Advisors的高回報率与其信息優勢有關，而非單純的馬賽克理論。Cohen的成功很大程度上依赖于信息不对称。Point72的歷史平均回報率難以公開獲取，信息公開程度可能更多是營銷策略。對SAC Capital的調查也反映了美國監管部門的不足。Cohen聰明地解決了法律問題，避免了更大的損失。Cohen的投資策略和核心理念缺乏透明度，其具体方法不公开。建議投資者投資大盤，因為大型機構在信息和資源方面擁有巨大優勢。作者對Cohen的看法隨著時間的推移而改變，從最初的批判到現在的接受。
Deep Dive
本集介紹避險基金 Point72 Asset Management 的創辦人 Steve Cohen 的故事。從他的投資模式、公司歷史到收購紐約大都會隊的軼事，帶你深入了解這位充滿爭議的金融巨頭。
- Steve Cohen 創辦了 SAC Capital Advisors 和 Point72 Asset Management 等避險基金
- SAC Capital 曾因內線交易醜聞而受罰
- Cohen 收購紐約大都會隊，並涉及稅務優惠的討論
Shownotes Transcript