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苏
苏俊杰
苏俊杰：我认为当前市场正经历从价值投资风格向成长风格的转变。未来市场将持续向好，建议投资者采用‘新哑铃’配置结构，即科技成长股与核心资产相结合。这种策略能够在市场向好、成长风格占优的环境中获得超额收益。
我个人对量化投资的兴趣源于我的专业背景（自动化）以及在美国留学期间的经历。量化投资的独特之处在于其系统性、严谨性和客观性，能够基于数据挖掘市场信号规律，并做出反人性判断。
9月24日行情主要源于政策转向，而春节行情则源于新叙事（Deep Seek带来的智能化产业趋势）。政策转向对两次价值重估至关重要，短期解决了流动性问题，提升了信心；长期则认识到并开始解决经济发展中的结构性问题。新国九条‘1+N’政策体系优化A股生态，旨在构建一个波动率较低的长期牛市。
加征关税对全球市场造成恐慌，对中国经济的影响较大，但中国将采取对冲措施。关税影响趋于缓和，国内增量政策将对冲关税负面影响，全球资本将再平衡，A股上行空间较大。
量化投资通过发现并利用市场规律（因子）来获得超额收益，并可以通过统计方法验证其成功率。量化策略中可能包含数百个低相关性的高质量因子，这些因子是基于对市场的观察和理解提炼出来的，并经过实证验证。量化模型会根据市场变化进行迭代更新，并控制风险。基本面因子主要基于财务数据分析，例如PE、PB、ROE、股息率等，但随着市场有效性提升，需要对这些因子进行精细化加工和改造。
公募量化和私募量化在策略、产品形态和信息披露方面存在差异。鹏华基金的量化策略采用AI+基本面量化多因子框架，融合高频量价和另类数据，提升模型有效性。
指数增强策略通过量化模型在控制风险的前提下，在Beta收益基础上获得Alpha收益。评价指数增强策略好坏，除了超额收益，还要关注超额收益的稳定性、最大回撤及信息比率。定投非常适合指数增强策略，特别是长期投资，能够更好地体现α+β的收益特征。
投资建议：专注于自己擅长的事情，并将不擅长的事情外包给专业人士。
闫白玉：作为主持人，我主要负责引导话题，并就嘉宾观点进行提问和总结，帮助观众更好地理解量化投资策略以及如何应对复杂市场。
Deep Dive
本部分回顾了A股市场在2022年9月24日和春节期间的两次上涨行情，分析了政策转向对市场价值重估的作用，并探讨了新国九条“1+N”政策体系对A股生态的重塑和影响。
- 政策转向是A股市场两次价值重估的关键因素
- 新国九条旨在优化资本市场制度、引入长期资本、重塑市场生态
- 政策目标是解决经济发展中存在的结构性问题和矛盾，实现可持续发展
Shownotes Transcript
📈【本期内容】
- 外围局势变化，政策体系优化
- 如何影响A股，重塑生态？
- 理解量化增强，应对复杂市场
❤️【本期嘉宾】
苏俊杰
鹏华中证A500指数增强拟任基金经理
鹏华基金指数与量化投资部总经理
执业编号：F0140000000330
🔻【主持人】
闫白玉
中金财富北京亚运村证券营业部财富顾问
执业编号：S0960123060015、B1300000000091
📍【时间轴】
00:01:41 政策转向对A股有哪些影响？新国九条“1+N”的体系优化又会如何重塑A股生态？
00:14:19 加征关税对全球市场产生怎样的影响？
00:25:50 新哑铃配置结构：科技成长+核心资产
00:28:32 量化投资的核心是什么？它的独到之处体现在哪里？
00:38:43 量化投资中的因子规律是如何被发现的？什么是Fama-French三因子模型？什么是基本面因子？
00:49:44 公募量化和私募量化的主要区别在哪里？量化产品如何实现指数增强？
00:55:24 普通投资者如何判断量化产品和指数增强产品？除了超额收益之外，选择指数增强产品应该关注哪些指标？
01:05:30 真心话：做自己擅长的事情，学会借助他人的力量
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