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J
JC
JC: 昨天美股表现不佳，道琼等指数均下跌。主要原因是20年期美债拍卖需求疲软，导致债券市场抛售，VIX指数飙升，市场恐慌情绪升温。我认为现在还不到悲观的时机，市场主要受消息面和情绪面影响。美债殖利率上升，两年期和十年期美债殖利率均大幅上升，长期美债ETF持续下跌。长天期美债影响股票估值，因为无风险利率是折现的重要参考因素。30年期美债殖利率飙升至5%以上，为2023年以来最高水平。债券需求疲弱是因为市场对债务问题和经济关税等因素的担忧，希望获得更高的风险溢酬，从而推升殖利率，压抑股市。信用评级调降后，股票市场可能会有10%左右的回荡，因为情绪发酵和机构投资组合调整。美元也处于弱势，表明市场对美元相关资产的表现缺乏信心。七大工业国财长会议将讨论贸易战后美元走势，市场对美元未来走向感到疑惑。加拿大财长对与美国之间的贸易分歧持保守态度，但会议强调恢复经济稳定为首要目标。G7成员在对中国议题上展现较高共识，加强贸易管制，但美元指数下跌0.4%。我认为美元指数在反弹后再次下跌，主要受债券降级和预算赤字未改善的影响。川普政府是否会通过汇率政策削弱美元，市场对此感到疑惑。彭博社讨论了美国和韩国在5月初就汇率政策进行会谈。韩国官员表示，韩元需要升值才能符合美国的期望，导致韩元大涨，日元和台币也走强。担心台币升值会破坏出口竞争力，美国希望通过汇率政策改变贸易逆差，引发诸多揣测。日本财政大臣表示将寻求与美国财政部长进行汇率对话，这是美元走弱的原因之一。日本财务大臣表示，汇率应由市场机制决定，避免过度波动。中美会谈后，市场发现美国吃硬不吃软，贸易对手采取观望态度。贸易对手觉得撑到最后就是赢家，可能美国无法再等下去。美国财政部声明称，与日本财务大臣的讨论未涉及外汇水平，日元贬值，市场对美国意图不确定。我认为美股表现弱势的原因包括美债拍卖不如预期导致殖利率上升，以及美元走势不明朗。美元走势疲软可能引发市场抛售美元资产，造成股汇债三杀，需密切观察后续走势和市场反应。
Deep Dive
美股道瓊工業指數、標普500指數、納斯達克指數等均下跌，主要原因是20年期美債拍賣需求疲弱，加速債券拋售，導致VIX指數飆升，市場恐慌情緒升溫。長短期美債ETF價格下跌，也影響股票估值。
- 道瓊工業指數下跌1.9%
- 標普500指數下跌1.6%
- 納斯達克指數下跌1.4%
- 20年期美債拍賣需求疲弱
- VIX指數飆升至20以上
- 長天期美債影響股票估值
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