We're sunsetting PodQuest on 2025-07-28. Thank you for your support!
Export Podcast Subscriptions
张
张明
张明：我认为当前全球经济处于温和滞胀格局，主要受到地缘政治冲突加剧、中美博弈长期化以及逆全球化浪潮的影响。这些因素导致全球大宗商品价格上涨，金融市场波动加剧，并对全球经济增长造成负面冲击。
中国经济也面临着总需求不足的问题，体现在消费、投资和出口三个方面。消费增长疲软主要是因为居民收入增速下降和消费者信心不足；投资增长乏力是因为房地产市场深度调整和地方政府债务压力沉重；虽然出口表现较好，但国际经贸环境的变化也给未来出口增长带来压力。
通胀数据低迷，青年失业率高企，货币和信贷增速低迷，都反映出微观主体信心和预期低迷，缺乏加杠杆的动力。房地产风险、地方政府债务风险依然存在，房地产市场面临一线城市房价下跌、民营开发商经营困难、三四线城市库存积压等问题；地方政府则面临债务存量高企和财政收支困难等挑战。
针对上述问题，我认为今年9月以来出台的一揽子扩张性政策具有积极意义。该政策兼顾存量调整和增量刺激，试图通过激活资产价格来提振市场信心，并更加关注微观主体。但要实现稳增长与控风险的双重目标，仍需进一步加力。
在货币政策方面，应制定CPI增速2%左右的点目标，并通过降息降准等措施持续宽松货币政策；在财政政策方面，应在2025年显著加大财政刺激力度，增加中央财政赤字和特别国债发行；在房地产政策方面，应采取措施促进一线城市房价止跌回稳，帮助民营企业渡过难关，并考虑组建全国性住房银行；在股市政策方面，应完善资本市场治理机制，恢复IPO和做空机制，并加大长期投资者的入市力度。
Deep Dive
全球经济在温和滞胀的格局下，面临地缘政治冲突、中美博弈和逆全球化浪潮的挑战。这些因素对中国经济造成负面冲击，包括出口下降、外商直接投资减少以及人民币汇率承压。中国经济内部需求不足，风险犹在，GDP增速呈现下行趋势。
- 全球经济温和滞胀，GDP增速约3.1%-3.3%，通胀率约6%-8%
- 地缘政治冲突、中美博弈和逆全球化加剧全球经济风险
- 中国经济面临外需不足、外商投资减少和人民币汇率承压等挑战
- 中国经济内部需求不足，GDP增速下行
Shownotes Transcript