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专访曹远征：从边际贡献来说，2025投资第一，消费第二，出口第三 | 周末会客听
2025/1/4
第一财经
曹
曹远征
曹远征：2025年中国经济增长的主要驱动力将是投资，其次是消费，出口贡献度相对较低。
中国已经进入高收入社会阶段，经济发展战略需要从过去的注重生产转向注重需求创造。消费升级的大趋势下，服务业发展滞后于需求变化，需要加快发展。
当前中国经济面临名义增长低于实际增长的挑战，国民经济平减指数为负，这并非通缩，而是生产增加但收入未同步增长的问题。需要通过大规模财政投资和刺激来应对。
应对挑战的三大策略是：稳杠杆、上轨道、可持续。稳杠杆指的是稳定房地产市场，防止去杠杆引发系统性风险；上轨道指的是通过一揽子增量投资，帮助企业恢复发展；可持续指的是通过深化改革，特别是城乡一体化改革，释放消费潜力。
城乡一体化是重要的改革方向，解决农民工消费潜力释放的关键。农民工储蓄率高，消费潜力有待释放，需要通过改革建立新的体制和机制，例如在城市提供教育、住房等保障，解决他们的后顾之忧。
财政投资应加大对民生福祉的投入，包括教育、医疗、社保等，这不仅能带动经济增长，更能为高质量发展奠定基础。提高低收入群体收入，扩大就业是关键，扩大服务业就业是重要途径。
全球货币体系正在重新寻锚，人民币可能成为新的锚之一。进出口企业应尽量使用人民币结算以应对汇率波动。2025年中国将实施适度宽松的货币政策，目标是价格适度稳定增长，需要货币政策和财政政策的一致性。
Deep Dive
2025年，投资、消费、出口对GDP的贡献度如何排序？
2025年，投资对GDP的贡献度将排在第一位，消费排在第二位，出口排在第三位。投资在经济增长中发挥重要作用，消费在改善中但增长相对稳定，而出口受外部环境影响较大，贡献相对有限。
中国当前经济发展阶段与过去有何不同？
中国已进入高收入社会阶段，人均GDP按现价计算约为1.3万美元，按实际购买力计算可能更高。高收入社会的发展战略与低收入社会不同，需求成为核心，供给需要调整以满足新的消费需求，如教育、养老和医疗等服务型需求。
中国人口负增长对经济有何影响？
中国人口开始出现负增长，出生率低于死亡率，这对经济社会带来深刻变化。房地产需求下降，新增面积从每年11-17亿平米向11亿平米收敛，需防止去产能过快。人口负增长还影响消费结构，需通过改革释放农民工等群体的消费潜力。
如何释放农民工的消费潜力？
通过改革建立新机制，如让农民工子女在城里入学、提供保障房、允许宅基地出租或转让等，使农民工在城市安居乐业。这将释放2.8亿农民工的消费潜力，推动城市化率提高，为经济增长奠定基础。
2025年人民币汇率的波动趋势如何？
人民币汇率波动主要受美元指数影响，美元指数可能持续升高，导致人民币相对贬值。但人民币波动区间不会特别剧烈，出口企业应尽量使用人民币结算以减少汇率波动风险。
2025年货币政策将有哪些新变化？
2025年将实施适度宽松的货币政策，目标不仅是控制通货膨胀，还要防止价格过度收缩，促进价格合理增长。货币政策将与财政政策协同，通过国债发行和利率调控实现流动性管理。
社保投入是否应该适度超前？
社保投入应适度超前，从过去以基建为主的“投砖头”转向以社会保障、教育、医疗为主的“投人头”。这种软基建不仅能带动经济，还为高质量发展奠定基础，提高民生福祉。
本节探讨了 2025 年全球经济的确定性和不确定性因素。最大的不确定性在于美国新政的实施，而最大的确定性是中国只能依靠自身发展，扩大内需成为必然选择。
- 2025 年全球经济面临复杂多变的局面
- 美国新政实施的不确定性是全球关注焦点
- 中国扩大内需成为必然选择
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