382、泡泡玛特海外业务的崛起
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在这里给大家讲讲那些我们感兴趣的上市公司哈喽大家好虽然直到目前为止 2024 年还没有结束但如果让我回顾 2024 年度我最赚钱的一笔投资的话那就非泡泡马特莫属了这也是一家我敢于上仓位的上市公司我从 6 月份开始关注这家公司以后就把港股市场的什么中国建材都卖了买入了泡泡马特的股票

我记得我当时还做了一期名叫研究一家非主流上市公司的节目就是专门来介绍泡泡马特这家港股上市公司的而到了如今接近半年的时间泡泡马特的股价由 35 港元左右涨到目前 76 港元左右半年的时间公司的市值已经翻了一倍了对于泡泡马特我个人觉得多少还是有点遗憾的遗憾的点不在于我个人的投资

我个人对于今天这个结果已经很满意了。我遗憾的点在于,帕巴马特曾经还是一家新三板挂牌的企业,是 A 股市场上市之路彻底走不通了,才转到港股市场来上市的。我到如今还是不明白,为什么我们的 A 股市场就容不下这些如此有潜力的上市公司呢?当然了,这个话题并不是我们今天的主题,我们今天主要是要讲一讲帕巴马特的海外业务,

根据 PowerMart 最新公布的 2024 年第三季度的业务数据,2024 年 1-9 月,公司整体的收入实现了显著的增长,同比增长幅度达到 120%-125%,我想,正是这样一个成绩,让公司短时间内实现了市值的翻番。在港股市场这个估值并不高的市场里面,取得 60 倍市盈率的最为核心因素吧。

而如果我们细看公司的增长数据我们就可以看到在 2024 年 1-9 月帕帕马特的国内业务实现收入同比增长是 55%-60%而海外业务的收入增长幅度达到 440%-445%那说到这里我们可以再看一下数据在 2024 年初公司预计全年海外业务的收入增速是不低于 100%

在 2024 年的半年报的时候披露公司的海外业务的增速是 259.6%而到了目前 2024 年三季度海外业务的增速再次超过了预期海外市场的爆发式增长验证了公司多元 IP 的商业化运能力公司的品牌发展步入了收获期这一趋势不仅超出了市场的预期也显示出帕帕马特在全球市场上的竞争力和扩张能力

说到这里,可能还有的直男投资者会质疑公司业绩快速增长的真实性,而对于我本人而言,在现阶段,我确实没有办法从其他途径来求证这些数据的真伪,但有一点我是很清楚的,即使到现在,仍然有大量的东南亚消费者不远千里来到我所在的这个城市,去抢购泡泡马特的盲盒产品,而这些情况甚至还引发了一些国内消费者的不满,

这都是我亲身所体验,亲眼所见的事实。而我所见到的与公司财务数据所呈现的状况基本上是吻合的。帕帕马特自 2010 年成立以来,最初是以潮流百货商店来起步的。所以最初的形态其实是跟今天的名创优品差不多。第一家零售店是在北京开业,

而公司通过销售数据分析发现日本玩偶 Sony Angel 的销售额增长迅速而且复购率很高从而觉察到潮玩市场的巨大潜力在 2016 年到 2021 年是公司在国内市场的全面扩张期公司推出了茉莉星座盲盒系列正式转攻潮玩赛道在此后签约众多热门 IP 形象以盲盒产品为主打迅速占据市场

同时积极完善渠道布局线下零售店稳步扩张推出机器人商店并举办潮玩展而线上同时也布局了多个电商平台而从 2018 年开始公司开始逐步探索海外的市场帕瓦马特最初是通过 B2B 或者 B2B2C 的模式与海外经销商合作逐步将公司的产品推向国际的市场

在这一阶段公司主要依赖于海外的经销商网络和资源进行产品的销售和推广而到了 2019 年公司正式成立了国际业务团队进一步加强了海外业务的管理和拓展到了 2020 年公司又成立了跨境电商团队拓展海外的电商销售渠道为后续直销模式的扩张奠定了基础而从 2022 年开始

帕帕瓦特将战略的重心转移到 DTC 模式开始加速构建中国港澳台以及海外多层次的渠道体系通过直接与消费者建立联系公司能够更好地了解消费者的需求提高品牌知名度和市场氛围在这一模式下公司能够更加自主地进行品牌推广产品定价和销售策略的制定增强了对海外市场的掌控力截止 2024 年上半年

帕帕马特在海外业务的批发及其他收入的占比持续下降到 12%这也表明公司的 DTC 模式在海外业务中的占比逐渐提升成为了公司海外业务发展最主要的驱动力帕帕马特海外的销售渠道采取的是"由近及远"的策略先重点开发文化差异相对比较小的东亚和东南亚地区

利用这个地区经济快速发展互联网渗透率高年轻消费者对潮玩接受度高以及华人占比高消费喜好比较相似等优势迅速打开了市场局面在巩固东亚和东南亚市场的基础上公司逐步拓展欧美和澳洲等地区在 2024 年上半年

公司在东南亚、东亚以及港澳台、北美、欧澳和其他地区的收入占比分别是 41%、35%、13%和 10%。东南亚地区是增速最快的一个地区,而北美地区赤字泡泡马特的区域布局策略取得了非常显著的成效。而根据公司官网的最新统计,

目前公司海外门店总数达到 113 家相较于 2024 年 6 月末增加了 23 家具体来看公司在东亚区域也就是日韩有门店 48 家东南亚有门店 26 家欧洲有门店 10 家澳洲有门店 13 家北美有门店 16 家同时我们也要看到帕帕马特的海外业务展现出强大的盈利能力和成长潜力

尽管公司的海外业务门店数量仅占总门店数量的 22%左右但这些门店却为公司贡献了高达 50%的收入 2024 年 7 月 5 号公司的泰国曼谷第六店也就是拉布布主题店开业创了公司海外门店单日的销售纪录首日的营业额就突破千万后续月度的销售额高峰期一度达到 3000 万美元

此外,泰国还有两家线下门店的营业额单月内突破 2000 万。在这里我们也可以做一个比较。泡泡马特在国内销售额最高的门店是上海南京东路的旗舰店,平均的销售额约为 1800 万元每月。而公司曼谷的旗舰店的业绩可以说是相当震撼的,月度的销售额约相当于公司国内 10 家普通门店的平均销售额的总和。

而这一切的背后绝对不是简单的复制开设旗舰店就能够达到的效果帕帕马特通过举办特色的主题展览与当地的艺术家合作等多元化的手段推出更多符合台外消费者口味的 IP 系列从而更加精准地把握本土市场的脉搏比如说帕帕马特与泰国艺术家合作推出的快 baby 系列

凭借东南亚文化中可以哭泣但永不放弃的精神内核,成功赢得了东南亚年轻人的心,成为泰国的国民 IP。而在美国,广出消费者喜欢的 Pitch Rock 系列,与它象征的自由与个性的设计,也是由美国的艺术家创作而成的。帕巴马特通过联合 KOL 进行内容种草,

借助他们的影响力和粉丝基础推广公司的产品和品牌目前,帕帕马特国际和其旗下的账号举证粉丝数已经突破 460 万是为公司海外市场品牌推广和产品销售提供了强大的支撑而在供应链端,帕帕马特积极布局全球的供应链 2024 年 1 月,公司在越南完成了海外工厂的第一批产品的生产

全年预计可以实现 10%以上的产品在海外生产本地化生产不仅降低了运输成本的时间提高了供应链的响应速度还能满足当地市场的需求减少经济和政治风险提高公司海外的竞争力泡泡马特在中国的港澳台以及海外的直营零售店和机器人商店数量在持续增加

而按照公司原来的计划,在 2024 年下半年将新增 30-40 家零售店,特别是在北美和东南亚市场,在区域布局方面。在 2023 年,公司在东方和西方的门店数量该比例是 7-3,而预计到 2024 年末将接近 6-4,而在 3-4 年后将接近一半一半,实现全球业务的协同增长。

而公司在海外市场的电效表现出色,单店的平均收入高于中国内地。而电效提升最主要的原因就包括公司产品定价策略的合理,建设地标性门店以及现象级门店驱动等等。而通过产品、营销和供应链多维度的本地化运营以及持续的渠道扩张,PowerMart 在海外市场的品牌知名度在不断提升。

品牌知名度的提升不仅有助于增加公司产品的销售还能吸引更多的合作伙伴和资源为公司未来发展奠定了基础公司通过开设全球官网独立站入驻多个主流的电商平台将产品销往 80 多个国家和地区

实现线上渠道全球化布局公司的海外电商团队针对不同的国家和平台实现差异化的运营策略 Shopping、Lazada 等平台聚焦东南亚市场 TikTok 平台紧跟全球内容电商与直播电商的潮流趋势以优质的内容驱动销售提升公司在海外年轻消费者群体中的知名度和影响力

而根据 FastMouse 提供的数据截止 2024 年 10 月 20 号 TikTok 美国区累计直播的销售额达到 1189 万美元约合 8000 多万人民币泰国区的销售额更是高达 8.4 亿泰铢约合 1.8 亿人民币这也表明公司在海外线上市场的拓展取得了显著成效尤其在社交媒体平台的电商渠道上

那最后我们还是要回到这样一个问题那就是泡泡马特到底能够在多长的时间周期里维持业绩的快速增长而对这样一个问题我个人是并没有具体的看法的我认为就是需要密切的观察需要紧密的跟踪市场数据和竞争对手等等多方面的因素但无论如何在现阶段我认为相关的上市公司无论是在国内市场还是海外市场

增长空间绝对还是有的而且还不小我们也能看到另外一家与帕帕马特在起点上比较接近的企业名创有品它在 2024 年 8 月在印尼开出了全球最大的门店印尼雅加达 Central Park 旗舰店这家门店采取了超级 IP 加超级门店的黄金公式

开业首日的销售额突破 118 万人民币也创下了名创优品全球门店单日销售额的新高我想这样一个案例也从侧面反映出潮玩 IP 以及相关的中国产品出海在海外市场的巨大发展潜力

好了 这是关于泡泡马特我们就先说这么多我们下次再见吧