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刘
刘云豪
孟
孟维
袁
袁彤
刘云豪：气体产业规模巨大，特种气体市场份额稳步上升，毛利率高，产业链长，投资标的优质。但安全生产问题是隐患。我们关注解决国内卡脖子问题的技术和材料，希望企业有成熟的商业化经验，产品有现金流和毛利率，团队优秀，估值合理。今年已出手多个项目，未来会继续关注底部投资机会，寻求更多谈判空间，看清企业真实面目。
孟维：电子特种气体是半导体制造的主要耗材，生意稳定，毛利率高。但导入周期漫长，国产化进程受多种因素影响，存在较大的不确定性。建议特种气体企业不要过度依赖半导体行业，应拓展其他容易起量的市场，并保持研发投入，以限制流业务养活公司，同时攻克高端技术。估值体系取决于企业未来发展方向和上市路径，需考虑其特殊性。
袁彤：气体投资本质上是半导体行业底层要素驱动，国产替代和关税政策为国内企业提供了更多机会。中国特种气体行业需走出一条自主创新路线，先进工艺和先进材料层面需与海外差异化发展，这将带来新的特种气体需求。投资需关注技术、扩张能力和资本运作能力，硬科技卡脖子领域机会减少，需关注企业扩张能力，兼顾估值和未来退出设计。
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