The 4 Paths To Making Mega Money | Ep 820
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欢迎回到节目。今天我将讨论四条通往巨额财富的道路。所以在出售公司后休假的那一年里，我对此进行了深入的研究，因为我想找出最适合我的机会载体。事实证明，共有四条道路，所有四条道路都能让你变得非常富有，而且它们各有优缺点。让我们从第一条开始。所以，在第一条道路上，你将别人的钱投资到你的企业中。现在让我们看看遵循这条道路的一些商业巨头。

在这里你可以看到三个饼状图，分别显示17%、10%和4%。如果我向你展示这些图表并问你，你认为拥有这些饼的人非常富有吗？你可能会想，不，他们只拥有这么一小部分。但如果我说，这是特斯拉，这是亚马逊，这是英伟达，

你是否会突然想到，哦，等等，这是黄仁勋、埃隆和贝佐斯，世界上一些最富有的人，都是千亿富翁，现在已经是数千亿富翁了。所以，这些极其成功的人理解了获得巨额财富的第一条道路，那就是将别人的钱、利息，

投入到你的企业中。它的运作方式是，你通过出售公司的一部分股份来筹集资金。这样做实际上会稀释你作为创始人的股份，这意味着你不再拥有公司的100%，而现在你可能只拥有一个拥有额外2000万美元的公司80%的股份，你可以用这些钱来发展公司。

有些企业，这是唯一能够成功、现实地实现目标的策略。还有一些企业，采取这种策略将是一个糟糕的主意。我认为，作为一名企业家，我花了太长时间才理解的一件事是，每一个企业从你开始的那一刻起就背负着债务。问题是你将承担哪种类型的债务。

例如，如果你自筹资金创办企业，也就是说，你在创业时不接受外部资金，你只是自己出资，自己拥有并有机地发展它，那么你承担的债务将是你没有足够的钱来吸引最优秀的人才。因此，你将背负人才债务。你可能没有足够的资金来建立正确的技术基础设施来运营整个企业。所以你会承担技术债务，对吧？你可以继续列举所有其他辅助性的非财务债务版本。

现在，选择承担财务债务的企业之所以选择承担这种债务而不是其他类型的债务，是因为它们所处的市场的竞争动态的性质。因此，这些类型的企业通常处于需要大量资金才能启动和扩展的行业，或者处于赢家通吃的市场，在这种市场中，速度是企业的首要目标，以便它们能够抓住机会，然后从根本上成为机会的垄断者。

一种新型。例如，Facebook在很大程度上成为了一种注意力垄断者。现在，由于还有其他社交媒体平台，他们可以逃脱这种局面，但他们在所有媒体中存在的注意力周围创建了一个很大的护城河。因此，对他们来说，只有一个真正的主要社交网络会存在。所以他们抓住了它。当然，领英的想法是，我们能否为商业专业人士做这样一个版本？

然后他们抓住了它。你能想象现在另一个专业的社交媒体平台会说，哦，我们现在正在启动。就像没有你的空间一样，对吧？它已经完成了。这个市场已经被占领了。还有其他公司正在争夺同一个市场。而那些能够筹集最多资金、最快速度地花费最多资金、吸引最优秀人才的公司，能够最快地占领市场，然后巩固他们的竞争优势，将其作为长期稳定的摇钱树。

这意味着这些企业在短期内会损失大量的资金，然后他们能够克服困难，然后变成摇钱树。例如，亚马逊臭名昭著地亏损了九年。有一个采访杰夫·贝佐斯的视频，他在《今夜秀》上接受了采访，我想，是与杰伊·莱诺。是杰伊·莱诺吗？是的，与杰伊·莱诺。他说，你们赚不到钱。杰夫·贝佐斯只是哈哈大笑。

他发出这种奇怪的笑声。他说，是的，我们没有，但我们可以。我们只是选择不这样做，因为通过继续扩展我们的基础设施，我们可以获得更好的资本回报，最终能够支持每天向美国的每一个客户送货。尽管他们拥有历史上最成功的订阅服务。

亚马逊Prime。因此，当贝佐斯向企业投资资本时，他提出的问题不是未来10年我认为会发生什么变化？他说，未来10年什么事情不会改变？因此，他意识到有些基本面永远不会改变。人们总是希望事情更快。人们总是希望事情更容易。人们总是希望事情没有风险。如果你能创造一个令人向往的结果，

快速、简单且没有风险，那么你将拥有一个非常有价值的企业。因此，这与《价值1亿美元的报价》一书中的价值方程式相对应。因此，时间延迟速度，轻松将是你的努力和牺牲，感知到的成就长度是你的风险，然后梦想的结果是确保你不仅仅是让事情快速、轻松且没有风险，而且没有人想要。

这就是梦想结果的组成部分。因此，将物品送到你家门口，很多人想要这样。如果你能做得更快，他们会更喜欢。如果你能让他们更容易，他们会更喜欢。如果你能做到让他们的购买很可能很好，也就是亚马逊开创的整个评论系统。评论以前不是一回事。想想这有多疯狂。它们不是一回事，当贝佐斯想要推出时，很多人害怕并反对贝佐斯

评论，因为他们担心卖家会讨厌它。但他押注于长期来看，客户会想要透明度。因此，在杰夫·贝佐斯筹集的第一轮资金中，他以100万美元的价格将公司20%的股份出售给了大约50位投资者。

所以想象一下，今天这100万美元投资亚马逊20%股份的回报。为了说明这一点，它比他今天仍然控制的还要多。他用这笔钱购买了最初的库存，建立了网站，雇佣了第一批开发人员来启动这个项目。你承担债务。

如果你要承担财务债务，将别人的钱投入到你的企业中。如果你有一个必须快速占领的市场才能获得某种网络效应，或者你拥有启动企业所需的大量资金。所以，如果我想启动一家制药公司，那么我可能需要在很长一段时间内拥有资金来开发新药，进行研究，然后也许在我们获得许可证五年后，才有能力赚钱。但这笔资金必须来自某个地方。

因此，除非你一开始就是亿万富翁，这在假设情况下是可以做到的，但绝大多数这类企业并非由亿万富翁创办。它们是由拥有好主意的人创办的。然后他们去找有资本的人说，嘿，我会给你一部分收益。这是快速致富，然后迅速失败的赚钱方式。

之所以这样，是因为它通常对投资者非常有利，尤其是在早期阶段，因为他们承担了更大的风险。

因此，这些巨富之路的重点是，所有这一切中都发生了一件事，一是投资回报率，二是你在为了验证或证明该回报而承担的风险。1995年，有人说他要开始在互联网上开一家书店，不管那是什么，

你给他们一百万美元，就像，我至少需要这个东西的20%，因为以前没有人做过这件事。你以前从未创办过企业。什么是互联网？人们甚至会在上面买东西吗？对吧？这里有很多未知因素，因此他们获得巨额补偿是有道理的，因为他们几乎可以肯定地会损失他们将要投入的钱。

这可能是杰夫·贝佐斯没有仅仅从他的朋友和家人那里筹集资金的部分原因，尽管他是一位华尔街内部人士。他很容易就能从可能为数不多的几个人那里获得一百万美元，但他可能也知道成功的几率很低，我认为他在早期的采访中也说过。他认为实际上让这个项目成功的机会很低。因此，当你遵循这条道路时，将别人的钱投入到你的企业中，

实际上只有两种主要的潜在结果。一种是，作为创始人，你将在沿途降低风险，这意味着有时你会得到一些所谓的二级市场。

当投资者向企业投资时，他们会根据企业的增长速度、持续发生的可能性来评估企业。对他们来说，投资的便利性很高，因为他们只需要进行投资。但对于他们来说，基本的价值方程式仍然存在，你的企业本身就是产品。假设我们在投资前拥有一家价值1000万美元的企业。

然后他们说：“我想向你的企业投资200万美元。”所以，如果他们向你的企业投资200万美元，这家企业现在就变成了价值1200万美元的企业，他们现在拥有20%的股份，

然后其他人现在拥有80%。因此，创始人，原始股东，将被稀释。这意味着他们现在拥有的百分比更小，但现在企业拥有更多可以帮助其发展的资金。现在，另一种方法是，与其向企业投资200万美元，他们不如向企业投资100万美元，然后说：“我们将向这位创始人支付100万美元到他的个人银行账户中。”

这就是所谓的二级市场。然后大多数人甚至不说一级市场，但这几乎是默认的，当你进行一轮融资时，资金会进入企业。

因此，一些创始人会在沿途降低风险，因为在某些时候，你知道，当你拥有价值数十亿美元的资产，而你的银行账户只有10万美元时，一些投资者会明白，创始人自己会变得有点不稳定。因此，他们想给他们一些钱，这样他们就不会一直感到恐慌，并且能够做出更高质量的决策。因此，创始人随着规模的扩大和融资的增加而从桌子上拿走一些筹码并不少见。

现在，这是他们在赚钱的过程中，但他们仍然拥有价值数十亿美元或数亿美元的巨额资产。因此，从那里开始，他们实际上获得报酬基本上有两条途径。途径一是一家大型私募股权公司，这现在是一种新事物，有一些公司可以收购价值数十亿美元的企业，而无需将其上市。这可能是过去十年才出现的新事物

大约七到十年，有足够的私人基金，足够的私人资金，有时是海外的主权财富，可以收购这种规模的公司。

当我说是收购时，我的意思是投入资金并收购它。一个简单的例子就是Kajabi这样的公司，这是一个学习平台，老虎资本进入并收购了该公司的多数股权，创始人现在基本上是少数股东，他们基本上已经完全退出，几乎所有现金都流向了创始人，而很少流入企业。在这种情况下，就像他们有很多资金，他们收购了这家公司，所以现在他们，你知道，他们的退出是什么？

因此，大多数这些途径，尤其是在你进行融资时，大多数时候都会进行某种IPO。因此，首次公开募股允许这些股票上市，这允许拥有整个饼和所有股东的人拥有流动性，这意味着他们可以出售这些股票或可以抵押这些股票。无论哪种方式，他们都有办法从企业赚钱，不包括分红，这

许多这样的企业永远不会分红，因为他们会继续将资本再投资到企业中，因为资本再投资的回报优于获得股息。融资的困难之一是你所承担的资金的性质。所有这些都是完全独特的交易，取决于公司的风险状况、风险投资公司或任何进行投资的人的风险承受能力，以及

他们的投资理念或哲学是什么。如果你看看100家不同的风险投资公司，你会发现有100种不同的投资理念。当然，他们都想拥有一家大公司，但他们实现目标的方式却有所不同。有些公司只在一个特定领域投资一家公司，他们说我们全力以赴地投资这家公司，我们将尽一切可能提供帮助以帮助他们发展。对，有些公司说我们希望接触整个市场，我们将在这个市场上投资10家不同的公司，

希望其中一家能够获胜。所以他们甚至不在乎他们是否具有竞争力，他们只是喜欢，我们想确保我们与赢家在一起，无论赢家是谁。如果你处于后一种情况，每张风险投资支票都可能会说，好吧，我们必须在未来两年内将这家企业的规模扩大十倍，否则它的估值将大幅下降。因此，他们将迫使创始人采取积极的增长措施，这些措施有时可能不利于A，创始人，但B，企业。

这可能意味着他们过度支出广告，过度招聘人才，让文化……你知道，被稀释或受损，因为由于他们要求的增长速度或步伐，他们无法实施足够的过滤器，而许多这种增长几乎是人为的，因为他们只是注入如此多的现金

通常用于广告，以促进企业发展，而他们实际上并没有解决企业的核心基本问题。因此，这其中一个鲜为人知的阴暗面是，随着你进行越来越多的轮次融资，每个风险投资公司或风险投资家通常会获得一个或两个董事会席位

突然之间，你可能会发现你只拥有公司的一小部分股份，你不再拥有投票权，你可能会被投资你资金的投资者赶出你自己的公司。一个典型的例子是史蒂夫·乔布斯。有一段时间，他最终被苹果公司解雇了好几年，然后才能回来。请注意，那时它仍然是一家上市公司，并且有一个董事会，但私营公司也是一样的。

我有一个好朋友退出了，获得了足够的退出。估值达数十亿美元。他没有获得数十亿美元，但他获得了足够的退出，可以退休。他继续工作，但后来他们只是说，我们不想让你再在这里工作了。所以他被解雇了。三年后，他们请他回来。

因此，人们很容易认为，哦，这位创始人真的不知道自己在做什么。但事实是，创始人总是知道企业的核心和脉搏，因为你是唯一了解每个问题以及为什么所有事情都以这种方式存在的人。在财富创造方面，如果你进行100次这样的投资，你可以变得非常富有。所以，信不信由你，风险投资是所有资产类别中回报最高的资产类别。

问题是你能够分配到该资产类别的资本数量通常非常有限，非常小，因为大多数这些基金和优秀公司都被超额认购。当这些交易真的很好，或者企业成功的可能性感觉很高时，许多投资者都想投入资金。发生的事情是，呃，

你可能会进行100次投资，你可能拥有的赢家可以抵消损失，但你仍然永远不会比那个对一家企业进行完全集中投资的人更富有。因此，有99位企业家失败了，没有赚钱，但其中一位仍然比投资资金的风险投资家更富有

他们用一个赢家来抵消他们的损失。而如果你只是那个对它全力以赴的人，你没有损失需要抵消。你只是全力以赴。你之所以会选择第一条道路，是因为你的商业模式要求你快速发展，或者在盈利之前需要在很长一段时间内拥有巨额资金。

如果你曾经听说过XYZ公司以5亿美元的估值融资，他们并不是说他们以5亿美元的价格出售了公司。他们是在说创始人通过一定比例稀释了他们自己和其他投资者的股份。这可能只有1%或2%。

以该估值计算。例如，如果你拥有一家价值5亿美元的公司，你出售了该公司2%的股份，那么你将拥有1000万美元的现金，你可以将其投入到企业中以帮助其发展。但你只会以该估值出售2%。希望这能让你对之前听到的一些事情有所了解。假设你不想承担所有这些风险。你有你的钱和你的企业。

因此，这可能是企业家采取的最常见途径。我会说，我渴望效仿和喜欢的许多企业家都属于这一类。在这个模型中，我想非常明确地说明一点，那就是许多自筹资金或本来可以自筹资金的企业，也就是说，创始人自己为所有资金提供资金，并且不接受外部资金，他们有时会表现得好像他们得到了风险投资的支持，并且他们必须不惜一切代价地发展。

他们为了增长而追求增长。我要与你分享的第一件大事是，冲刺

是虚构的。99%的企业不需要制定积极的增长时间表。因为无论你是开一家炸鸡店还是开一家草坪护理公司，你都不会建立任何网络效应。你只需要不断地竞争，并在你所集中的当地地区或服务领域做好工作，才能为企业带来良好的回报。

因此，如果你看看凯斯·凯西的肯德基，他们在职业生涯早期有一个竞争对手，叫做波士顿市场。我的一些年长的观众可能还记得这个。我过去经常在棒球比赛后去那里。波士顿市场有点像鸡肉和家常菜，他们是肯德基的直接竞争对手。现在，他们筹集了数十亿美元资金，发展速度非常快，每个人都告诉肯德基也应该这样做。

但凯西是一个更加谨慎的人，他不愿意承担这种债务，他不愿意仅仅为了虚荣心去追求一些虚构的头衔，他说，我们只需要变得更好。如果我们变得更好，我们的客户就会要求我们变得更大。在波士顿市场击败他们并成为华尔街宠儿10年后，他们最终破产了。

与此同时，75年后的肯德基拥有2600个门店，他们都是私营企业，并且没有债务。现在你可能会想，我不想等75年。这实际上取决于你作为一名企业家有什么样的愿景，因为对我来说，我的信念是，如果我能建立一些能够超越我的东西，我认为这将是令人惊叹的。有时，建立长久之物的办法就是不要为了短期而建立它，这根本不是快速发展，不惜一切代价地增长。因为有时你会通过给自己时间来更长久地发展而变得更大。是的，我分享这个故事是因为这就是我开始的方式

我创办的每一间公司，所以我没有创办过一家公司并接受过资本投资，我投资并共同创办过公司，但如果我是企业的唯一创始人，我通常会自筹资金，这意味着我为最初的企业提供资金，所以当我拥有我的在线健身企业时，这是我的第一家企业，那只有我一个人，我花了5000美元来启动它，我的

健身房总共花费了我37000美元来启动我的第一家健身房，签订租赁合同并对其进行装修。那都是我自己提供的资金。当我开设每个额外的门店时，情况也是一样的。我将在一秒钟后讨论一个关键点，那就是投资回报率。

敬请期待。接下来我拥有的是Gym Launch，它由我创办。Prestige Labs由我创办。Allen由我创办。Acquisition.com由我创办并提供资金。因此，当你这样做时，你不会有任何稀释，但你也会拥有完全的控制权。因此，如果你能长远考虑，你就能发展壮大。现在，回到投资回报率。每个企业，你都希望在其内部拥有一个复合工具。所以我想带你了解一个小型公司示例，这将说明这一点。

假设我们有A公司和B公司。假设这是第一年、第二年和第三年。好吗？假设第一年，A公司销售了100个客户，B公司销售了100个客户。

第二年，A公司损失了100个客户，但他们又销售了200个客户。所以他们增加了200个，然后减少了100个。他们损失了100%的客户，他们仍然销售了200个，好吗？这家公司增加了100个，然后减少了0个。所以他们现在总共有200个。第一年100个，第二年100个新客户。

假设第三年，A公司销售了300个新客户，现在也损失了前一年的200个客户。第三年，B公司又销售了100个客户，但拥有第一年的100个和第二年的100个。这两家公司在当年都将拥有300个客户。你更愿意拥有哪家企业？希望如果你看过我谈论的任何内容，你会想要B公司。

为什么？因为这是一家稳定发展的公司，它将持续逐年增长，他们不需要一定增长，他们不需要更快地增长。如果他们只是做好工作并留住现有的客户，他们将持续逐年增长。我会告诉你，知道无论发生什么，你都会越来越大，这对投资者或你作为企业家来说都是一个非常好的价值主张。关键是你希望在企业中拥有某种复合工具。

因此，要做到这一点，基本上只有两种方法。所以，第一种是，所以第一种是你销售人们永远不会停止购买的东西。因此，这可以是经常性或重复性会员资格。因此，经常性业务可能是像可口可乐这样的东西。

对吧，你开始喝可口可乐，你去好市多买，你去餐馆也买，所以你从许多不同的地方购买，现在你没有订阅可口可乐，但你可能会定期购买，所以正因为如此，一旦他们将你作为客户获得，你就会继续向他们付款，星巴克也是一样的，一旦有人去星巴克，平均客户会在星巴克消费14000美元，他们只是继续从他们那里购买产品，对吧，你没有订阅，但你确实会继续回去，

这个的另一个版本是像Netflix这样的东西，你拥有订阅，你拥有某种会员资格，人们会继续留在上面并继续付费。因此，在这两种情况下，随着你获得客户，企业就会持续增长。因此，你带来的每一个新客户都会增加这群人的数量，随着时间的推移，这会让你赚到越来越多的钱。第二种情况是，这种情况在家庭服务、太阳能、屋顶、许多房地产相关类型的事情中经常发生，

你拥有一家企业，我的意思是，即使是实体产品也可能是这样，你拥有一种没有很多回头客的产品。如果你买了一套房子并卖了一套房子，就像有人三四年后可能会再次找你一样，这没有什么错，但你可能不会将其描述为经常性或重复性业务。

因此，相反，如果你拥有这样的企业，你想要的是一个不断为你销售产品的不断壮大的网络。在这里，你拥有永远不会停止购买的客户，在这里，你拥有永远不会停止销售的经销商基础。例如，我们拥有的补充剂公司Prestige Labs，去健身房并试图减肥的人，这是一件非常周期性的事情。人们尝试减肥一段时间，然后他们就放弃了。这是很常见的。话虽如此，如果我有1000个门店每月都在持续销售产品，那么这可以使公司更加稳定。现在，

他们向谁销售产品可能会改变。但他们持续销售的事实成为了一种经常性收入或重复性收入的节点，只是更高一级。因此，这是一个基于分销的模型。这是一个基于客户的模型。但这两个都会复合增长。

因此，当我打算投资或创办一家企业时，我会努力解决这个问题。一旦解决了这个问题，增长就不可避免了。对，正因为如此，当我26或27岁的时候，那是我第一年赚了很多钱，我个人带回家大约不到1700万美元的利润。

收入，所以这些东西绝对有效。这就像纸上谈兵，然后我们只是在谈论一些我还没做过的事情，我可以理解对此的任何怀疑，因为这是一个互联网上的YouTube视频，话虽如此，这条路径增长的关键是，当你在这个框里时，它是你的生意和你的钱，你成长的关键或路径是所谓的投资资本回报率。所以它是ROIC，现在

现在，投资资本回报率基本上是指我赚钱需要花多少钱？例如，企业内部有多个层次。如果我有一家实体店，你将拥有最低层次的，这将是LTV。

终身价值，到CAC，即获得一个客户需要花多少钱与我随着时间的推移从该客户那里赚多少钱？这是企业经济套利的基本单位。这就是你从根本上赚钱的方式。现在，从这个层面提升，你有了ROIC，它仍然谈论的是同样的概念，投资资本回报率。它花了我多少钱？回报，这基本上是LTV。资本是成本。这只是一个框架。我只是想用真实的术语来告诉你，而不是只使用一些三年级的术语，这样你才能真正学会它。

好的，投资资本回报率通常会描述更大的单位。例如，如果我的按摩店获得一个价值1000美元的客户需要花费10美元，那么这将是一个惊人的LTV到CAC。但问题是，开一家按摩店要花多少钱？好吧，这并没有考虑到大厅、装修、许可证、招聘成本、

管理成本、技术成本、建设成本等等。此时，就像，好吧，也许我的LTV到CAC很棒，但我的资本回报率可能不太好，或者可能很棒。这基本上是企业长期内更大的资金倍增器。假设我们有一家营业额为100万美元的企业，而我们拥有全部股份，好吗？百万美元的营业额，假设它能赚取25万美元的利润。如果我们是企业家，那么我们有两个选择。

我们可以将其再投资到我们的企业中，也可以投入到其他企业或其他资产中。但是，如果我们知道我们的投资资本回报率非常好，那么最好将其投入到我们自己的企业中。因此，假设在我的实体店连锁店中，我的投资资本回报率，例如，假设我开这家百万美元的企业需要

我开一家店花了5万美元，12个月内就赚回了25万美元。如果你听到这个，你会想，哇，太棒了。这种情况经常发生。这并不罕见。我的意思是，我告诉过你我的健身房花了37000美元，在六个月内我每月赚20000美元。你绝对可以拥有这些指标，好吗？所以在这个时候，什么对我来说是合理的？好吧，我应该把我的25万美元乘以5，

然后这让我乘以5，突然明年我赚了1250万。我明年做什么？这就是复利是如何发生的。然后我把它分开，这会让我做什么？我会开设25个门店，然后那会

让我净收入525万美元，对吧？现在，当然，当你处于这个阶段时，限制很快就会成为运营限制。你实际上会有一个人员问题，试图为所有这些事情配备人员，签署所有地点，这就是为什么有些人转向特许经营之类的事情，以便他们可以更快地扩张。

话虽如此，这是最昂贵的股权形式，因为你基本上放弃了你的整个企业以换取营业额的一部分，但你仍然必须服务所有门店，就好像你拥有它们一样。所以我不是特许经营的忠实粉丝。有时它确实是最有意义的，但大多数时候是因为创始人很着急。如果这是你第一次创业，

伙计们，快速说一下。这个播客完全是靠口碑传播的。除了口碑传播，没有其他方法可以发展播客。如果你认为播客的某些内容应该让其他人听到或与他们相关，如果你通过短信、Instagram、DM或任何你喜欢的与你爱的人分享东西的方式分享这个播客，那对我来说将意义重大。谢谢。

我强烈建议用你的钱做你的生意，因为有很多事情你不知道，你必须偿还你的无知债务。你必须偿还不知道自己在做什么的代价，我宁愿你在自己的钱上这样做，而不是别人的钱。如果你开始拥有这家生意兴隆的企业，并且你开始拥有这个XX现金，

例如我刚才给出的25万美元。所以第三条路径是你可以用你的钱投资别人的企业。所以记住，这里我们从我们创建的这家企业中获得了25万美元的利润。当然，我们可以把它投入到我们自己的企业中，但如果我们把它投入到别人的企业中，那么我们想要了解我们的回报情况将会如何。这就是我认为的投资者之路。

所以，如果第一类是风险投资支持的企业家的道路，第二条道路是自力更生的企业家，第三条道路是零售或传统投资者的道路。你有一些额外的现金，你想把它投入到其他东西中。例如，你们可能看过《鲨鱼坦克》节目，其中有五条鲨鱼都是富人，企业家来到他们面前，他们投资他们的公司。他们提供的是金钱和帮助，而他们得到的回报是

取决于交易结构的某些比例的上涨。这些鲨鱼往往时间较少，因此他们获得的补偿是风险。因此，当你成为投资者时，你提供的最重要的事情是你降低了创始人的风险，你承担了一些风险，你承担了一些风险，不是为了工作或时间，而是为了资本，这从根本上意味着我在其他地方花了时间，我在其他地方工作过，我将把它投入到你的企业中

这样我就可以抵消你的个人风险。现在，投资者的优势在于你可以高度多元化，这意味着你可以下100个赌注，你可以下1000个赌注。因此，你在上市公司拥有的每一股股票都是你作为投资者所做的一个小赌注。你拥有的非上市公司股票也是一样的。它显然不是私下交易的，但它只是

场外交易，运作方式相同。一般来说，投资者往往不是世界上最富有的人。这就是为什么，在我看来，房地产比任何其他工具创造了更多的百万富翁，但私募股权比任何其他工具创造了更多的亿万富翁。

所以这是因为风险和回报的集中性质。当你是走到尽头的企业时，对于投资者来说，你可能代表他们投资组合的1%。所以他们可能在这家企业中获得了巨大的成功，但这只占1%。但如果它是

你在这两种情况下的企业，那么你可能会得到这块蛋糕的一大块，这意味着他们的1%的成功可能对你来说是20%的成功，80%的成功。但我们没有看到的是另外99个企业家走向零。

所以这就是我认为从个人层面来说，你必须知道你在追求什么。因为如果你想，我只是想致富，那么投资能够在长期内给你带来良好回报的可靠资产，可能没有确定的致富方法。

要成为世界上最富有的人或世界上最富有的100人之一，你几乎肯定必须走我刚才描述的另外两条路径之一。我最后要向你展示的第四条路径也是让你进入前100名的方法。我稍后会分享它的运作方式。作为传统投资者，你可以用你的现金投资企业，其好处在于

它的可扩展性是无限的。在很大程度上它是被动的，除了你必须做的寻找来源和谈判交易的积极工作之外，这是工作，但通常少于经营企业。由于我是一个积极的投资者，为什么我不与你分享一些我在投资企业时寻找的东西呢？现在需要明确的是，这将是我的投资理念。有很多。

所以对我来说，我创作这样的内容是为了获得对企业家的曝光，以便他们可以访问acquisition.com并说，嘿，我想和你做一笔交易，或者我想你的帮助来帮助我们扩展规模。我们很乐意这样做。这就是我们如何了解早期阶段的企业，以便我们可以在他们的整个职业生涯中与他们在一起。我的意思是，我们开始合作的规模最小的公司在去年赚了200万美元，而今年我们的收入可能将达到约1.1亿美元。而且请注意，这是多年，而不是像

几个月。第一点是，我试图投资高现金流的盈利企业。我喜欢每月获得分红，因为它抵消了我的本金，并且它告诉我企业在更快的反馈循环中做得很好。所以第一点是我投资高现金流的企业。请注意，这是在我的Equizion.com的活跃部门，这是我们私募股权投资组合。我们有一个风险投资部门，即 ACQ Ventures。

在那里，我们为较小比例的企业开出较小的支票，我们不参与其中，我们的主要增值是风险和少量帮助，这与我们大力投资一家公司时所做的不同，我们占该公司的30%、40%、50%以上。

在这些情况下，我们将工作，我们将招聘，我们将领导该企业的战略，而不是仅仅说，我相信这位企业家和这个团队，我相信这个概念，我愿意开一张支票并承担一些风险，以便我可以获得一些上涨的机会。所以这是我的私募股权投资理念。第二点是我想要一些可以增长的东西。

从根本上说，企业只有两种增长方式。我们可以增加客户数量，或者我们可以增加每个客户的终身毛利润或LTV。我们可以获得更多的人，或者增加他们的价值。如果我们看到一条非常清晰的路径，我们可以说，“哦，我们知道我们将如何为这家公司获得更多客户”，或者“我们知道我们将如何能够将客户的价值翻倍、三倍、四倍”，哪一个会立即让我们赚到更多钱，但也让我们能够花更多钱来获得更多客户。

例如，学校是我们最大的投资之一。这一个违反了第一条规则。那是因为在这一点上，我想在一个我认为可以改变一个行业的领域进行一次非常大的尝试。这是一个我非常了解的行业，即教育和媒体。我觉得自己在这方面很有优势。我理解它。现在，会发生什么吗？它可能会出错？也许吧。但在去年，我们，你知道，6倍。

业务，所以它确实，我们度过了美好的一年。对于学校来说，就像，好吧，我是否清楚地知道我们如何帮助它获得更多客户？是的，所以这从根本上是我们推动的。现在，终身毛利润在很大程度上取决于产品，这不是我们为这项特定投资所承担的角色，但我确实知道我的大部分观众都想创业，所以我说道，好吧，我没有为想要创业的人准备的东西。我所有的东西都是为企业主准备的，

但想要创业的人仍然想在创业之前学习一些关于商业的知识。所以我想要一个地方，我可以说，如果你不确定，就去那里。如果你甚至不确定这一点，那就读一些这些书，这样你就可以对你能潜在销售的东西有更多了解。我寻找的第三件事是专注。我经常谈论这一点，那就是，创始人是否能够说不，是否专注于特定的化身、特定的客户，是否经历过该客户的生活或问题？我不希望不得不给创始人贴上利基标签。

好的，利基标签是指他们说，“是的，先生，我为每个人做任何事情”，这实际上对任何人都没有意义。因此，非常专注于一个特定的客户化身或ICP（理想客户画像）（取决于你听哪个市场）的好处是，你可以更好地解决人们的问题

因为你可以对提供的解决方案更细致入微。你也可以收取更多费用，因为实际价值更高。而且你往往可以更便宜地获得客户，因为你的信息会更有针对性，你的广告目标本身也可以更有针对性。文字、报价、交付物、定价，所有这些都是战略问题，这就是为什么我想确保企业的战略有意义。

然后是第四点，如果我们非常现实的话，这可能是所有这些中最重要的一点，那就是超越一切的骑师。我会提出一个警告，那就是我不会试图进入我认为即将消亡的市场。

所以，如果有人说，“嘿，我有一辆新的燃气动力汽车”，那可能不会是我会做的赌注。如果有人说，“嘿，我有一个我想开始的全新的印刷报纸”，那可能也不会是我会做的赌注。但是，如果他们在我不预见明天就会消失的市场中，那么我所有的重点都将放在骑师身上，也就是这个人、创始团队对企业的优秀程度如何？

问题是，创始团队在试图扩展规模的过程中会遇到无数的问题。你必须相信他们解决问题的能力。因为想法有多好并不重要，你以现金效率的方式持续解决问题的能力是你如何才能长期发展企业的方式。

所以你想要一个人，我将使用沃伦叔叔的三个重要价值观，你想要一个非常勤奋努力工作的人。你想要一个具有非常强烈的道德感的人，以及一个有能力和聪明的人。你有能力，你有职业道德，你有正直。他有名地说，如果你只有能力和职业道德，但你没有正直，那么你就有了一个正在努力反对你的骗子。他就像，非常糟糕。他说，所以如果你要那样做，你宁愿有一个非常有能力但懒惰的人，

并且会瓦解，因为至少这样他不会对你造成太大的伤害。所以你想要这三者兼备。现在困难的是，即使是这三件事中的一件也很难找到。即使在筹码对他们不利的时候也真正具有品格的人，因为这是唯一重要的时候。或者是一个特别努力工作的人，尤其是在最需要的时候，在企业中。当事情艰难或你正在经历一个增长时期时，这就像，它只是要求你每天工作20个小时，因为

没有足够的人，但企业现在需要它。或者你只是有一个非常优秀的产品或前景知识的人，他们，这给他们带来了巨大的优势，超过了他们的竞争对手，因为他们

他们了解一切，我喜欢这个比喻，一位投资于Regal（现在情况相当艰难，但多年来一直是摇钱树业务）的风险投资家，即Regal Cinemas。他说，当他和创始人交谈时，他说那个人了解从爆米花内核到一切的成本。他说他只是了解业务的一切。他说。

他说，而且我真的没有理由进入电影院。他说，但当我看到这个人谈论它时，他就像，他非常精力充沛，并且充满热情，显然具有良好的品格，而且他非常了解这项业务。他说，这个人不可能在这方面不赚钱。而且？

他做到了。这是一个很好的例子，说明一个企业需要大量的资本才能启动。开设电影院需要大量的资本。因此，有道理的是，即使这位企业主了解一切，可能在那里很久了，他仍然要求投资者，而不是说，你知道吗，我还要再花10年时间自己存钱才能开始。当他说，你知道吗，我可以利用其他人的毕生工作，这样我可以在第一年就达到第10年，并且拥有更大蛋糕的一小块。

因此，从根本上说，押注骑师是你能做的杠杆率最高的赌注，因为你押注的是某人在动态环境中解决问题的能力。企业，如果有什么不同的话，那就是动态的。因此，环境可能会改变，市场可能会发生变化，你认为会存在的一些变量或假设并不存在。

一些最著名的创始人创办的公司甚至一开始并没有这样的意图。例如，Slack是一家视频游戏公司，最终只拥有这个工程消息传递工具，结果很好，然后他们转向了它，对吧？因为他们只是拥有能够灵活应变的杰出创始人。在某些方面，押注正确的骑师几乎就像为投资者投保一样。就像，我只是认为这个人很聪明，而且很努力，我认为当事情发生时，他会想出办法的。

因此，当我们考虑所有这四件事时，它是一个高现金流的企业，它具有高增长潜力，有一个专注的创始人，并且他们表现出高品格、高职业道德和高能力，那么就像，好吧，如果有一些公司符合所有这些标准，这仍然很少见，是什么让你选择一个而不是另一个？

因此，对我们来说，我们在acquisition.com下运作一个理论，即约束理论，即一个系统将增长到受到约束，然后它将不再增长。因此，一旦我们找到了企业的约束是什么，那么我们将用我们拥有的所有资源、所有脑力以及所有资金来攻击该约束，以试图解决该约束，然后解锁下一级别的增长，直到下一个约束。因此，举一个简单的例子，如果我们只是将草坪护理企业的广告投入增加10倍，如果他们没有10倍的销售人员来接听这些潜在客户，

我们只是在前端猛烈攻击，只会导致下一个约束。然后我们必须雇佣更多销售人员。但即使我们做了营销，然后我们做了销售，那么我们必须雇佣更多的人来修剪草坪，对吧？因此，约束将继续沿着管道向下移动，直到整个企业不受约束，然后你将意识到

拥有这种巨大的涌入的吞吐量增加。因此，对我们来说，如果我们很好地理解了企业，所以它拥有所有这些东西，它恰好处于我们认为比其他人更了解的空间中，那么我们更有可能下注。我们理解得越好，我们下的赌注就越大。

因此，为了给你提供关于这一点的背景，我们投资组合中的公司创始人（不包括学校，因为如果我把学校放在那里，这个指标将是愚蠢的），我们私募股权投资组合中的平均创始人获得了13倍的股权回报。想想看，如果你的公司

成立之初价值1000万美元，你的股份，我必须，圆圈将比这一页大得多，你的股份，让我们不要画出大小，对吧？你的股份以后将价值1.3亿美元。无论他们向我们报出的价格是多少，他们都比以前富有得多。

我认为我们可能是唯一一家甚至追踪创始人股权回报率的私募股权基金。这是因为从长远来看，我相信从想要与我做生意的创始人那里获得良好的交易流是将acquisition.com转变为拥有新型私募股权模式的强势企业的长期战略。

作为投资者，你可以仔细考虑这些事情，并投资符合这些要求的公司，理想情况下，这些公司是你拥有一些优势的公司，你比其他人更了解这些公司。获得巨额财富的最后一种方法是利用他人的资金和企业的资金。你会说，等等。好的，我们有他人的资金在你正在筹集资金的企业中。你把你的钱放在你正在自力更生的企业中。

你把你的钱和别人的企业放在一起。你是一个投资者。然后你有了他人的钱和他人的企业，这使你成为一名基金经理。所以让我解释一下。例如，当我出售Jim Launch和Prestige Labs时，我于2021年将它们出售给了American Pacific Group。他们是一家5亿美元的基金，现在又有一家7亿美元的基金。所以他们管理着12亿美元的资金。现在，他们以4620万美元的价格打包购买了Jim Launch和Prestige Labs。

现在，他们给我开的支票只代表了他们拥有的全部资金的一小部分。所以让我向你展示为什么管理基金的人会赚很多钱。

因此，APG 使用他人的资金购买了我的公司，即他人的企业，例如教师捐赠基金、警察基金、消防员基金、耶鲁大学、普林斯顿大学、哈佛大学的捐赠基金。他们拥有这些巨额的资金，他们将这些资金作为其大学或其有限的、为其被投资者的整体投资的一小部分分配给这些基金经理，以获得回报。我认为这里非常有趣的一点是

像这样的基金的基金经理通常会赚到更多钱

比他们购买的企业的任何创始人还要多。当我看到这一点时，我想，“哦，这是一个非常高杠杆的工具。”这就是促使我开始思考如何才能获得巨额财富的原因。这就是这段视频的重点。因此，一个典型的基金经理，通常，并非总是如此，但如果要筹集资金，这很常见，比如说1亿美元，好吗？假设这是你想要筹集的资金数额。

基金经理，这通常是普通合伙人（GP），将投入大约5%。因此，他们将贡献500万美元的自身资本，有时这在多个合伙人之间，以资助这1亿美元。因为大多数投资者希望确保你有一些投入，你关心。这意味着他们将从他人的资金中获得9500万美元。好的，继续关注我。

现在，问题是，1亿美元能给我买什么？好吧，在私募股权中，1亿美元，所以你可以利用这一点并获得2亿美元的债务来购买价值3亿美元的企业。

所以想想这里的杠杆作用。你投入了500万美元，你就能以3亿美元的价格购买企业。所以问题是，好吧，但是这些家伙承担这种风险会得到什么？好问题。因此，典型的基金结构具有2和20的结构。这是一种行业平均水平。显然有一些与之不同，但这是最常见的结构。

因此，2%，第一个数字，人们说，它就像结构是什么？如果你听到有人说2和20，1和25，等等，他们指的是管理费，这是每年从筹集的资金中收取的。然后20%是根据基金最终结束时产生的利润计算的。好的，假设10年后，我们退出了我们持有的所有头寸，我们将这3亿美元的公司

变成9亿美元。所以十年来，假设我们总体上将资金翻了三倍，我们将公司的价值翻了三倍。好的，现在，我们必须做什么？好吧，假设这是十年，十年内2%等于，所以这是管理费等于2000万美元，并且

因此，你在这10年期间仅管理费就获得了2000万美元。请注意，你拥有员工，你拥有成本，因此从根本上说，管理费应该帮助你运营实际的基金，而无需对正在购买的公司施加更多压力。20%，这被称为分红，与分红相关的很酷的事情，这是基金经理的利润部分，是它像资本收益一样被征税。因此，他们基本上可以以税收效率的方式获得收入。

欢迎来到与亚历克斯·霍莫齐一起玩游戏，节目主持人是企业家、创始人、投资者、作家、公众演说家和内容创作者亚历克斯·霍莫齐。在这个播客中，你将听到如何获得更多客户、如何提高每个客户的利润、如何留住他们更长时间，以及亚历克斯在他从净资产1亿美元到10亿美元的道路上所学到的许多失败和教训。想要扩展你的业务？点击这里。关注亚历克斯·霍莫齐的社交媒体：领英 | Instagram | Facebook | YouTube | Twitter | 收购本集中提到的内容：在 www.acquisition.com/roadmap 获取免费的 1 亿美元规模扩张路线图</context> <raw_text>0 所以，假设我们出售所有公司，所以我们必须偿还我们欠下的债务，对吧？所以我们欠2亿美元的债务，然后我们必须把1亿美元还给投资者，我只是说个大概数字，我们必须把1亿美元还给投资者。好了，我们还有6亿美元。现在这里会有一些利息成本，所以也许是，如果超过10年，我们会说1亿美元的利息支付，我们也必须支付这笔债务，好吗？我们假设一下。

好了，我们还剩下5亿美元。现在，我们有20%的收益分成，这意味着我们将获得1亿美元来做这件事。所以我们拿了5，在10年内获得了20和100。这100，也是税后的，是8000万美元。所以总的来说，你用500万美元的本金赚了1亿美元以上。请注意，这是你从500万美元开始的时候。500万美元。

当你投资一个基金并投入1亿美元，然后筹集一个20亿美元的基金时会发生什么？好吧，把这些数字乘以20。它会很快变得非常大。因此，基金经理运用财富的一个关键原则，我将会有一个后续视频关于财富的原则，但其中一个关键原则是杠杆。因此，他们有多种形式的杠杆可以用来进行倍增。这就是为什么acquisition.com在我看来，商业中两个最强大的力量是杠杆和供求关系。

所以供求关系是这两个小曲线，而杠杆是这个支点。他们首先利用他们的500万美元从投资者那里获得9500万美元。然后他们利用这1亿美元的全部来购买公司，然后他们利用这些公司，他们利用这些公司来偿还他们可以开出的这些初始支票的债务。

然后突然之间，就资产控制而言，5变成了60倍大。显然，APG运行了这个精确的模型，他们有一个5亿美元的基金。如果acquisition.com将来有一天想要成立一个基金，说，嘿，我会投资，如果你们想获得我能够获得的交易，并希望我的团队为你们工作，那么我们将会有一个基金结构来允许

其他人参与。在我看来，一个基金通常应该有结构，因为你拥有两件关键事情中的一件。这只是我亚历克斯的观点。你应该能够获得其他人无法获得的交易流程，也就是专有的交易流程。

专有交易流程非常有价值的原因有两点。第一，你将获得更好的交易谈判条件，这意味着你可以以低于内在价值或低于竞争性流程可能产生的价格购买资产。例如，如果你在一个拍卖会上，你将支付的价格高于你只是进行一对一交易的价格，这就是为什么当你出售房子时，你会说，我希望很多人竞标。

如果你是一个卖家，这真的很好，如果你是一个买家，这真的不好。所以你想要你能够成为唯一一个竞标的人的交易。这就是第一点。例如，对于acquisition.com来说，这将是那些在acquisition.com网站上申请的企业，说，是的，我有兴趣出售一家企业，或者我希望你们帮助我，帮助我投资。

在企业中，帮助它扩展规模，这就是它的含义。现在，它之所以专有，是因为他们通常不会去接触其他人。他们不会说，“我想要投资。“我会从10个人中选择acquisition.com。”他们会说，“我想和亚历克斯和他的团队合作，”因为他们有良好的往绩。在我看来，作为投资论点，你想要的第二件事是某种优势。你想要某种内部信息

不是内幕交易，需要明确的是，关于公司服务的行业或前景的内部信息。因此，你会发现有一些私募股权公司，例如，专门从事制造业。他们在重型制造企业方面非常擅长。一些私募股权公司非常擅长CPG，也就是消费品，直接面向消费者，实体产品，电子商务，对吧？围绕着这个领域有很多优秀的私募股权公司。

他们通常有创始人或前任创始人，他们用自己的退出资金进行融资，然后基本上用更大的杠杆重新制定策略。有些基金专门从事软件，对吧？有些基金专门从事专业服务。有些基金专门从事媒体。你既想要专有的交易流程，这样你就能获得其他人无法获得的交易。这些是非市场交易，对吧？他们只想与你做生意，这样你就能获得更好、更有吸引力的价格和条款。然后你想要一种方法

来加速价值。如果你想把投资当作一项业务，对吧，我们也有LTV到CAC。这些东西完全适用于投资业务。所以CAC是，如果我有专有的交易流程，那么我将能够以更低的价格和更好的条件获得客户或获得交易。

如果我有办法发展这些企业，那么我的终身交易价值将高于那些没有办法的人。因此，当你将这两件事结合起来时，你就会获得更好的回报。

所以你在购买时有更高的价值，在出售时有更高的退出价值，这种差异创造了超越市场的巨大阿尔法。从根本上说，这就是我对Acquisition.com的论点。现在，我并没有公开谈论太多，主要是因为它适用于的人比我大部分内容少，但我们的团队决定，你知道吗？让我们…

让我们谈谈我们所做的。所以在私人投资领域，基金领域，通常有两种主要的类型。你有私募股权，这意味着他们正在购买私人或非市场上的股票，这是一个大约60或70年的行业。然后你有了风险投资或风险资本。在风险投资中，你有增长基金，你有种子基金，你有A轮，B轮，这些通常由他们的支票规模来定义。一个有趣的小道消息是，我和运营10X Capital的大卫·魏斯伯格谈过。

与Cardone无关。他实际上只是拥有10X Capital，有点滑稽。他只与LPs谈话。所以大型捐赠基金拥有数十亿美元，这就是他的整个网络。如果你真的喜欢高水平的投资，这是一个不错的播客，你可以查看一下。所以他们做了一个元研究，他们发现风险投资或风险资本资产，所以一般来说，想想软件公司，

拥有任何资产类别中最高的回报。他们的平均年回报率约为14%，我认为第二高的是REITs，也就是房地产投资信托基金。我认为平均每年约为12%。然后你有了公开证券，所以普通股票大约是9点多。它们在不同资产类别中有所下降。请注意，这只是资产类别，而不是特定股票。显然，在每一个类别中，都有一些房地产建筑物上涨了100倍，可能不是100倍，但上涨了很多。有一些软件公司肯定上涨了100倍，甚至一些不是软件的个股也上涨了100倍。大多数这些仍然遵循这种2和20的结构。有些，就像有一个著名的0和35。

所以，这实际上是关于你如何与你的有限合伙人转移风险。私募股权往往管理，往往管理更大的资金。所以如果你看看黑石集团，它拥有大约一万亿美元的资产管理规模。阿波罗拥有大约6000亿美元的资产管理规模。KKR拥有5000亿美元的资产管理规模。所以是天文数字的资金。而且有一个原因

私募股权创造了世界上一些最富有的人。这些集团的基金经理都是数十亿美元以上的身价。我认为史蒂芬·施瓦茨曼的身价约为400亿美元，这是一个天文数字。他们之所以这样做，是因为我前面解释的所有杠杆。现在，风险投资往往，并非总是如此，但往往是，所以如果你有像A16Z，也就是Andreessen Horowitz，

拥有大约500亿美元的资产管理规模。红杉资本，世界上最著名的基金之一，拥有大约560亿美元。所以它们在规模上差不多。所以你可以注意到，在规模上存在数量级的差异，但他们通常押注于下一个Facebook将会是什么，而这些人往往购买规模已经很大的更传统的企业，

他们做更多的是财务套利，这意味着更多的是关于他们如何以一个价格购买，以另一个价格出售，或者以一种增值的方式组合资产，所以这个花哨的词只是对整体企业价值的增值。而这些人往往不做兼并和收购，而是押注于他们所持股份公司的有机或病毒式增长。所以这些人通常专注于无机增长，

而这些人专注于有机增长，这意味着公司本身在增长，而这些公司往往通过将多件事组合在一起使整体实体更大来增长。所以例如，如果我要买一个汽车修理店，我可能会以5倍的倍数购买汽车修理店，然后获得其中一半的债务。所以我投入2.5倍的收入到交易中，然后用这些钱再买5个，然后一起以10倍的价格卖掉

我可以在这段时间内将我的钱翻三倍，而实际上并没有让任何一家公司增长。这就是它变得疯狂的地方。在这个游戏中，他们只想看到这家公司不断地快速增长。现在如果你说，好吧，acquisition.com在这个世界中处于什么位置？所以我们有点处于中间位置。

所以显然我们有ACQ Ventures，这只是传统的风险投资，但我们实际的私募股权方面，我们做一些并购。如果合理的话，我们会做，通常是因为它就像对我们正在推荐很多业务的企业进行邻近收购，而且对我们来说，将它们整合进来是有意义的，而不是积极地寻找10个后续投资来整合在一起。所以我们做的财务套利较少，

在帮助企业扩展规模的能力方面，我们增加了更多价值。对我们来说，这需要较少的资金。我个人更愿意，这是我个人的想法，我宁愿将我的团队的精力分配到有机增长上，因为就资本回报率而言，这是最有效的增长形式。

不一定是最容易的，但它是最高效的。所以如果你能做到，你就去做。但大多数人做不到，所以他们只是做财务套利。但这并没有错。这只是玩游戏的一种不同的方式。例如，私募股权传统上在一个基金中会有大约5到10项投资。所以如果你有一个5亿美元的基金，你将会有5到10项投资。所以基金规模通常会决定他们将要开出的投资或支票的规模。

风险投资，很多时候他们在一家基金公司内有多个基金，这些基金是针对种子公司的暗基金，一些针对A轮的，一些针对增长型股权的。所以这取决于他们投资的增长阶段。但这些公司有时每个基金可能有50到100项投资。正因为如此，他们更加不干涉，更多的是押注于少数几个大型公司，知道他们将会有99个失败者和一个Facebook来弥补整个基金。在这里，你真的承受不起太大的损失。

所以在这里，他们正在寻找非常一致的三倍、四倍和五倍。在这里，他们正在寻找100倍或1000倍，然后是一堆显然不是寻找失败者的失败者。他们希望有更多赢家。但从根本上说，这就是投资论点的区别。如果你接受风险投资支票，你必须明白，这就是他们正在玩的几率，以及他们正在对你押注的几率。就像事情是这样的，对他们来说，你是一项1%的赌注。对你来说，你是一项100%的赌注。

所以对于投资者来说，他们可以分配他们的结果并进行多元化，这降低了他们的风险，但也降低了他们的上行空间。如果你碰巧是马克·扎克伯格，那么你将比其他所有投资者赚得更多。但你必须是马克·扎克伯格。