Tariffs, Trump, and Turmoil
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今天我们讨论经济不确定性、航空公司、建筑材料和各种烈酒。Motley Fool高级分析师Asit Sharma几周前在Motley Fool的市场波动峰会上与MercadoLibre的首席财务官Martín de los Santos进行了交谈。他们讨论了MercadoLibre如何变得具有韧性，以及该公司未来的长期机遇。Emily和Matt分享了他们关注的两只股票。主持人：Ron Gross嘉宾：Emily Flippen、Matt Argersinger、Asit Sharma、Martín de los Santos工程师：Dan Boyd了解您的广告选择。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 T代表关税、特朗普和动荡。Motley Fool Money现在开始。每个人都需要钱。这就是为什么他们称之为钱的原因。生活中最好的事情……

来自Fool全球总部，这里是Motley Fool Money。这是Motley Fool Money广播节目。我是Ron Gross，代替Dylan Lewis主持。今天与我一起的是高级分析师Emily Flippen和Matt Argesinger。傻瓜们，你们好吗？Ron？Ron？

还不错。还不错。很高兴听到这个消息。今天，我们将讨论银行和各种烈酒，但我们必须，我们必须再次从宏观经济开始。哦，伙计，对我们来说，这周真是太精彩了。

在股市经历了几天非常糟糕的行情后，周三，特朗普政府暂停了其所谓的对等关税政策90天，导致市场飙升，创下自2008年以来最大单日涨幅。

然后在周四，通胀数据低于预期。仅仅是为了确保，周四，我们看到股市再次抛售。Emily，我真的很累，但让我们深入探讨一下。从经济和市场角度来看，我们现在处于什么位置？我知道你没有水晶球，但你认为我们将走向何方？

好吧，如果金融媒体有什么话要说的话，那就是对美国消费者和投资者来说，情况将直接走向地狱。我是在开玩笑，因为我真的不认为情况会是这样。虽然我们仍然有很多经济数据没有像一些投资者希望的那样好，这导致了我们在市场上看到的一些波动，但我们本周早些时候获得的早期通胀指标实际上非常令人鼓舞。这表明我们对滞胀的一些担忧可能正在减弱。现在，这是核心生产者物价指数（PPI），不包括食品和能源，但这是美联储最喜欢的通胀指标。它实际上环比下降。这不仅仅是，好吧，这低于预期，但通胀仍在上升，而是一个实际的环比下降。

当然，如果我们加上食品和能源，情况就会改变。但这确实是一线希望，我认为投资者需要说：“好吧，我们有很多数据指向错误的方向，这里有一些东西继续表明，情况可能不像我们预期的那样糟糕。”

当然，重点是，情况确实如此。通胀指标是滞后指标。我们总是着眼于未来。我认为，自从一个月前这些数据发布以来，我们看到的一些政策非常清楚地表明，通胀预计将大幅升温。但我将把这周的胜利收入囊中。

那么市场呢？你认为市场只是感到紧张，不喜欢不确定性吗？你知道，我们通常会说，市场讨厌不确定性，现在这里有很多不确定性。你认为这就是我们看到大幅波动的原因吗？

我认为这不仅仅是不确定性。我认为人们真正担心的是，如果这些关税继续实施，将会对供应、制造以及寻求购买商品的消费者产生真正的业务影响。这对整体经济的表现具有广泛的影响。所以这不仅仅是不确定性的问题，因为我认为如果我们明天出来说，好吧，我们100%确定，目前的关税将在未来12个月内保持不变，例如。那将是确定性。但我会告诉你什么，我敢打赌股市会暴跌。不是那种好类型的暴跌。明白了。Matt，美国消费者信心现在比大萧条时期还要糟糕。刚刚发布了新的数据。除了坐等事态发展之外，个人投资者还有什么可以做的吗？

坐等是一个非常好的建议。看着它展开，我不知道。你最好把所有东西都关掉，也许离开一周。但是，听着，我们是投资者。我知道这不可能。对我来说绝对不可能。但这就是我认为的，如果你是一个投资者，你可以或应该注意什么，那就是利率。

特朗普政府在上周10年期收益率超过4.5%时才真正眨眼。在我们周五录制节目时，我们今天的收益率是多少？回到4.5%以上，Ron。如果你回到4月2日，也就是政府所说的“解放日”，10年期收益率略高于4%。所以我们一周内上涨了50个基点，对吧？

这是在经历了所有这些市场混乱之后。通常情况下，情况并非如此。通常情况下，投资者会在这种情况下购买国债作为避险资产。但现在这种情况并没有发生。我认为真正的危险就在这里。我认为Emily暗示了这一点。如果像中国、日本、

英国、欧盟的各个成员国停止购买我们的国债，要么是因为由于这些关税导致他们的出口减少，他们没有那么多美元可以投资，或者更糟糕的是，他们故意决定停止购买国债，转而购买其他避险资产或货币。我的意思是，看看过去一周的瑞士法郎。如果发生这种情况，几乎肯定会导致国债收益率大幅上升。我认为这将带来巨大的麻烦。

对于我们已经知道正在遭受高抵押贷款利率困扰的房地产市场来说，想象一下抵押贷款利率不是现在的6%或7%，而是8%、9%、10%。我认为这对那些资产负债表灵活性较差、产品来源也较差的中小型企业来说也是一个巨大的麻烦。这对汽车制造商、商业房地产来说都是坏消息。然后对消费者来说，正如Emily所说，消费者持有创纪录的信用卡债务。

如果利率上升，这种情况会变得更糟。因此，我认为这确实可能意味着对经济的坏消息。因此，如果你要关注任何事情，那就坐下来看着它解决。

清洗国债收益率，如果它们继续上升，我希望这可能会促使政府对这些关税采取不太激进的措施，也许会坐下来谈判。这将是触发点。是的，我本来想说，一线希望可能是我们确实有轶事证据表明政府确实关注债券市场和利率。这很可能是我们获得90天暂停的原因。我们没有确凿的证据，但这当然可能是。所以我鼓励大家

他们密切关注收益率，这样我们就不会陷入太大的麻烦，就像你概述的那样。但说到利率，周五，许多大型银行公布了第一季度相当不错的业绩。Matt，大量的数据，首席执行官们有很多评论。在这些报告中，什么最让你印象深刻？好吧，正如你所说，Ron，业绩实际上非常好。问题是现在没有人真正关心这个。

我的意思是，这一切都与指导方针以及这些首席执行官如何看待关税后、解放日后的环境以及他们对未来的看法有关。这就是他们所说的。如果你看看美国最大银行摩根大通的首席执行官杰米·戴蒙，

他过去一周一直在大声疾呼关税的危险，甚至表示他认为经济衰退几乎不可避免。然后他在他的银行公布第一季度业绩后说，引述，“经济面临相当大的动荡，关税和贸易战的潜在负面影响，”引述结束，持续的粘性通胀，巨额财政赤字，以及仍然相当高的资产价格和波动性。他还说了什么？富国银行首席执行官查理·沙尔夫，“我们支持政府愿意审查对美国公平贸易的障碍，”引述结束。

虽然这些重大行动确实存在风险，但及时的解决对美国有利，这将有利于企业、消费者和市场。我们预计2025年将持续出现波动和不确定性，并为经济环境放缓做好准备。”然后是贝莱德首席执行官拉里·芬克，我认为贝莱德现在是全球最大的资产管理公司，

引述，“大规模的关税公告比我49年金融生涯中所能想象的还要远。”引述结束。然后在CNBC的一次采访中，他还说，“我认为我们非常接近，如果不是现在已经陷入衰退的话。”引述结束。当然，谈论的是美国经济。总而言之。谢谢你的鼓励，Matt。好吧，就是这样。所以，是的，我也来总结一下。如果这些关税不能迅速解决，它们将是危险的。风险很高。预计将持续出现不确定性，我们一直在谈论这个问题。我们可能已经陷入衰退。

记住，这些银行和金融机构我认为对经济的许多领域都有脉搏，从住房到信贷、消费者支出，

等到我们开始听到工业公司或非必需消费品公司的消息，特别是那些在世界各地生产和销售产品的公司，当他们在未来几周发布报告时，他们的反应和指导方针将会是什么。我认为这只是第一波攻击。而且它并不完全是，你知道的，当你从他们所看到的情况来看待它时，这是一种令人清醒的认识。周三，星座品牌公司公布了第四季度业绩，超出预期，但全年盈利预期疲软，重点关注的是，是的，关税和

是重点。Emily，你认为这季度怎么样？我们是否有可能从这次谈话中去除关税，而专注于业务，或者它们是如此紧密地交织在一起，以至于我们根本无法做到这一点？

我实际上认为，关税可能是今天发生在星座品牌公司业务中最不有趣的事情。我理解为什么叙述围绕着关税。这就像你无法打开互联网浏览器而不被关税新闻以及它们将如何影响公司而打脸一样。当然，星座品牌公司在本季度确实表示，他们预计其与关税相关的商品总成本将出现个位数的低增长，当然，还包括铝罐和其他材料

为啤酒和配饰（我这么说吧）进行装瓶，这些是他们销售的葡萄酒和烈酒业务。但所有这些事情都发生在星座品牌公司身上。与此同时，星座品牌公司作为一个企业本身，实际上正在进行相当不错的转型，特别是考虑到整体啤酒市场的状况。我认为令人失望的是，人们没有更多地讨论这家公司在酒精销售极其疲软的环境中表现得多么出色。

如果你将他们的业绩与其他大型啤酒制造商进行比较，例如以山姆亚当斯为代表的波士顿啤酒公司就是一个很好的例子，该公司已经看到销量下降、出货量下降、盈利能力和销售额下降，而星座品牌公司正在稳步增长

相当稳固，因为该公司继续关注的啤酒品牌继续与更小众、更忠诚的消费者产生共鸣。这导致该公司在其他环境疲软的情况下，市场份额持续大幅增长。我喜欢星座品牌公司的表现如此出色。我很失望的是

叙述是，哦，不，与关税相关的个位数低增长。但我实际上认为，如果快进五年，我们可能会看到比今天更好的业务。

他们正在出售一些葡萄酒品牌，例如Cooks、Naomi。这是一个好举动吗？你喜欢吗？我喜欢。他们实际上几乎完全剥离了他们的葡萄酒和烈酒业务。如果你看看他们本季度的每股收益（未经调整）的表现，你就会看到这一点的影响。与该业务的出售相关的近30亿美元商誉减记，该业务长期以来一直表现不佳。所以这显然是

对他们的打击。该公司历史上进行的一些投资并没有奏效，但他们现在真的专注于成本节约，并专注于有效的东西，这显然是科罗娜、莫德洛、太平洋。这些品牌拥有比（并非为了冒犯Naomi，我喜欢他们的葡萄酒）更忠诚的受众。接下来，我们将讨论航空公司、建筑材料和二手车。您正在收听Motley Fool Money。

在Home Depot，春季黑色星期五来了。我们有14天的优惠活动来改变您的空间。那么你在做什么呢？如何快速时尚地更新庭院家具呢？没有闪亮的新烤架，户外用餐还有什么意义呢？在Home Depot，您可以找到各种价格低于300美元的烤架，例如Next Grill 4 Burner，价格仅为229美元。然后用串灯增添一些氛围。在春季黑色星期五期间选购14天的优惠商品，现在到4月16日在Home Depot。

欢迎回到Motley Fool Money。我是Ron Gross，与Emily Flippen和Matt Argersinger在一起。周三，达美航空公司报告称，第一季度营收增长有所停滞，该公司未重申全年预期，理由是全球贸易经济不确定性带来的逆风。

Matt，在我看来，让投资者感到不安的不是季度业绩，而是缺乏全年预期。周三，随着特朗普暂停关税，股价大幅上涨，但周四，随着投资者继续消化这一切的含义，股价暴跌。正如我之前问Emily关于星座品牌公司的问题一样，我想去除这里的经济噪音，谈谈这家公司。我们能做到吗？

好吧，让我们试试，Ron。就营收而言，这实际上是达美航空公司创纪录的一个季度。相当令人惊讶。营收同比增长3.3%，达到130亿美元。业务的高端细分市场（头等舱、商务舱）的增长尤其强劲。那里的营收同比增长7%。国际营收也相当强劲。即使是公司营收也同比增长。达美航空公司在本季度创造了13亿美元的自由现金流，偿还了约5亿美元的长期债务。

所有这些都相当积极，并且与首席执行官Ed Bastian年初所说的内容一致，即2025年将是达美航空公司历史上最好的一年。现在看来情况并非如此。也许不是这样。即使一个月前，达美航空公司实际上已经预测本季度营收增长将达到6%到8%。与之前的预测相比，这是一个很大的下降。据Bastian说，事情实际上在2月份就开始放缓了。

早在这些关税公告或任何暗示之前。该公司大幅下调了第一季度的预测。不过，它当时确实维持了全年展望。正如你提到的那样，Ron，这种情况现在已经改变了。他们不再重申全年展望了。该公司已经撤回了其预期。预计该公司今年仍将盈利，但这与该公司年初的预期相去甚远。我认为你必须非常担心消费者的现状。

以及未来六到九个月的旅游需求将会是什么样子。你在节目的开头提到了消费者信心数据。不过，过去一周，有一件事一直在帮助达美航空公司，那就是能源价格的下降。这是包括达美航空公司在内的每家航空公司的一项重大成本投入。

这无疑将有助于达美航空公司的利润率，并可能帮助该公司保持全年的盈利，即使没有增长。周四，CarMax公布的第四季度业绩逊于预期。虽然该公司表示正在朝着其财务目标取得进展，但由于更广泛的宏观因素的潜在影响，它将取消与这些目标相关的期限。Emily，我知道我听起来像一张破唱片，但是

宏观环境很难摆脱。尽你所能。告诉我CarMax的业务状况如何。

是的，我实际上认为这家公司的业务比人们预期的要好得多，特别是考虑到目前的叙述。我理解市场正在抛售CarMax，原因有几个方面。当然，关税对CarMax以及任何其他在汽车零部件行业运营的企业的含义之一是，它需要用于修理和转售其平台上车辆的二手车零部件

这些部件的价格可能会上涨。这至少会在狭义上损害利润率。还有一个因素是，好吧，随着关税的实施，二手车价格也可能会上涨。这可能会损害对二手车的需求。这当然会让一些人无法进入市场。管理层对这种环境如此不确定，以至于他们确实取消了车辆销售的预期，这令投资者担忧，加剧了不确定性。因此，你可以就短期内的情况做出合乎逻辑的论证，例如，好吧，我理解CarMax现在发生了什么。

但我实际上认为，从长远来看，更进一步，我们可能会看到，与我们在疫情期间看到的情况类似，二手车价格可能会上涨。这可能会让一些人无法进入市场，但这实际上对该领域的许多领导者（如CarMax）来说是一个福音，因为当二手车价格上涨时，特别是与新车相比，因为新车的价格也会上涨，这使得二手车对能够购买的消费者来说相对更有吸引力。

此外，更高的成本意味着CarMax的费用更高。所以所有这些都是说，我实际上认为他们可以弥补一些利润率。CarMax的未来可能不像一些投资者今天所预测的那样负面。因此，总而言之，CarMax会出现在你的雷达上吗？还是你会避开它？

如果我这个月有一个雷达股票，我认为它是一个有吸引力的价值，我可以为它做一个20秒、30秒的推介，CarMax肯定会名列其中。今天早上在为我们的节目做准备时深入研究它，这让我想起了，这是一家非常强大、盈利能力强的公司，是市场份额领导者，如果你愿意持有并忽略一些短期不确定性，它有很多顺风。

听起来不错。周二，RPM国际公司公布的第三季度财报逊于预期。这家Dayglo和Rust-Oleum的制造商将此归咎于不利的天气条件，并表示第四季度销售额将持平。Matt，RPM在海外开展大量业务，因此它必须应对贸易形势和天气。你认为这季度怎么样？它是否告诉我们一些关于整体工业活动的信息？

好吧，RPM面临很多逆风，即使在本季度和所有关税新闻发布之前，整体工业活动也面临很多逆风。他们面临着两大挑战。他们在去年的第三季度取得了创纪录的业绩，因此比较变得困难。天气是本季度的一个大问题。如果你不了解RPM，他们主要服务于建筑行业。在该国许多地区，你经历了一个相当漫长的冬季，然后是南部和西部许多异常的暴风雨活动，这确实影响了他们。

缓慢的房地产市场也继续产生影响。几年来，情况一直如此。在房地产市场复苏之前，RPM的消费品业务将难以维持。整体销售额下降了3%。税前营业利润（这是一家具有高运营杠杆的企业）下降了约30%。不过，关于关税的好消息是，RPM往往相当不受影响。在大多数情况下，该公司在其销售产品的国家或地区生产产品。他们进行少量跨境活动。

所以这听起来像是RPM的一种情况，销售人员今年的利润率会下降。但是，Ron，你和Emily可以为此感到兴奋。好的。RPM正在收购……

粉红清洁剂。粉红色的。我相信，如果你曾经做过工业浴室清洁，你肯定用过，或者至少应该用过。粉红清洁剂加入了RPM产品组合中的其他清洁产品，包括Crud Cutter、Mean Green和Conctobium（如果我的发音正确的话）。在清洁产品组合方面，这家伙听起来像1927年的扬基队。我喜欢它。

好了，傻瓜们。我们稍后会在节目中再见。接下来，我们将采访Martin De Los Santos。他是MercadoLibre的首席财务官，MercadoLibre是一家电子商务巨头，也是拉丁美洲最大的公司。您正在收听Motley Fool Money。

欢迎回到Motley Fool Money。我是Ron Gross。Motley Fool高级分析师Asit Sharma几周前在我们的市场波动峰会上与MercadoLibre的首席财务官Martin de los Santos进行了交谈。在这个片段中，你将听到MercadoLibre如何变得具有韧性，以及Melly的长期机遇。Motley Fool会员可以在live.fool.com访问完整的采访和活动的重播。Martin，我想从……

总的来看这家公司，MercadoLibre拥有应对巨大挑战的历史，从拉丁美洲的高通胀和地缘政治事件，到为通常是银行和信贷系统新手的民众提供金融科技和贷款服务。是什么让MercadoLibre成为如此具有韧性的企业？

是的。我们成立于99年，我们在2024年迎来了25周年。

因此，正如你所能想象的那样，在拉丁美洲的这25年里，在19个不同的国家运营，我们经历了一切。事情可能会非常迅速地恶化，例如在委内瑞拉，阿根廷的高通胀，然后事情又像我们今天在巴西、墨西哥看到的那样恢复。我认为我们在这些年里经历了很多事情。我想强调几点。

首先，我们在该地区的商业和金融科技领域运营，这两个领域都有很多事情要做。与其他地方相比，商业竞争仍然非常低。因此，我们正在利用人们转向在线的长期趋势。

金融科技也是如此。我认为银行在将大多数拉丁美洲人口纳入金融体系方面做得非常糟糕。因此，这为我们创造了机会。所以，这就是其中一点。我还想强调公司的文化。我们的首席执行官、我们的董事长仍然是Marcos Galperin，他是公司的创始人。不仅是他，许多与他一起创业的人仍然留在公司。因此，我们拥有非常强大的企业家文化，愿意承担风险。在公司历史上，很多时候我们必须重塑自我或进行重大赌注。这是我们成功的重要组成部分。卓越的文化、执行力、引进优秀人才、内部团队合作，同时与外部竞争，因为我们在非常具有竞争力的市场中运营。所以我想说的是

我们在一个拥有巨大机遇的地区运营，无论是商业还是金融科技。我们还拥有在拉丁美洲执行和运营的文化，这帮助我们变得具有韧性，并在这一领域取得成功。在拉丁美洲，我们从25年前车库里的五人创业公司起步。

到去年，我们成为拉丁美洲最有价值的公司。我们通过文化、执行力和我们招募到团队中的优秀人才实现了这一点。

我喜欢你提到的文化和执行力之间的一点，那就是承担风险、进行重大赌注的能力。现在你坐在首席财务官的职位上，如何确保这些赌注与风险相称地获得回报？此外，也许在某些情况下，还要鼓励公司承担这些风险？是的。

是的，这不仅仅是我的职责。我认为这是高级管理团队的职责。我们一直在思考增长和盈利能力之间的权衡。事实上，我们为此取了一个名字。在Melly内部，我们称之为GrowFit，因为我们在许多不同的垂直领域运营，这些领域拥有巨大的增长机会，但与此同时，它们也需要投资。因此，如果你看看过去五六年，我们会发现我们的业务盈利能力得到了显著提高。

但与此同时，我们在商业、金融科技、广告和不同垂直领域继续实现非常高的增长。然而，当我们展望未来时，我们并不回避投资，即使短期内这可能会对利润率造成一些压力。因为对我们来说，最重要的是确保我们抓住我们面前的机会，而不是最大化短期利润。我们对业务有长期

的视角。但这是我们一直在做的权衡，决定是否投资并牺牲一些利润率以抓住未来的机会。整个公司和整个高级管理团队都在考虑这些问题。然后，在风险承担方面，我认为这是我们业务的本质。你提到我曾经负责信贷业务，我们于2017年启动了这项业务。这可能是你需要

管理和处理风险的最终业务。我们在管理这种风险的方式上非常谨慎。但在其他情况下，在公司历史上，也许15年前，我们对将我们的平台改造成移动平台进行了重大赌注。

很多风险和一种真正改变我们做事方式的心态。如果我们没有这样做，我们今天就不会有公司了。10年前，我们开始从事物流业务，这对电子商务解决方案至关重要。如果你仔细想想，10年前，我们没有接触过一个包裹。今天，去年，我们通过我们自己的履行基础设施或物流基础设施交付了18亿个包裹。所以在这些赌注中，

当您需要承担风险并确保投资于长期增长机会时，这就是梅利公司与其他可能不愿承担这些风险的公司之间的区别。我想问您一些您在看待业务时使用的整体指标。我曾经为一家公司工作，虽然我们有很多细分指标，

老板每天都会来，他说，我只需要一个数字来经营这家公司。当然，这并不完全正确。经营一家公司需要的不仅仅是一个数字。但这教会了我一些东西，像您这样的人经常每天关注几个关键指标。那么，您如何衡量MercadoLibre的日常健康状况呢？

是的，我们是一家非常注重数据驱动的公司。我的意思是，我们进行的业务审查在分析和数据方面非常深入，这是真的。很难跟上所有业务的步伐。今天的MercadoLibre非常复杂。因此，拥有宏观的视角非常重要，然后当您看到某些需要

更详细了解的内容时，您可以深入研究。如此多的不同业务，19 个不同的国家。因此，您可以想象指标会有数百个。但我认为，显然，最重要的指标是我们的商业业务的GMV。用户，去年我提到我们有1亿用户，在我们电商平台上有1亿买家。

在参与度方面，我们非常密切地关注每个用户的交易次数。这是电商方面的指标。在金融科技方面，显然，用户数量，上季度有6100万月活跃用户。收购业务的TPD。然后是信贷账簿。资产管理规模同比增长超过100%，这是一个

非常重要的指标，可以看出人们对我们平台的参与度。然后是使用频率。在金融科技领域，拥有首要地位非常重要。我们看到越来越多的人参与了不止一个产品，以及他们使用不同产品的频率。这是我们非常关注的事情。然后，在信贷业务方面，显然，传统的指标，MPL，我们的账簿的价差。

不同的账簿等等。例如，信用卡的还款，这是一个需要投资来建立群体的产品。我会这么说。显然，每个月底的财务指标对于查看营收增长以及利润率都非常重要。这两个指标告诉我们我们在增长适应性、盈利能力以及增长方面做得如何。

从战略上讲，您所处的位置，当我们着眼于非常长期的视野时，您将组织的重点放在哪里以创造最大的价值？当我们展望中期之外时，是否存在某种具体的活动或投资能够创造最大的收益，您喜欢在管理团队中讨论并鼓励员工思考？拥有主人翁意识非常重要。我们很幸运能够在一个平台上、在一个公司中运营

正如我们所说，它有更多的门需要打开，而不是需要打开的门。我们到处都能看到机会。在电商领域，我们才刚刚起步。渗透率非常非常低。我们继续以非常快的速度增长，同比增长超过30%，是市场速度的两倍。因此，我们继续获得市场份额。即使在25年后，我们仍在以初创公司的速度增长。

在金融科技领域，在墨西哥，不到一半的人口拥有银行账户。不到15%的人拥有信用卡。因此，继续增长的机会也是巨大的。广告，我们之前提到过。在梅利公司，无论您看到哪里，都有机会。我们很幸运拥有大量资源来抓住这些机会。18000名开发人员，非常强大的资产负债表可以进行投资。

我们创造了大量的现金，即使我们也在投资我们的业务。因此，我认为，当您没有明确的限制时，更大的挑战是如何确保您正在投资正确的事物。这不仅代表着选择投资什么，也代表着选择现在不做哪些事情，以免迷失方向。

还要确保您投资于真正具有良好回报的事情，对吧？它们实际上会导致未来的增长。因此，这是我、我的团队和我公司高管层一直在持续关注的事情。

最终，它保持了我们一直在运营的这种道路饲料心态。我们希望确保我们达到增长目标，同时又不回避投资，即使在短期内我们可能会对利润率施加一些压力。我们不介意。我们不是按季度经营业务，而是为未来25年经营业务。休息后，Emily Flippen和Matt Argersinger将带着他们关注的几只股票回来。请继续收听。您正在收听Motley Fool Money。

与往常一样，节目中的人员可能对他们谈论的股票感兴趣，而Motley Fool可能对这些股票有正式的推荐意见，因此不要仅仅根据您听到的内容买卖股票。

所有个人理财内容均遵循Motley Fool编辑标准，未经广告商批准。Motley Fool只选择它会亲自推荐给像您这样的朋友的产品。

欢迎回到Motley Fool Money。我是Ron Gross，与Emily Flippen和Matt Argersinger一起。傻瓜们，在我们关注的股票之前，我们还有时间讲两个简短的故事。所以让我们从沃尔玛新闻开始。周三，沃尔玛撤回了其收益预期，理由是围绕特朗普政府新实施的关税（特别是针对中国的关税）的不确定性。并且

Emily，沃尔玛的健康状况可以告诉我们很多关于消费者健康状况以及坦率地说，整个经济状况的信息。您从沃尔玛管理层的这些行动中得到了什么启示？

不幸的是，我的结论是，情况可能会在好转之前变得更糟。有利的一面是，沃尔玛确实重申了其销售预期。他们实际上认为对消费者行为的了解比对利润的了解要多一些，而利润显然受到关税和任何谈判的严重影响。沃尔玛不仅真正充当消费者行为的风向标，而且

也很容易忘记沃尔玛也是其他企业寻求指导的风向标和领导者。因此，许多公司可能会关注沃尔玛在此处关于其利润的预期指导的决定。他们可能会采取非常类似的观望态度，因为这适用于他们自己的指导。这几乎可以……

变成经济放缓和导致市场抛售的自我实现预言，所有这一切都是因为对收益预期等方面的谨慎态度。现在，我认为这可能是一种戏剧性的解释，当然。我只会快速提到，沃尔玛的供应链比许多其他小型企业要复杂得多。因此，他们在那里的确定性和清晰度可能比其他公司更不透明。但事实上，他们是消费者（我们关注的）以及其他企业的风向标，这是一个危险信号。

新的超人电影定于今年7月上映。正如一些听众所知，我是一个超人迷。我真的很期待。诚然，电影并不总是那么精彩，但有一个新的预告片出现了。我知道你们俩都看过了，所以我很想知道，我们是否会大获成功还是会失败？您最喜欢预告片中的哪个部分？我先问你，Matt。

好吧，我的意思是，你怎么能不喜欢Crypto在那里呢？Crypto这只超级狗来拯救超人免受该特定场景中任何困扰他的东西的伤害。但是，不，我的意思是，我认为它看起来很棒。我认为Gunn在《银河护卫队》电影中做得非常出色。我喜欢他将许多有趣的角色带入超人电影，包括看起来像鹰人，看起来像Guy Gardner，绿灯侠角色也在其中。所以我感到兴奋。我肯定会和我儿子一起去看。Emily，成功还是失败？

好吧，让我这么说吧。你问错了人，因为我不是超级英雄电影的观众。但我要说的是，我应你的要求观看了预告片，而且，我不知道这只令人毛骨悚然的CGI狗有名字。很高兴知道这只令人毛骨悚然的CGI狗。预告片中有很多CGI。CGI已经取得了长足的进步。我不太了解CGI。我要说的是，它显然是CGI。我认为这是一个危险信号。如果你不得不引入其他超级英雄，你

对吧？为了吸引兴奋。这说明了超人什么？好吧。我充满希望。我最喜欢的是孤独堡垒从雪中升起时，超人越来越近，几乎就像它能感觉到他在哪里一样。我喜欢那一部分。太酷了。好吧，傻瓜们，一个快速的

在我们关注的股票之前，我个人要说明一点。这将是我的最后一期Motley Fool Money广播节目。能够在Chris Hill所说的我们几十位听众的财务旅程中扮演一个小角色，是我的职业生涯中的一大乐趣。感谢你们让我在过去的16年里与你们分享我的想法。非常感谢大家。我真的很感激。Ron，我可以这么说吗？是的，Matt。在Motley Fool工作了16年，实际上是17年。

你一直是我的同事、导师、领导者，最重要的是朋友。我祝愿你在退休生活中一切顺利，我们将尽最大努力。现在会困难得多，但我们将尽最大努力让这个节目继续运转。我很感激。谢谢，Matty。

非常好。好吧，傻瓜们。我们有时间关注几只股票，所以让我们以这种方式结束节目。我会请我们的Dan Boyd来提个问题并选择他最喜欢的。Emily，你先来。你有什么？我本周关注的是Dexcom。在一个周围变化如此迅速的世界中，拥有一个好消息是很好的。Dexcom的一些兴奋情绪确实被关税讨论所淹没，但Dexcom本周确实有所复苏，因为他们确实获得了其最新连续血糖监测仪Dexcom G7的FDA批准。它最多可以佩戴15天，因此与之前的型号相比，使用寿命更长。这使他们与Abbott（他们的竞争对手之一）的竞争更加直接，Abbott也拥有Freestyle Libre，可以佩戴15天，并且领先于美敦力，

因此，对于Dexcom来说，这绝对是朝着正确方向迈出的一步。考虑到它可以带来的健康益处，全球糖尿病患者的CGM渗透率仍然远低于应有的水平。不过，我还是要提醒自己注意几件事。一个是减肥药导致2型糖尿病减少，这可能会蚕食Dexcom的一些市场份额，以及实际上是像糖尿病这样的疾病的潜在治愈方法。这是更长远的事情，但考虑到这是一种致命的昂贵疾病，正在投入大量研究和时间。Dan，你有什么问题或评论吗？

你知道，Dexcom是这些公司中的一种，其名称与它们所做的事情并不完全匹配。对我来说，这个名字就像超人中的东西一样。非常险恶。但他们所做的事情对社会非常有益。我不知道该怎么办，Emily。这是一个很好的观点。我要说的是，Abbott与Abbott Elementary同名，听起来像是更友好的选择。但我更喜欢Dexcom，尽管名字不好听。好吧，Maddie，轮到你了。你有什么？

Ron，我关注的是Robinhood Markets，股票代码HOOD。这对我来说很不寻常。我想强调一下，这只是一款真正的雷达股票，我刚刚开始关注的一家公司。但我上周听到了一次与Robinhood首席经纪官的精彩采访。如果你看看年轻人（主要指Emily的年龄），他们会在哪里开设经纪账户，那就是

不是Fidelity。不是Charles Schwab。当然不是Interactive Brokers，我倾向于在那里工作。是Robinhood。近2600万资金充足的客户，我认为其中大多数都在20多岁和30多岁。当这大量投资者群体成熟时，开始开设退休账户、信托账户、获得抵押贷款、进行更复杂的交易时，我认为Robinhood正在真正扩展其产品以满足各种金融服务。

他们还拥有Robinhood Gold会员资格，接近300万个账户。它为会员提供更高水平的市场数据、更大的保证金准入（可能很危险），以及更高的现金和账户利息。我必须说，我是Schwab的股东，我可能还会长期持有Schwab的股票。但如果我要对经纪公司进行长期押注，我还可能希望持有对经纪公司的敞口，该公司拥有最多的年轻人加入，因为它很可能随着时间的推移与这种增长一起繁荣发展。

Dan，有问题吗？是的。当我听到Robinhood时，我将其与meme股票联系起来，例如GameStop和AMC以及所有这些爵士乐。这是一家真正有实力的公司，还是昙花一现？Dan，我也这么认为。这是一种meme股票经纪公司，但事实上，他们拥有2600万资金充足的客户，并且在几年前我们看到的GameStop和AMC事件之后，这一数字仍在继续增长，这让我相信它具有长期生存能力。

我也是Charles Schwab的股东，而不是Robinhood的股东，但我将看看。可能很有趣。Dan，你最喜欢的观察清单是什么？好吧，Dexcom似乎是明智的选择，但我感觉Robinhood更有趣。所以，在我最后一天，我可以同时做这两个吗，Ron？

你可以做任何你想做的事情，Dan。这两个都可以。太棒了。好吧，Emily Flippen，Matt Argersinger，感谢你们的到来，我的朋友们。这就是本周Motley Fool Money的全部内容。我们出色的工程师是Dan Boyd。我是Ron Gross。感谢收听。Motley Fool Money广播节目。我们下周再见。