The Setup for Stocks 3/17/25
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多米尼克·丘和投资委员会就道琼斯指数一年来最糟糕的一周之后股票的设置进行了辩论。此外，交易员们还讨论了当天对奈飞、埃克森美孚和戴蒙贝克能源的最新预测。稍后，我们将关注委员会今天正在交易的一些股票。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 什么对你最重要？也许是花更多时间与你所爱的人在一起，或者做更多你喜欢做的事情。致富的关键在于知道什么最重要。在爱德华·琼斯公司，我们敬业的理财顾问是您可以信赖的人，他们可以为您提供帮助您支持真正重要事物的财务策略。让我们找到您的财富。爱德华·琼斯公司，SIPC成员。

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我是斯科特·瓦普纳，您正在收听 CNBC 的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间 12 点现场录制。收听。好的。非常感谢你，莎拉。非常感谢你，迈克。欢迎来到半场报告。今天下午我是多米尼克·丘，代替斯科特·瓦普纳主持节目。本小时的焦点是道琼斯指数一年来最糟糕的一周之后股票的设置。我们的投资委员会已准备好他们的各自策略。本小时与我一起参加节目的有，

乔·特拉诺瓦、吉姆·拉本萨尔和布林·塔尔金顿。让我们快速查看一下目前的市场情况。您可以看到道琼斯工业平均指数上涨了约 0.5%。标准普尔 500 指数可能持平，上涨约 0.1%。但纳斯达克指数，科技股较重的部分，略微下跌。那里的小数点损失约为 0.5%。

鉴于我们在过去两到三周所见的波动性，乔，我先问你，你在佛罗里达州迈阿密海滩的景色一定很美。乔，除了美丽的天气，与纽约相比，你所在的地方情况究竟如何？

多姆，我期待很快就能在这里见到你。吉姆和布林显然非常嫉妒，但看起来我们已经从上周四标准普尔 5507 点的低点略微稳定下来。当然，上周的消费者物价指数和生产者物价指数有所帮助，但我认为投资主题在这里仍在继续。到目前为止，这是 2025 年的主导主题。大型科技股七巨头并非超配的理想选择。

事实上，现在是减少在那里敞口的时候了。等权重指数正在推动市场上涨。还有其他机会遍布全球，看看欧洲，看看其他地方。就资产类别本身而言，唐，到目前为止，这确实是债券之年。因此，我认为最重要的是稳定，并试图利用这种稳定性来创造阿尔法机会。

吉姆，债券市场的情况无疑是许多交易员（无论资产类别如何）目前都在关注的。我们确实有 10 年期国债收益率，它一直在逐渐下降到 4.25% 的水平。经济正在以这种方式发展，这对你来说意味着什么？美国长期政府债务的收益率现在正在回落到 4 的水平，所有这些都与一些股票波动相吻合。债券市场……

现在做对了？我希望如此，因为我真的很喜欢债券市场目前的状况。我认为最后一次查看，10 年期国债收益率为 4.27%，2 年期国债收益率为 4.02%。这些都是可靠的数字，它们不足以让我担心增长预期，至少债券市场是这样认为的。它们当然也不高到让我觉得，嘿，也许债券市场正在嗅探通货膨胀。

所以，我的意思是，我真的很喜欢债券市场目前的状况。它是稳定的，我故意使用这个词，因为乔（今天绝对赢得了背景奖）使用了“稳定”这个词。我认为这就是我们现在在所有市场中都在寻找的东西。我认为认为周五是反弹……

或者说是底部，可能有点过于乐观了。我们确实看到了这一点。在 8 月份，我们经历了一次非常快速的修正，然后立即反弹。通常情况下，你会重新测试低点。这次会发生吗？我认为这很大程度上取决于华盛顿特区的政策，这些政策至少可以说是不可预测的。但我确实想坚持的一个积极因素是，今天的经济数据令人失望。

毫无疑问，这是令人失望的，但市场却上涨了。这是一个好迹象，表明动物精神可能正在回归牛市方面。

我的意思是，它们上涨了，但对于科技股较重的纳斯达克综合指数，我们看到了一些迹象。当然，鉴于美联储的情况，鉴于英伟达正在处理的重大人工智能会议的情况，下周将是一个重要的催化剂周，布林。在所有这些之中，你最关注的交易催化剂是什么？是美联储和利率的宏观方面吗？是关于人工智能和英伟达的吗？还是我们将持续关注特朗普政府政策方面的更多想法？

好吧，我的办公桌上有一个特朗普追踪器，所以我知道他什么时候讲话。所以我认为每个人都需要这样做才能扰乱市场。我认为美联储，我认为没有人期望美联储本周会降息。我认为我们上周学到的是，有很多对冲基金在上周受到了冲击，表现不佳，大幅去风险。我认为我们将看到，就像 2018 年一样，多次回调之后是反弹，因为

贸易谈判是真实的，就像他们在 2018 年一样，投资者正在努力利用波动性来增加像我们三个人上周在波动期间所做的那样，就像 2018 年一样，这很难熬过，就像 2019 年市场下跌了近 30% 一样，所以我认为我现在最喜欢说的是

短期内我们将反弹。但我认为 4 月 1 日有一个上限。那是特朗普总统获得他的“美国第一”贸易政策备忘录的时候，该备忘录详细说明了所有国家、所有关税，这就是他们不断谈论 4 月 2 日的原因。所以我认为这将是短期内任何反弹的上限，实际上会超过我们进入 4 月 1 日、4 月 2 日贸易政策备忘录发布时的水平。

所以我想强调的一件事是，现在普遍认为，尤其是在覆盖标准普尔 500 指数的策略师中，正在出现更多谨慎情绪，并为其设定目标。我想指出一些负面的方面，以便在我们讨论稳定性时构建讨论框架。其中一个是德意志银行。德意志银行基本上表示，我们认为美国股票的抛售还有进一步的空间。

股票仓位已被大幅削减，但仅从接近最大超配水平降至略微低于配水平。转向仓位区间底部（上次贸易战时达到的水平）将使标准普尔 500 指数下跌至 50 到 50。这是他们的目标。与此同时，加拿大皇家银行的劳里·卡尔瓦奇纳将其标准普尔 500 指数目标价从之前的 6600 点下调至 6200 点。

她说，美国股市正处于十字路口，我们认为，今年剩余时间下跌的路径可能取决于政策叙事是否发生任何变化、数据如何变化以及本季度第一季度财报季的业绩和评论。所以这可能不是完全看跌。世界末日来了，乔。但这确实反映了一种在未来几周更加谨慎的态度。也许这是合理的。是或否？

所以我认为你不能排除任何方面。我认为我们在过去 60 天里看到了情绪和仓位的巨大 180 度转变。我认为

如果你愿意，它在上周真正加剧了，当时你看到 CTA 现在正在转向看跌股票仓位。所以这取决于。这对我来说很有趣，因为人们总是说，好吧，我们是在进行长期投资。这是正确的。财富管理行业，他们正在进行长期投资。大多数观众都在考虑退休。他们正在考虑

长期，但市场结构发生了如此巨大的变化，你现在有如此多的系统性趋势跟踪……系统，数量化

信息策略变得非常流行。因此，在这种长期展望中，你有一个非常活跃的交易环境。而我们现在在 2025 年所处的这种活跃的交易环境，充满了巨大的、巨大的不确定性。我认为你必须关注的是……

市场中积极催化剂、消极催化剂以及价格本身的反应。想想收益。收益季节非常强劲，好消息，价格走势糟糕。现在另一方面，似乎我们正在短期内定价很多负面因素，但我们却正在稳定下来。所以我认为，展望市场，仅仅从交易本身来看，未来的道路将是波动性很大的道路，最终它可能只是一场通往何处的过山车之旅。

一场通往何处的过山车之旅。我想强调的一件事是，交易活动的增加部分是由一些推动市场或已经推动市场的大型科技公司推动的。所以让我们从其中一个目前处于中心位置的公司开始。英伟达本周将启动其年度 GTC 活动。但这将成为将股价重新推向上升趋势的催化剂吗？我们

我们的克里斯蒂娜·帕特泽诺普洛斯正在为我们追踪资金。克里斯蒂娜，这只股票在过去 10 天中的平均交易量超过 3.37 亿股/天。这可能是一个潜在的重大催化剂。

是的，季节性表明英伟达股票通常在活动前的几周上涨，所以对于你的成交量观点，而 GTC 后的相对表现，这是令人担忧的部分，持续落后。今年，从 Blackwell Ultra 到共封装光学器件的许多产品，在很大程度上都是预期的。这似乎出现在每一个预览中。

但是你拥有科技股，特别是半导体，今天并没有根据基本面进行交易。康托尔·菲茨杰拉德表示，他们不确定詹森是否真的可以说出任何能够完全改变市场走向并克服投资者对宏观和地缘政治不确定性（特别是关税）的担忧的话。瑞穗证券押注该股将保持区间震荡，这是我们看到的英伟达的情况，直到 5 月份的财报。这就是他们的赌注。

然而，富国银行的历史数据揭示了英伟达的一个惊人模式，在过去五年中，在 GTC 当周，英伟达的平均表现优于芯片指数（SOX 指数）6.5%，即本周，所以可能会有更多游戏，但在

然而，正如你所看到的，涨幅不会持续。从现在起一个月后，英伟达 GTC 后一个月的平均回报率为 -1.6%。另一个令人担忧的迹象是，英伟达股价接近技术性死亡交叉，当短期移动平均线（如 50 日移动平均线）跌破长期移动平均线（如 200 日移动平均线）时，就会出现这种情况，所以在你的屏幕上蓝线和黄线交叉。然而，该股进入 GTC 周时具有一项显著优势。当然，有很多 GTC 后。

产品等等。但股价目前以估值折价交易。你可以看到 4P 下降了约 27 倍，这对于产品周期开始时的英伟达来说是罕见的，鉴于该公司持续的营收增长轨迹，这可能是一个有吸引力的切入点。这取决于你相信什么叙事。多姆？

好的，克里斯蒂娜·帕特泽诺普洛斯对本周英伟达将发生的事情进行了预览。谢谢。顺便说一句，英伟达首席执行官黄仁勋将于本周三上午 10:15（东部时间）与我们自己的吉姆·克莱默独家会面。必须观看关于人工智能现状的访谈。与此同时，乔，你也在关注英伟达在活动后的表现。你究竟关注什么，你认为我们

我们会在涨跌幅和随之而来的成交量方面看到什么。

我认为英伟达最重要的事情是它能否摆脱宏观经济的影响？它能否通过即将要说的话来克服宏观经济的影响？这将是一个非常明确的信息。他们将讨论 Blackwell Ultra。他们将讨论未来的人工智能平台，就像他们在去年的会议上讨论 Blackwell 一样。信息显然将是继续在我们芯片上投入资金。但如果我们回顾一下，如果我们能，如果新泽西州英格尔伍德悬崖的索尼，

能调出英伟达去年的 GTC 会议图表。你会看到，从会议开始的 3 月中旬到 4 月中旬，GTC 会议后的股价上涨了约 8%。然后猜猜怎么了？宏观经济影响了它。

我担心这正是我们现在英伟达所处的位置。他们已经通过提高业绩指引来缓解了围绕 DeepSeek 的担忧。他们将推出更多的人工智能策略，这将让人们兴奋，并让人们继续花钱。但宏观环境最终会不会成为问题？我担心会。

好的。如果你担心，那就是。吉姆，让我们把你带回来。我之前提到了一些现在正在华尔街策略方面蔓延的谨慎情绪。顺便说一句，并不是每个人都这么说。所以让我们尝试在这里给你一些反驳意见，BMO 的布莱恩·贝尔斯基，这里是一位著名的多头，节目的朋友。他坚持标准普尔 500 指数 6700 点的目标价，称基本面仍然是绿色多于黄色。他们正在反驳

我们的观点，许多增长恐慌的标题都在那里。经济没有显示出经济衰退的实质性迹象。显而易见的是，最近股市的疲软完全是由于不确定性。因此，现在是时候专注于你各自的纪律，避免反应，依靠事实而不是感觉。此外，瑞银表示，股票仍有进一步上涨的空间。在我们基本情况下，我们预计美国股票将在今年年底显著高于今天的水平，12 月份

标准普尔 500 指数为 6600 点。美国政策不确定性可能导致短期波动，但我们认为，持续的结构性 AI 顺风和稳健的盈利增长应该会在政策不确定性达到顶峰后推动市场上涨。在过去六到九个月的大部分时间里，除了最近的两到三周，这也是一直在发生的事情。所以，吉姆，你倾向于哪一边？

我和布莱恩站在一起。他是节目的朋友，也是我的朋友。不仅仅是因为我们意见一致，但我们确实碰巧意见一致。简而言之，利大于弊。现在，所有听众，我想明确一点，那里存在重大的负面因素。贸易战，关税通常不利于经济或股市，但

但布莱恩·贝尔斯基和瑞银都指出了重大的积极因素。我会将这些列为我们仍然拥有仍在增长的经济体。我知道有这个亚特兰大联储 GDP 东西，但我们必须根据伦敦和纽约之间正在进行的黄金套利来调整它。我们仍然有不断增长的消费和 GDP。我们失业率低，美联储仍然希望降息。最后，我认为没有人真正谈论这一点。

我们现在拥有一个非常稳定的银行体系。现在我希望，哎呀，我不会因为提到这一点而自讨没趣，但我们现在确实拥有一个稳定的银行体系，一个愿意贷款的银行体系。

把所有这些放在一起，我认为对我以及我们在 Serity Partners 的人来说，利大于弊。我们对标准普尔 500 指数的年底目标价为 6400 点，从这里开始大约有 10% 以上的回报。我不太喜欢目标价收益，因为人们倾向于随着情绪变化而调整它们。但我认为我们将坚持一段时间这个目标。我们只是看到利大于弊。

如果我可以再跟进你一秒钟，吉姆，英伟达，因为我们将其设定为本周的催化剂。那里的想法是什么？这是一个你参与其中的名字。

是的，并且非常高兴地参与其中。我认为每个人都必须明白，投资中没有免费的午餐。没有风险，你就得不到回报。风险是波动性，这意味着你会出现像这样的回调。节目的另一个朋友亚当·帕克做了一些出色的研究，他说如果你想要像英伟达这样的十倍股，你必须准备好应对常规的 50% 回调。

这在英伟达过去五年中发生了很多次。我并不是说我们现在就在那里。事实上，我认为克里斯蒂娜指出了这一点，以 26 倍的预期市盈率和 52%、53% 的预期每股收益增长来衡量，它的价格非常有吸引力。市盈率为 0.5，哇，我喜欢这个。

所以我对英伟达感觉很好，但我将以我开始的地方结束。没有免费的午餐。如果你想要英伟达带来的回报，你必须准备好承担风险和波动性。好的，布林，我也想让你参与讨论，因为你最近在这个短期内看到的这种下跌趋势中增加了英伟达的仓位。带我们了解一下原因，以及为什么它对你来说是一个重要的持仓。

是的，我认为我和吉姆上周都增加了仓位。因此，英伟达在过去九个月的交易区间相当狭窄，大约在 109 到 145 之间。所以它上周跌到了那里。我觉得

英伟达的基本面和价格已经完全脱钩，这种情况会发生。它会在上涨时发生。它会在下跌时发生。所以正如吉姆所说，它们的利润率非常高。它们的收入增长率达到 50%。这是一只便宜的股票。我认为……

人工智能将继续发展，并且还处于早期阶段。如果你与数据中心中的任何人交谈，与超大规模公司中的任何人交谈，他们都没有说我们将建设更少的数据中心。他们都没有说我们将减少资本支出。他们都在继续花钱，我们知道英伟达可能是所有这些资金中利润率最高的受益者。现在说到吉姆所说的风险，

我认为该名称的一个风险和一个阴云是关税。这是关于他们在中国提供的平台的国家安全问题。所以现在还没有很多关于这方面的剑拔弩张，这很好。我认为这是该股随市场反弹的原因之一。但我认为市场会在我们看到印刷品之前很久就嗅到这一点。

如果要对他们的产品实施更严格的出口管制。所以我们拭目以待。对我来说，这是最大的风险。但再一次，我于 2018 年首次购买该股票，因为当时以太坊有所放缓，这就是大多数人当时使用其芯片的原因。正如吉姆所说，波动性是入场券的价格。但对我来说，这是最持久、最便宜的股票之一，

科技股就在投资者面前，可以利用它。-好的，布林，如果波动性是入场券的价格，那么让我们谈谈在大型科技股七巨头中（英伟达除外）波动性更大的地方，那就是特斯拉，你目前持有的一个名字。瑞穗证券最近的一个有趣的预测是，特斯拉的目标价从 515 美元下调至 430 美元，但它仍然重申了其优于大盘的评级。

我们估计特斯拉 2 月 25 日在美国、欧盟、中国等主要地区的销量明显低于市场。我们认为特斯拉的销量困境是由于地缘政治恶化、由于中国竞争加剧而导致的市场份额损失以及对 Model Y 改款的需求低于预期造成的。最近六个月的价格走势是否让你担心特斯拉的仓位？你是否可能在疲软时增持？

所以我管理仓位的方式是，我继续使用期权并对该仓位卖出看涨期权。我第一次买入这只股票是在马斯克收购推特的时候，当时股价在数百美元，每个人都讨厌他，而现在那些人也不喜欢他。我认为这非常重要。Model Y Juniper 改款实际上刚刚推出。那么你为什么要买 Y 呢，它是 2024 年全球销量第一的汽车？你为什么要买 Y 呢？

当你可以买到新的 Juniper 版本时，这是一个更好的版本，刚刚推出。所以我认为我们需要等待两个季度。但我确实认为，投资者需要明白，这只股票在技术上已经破位。我们必须在这里建立基础。所以我对我的仓位所做的是，当该股上周跌至 250 美元时，我卖出了 4 月 17 日的 270 美元看涨期权，获得了 13.00 美元。

这告诉你，我认为这只股票不会超过 270 美元。我不希望它被行权。但我获得了不到一个月持有期的 13 美元。投资者在这里需要看到的是催化剂。催化剂。顺便说一句，他们需要卖车。他们确实卖车。他们是一家汽车公司。他们需要卖车。但同样重要的是，他们需要拥有，机器人出租车会在 8 月推出吗？

或者可能会在奥斯汀推出，他们会进行乐观演示吗？所以我们真的想看到马斯克谈论特斯拉，在特斯拉做事情，让所有投资者对除了他们在欧盟和日本以及欧盟和中国销售了多少汽车或没有销售多少汽车之外的事情感到兴奋。好的。

在所有这些之中，人们正在从大型科技股七巨头中转移资金。在这个最近的抛售中，人们发现避难所的地方之一是在市场中某些防御性较强、对经济敏感性较低的地方。我想提到 Trivariates 的亚当·帕克，他正在谈论过去几年中被遗忘或表现不佳的行业之一，那就是医疗保健行业。

他说，目前我们建议关注贝塔系数较低的股票，使用营收加速和相对盈利预期可实现性

作为投资组合构建的关键信号。这导致我们建议医疗保健行业，而不看好非必需消费品行业，特斯拉就属于这个行业。顺便说一句，鉴于所有波动性，伙计们，医疗保健行业现在是标准普尔 500 指数中今年迄今为止表现最好的行业。乔，我要问你这个问题。医疗保健行业现在是否有吸引力？在该行业表现不佳的一段时间后，你能否预期某种均值回归交易？

好吧，唐，均值回归已经在 2025 年展开，它在 2024 年表现不佳，我认为你目前看到仓位正在重建，我个人几周前购买了安进公司，这是质量动量策略，而 Joti ETF 投资于许多表现相对良好的医疗器械公司。所以这里肯定有一些机会。很高兴看到资金正在

远离科技和消费服务类股票，而不是直接进入现金。它试图在市场中寻找其他多元化机会。医疗保健行业无疑是其中之一。我认为只要宏观环境持续存在不确定性，这种类型的资金流动活动就不会停止。

吉姆，你呢？这是一个你拥有很多医疗保健相关股票、制药相关股票的地方。鉴于我们在市场上看到的所有这些催化剂，你是否认为这个地方现在很有吸引力？是的，非常有吸引力。需要明确的是，乔完全正确。均值回归一直在发生。

顺便说一句，当我们说均值回归时，我们指的是医疗保健股票在 2024 年表现糟糕，坦率地说，时间比这更长。所以也许它们只是到期了？当我们说均值回归时，我们指的是这个。但也有基本原因。它们去年表现不佳，因为医疗保健股票在选举年总是表现不佳。

发生的激烈言辞和政治使得它们很难……反弹，然后当选举结束后，我们看到最糟糕的担忧实际上从未……实现，所以你现在看到的是，尤其是在制药方面，非常有吸引力的倍数、良好的股息收益率，以及显然正在老龄化的民主党

全球人口统计数据，这支持进一步的收入增长。不过，我认为对我来说最有趣的股票（除了我拥有的三家生物制药公司和制药公司之外）是联合健康保险公司。它是最大的权重之一，它可能是我在谈话时看到的最大的权重，但我无法查阅。

在XLV中。无论如何，这是一个非常大的权重。因此，情绪通常会带来价格行为，通常会带来资金流动。资金将开始流向ETF。随着资金的流入，联合健康保险公司将成为这些资金流的受益者。好的。布林，我们将与你一起结束医疗保健的讨论。对你来说有吸引力吗？你是否对某些名称越来越感兴趣，或者你目前对该行业的态度是否有点中性？

好吧，我们最大的持仓之一是Pacer Cow的自由现金流收益策略。我认为医疗保健绝对是自由现金流收益的焦点。

前十大头寸中有两个是吉利德和百时美施贵宝，它们的自由现金流收益率非常高。所以我认为这些都是持久性公司。我认为这是一个非常异质的资产类别。作为一家保险公司，联合健康保险公司与安进或吉利德没有任何关系。因此，这是一个多元化的资产类别，我认为我们都将其归为一类。所以我绝对更喜欢那些具有高自由现金流收益率的公司，这些公司在经济周期中更持久。

好的。这就是医疗保健的讨论。非常感谢你的参与。当然还有英伟达等等。接下来是每日要闻，包括对Moffitt Nathanson所说的赢得流媒体大战的一只股票的大幅升级。事实上，不仅仅是赢了。他们赢了，显然。中场休息两分钟后将回到这个名字。

谢谢。

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好的，欢迎回到中场休息报告。让我们来看一些每日要闻。Moffitt Nathanson 将 Netflix 的评级上调至买入，并表示 Netflix，“赢得了流媒体大战，尘埃落定”，乔，你持有它。你同意吗？是的。

是的，几年前他们就赢得了流媒体大战，唐，不是吗？我认为在这一点上，我们谈论的是一家真正着眼于未来的公司。投资者对这个未来感到兴奋，因为我认为 Netflix 的未来实际上是，

围绕直播体育节目，对吧？它关乎利用直播体育节目并增加广告收入和订阅收入的能力。对直播体育的兴奋显然可以追溯到，你知道，泰森·保罗的比赛，NFL比赛。我认为当你展望未来时，

进入混合武术等其他领域，或者甚至增加更多NFL比赛。我认为这就是 Netflix 的兴奋所在。我认为这就是投资者对这只股票保持良好支撑，并且具有一定韧性的原因。从技术上讲，它仍然高于其50日移动平均线，对于那些关注这些指标的人来说。好的，这是一个表现相当不错的名字，布林。

即使在它已经上涨之后，这是否足以让你现在想要介入？或者这是你所说的，嘿，也许我们只是等待一段时间让事情冷静下来，巩固一下，然后我们再重新评估？

我的意思是，Netflix 在过去十年里一直是回报的复合者？所以我没有错过过去三周，错过了过去十年，对吧？我的意思是，这就像好市多、Netflix、Visa这样的一家很棒的公司，如果你早点进入，它就是一个复合者，他们正在抢走所有人的午餐。他们的内容令人难以置信。

我完全同意乔所说的。因此，向所有长期投资者致敬，他们真正享受了这家公司多年来为投资者带来的复合增长。

好的。然后让我们讨论另一个石油和天然气领域的名称。让我们转向埃克森美孚。巴克莱的分析师基本上正在削减他们在整个领域的某些价格目标。其中之一是埃克森美孚公司。价格目标从137美元下调至135美元。吉姆，这是你持有的一个。你同意这个说法吗？

好吧，这很有趣。我的意思是，135 几乎比这里高出 20%。所以我确实喜欢这一点。此外，这里还有不错的股息收益率。我想明确一点。我是埃克森美孚的坚定支持者。我认为每个人都应该在其投资组合中拥有一些能源敞口。当他们建立能源组成部分时，他们应该拥有的第一只股票是埃克森美孚。

在能源方面，尤其是在美国。规模经济来自于成为最大的公司。多姆，你不在，但大约两个月前。我还记得在节目中进行过一次谈话，关于，嘿，如果油价下跌，它能否表现良好？在过去两个月里，油价确实下跌了。但股价却上涨了。

这不仅说明了规模优势，还说明了它目前的定价非常有吸引力。因此，如果你不拥有它，我会在这里添加它。

好的。在石油和天然气方面，我们总是要让布林参与到这场讨论中来。所以布林，这是对你实际持有的名称之一的评价，即Diamondback Energy。你已经谈论它相当一段时间了。巴克莱将价格目标从210美元下调至200美元。他们认为今年晚些时候可能会出现更大的通缩效应，因为管理层认为钻机价格将继续下跌。Diamondback是你喜欢的名字。这个说法对你来说意味着什么？

我的意思是，他们将目标削减了10美元，所以仍然远高于今天的价格。听着，这是一个周期性行业，但我认为在这个领域，你想要去的地方是你拥有强大的高管团队，强大的执行团队的地方。我认为从长远来看，Diamondback的团队已经证明他们是美国顶级EMP参与者之一。所以在周期性行业中，

这是一个值得拥有的。我还认为他们去年进行了一次大规模收购。所以我认为自由现金流不仅会在Diamondback，而且在整个行业中开始回升。所以仍然喜欢这个名字，并同意这个说法。好的。这些也是你今天的每日要闻。现在让我们来看一下头条新闻。西尔瓦娜·埃纳奥将带来新闻更新。西尔瓦娜，下午好。嘿，汤姆。下午好。特朗普总统表示，他将于周二与俄罗斯总统普京会谈，讨论结束为期三年的乌克兰战争。

预计基辅的领土让步和对关键核电站的控制将成为会谈中的症结所在。俄罗斯副外长今天对国家媒体表示，俄罗斯希望获得铁证如山的安全保障，以确保乌克兰不被允许加入北约。

由于安全原因，本周与参议院多数党领袖查克·舒默为其新书安排的巡回演出活动已被推迟。现在，这是根据他的出版商的说法。在他因支持共和党政府拨款法案的权宜之计而激怒一些民主党人之后，关于“美国的反犹太主义：一个警告”的首发式重新安排的时间已经到来。

喜剧演员科南·奥布莱恩明年将作为主持人重返奥斯卡舞台。在ABC报道奥斯卡颁奖典礼本月早些时候创下连续第五个收视率纪录之后，这一举动出现了。明年的颁奖典礼定于3月15日举行。我会把它送回给你。好的，非常感谢你，萨凡纳。现在，随着这些头条新闻，接下来是迈克·桑托利带来的中午评论。休息过后我们将回来。

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好吧，现在让我们来看一下桑托利的午间评论。迈克现在加入我，在一个否则空无一人的布景上，因为今天每个人都在远程办公。但是迈克，这很好，和你单独相处一会儿。你觉得你做得怎么样？

关于目前的情况如何发展？或者谨慎仍然是尾巴吗？我认为是谨慎，担忧。我认为市场对周五的反弹是否具有意义持开放态度。我认为有很多事情可以支持这样一个事实，即涨势非常强劲。你知道，它试图有点狡猾地说，哦，我们收盘价低于 10% 的回调水平，让我们看看它是否会持续下去。

还有一些其他事情，那就是 10% 的回调速度越快，从历史上看，随后的正向表现就越好，因为它表明市场正在经历从历史高点快速冲击，而不是嗅探经济衰退。你将这些因素与一些积极的季节性因素混合在一起，我认为人们愿意相信，从这里开始，我们还有更多可交易的上涨空间，但是……

这完全取决于是否能够在 4 月 2 日关税问题上获得某种清晰度。动量反转交易今天终于结束的想法。我认为你对此有疑问，因为英伟达、特斯拉和其他一些公司面临下行压力。而且，正如节目开始时我们讨论的那样，这是一个想法，即商品交易顾问，这些动量。是的。

动量追踪类型的对冲基金工具现在开始在它们如何定位方面发生一些变化。所以这就是一些。乔，我知道你提到了这一点，你也有一个问题要问迈克。是的，我有。嘿，迈克。所以，你知道，你听到了一些闲聊，围绕着月末将债券大量重新平衡到股票的猜测。你能给我们一些这方面的见解或量化吗？

从数学上讲，你绝对具备了这种条件。

我知道很多人也专注于那些已知的大型基金，这些基金持有对冲头寸，以及某些水平是否会决定它们如何重新平衡。所以我认为这是我们面前潜在的机械顺风之一。我知道有些人试图预测本周的期权到期情况，并暗示它略微向上倾斜，以及 3 月中旬是季节性好转的时候。我认为这就是全部。

所有这些可能都略微令人鼓舞，但我发现有趣的是，每个人都如此专注于，好吧，谁需要购买，而不是我们是否具备让人们真正想要购买或获得更多信心以真正希望拥有更高股票敞口的根本条件？我认为这是一个悬而未决的问题。好的。这就是迈克·桑托利。我们将在今天下午晚些时候再次见到你，希望市场能够平静下来。无论如何，接下来节目中，我们将讨论更多正在走势的委员会股票。休息过后我们将回到中场休息。

欢迎回到中场休息报告，让我们来看一些正在走势的委员会股票，Roblox 宣布其新的 AI 模型，布林，你持有的 Roblox 的一个名字，是的，我认为这是一个很酷的功能，我认为这不是第一个，这是一个新功能，它被称为 Cube 3D，它将允许开发人员、创造者创建这些世界，只需通过文本即可开发 3D 图像，我认为你将继续在游戏领域看到，

AI 和集成 AI 功能将继续发展。别忘了，英伟达最初是一家游戏芯片公司。因此，很高兴看到 Dave Bazzucchi 和他的团队继续添加这些功能，这些功能允许创作者创建更好的内容，拥有更粘性的平台。

布林，我们再和你待几秒钟。我们还在谈论 Robinhood，它正在进一步进入预测市场这一业务方面。这也是你倾向于青睐的一个名字。

是的，拥有这个名字。他们将在疯狂三月做一些有趣的事情。对我来说，这将是一家非常粘性的公司。他们继续带来大量资产。现在，他们有一笔交易。如果你转移你的经纪账户，他们会将 2% 的现金存入你的账户。所以我认为他们将继续蚕食传统托管人，因为他们的用户界面非常引人注目。我认为这是一家值得关注的公司。

好的，现在让我们来看一下更大的企业集团方面。伯克希尔·哈撒韦接近或接近新的历史高点。它不断提高其在一些所谓的日本贸易公司中的股份，在那里获得更多敞口。吉姆，伯克希尔·哈撒韦是你持有的名字。你仍然喜欢它吗？

非常喜欢，而且它一直是一家坚定的绩优股。首先，它拥有运营业务，联合太平洋铁路公司、精密铸件公司、能源业务，等等。因此，它是美国整体经济的一个很好的缩影。然后，当然还有金融业务，你指出了它增持的日本贸易公司。它在那里下了个非常好的赌注，并且正在增持它们。我认为这里可能也令人感兴趣的是，我们知道那里的现金储备非常高。我认为是 3400 亿美元。

人们想知道，没有证据，但人们想知道巴菲特先生是否已将其中一部分用于我们在这里看到的市场低迷。他当然有能力这样做。好的。这就是所有这些交易。非常感谢你们。节目接下来，我们将带您进入另类投资领域，资产管理公司如何努力将私人资产纳入您的 401(k) 计划。休息过后我们将回到中场休息。

好的，我们回来了。您的 401(k) 可能会发生重大变化，因为资产管理公司和计划提供商正在努力将私人资产纳入您的退休账户。我们的莎伦·埃珀森在这里，带我们进入另类投资领域以及它如何影响我们的退休生活。没错。

看看这一点很有趣，因为多元化是支持者希望将私募股权添加到退休计划中的投资选择中的关键原因之一。目前，私人市场投资在 401(k) 和其他确定缴款计划中的资产中所占比例不到 1%。美国 87% 的收入超过 1 亿美元的公司都是私营公司。

那么，我们如何让美国 1.28 亿确定缴款制度中的参与者接触到这些资产类别呢？

墨菲是美国第二大退休服务公司的首席执行官。他说，应该通过目标日期基金、管理账户或集体投资信托而不是独立投资来将私人市场资产添加到 401(k) 计划中。但是，在此之前，必须解决几个挑战，包括高费用、缺乏透明度和流动性风险。贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，他的公司正在努力解决这些问题。

所以我们的工作是提供更好的透明度和分析来完成这项工作。如果我们实现了这一点，那么我认为我们将有机会将这些类型的工具添加到退休产品中。

贝莱德管理的 11.6 万亿美元资产中，超过一半用于退休。多姆，这是美国证券交易委员会正在讨论的事情，代理主席也谈到了需要进行一些讨论和促进

私人市场投资，以便散户投资者能够广泛地分散投资组合。所以这是美国证券交易委员会肯定会关注的事情。我完全赞成投资者拥有更多选择，但这并非没有风险。所以我正在等待看看这场讨论如何在华盛顿特区和其他地方展开。绝对的。莎伦，非常感谢你的参与。好的，让我们让交易员参与到这场讨论中来。我们将从你开始，布林。

鉴于其风险水平和流动性风险，在 401(k) 计划中进行对冲基金私募股权类型投资是一个好主意吗？我认为有风险的是，当有人在 65 岁退休时，他们持有的目标日期基金是 80% 的债券，20% 的股票。

股票，他们将再活 25 到 30 年，他们将更安全地增长。所以对我来说，投资者面临的风险是，他们的选择非常有限。当他们退休时，这些目标日期基金的校准不正确。所以我认为在 401(k) 资产中拥有其他东西非常重要。现在，执行是关键，但我认为

对我来说，当你拥有长期的时间范围，尤其是在你变老的时候，你不会希望你的所有资产都依赖于利率下降和股票上涨来产生你所有的回报。所以我认为在 401(k) 计划中添加股票和债券以外的其他东西非常重要

和过时的目标日期基金。毫无疑问。这也是一个正在进行的很好的案例研究，布林。非常感谢你的参与。现在，请务必注册莎伦的“金钱 101”时事通讯，以帮助改善您的财务健康状况。只需访问 cnbc.com/money101 即可。这是我最喜欢的时事通讯之一。我一直在那里获得提示和技巧。所以，莎伦，感谢你的参与。无论如何，请继续关注。最终交易即将在中场休息报告中出现。请继续关注。

好的，不要错过明天在佛罗里达州迈阿密海滩未来防范城市范围举行的特别中场休息报告直播。我将与所有听众和观众一起在那里直播，包括投资委员会成员乔·特拉诺瓦。乔，这里阴雨连绵，寒冷刺骨。迈阿密海滩的情况如何？

未来三天阳光明媚，气温 80 华氏度。非常需要的财富管理对话、客户解决方案、创造阿尔法。祝贺乔什·布朗将这一切整合在一起。非凡的会议。期待明天见到你，多姆。好的，我大约两个小时后就要上飞机去见你们了。现在是最终交易。乔，我们先从你开始。好吧，让我们谈谈私募股权。Apollo 是我们在 ETF 中持有的名字之一。我认为这是你可以在此处持有的名字之一。哈维·施瓦茨明天在这里发言。他会让我们知道私募股权的现状。

好的，布林。英雄所见略同，KKR。这些名字的价格已经超过了足够多的新闻。它们已经过高了，喜欢这里。吉姆。联合健康集团，必须尊重这种相对的优异表现。好的，中场休息到此结束。凯利·埃文斯的交易所现在开始。您一直在收听 CNBC 的中场休息报告播客。您始终可以在工作日东部时间下午 12 点收看我们的直播，仅在 CNBC 上。

谢谢。

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