We're sunsetting PodQuest on 2025-07-28. Thank you for your support!
Export Podcast Subscriptions
B
Bryn Talkington
D
Dominic Chu
J
Jim Lebenthal
知名投资分析师和评论员，常客于CNBC的金融节目。
J
Joe Terranova
知名华尔街分析师和投资策略师，现任 Virtus Investment Partners 首席市场策略师。
M
Mike Santoli
以超过20年的华尔街报道经验，目前担任CNBC高级市场评论员的金融专家。
Joe Terranova: 我认为市场已经企稳，上周的CPI和PPI数据有所帮助。大型科技股（MAG-7）不再是超配的理想选择，现在是时候降低对它们的敞口了。均衡加权的市场表现更好，全球其他市场也存在机会，例如欧洲。就资产类别而言，2025年迄今为止是债券的时代。因此，我认为稳定是最重要的，并试图利用这种稳定性来创造阿尔法机会。
我担心的是，由于市场结构发生了巨大变化，现在有如此多的系统性趋势跟踪系统和量化信息策略变得非常流行，因此长期投资者和短期交易者之间的市场结构差异导致了当前市场的不确定性。我们需要关注市场对积极和消极催化剂的反应以及价格本身。
我认为，展望未来，市场将充满波动，最终可能只是无休止的过山车之旅。
Jim Lebenthal: 我看好当前债券市场的走势。十年期国债收益率约为4.27%，两年期国债收益率约为4.02%。这些数字稳定，既不高到暗示通胀，也不低到令人担忧经济增长预期。我认为，所有市场都在寻求稳定。我认为认为周五是反弹或底部可能过于乐观。通常情况下，你会看到对低点的再次测试。这次是否会发生？我认为这很大程度上取决于华盛顿的政策，这些政策至少可以说是不可预测的。但我想强调的一个积极因素是，今天的经济数据令人失望，然而市场却上涨了。这是一个好迹象，表明市场情绪可能正在转向乐观。
我认为积极因素超过了消极因素。当然，存在一些重大的消极因素，例如贸易战和关税，但我们仍然拥有一个仍在增长的经济体，尽管存在亚特兰大联储GDP数据，但我们必须根据伦敦和纽约之间的黄金套利来调整这一数据。我们仍然拥有不断增长的GDP消费、低失业率以及仍然希望降息的美联储。最后，我认为没有人真正谈论的是，我们目前拥有一个非常稳定的银行体系。我希望我没有因为提到这一点而带来厄运，但我们确实拥有一个目前愿意贷款的稳定的银行体系。将所有这些放在一起，我认为对我们来说，积极因素超过了消极因素。我们对标普500指数的年底目标价为6400点，这大约比目前的水平高出10%以上。我不太喜欢价格目标，因为人们往往会随着情绪的变化而调整它们。但我认为我们将坚持一段时间这个目标。我们只是看到积极因素超过了消极因素。
至于英伟达，投资没有免费午餐。如果你想要英伟达带来的回报，你必须准备好承担风险和波动性。英伟达目前的市盈率为26倍，而未来每股收益增长率为52%到53%。这是一个0.5的市盈率，我很喜欢这个数字。
Bryn Talkington: 我认为美联储本周不会降息。我认为上周我们了解到的是，许多对冲基金在上周遭受了损失，表现不佳，进行了大规模的去风险化。我认为我们将看到，就像2018年一样，在贸易谈判真实存在的情况下，多次回调之后会出现反弹，就像2018年一样，这将是一场艰苦的战斗，投资者将利用波动性来增加对像我们三个人上周在波动期间所做的那样的股票的投资，就像2018年一样，那段经历非常不舒服，2019年市场下跌了近30%。因此，我认为我现在最喜欢说的是，短期内我们将反弹。但我认为4月1日存在上限。届时，特朗普总统将收到他的第一个美国贸易政策备忘录，其中详细说明了所有国家和关税，这就是他们一直谈论4月2日的原因。因此，我认为这将成为短期内任何反弹的上限，实际上将超过我们进入4月1日和4月2日贸易政策备忘录发布时的水平。
英伟达过去九个月的交易区间非常狭窄，在109到145之间。上周它跌到了这个区间，我认为英伟达的基本面和价格已经完全脱节了。它具有非常高的利润率，收入增长率超过50%。这是一只便宜的股票。我认为人工智能将继续发展，并且还处于早期阶段。如果你与数据中心或超大规模企业的任何人交谈，他们都不会说他们将减少数据中心的建设，或者减少资本支出。他们都在继续投资，而我们知道英伟达可能是所有这些资金中利润率最高的受益者。关于风险，我认为关税是该股票面临的主要风险之一。目前还没有关于这方面的很多叫嚣，这很好。我认为这是该股票随市场反弹的原因之一。但我认为市场会在我们看到印刷品之前就嗅到这一点。如果对他们的产品实施更严格的出口管制。所以我们拭目以待。对我来说，这是最大的风险。但再一次，我第一次在2018年购买该股票是因为以太坊有所放缓，这就是当时大多数人使用其芯片的原因。正如吉姆所说，波动是入场券的价格。但对我来说，这是最持久、最便宜的技术股票之一，它就在投资者面前，可以利用它。
至于特斯拉，我认为投资者需要了解，该股票的技术面已经破位。我们需要在这里建立一个底部。因此，我对我持有的股票所做的就是，在上周该股票达到250美元时，我卖出了4月17日的270美元看涨期权，获得了13美元。这告诉你，我认为该股票不会超过270美元。我不希望它被执行。但我获得了不到一个月持有期的13美元。投资者需要在这里看到的是催化剂。他们需要卖车，顺便说一句。他们确实卖车。他们是一家汽车公司。他们需要卖车。但同样重要的是，机器人出租车是否会在8月份推出或可能在奥斯汀推出，他们是否会进行乐观演示？因此，我们真的希望看到埃隆谈论特斯拉，在特斯拉做一些事情，让所有投资者对除了他们在欧盟、日本和中国销售或未销售多少汽车之外的事情感到兴奋。
至于医疗保健，我认为医疗保健绝对是自由现金流收益率的焦点。前十名中，吉利德和百时美施贵宝的自由现金流收益率非常高。我认为这些公司是持久的。我认为这是一个非常异质的资产类别。联合健康集团作为一家保险公司与安进或吉利德没有任何关系。因此，这是一个多样化的资产类别，我认为我们都将其归为一类。因此，我绝对更喜欢那些具有高自由现金流收益率的公司，这些公司在经济周期中更持久。
Netflix已经赢得了流媒体战争，未来发展方向是直播体育节目，这将增加广告收入和订阅收入。
Jim Lebenthal: 我认为积极因素超过了消极因素。存在一些重大的消极因素，例如贸易战和关税，但我们仍然拥有一个仍在增长的经济体，低失业率以及仍然希望降息的美联储。我们目前拥有一个非常稳定的银行体系。将所有这些放在一起，我认为对我们来说，积极因素超过了消极因素。我们对标普500指数的年底目标价为6400点，这大约比目前的水平高出10%以上。我不太喜欢价格目标，因为人们往往会随着情绪的变化而调整它们。但我认为我们将坚持一段时间这个目标。我们只是看到积极因素超过了消极因素。
至于英伟达，投资没有免费午餐。如果你想要英伟达带来的回报，你必须准备好承担风险和波动性。英伟达目前的市盈率为26倍，而未来每股收益增长率为52%到53%。这是一个0.5的市盈率，我很喜欢这个数字。
至于医疗保健板块，特别是制药板块，在2024年表现不佳，目前估值具有吸引力，股息收益率高，人口老龄化趋势支持其未来增长；联合健康集团是值得关注的股票。
伯克希尔哈撒韦拥有多元化的业务，财务状况良好，日本贸易公司投资表现良好，且拥有巨额现金储备，该公司值得投资。
Bryn Talkington: 我认为，当有人在65岁退休时，他们持有80%债券和20%股票的目标日期基金，他们将再活25到30年，他们将更安全地增长。因此，对我来说，投资者的风险在于，他们的选择非常有限。当他们退休时，这些目标日期基金的校准不正确。因此，我认为在401k资产中拥有其他东西非常重要。现在，执行是关键，但我认为，当你拥有长期的投资期限，特别是随着年龄的增长，你不会希望你的100%资产都依赖于利率下降和股票上涨来产生所有回报。因此，我认为这是一个很好的讨论，除了股票和债券之外，还要在401k计划中增加其他东西。
Roblox发布新的AI模型Cube 3D，允许开发者使用文本创建3D图像；这将推动游戏领域AI的进一步发展。
Robinhood进军预测市场，其用户界面具有吸引力，将对传统券商构成竞争。
Dominic Chu: 部分策略师对标普500指数持谨慎态度，例如德意志银行预测股市将进一步下跌，RBC下调了标普500指数目标价。
Mike Santoli: 市场对周五的反弹是否具有意义持开放态度；市场情绪谨慎，但一些积极因素（例如强劲的市场广度、快速修正后的历史表现）使市场可能存在进一步上涨的空间；但上涨取决于4月2日关税政策的明确性以及动量反转交易是否结束。
Deep Dive
The panel discusses the current market conditions, noting the stabilization after last week's lows. They highlight the underperformance of MAGA7 stocks and suggest reducing exposure, favoring equal-weight strategies and exploring opportunities in Europe and other regions. The year of the bond is also discussed.
- MAGA7 stocks underperforming
- Equal weight strategies leading
- Opportunities outside the US
- Year of the bond
Shownotes Transcript