Is a Recession Coming? (EP.402)
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欢迎收听《动物精神》，这是一个关于市场、生活和投资的节目。请与Michael Batnick和Ben Carlson一起讨论他们正在阅读、写作和观看的内容。Michael和Ben表达的所有观点仅代表他们个人的观点，并不反映Ritholtz Wealth Management的观点。本播客仅供参考，不应作为任何投资决策的依据。Ritholtz Wealth Management的客户可能会持有本播客中讨论的证券的头寸。

欢迎收听Michael和Ben主持的《动物精神》。早上好，Ben。早上好，Michael。你好像在一个可爱的万豪酒店里。是凯悦酒店。哦，对不起。凯悦酒店。回到中部时区。又回来了。很高兴回来。你最近一直在累积飞行里程。是的。很多人在社交媒体上用你的尼克斯队比赛的照片联系我。其中一张照片特别引人注目，我不知道，我认为那是一场势均力敌的比赛。

那是一场非常激烈的比赛。所以你基本上坐在，看起来像是计分台附近的位置。看起来就是这样，对吧？计分台。你和你的朋友们互相搂着肩膀，双手举过头顶，张大嘴巴大声尖叫。那是尼克斯队获胜的时候吗？发生了什么事？那是OG在比赛还剩四秒钟时投中三分球的时候。好的。所以有人拍到了。我找不到比赛。它不在我所在的地方播放。它不在我的本地设置中。那么你第一次坐在场边座位是什么样的体验呢？太棒了。是的。

但这就像头等舱吗？如果你坐过一次头等舱，你就回不去了吗？你会觉得你不能和那些平民一起回去吗？好吧，我不得不回去。但是，你知道，这很棒。比赛令人难以置信。太有趣了。但这些就足够了。让我们谈谈这个。上周，我们节目的开头说，感觉每个人都变得看跌了，对吧？是的。而我们本周节目的开头是，感觉每个人都认为我们将再次陷入衰退。哦，是的。我的意思是……

我认为说衰退和/或滞胀或熊市的风险现在比一个月前高得多，这并不夸张。这完全不夸张。如果你要计算概率，那么风险比以前高得多。如果你不这么认为，我认为你不能称自己为严肃的分析师。是的。如果我们继续走政府紧缩和对所有贸易伙伴征收25%关税的道路，那么衰退的风险现在比以前高得多。

句号。句末。是的。上周我说，你知道，风险的重新引入实际上对重置心理、消除许多自满情绪是一件好事，但衰退的真正风险永远不是一件好事。就股市而言，如果我们从高估值（不算疯狂，但估值偏高）中陷入衰退，那么

呃，24倍预期市盈率、26倍，无论是什么，在可能不再存在的世界里，这都很好。如果收益无法实现已计入该倍数的增长，那么情况可能会迅速恶化。我的意思是，最好的猜测是，即使衰退还没有到达我们的海岸，我们也会出现熊市。对。是的。我认为股市会立即嗅出这一点。是的。是的。

好吧，这就是正在发生的事情。所以本周的大图表是GDP now，它每周都会更新。上周，这个东西暴跌，显示，好吧，第一季度看起来将出现负GDP增长。然后本周它下降得更多。现在它显示，我不知道，负2.8%左右。这个东西并非绝对可靠。它并非完全具有预测性。但我认为这种趋势总体上是正确的。所以关税即将生效？是的。

好吧，它们昨天生效了。如果我们想庆祝的话，今天是关税日。所以想法是，好吧，哇，看起来经济好像从悬崖上掉下来了。从这张图表来看，情况就是这样。现在，很多人说，好吧，深呼吸一下。等等。情况可能不像看起来那么糟糕。其中很多是进口商品，关税基本上导致许多公司提前提取了很多商品。所以关税导致了这种情况。

但重点是，好吧，这可能更多的是一种计算方式，因为进口和出口的计算方式，它并不一定意味着经济活动突然从悬崖上掉下来了。Darrell Fairweather，她是Redfin的首席经济学家。今天早上，她在推特上写道，除非我们都从这场集体关税噩梦中醒来，否则现实是衰退，伴随通货膨胀的衰退，这被称为滞胀。这是最糟糕的衰退类型，因为人们会失业，而物价和利率会居高不下。

是的，这不好。所以我想，所以华尔街支持特朗普政策的支持者基本上认为，嘿，听着，如果我们获得放松管制和减税，而不是关税和紧缩措施，那么我们就会一路高歌猛进，我发布了这个。

在11月，11月底出现了所有这些头条新闻。我说，担忧之墙已经结束。它是动物精神如何影响行为以及动物精神正在回归。所有这些头条新闻都来自所有金融出版物，谈论动物精神以及它们是什么。我觉得这些几乎立即就被扑灭了。现在，

问题是这种情况会持续多久？因为很多人押注的是，好吧，这些只是谈判策略。他实际上不会这么做。现在的情况是，不，他会这么做。关税即将到来。

所以我想现在唯一的希望是，好吧，关税只会存在很短的时间。人们的希望是，好吧，他会看到股市的一些痛苦。一切都受到了伤害，他会扭转这些局面。税收是对话中如此重要的一部分，以至于英伟达昨天跌了10%。而且似乎没有人，这就像事后诸葛亮一样。今天早上，塔吉特公布了报告，并从报告中摘录了这段话。

鉴于持续存在的消费者不确定性和2月份净销售额的小幅下降，再加上关税的不确定性，公司预计其第一季度的同比利润压力将比今年剩余时间更大。所以——你将在未来几个季度从首席执行官那里听到很多这样的说法。所以回到Ben之前的观点，我认为市场正在对标准进行定价。它会很快做到这一点。那么，如果你在听我们说话，并且你像，“哦，伙计们开始紧张了”，这对作为投资者的你意味着什么？是的。

这无法预测。我不知道这将是什么样子，股市将是什么样子，复苏，谁知道。但市场会更快地做出反应。如果你因为紧张而退出，那么重新进入总是很困难。股市从不会说，“欢迎回来。现在是重新加入的好时机。感谢你坐在场边。我们很高兴你回来。”它不会那样运作。我想，人们的想法是，总是有衰退或熊市或其他什么的风险。再说一次，我们不能

你不能肯定地说这些事情正在发生，只是说发生的概率更高。所以我想，如果你是一个投资者，原因并不像它可能发生的事实那样重要。对吧？我认为重点是它可能发生。正如你所说，衰退很糟糕，有些人试图以积极的方式来解释这一点。所以Chamath昨天发推文。嗯哼。

有理由认为，资产价格下跌对特朗普支持者的核心构成部分几乎不会产生影响。为此，如果他对股市或房价市场调整反应不大，我不会感到惊讶。另外，降低这些资产价格的好处是，它给了人们一个合法的机会以较低的价格购买，从而使股票、房屋所有权成为可能。所以他说，大约有50%的人口，我们稍后会讨论这个问题，他们没有多少资产。他们没有很多金融资产。正如我们上周讨论的那样，它们掌握在少数人手中。

他表示，换句话说，不要再认为股市上涨是一个有用的晴雨表了。事实上，股市下跌可能是其受欢迎程度的更好信号。这是我听过的最疯狂的观点。他在说什么？所以想法是，如果我们出现衰退，金融资产价格下跌，那些不拥有金融资产的人可以通过购买它们获益。哦，老兄。

这是我听过的最愚蠢的亿万富翁观点，因为猜猜谁有能力在资产价格下跌时购买金融资产？有钱并且拥有金融资产的人。那些没有金融资产的人没有后盾。他们是受衰退伤害最大的人。所以这种想法是，好吧，如果我们出现衰退，利率会更低，也许这是一件好事。祝你好运。我们上周讨论过这个问题。彭博社制作了一张图表，显示美国经济总支出中前10%的人口所占的比例。

它曾经低于40%。我们上周提到，它现在是50%。底部是60%。他所说的那些将购买这些资产的底部60%的人口负责不到20%的支出。猜猜看？猜猜他们的支出在哪里，尤其是在衰退时期。它不是为了廉价购买股票。对。特别是如果关税导致物价上涨，他们的钱将更多地用于杂货店和加油站。所以——

我认为这是一种情况，如果发生这种情况，那就是一种自残行为。最疯狂的事情是，特朗普和马斯克得到了这个，你知道，不是很好的经济，但低失业率，不错的增长，低通货膨胀。如果他们通过他们的政策导致衰退，这将是有史以来最大的经济目标。这是我们见过的最不必要的衰退。所以你会希望

冷静的头脑占上风，并意识到，等等，我们为什么要这样做？这里的重点是什么？而我的希望是他们意识到，为什么如果我们不需要就让我们陷入衰退呢？这完全没有必要。股市今年还会再创历史新高吗？这取决于。关税会持续一整年吗？如果关税持续一整年，那么不会。我们已经看到了高点的最后一次。如果关税取消，我们能否看到股市反弹，再次上涨？我不知道。这不会让我感到震惊。

这真的取决于……如果他们取消关税，我们将回到高点。实际个人支出下降幅度为2021年以来最大。这不太好。1月份，美国人将其税后收入的4.6%用于储蓄，高于12月份的3.5%。可能也不太好，对吧？为什么？人们正在紧缩防线这一事实？减少支出，增加储蓄是……在个人理财层面，我认为这是好事。但对此的解读并不积极。人们减少支出和增加储蓄的原因……

是因为他们正在准备。你认为如果我们没有25%的关税，美联储是否已经再次降息了？因为我认为如果关税没有导致通货膨胀保持略微高涨的威胁，美联储早就已经再次降息了。我不知道。因为回到之前的Neil Dutta的观点，

这并不是说所有这些事情都是突然发生的。现在很多事情发生得很快，但其中一些事情一开始就已经开始放缓了。而且我认为，如果我们没有关税的威胁，美联储可能会继续降息。Ben，为什么Ray Dalio如此痴迷于将此与20世纪30年代进行比较？他从什么时候开始这么做的？2015年？是的。

大约2015年是他第一次提到1937年。本周他在Odd Lots节目中表示，美国债务危机、心脏病发作将在三年内发生。我提取了，这花了我五分钟。我只是输入了Ray Dalio和衰退预测或债务超级周期年份。我觉得，如果你是一位传奇投资者，你想要骑着夕阳走向远方。你不觉得吗？所以这有点像乔丹在他最后一年赢得冠军然后离开。

你不认为你只想再打一次电话，因为，这就是做这件事的方式吗？但是不要——你读过关于Dalio的Rob Copeland的书，对吧？他一生都在做这件事。在我们在美国经历了历史上最大的牛市之前，他在20世纪80年代初预测了经济萧条。所以我认为——

我认为关于Dalio最有趣的事情是，他一直在预测金融危机，但这并没有真正转化为其基金的回报。因为我认为Bridgewater投资的很多基金都是基于数量化和模型驱动的。所以我认为这实际上是——他已经不再负责了。我认为这是一个非常好的教训，即不要让你的观点和预测渗透到你的投资组合中。而且他似乎没有这样做。

对。因为否则，如果Bridgewater根据他所有关于衰退和债务超级周期预测进行投资，它就不会赚到那么多钱。是的。是的。因为他已经这样做了很长时间。但这到底意味着什么？我的意思是，他说利率会飙升。人们会停止购买国债。我不知道。也许吧。我希望不会。显然，这将是相当灾难性的。但如果你是一个投资者，我不会理会这个。Ray Dalio显然是一个非常聪明的人，但没有帮助。

所以利率正在下降。如果没有债务超级周期的结束，利率正在下降到10年期接近4%，但两年期低于4%。所以关于你之前的观点，我认为上周你说，如果利率下降表明经济正在放缓，我认为这不是一件好事。而且我认为这就是我们一直在看到的情况。是的，现在说这实际上对资产价格有利还为时过早，因为利率较低，通货膨胀较低，较低

来吧。不。坏消息就是坏消息。但我们现在终于看到债券作为最后手段的避险工具了吗？是的。债券又回到了多元化的角色，对吧？我昨天做了这个。我认为自数据反转以来，现在的数字可能更糟一些。但这是截至昨天的数据，我们今天早上星期二录制节目。所以这大约是星期一下午。

截至目前，Vanguard欧洲股票指数的年初至今回报率为13%，而标普500指数上涨了1%左右。再说一次，这些数字现在可能更低一些。关键是欧洲股票和美国股票之间存在巨大差距。而这终于是我们在一段时间内第一次看到多元化真正发挥作用的一年了吗？我们将拭目以待。我不知道。我的意思是，现在就是这样。我认为如果事情继续这样发展，那么这种局面就形成了。

这是一个非常不稳定的局面，老兄。是的，是的。我们已经看到了一百万次这样的虚晃一枪。但我们能否看到一些，你知道，看到这些孤立的贸易政策实际上以某种方式加强了欧盟，并成为他们最终超越美国的原因？我认为这个故事对我来说很有意义。这似乎是我能看到的国际股票表现良好的第一个催化剂。你谈到了很多

美国市场的更高估值和所有科技类股票，欧洲市场没有任何这些。你读过Stripe的年度报告吗？没有。它非常类似于伯克希尔哈撒韦。所以Stripe是——他们的使命是什么？我相信是提高互联网的GDP。Stripe是一个支付处理平台。是的。

它非常类似于伯克希尔哈撒韦。这是他们在信中写的内容之一。美国企业部门既是发明的摇篮，也是过去拥有光明未来的公司密集的坟墓。在1957年标普500指数成立之初，该指数中只有53家公司仍然存在。剩余的53家公司中，超过一半使用Stripe。

早在1957年，公司就可以预期在该指数中停留61年。1980年，平均任期为36年。今天，它略低于20年。持久经营的企业越来越少。这就是为什么对MAG-7的历史性押注不会继续保持在顶峰，至少不是所有公司。所以这篇文章中最好的引言是，企业在Stripe上处理的收入

增长速度是标普500指数所有公司增长速度的七倍。我把整个内容都扔进了ChatGPT，Ben，我说，挑出最好的引言，那就是我挑出的引言。和我挑出的引言一样。好的。所以你现在也用它来进行编辑目的，是吗？不。哦。好吧，有点。对不起，总结目的。是的，不，编辑和总结是不同的东西。我认为这确实是一个非常好的……

使用这些大型语言模型的方法是，只需获取一段很长的文本，然后说，提取出四五件最好的东西。但我之所以跳到这个话题，是因为你提到了欧洲的催化剂。所以他们说，45%的欧洲创始人表示，与只有15%的美国创始人相比，欧洲的商业环境正在恶化。

更引人注目的是，欧洲的创始人将北美视为增长机会的可能性是欧洲自身的的两倍。为什么？他们接着说，证据表明，欧洲需要更广泛、更深入、更多元化的融资解决方案。在美国，几乎80%的企业贷款现在来自非银行来源。

而在欧盟则要少得多。我不知道为什么数字不在那里。但他们说，这提高了欧洲企业的资本成本，进而降低了投资率。总之，是的。你所说的美国有很多结构性优势。对，对。所以我们能否看到欧洲及世界其他地区出现周期性超越？我们能否看到持续几年的周期性超越？是的，为什么不呢？是的。

但我们确实拥有相当大的结构性优势，这可能已经被反映出来，可能已经被反映在估值中。对，关于科技方面，尤其如此。对。这说得通。我认为未来几年最容易持续的牛市。这是我的，这是我的看法。赌博不平等，然后是懒惰/便利。好的。所以有人发布了这个。我认为人们会在熊市中变得不那么懒惰。

我不知道，伙计。我认为这是有人发布的Finchat发布的这个DoorDash已经扭亏为盈，并且仍在继续增长其订单量。过去五年，总订单量增长了735%。所以这显示了按季度计算的总订单量。你可以看到，这只是向上和向右。我认为这在衰退中会被扼杀。你认为Dory会在衰退中被扼杀吗？是的，老兄，我不会支付24美元的服务费。我会出去买我的食物。

我只是认为，一旦人们尝到了这种便利的滋味，他们就会说，好吧，我不知道，多花7美元或12美元。如果我们陷入衰退，人们失业，他们开始感到害怕，他们的邻居失业，他们开始变得更加谨慎，这是首先要放弃的事情。为什么这在通货膨胀飙升时没有发生呢？价格上涨了很多。为什么人们没有放弃DoorDash？因为失业率是4%。

好吧，我只是在说惯性部分。你可能是对的。在下次衰退中，无论何时到来，DoorDash都可能下跌60%或其他什么。你可能是对的。我可能高估了。我认为这将是对此的一个很好的检验。这也是来自《华尔街日报》的一个有趣的例子。自近十年前首次公开募股以来，法拉利的股价上涨了近十倍，目前市值已达900亿美元。

尽管去年交付了13752辆汽车，但它仍然是欧洲最有价值的汽车公司。大众去年销售了900万辆汽车，市值比法拉利低400亿美元。这很有趣。所以法拉利的首席执行官说，我们不是汽车公司。我们是一家也生产汽车的奢侈品公司。我从未想过会这样看待法拉利的图表。我的意思是，它看起来像DoorDash的部分。自上市以来，他们上涨了，我不知道，750%。

他们去年只卖出了不到14000辆汽车。哇。顺便说一句，我收到了很多丰田车主的邮件。人们想让你开什么丰田车？是的。你知道吗？丰田领先。好的。如果我今天要买一辆新车，我想我会这么做的。什么类型的？Sequoia？最大的那款是什么？不，不是最大的那款。好的。也许是Highlander？Highlander？我喜欢4Runners。那不是丰田吗？是的。是的。

我必须做一些功课，但我不想我的车有任何问题。没有废话。你买这些丰田或本田等汽车中的最高配置，它仍然感觉像你开的是豪华车，对吧？这是你最好的选择。好的。来自阿波罗的Torsten Slagg本周的图表。

大约一半的美国家庭没有任何退休资产。他还按年龄对这一数据进行了细分。几乎在所有年龄段，拥有退休资产的人口比例都在50%到60%之间，这意味着在这些不同年龄段中，40%到50%的人没有持有任何退休资产。所以我们经常谈论财富不平等和收入不平等。这张图表就是我们国家需要社会保障的原因，因为如果没有社会保障，

一半的，我的意思是，我想你可以说很多这50%的人仍然拥有房屋，对吧？他们只是没有401k，所以他们的房屋可能是他们许多人的金融资产。但对大多数人来说，如果社会保障不存在，他们的退休生活将非常糟糕，对吧？猜猜看？如果我们出现熊市或衰退，这些人不会廉价购买股票。我仍然不敢相信这是拥有很多钱并且可能有一些智慧的人的真实观点。无论如何，嗯，但我必须说实话。我必须诚实地告诉你。在过去的两分钟里，我没有听到你说的任何话，但是我的电脑发出了噪音，我正在努力寻找发出噪音的标签。嗯，我听到了最后部分，我相信其余部分是，是，呃，很棒的。

好的。只是不像你想象的那样多的人持有退休资产。我认为这些年来我们有所改进，但这个数字比预期的要低。好的。所以市场开盘了。标普指数下跌了 5.69%。不错，但也说不上好。好吧。但这基本上什么都不是。

就回调而言。好吧，本，我的朋友，让人害怕的不是目前的回调，对吧？而是即将到来的。情况会变得多么糟糕？是的。如果它停在这里，我认为没有人会在乎太多。但英伟达，是的。外面有一些痛苦。我们接下来要去哪里？哦，加密货币。让我们开始吧。你知道，我认为，听着，我在这件事上会有点反其道而行之。任何时候你都能以低价买到卡尔达诺币，我认为你都必须这么做。

好的。因为卡尔达诺币，有了卡尔达诺币和瑞波币，你可以看到卡尔达诺币……

它确实是。我不知道什么是卡尔达诺币。我不知道瑞波币是做什么的。我不知道。乔·朗。好的。对于那些错过头条新闻的人，因为它来得很快，至少价格上涨是很快的。特朗普——特朗普发推文说他将创建一个加密货币储备，它将是比特币、卡尔达诺币和瑞波币——

我不知道他是否在第一个提到了索拉纳币，但我想有人和他谈过。有人给了他一个肘击。就像，“嘿，也提到了以太坊，提到了以太坊和索拉纳币。”所以他引用了他。就像，“当然，那里也会有以太坊和索拉纳币。”所以所有代币都上涨了，这只是，它们上涨了一天，然后又跌回去了。这是一个，这是一个令人沮丧的事情。有很多令人沮丧的事情。乔·隆斯代尔，嗯，嗯，

乔是帕兰提尔的联合创始人，阿达帕尔的创始人。他非常活跃在西海岸科技界。乔发推文说，

感谢他，因为这些人是他的。所以加密货币沙皇大卫·萨克斯转发了他的推文并说：“没有人宣布税收或支出计划。也许你应该等等，看看实际提出的内容是什么。”所以，我的意思是，欺诈，腐败，这一切都太糟糕了。我们为什么需要加密货币储备？为什么不是苹果储备？为什么不是……

我不知道。为什么我不，这是胡说八道。我认为我们国家需要一个鸡蛋储备。有一件事让我感觉好了一点，也许我天真地接受了这个说法，那就是《金融时报》报道说，大卫·萨克斯在加入政府之前卖掉了所有的加密货币。他转发推文并说：“没错，我卖掉了我所有的加密货币，包括比特币。”

比特币以太坊在政府成立之前就卖掉了。我不知道他是否能够免税出售它。我不知道这是否是协议的一部分。我不知道。这让我感觉更糟了，因为如果他只是想拉高自己的筹码，我实际上会理解的。如果他不是想拉高自己的筹码，那我更不理解了。好的。

Bitwise 的亨特·霍斯利说：“我今天看到了特朗普的声明，和其他人一样。我想象一个战略储备只会是比特币。对我来说，这是最合理的。现在，我明白这可能，比特币储备对很多人来说没有意义，包括我自己。我认为我们不需要比特币储备。但回到亨特的观点，他说：“许多加密资产都有优点，但我们在这里讨论的不是美国投资组合。我们讨论的是储备。比特币是数字时代无可争议的价值储存手段。”

当然，我很感激新政府在这个领域如此建设性。期待了解更多关于这里想法的信息。但我们在做什么？我们在做什么？我们为什么要这样做？因为，是的，从本质上讲，我们将使用借来的资金来增加债务以购买这些资产。这对我来说没有意义

对我来说没有任何意义。所以是的，正如我刚才提到的，加密货币群体的反应是混合的。显然，有些人正在为它欢呼，有些人则采取了更冷静的看法。哦，真的吗？因为我还没有看到一个人能很好地解释为什么应该这样做，为什么应该发生这种情况。不，不，不，我没有说很好的理由，我只是说你在为它欢呼，很多人，很多人加密货币都在拒绝这个，很多人都在欢呼，我不知道那些为它欢呼的人只是想看到数字上涨。是的，我明白。嗯

我认为对所有这些东西都寄予厚望的加密货币人士来说，最糟糕的事情是政府做了所有这些事情。他们说我们将创建一个战略储备。他们说我们将放松管制，而加密货币仍然没有飞向月球。然后呢？然后你实际上，然后你被迫，嘿，我们必须真正做点什么。我们必须创造一些东西。

然后，如果另一届政府接管并抛售一切怎么办？它说，不，我们要撤销这个。好吧，这就是问题所在。当你有一个储备时，听着，政府的个人理财思维方式与家庭永远不一样。那些混淆这两者的人，那是愚蠢的。但是如果一个储备——我们快破产了。等等。我们快破产了。让我们买比特币吧。是的，但储备是——所以假设政府拥有数十亿美元的加密货币。他们决定，好吧，是的，我们将用它来偿还债务。

如果他们拥有所有这些加密货币，然后他们去出售它来偿还债务，猜猜会发生什么？加密货币的价格会暴跌。所以这就像一个矛盾的情况，你不能说我们将拥有所有这些加密货币来偿还债务，因为一旦你试图偿还债务，就像所有这些迷因币和垃圾币的价值一样。如果最大的持有者曾经想要全部出售，价格将有效地降至零。所以你有点在用这些价值来支撑自己

这些价值没有意义。我不理解比特币储备背后的逻辑。我认为他这么做是因为他说过他会这么做。但我一点也不喜欢他。即使是那些会从更高的价格中受益的人，我也不喜欢它。我不知道。我认为美国政府持有卡尔达诺币，因为卡尔达诺币，再说一次，你可以用它做一些事情，它是卡尔达诺币。我仍然不知道那是什么。有人告诉我那是什么。我不知道。这是一个小丑表演。不是卡尔达诺币。我对它一无所知，但我一点也不喜欢正在发生的事情。好的。这是怎么回事？这就是我一开始购买比特币的原因，因为我他妈的太讨厌这些烂事了。而且因为我是一个非常小心眼的人，如果它在涨价而我没有拥有它，我会非常生气。所以这让我成为一个坏人、一个坏投资者，还是只是一个白痴或一个混蛋？我不知道，但我不喜欢它。好的。这是怎么回事？我认为我们今天有点消极了。

我认为如果我们出现经济衰退，经济衰退的抵消将是房地产市场。我很确定我相信这一点。所以房地产市场已经处于衰退状态，我不知道，18 个月、24 个月了。凯文·戈登发推文说，美国待售房屋数量已降至历史新低。我开始认为，下一次经济衰退中最好的对冲将是房地产。如果利率继续下降，抵押贷款利率降至 6% 和 5%。不，煮熟的鸡蛋。

我认为房地产将成为对冲。我认为你会看到更多被压抑的房地产活动。听着，如果出现经济衰退，人们失业，那是坏事。但如果失业率从 4% 上升到 8%，仍然有很大一部分人口有工作。而且

那些一直在等待较低的利率，等待活动，等待人们离开场外的人。有些人会这样做，因为这是经济衰退。我觉得这种转变会让人们想要出售。然后你就会看到房屋净值信用额度的东西出现，就像，“哦，我的房屋净值信用额度现在是 5% 了。现在我要利用这个东西，因为我需要钱。”我认为房地产将在下一次经济衰退期间成为自动稳定器之一。想法？只要银行不撤回，是的。是的。

我喜欢。听着，你说我们非常消极。我不觉得太消极了。我喜欢这个。我喜欢人们有机会以较低的价格购买股票的想法。我和查马斯，一样。我的感觉也一样。但同样，不，这很好。我不喜欢关税。我不喜欢那样。我不喜欢它。我认为这很愚蠢。让我们看看。如果关税只是为人们提供了一个非常好的购买机会，那么当关税取消时……

我认为最大的担忧是我们走得太远，然后事情无法完全准备就绪并回到原来的状态。你不能只是回去按下重置按钮。我认为这是令人担忧的。但我同意。有时市场需要被震动一下。我不是超级空头。我也不是一个不认识到存在风险的白痴，对吧？就像，

我们能陷入经济衰退吗？我们能经历熊市吗？是的，显然。但我认为这不会是熊市。可能错了。这可能会非常糟糕。但我认为我没有看到这种情况会发生。我为什么要在这里发表意见？因为我在编造这个。但我认为这不会超过 12%。好的。那么这意味着我们不会出现经济衰退。因为如果你认为我们将出现经济衰退，我们肯定会出现熊市。记下来。

对。所以我认为这两个预测必须一起进行。我认为现在说我们肯定要陷入经济衰退还为时过早。我认为人们可能需要踩刹车。是的。再说一次，可能性增加了，但你不能说，我们肯定要陷入经济衰退。我认为这有点太快了。是的。但我上周说过，我会再说一遍。如果你，因为这些年来我们已经和很多人谈过，他们被一夜之间 5% 的利率所诱惑，你在现金中有很多钱，

现在是时候了。我不是说现在是最佳时机。我不知道。但如果你正在寻找机会，至少开始计划你的进入，好吗？至少开始计划将一些钱从现金转移回市场。当所有这些高飞的股票，人们说，“哦，这些股票离我而去了。”许多这些成长型股票已经下跌了 30%、40%、50%。我们可能会看到类似 2021 年的成长型恐慌，其中许多上涨很多的股票

我们的帕兰提尔和英伟达等等，比特币再次下跌。就像所有这些你希望现在已经下跌的东西一样，

好的，现在是您以较低价格购买它们的时候了。是的。好的，我们接下来要去哪里？好的，来自彭博社。头条新闻，奥斯汀的租金从峰值下跌了 22%，原因是大规模的购房热潮。他们基本上说他们在奥斯汀建造了大量的公寓。猜猜怎么了？租金下降了。他们谈到那些获得两个月免费租金和 600 美元签约信贷的人。所以……

这表明，全国范围内，没有哪个地方的租金下降幅度像奥斯汀那样大。根据 Redfin 的数据，截至 2023 年 8 月达到的峰值下降了 22%。月度中位数租金为 1399 美元，不到三年时间下降了 400 美元。哇。

我们国家有很多问题没有现成的解决方案。例如，我们如何真正解决这个大问题？许多问题都没有简单的答案。房地产市场是唯一一个有简单答案的市场。现在你可以说，好吧，我们是否有足够的劳动力和建筑能力来真正建造更多？我们是否有足够的资金？但是如果……

政府官员真的想解决房地产市场问题，我认为他们可以激励这样做。他们可以用担保抵押贷款或低利率或其他任何方式来激励建筑商。如果这是人们真正想要解决的事情，我们可以解决它。似乎出于某种原因，没有政治意愿这样做。我不明白。但这是唯一有解决方案的事情。这很容易。解决它。好的。

除非你已经看过了，否则不要看这个。我没有。美联储发布了截至 2023 年的人口普查数据家庭收入。平均值——对于你们这些非统计学专业人士来说，平均值——家庭层面的平均个人家庭收入是多少？所以任何一个家庭中有多于一人带来收入的地方，美国家庭的平均收入是多少？

我一直害怕在这里猜测，以免听起来脱离实际或像个白痴。平均家庭收入？是的。120,000 美元。你很接近。大约 136,000 美元。实际上比我想象的要高。但是为什么？我只是……我不知道。两个收入，对吧？这就是它所说的意思，还是不一定？是的。不，是的。你说得对。是的。我不知道。它只是……

六位数的高位到中位数现在是——我不知道。对我来说听起来很高。我认为这是一件好事。这就是为什么我认为回到经济衰退的讨论，如果我们确实出现经济衰退，那可能是一次温和的衰退，因为人们有更高的收入，他们有资产，他们在房子里有一定的安全边际，所有这些东西。如果出现经济放缓，它不会——我认为它不会是一场灾难。我认为它不会——

不，我同意。他们能减缓经济吗？是的。收益能下降吗？这会损害股市吗？绝对会。它会引发金融危机吗？不，我认为不会。我认为它也不会达到那种程度。所以，我关注推特上这个人，他的用户名是，我只会链接到它。这不是一个很好的用户名。这是他的名字，有很多字母，但发布的内容很棒。他的名字是卡鲁什，他有一张图表，这是从哪里来的？一家名为 eMarketer 的公司。

它显示，亚马逊 Prime 视频广告层在 2024 年第一季度的推出抑制了美国流媒体广告价格到 2025 年。

所以它显示了 Netflix、迪士尼、Max、Peacock 和 Hulu，按平台划分的美国平均广告支持视频点播 CPM。哦，所以当亚马逊进入时，他们设定了一个较低的标准，其他人也随之而降？是的。你知道，就像你的三月是我的机会一样，这是一个很好的说明。这令人惊讶。我不会认为 Prime Video 会有那么大的影响力。我会认为每个人都会按照 Netflix 设置的标准来做。这很有趣。

但我猜所有这些其他竞争者，如果他们不像 Netflix 那样大，他们就没有那么大的权力，他们必须与 Prime 匹配。所以，本，来自 The Ringer 的克里斯·瑞安发推文谈论一部电影。所以我点击了预告片的链接。但你知道我做了什么吗？不看预告片。阅读描述。所以这是描述。

在一次毒品交易失败后，汤姆·哈迪是明星。在一次毒品交易失败后，一位伤痕累累的侦探必须在犯罪地下世界中奋力拼搏，以营救一位政客的疏远儿子，同时揭开一个深深卷入他整个城市的腐败和阴谋的网络。我进来了。汤姆·哈迪？好的。我为什么要看预告片并剧透呢？我进来了。是的，我不知道。我个人宁愿看预告片。真的吗？你可以通过预告片了解电影的基调。

就像，“哦，这将是一部非常夸张的动作片，而不是——”就像，我认为描述并不总是与预告片相符。你看到多少百分比的预告片会说这部电影会很烂？现在，很多。但我喜欢看电影预告片，这是我最喜欢的消遣之一。我在飞机上看了一部名为《卧底》的电影。这是一部外国电影。哦，看看你。没什么大不了的。这是一个卧底的女人。

间谍，间谍活动，我们会暴露吗？接电话。是谁？喜欢它。我喜欢那种非常紧张的电影。某人的身份将被揭露。你看过《零日》吗？是《零日》吗？是什么，德尼罗，Netflix 的东西？我看了一会儿，然后我想，呃。真的吗？是的。你真是太自以为是了。

15 分钟你就抛弃了鲍比·D？你说，我明白了。这是垃圾。当他在锻炼和慢跑时，我不知道。对不起。他敷衍了事地完成了这个表演。这些天他是不是都在敷衍了事？他还真的努力了吗？他做了很多事情。我不知道。我喜欢它。好的。你是唯一一个。好的。我有一个愚蠢的问题。所以我一直在看联合收割机，NFL 联合收割机，大学运动员——

竞争。他们进行 40 码冲刺。他们进行垂直跳跃。当这些运动员进行垂直跳跃时，它会说，“哦，他的垂直跳跃高度为 39 英寸。”告诉我这是否意味着它的意思。这是否意味着他的脚趾离地面 39 英寸？因为我在谷歌上搜索了。他们做的方法是在你上面放一个带有水平标签的横杆，然后你跳起来，然后拍打它们。对。所以，所以他们做的是测量你站立的胳膊向上

然而，无论你击中什么，这是否也意味着他们的脚趾离地面 39 英寸？因为它看起来不像。就像在回放中，它看起来不像他们跳了三英尺半。是的。这就是它的意思。这就是它的意思，对吧？是的。我不相信。好的。如果你仔细想想，如果你把手举起来，然后你的手碰到顶部的东西，你的身体也会向上移动相同的距离。是一样的。也许，也许，你知道，让我感到困惑的是，当你跳跃时，你的脚会向下。

是的，没错。脚趾是尖的。脚趾是尖的。所以也许如果他们是，如果他们是，如果他们有 14 英寸的脚趾，这就是为什么 39 英寸看起来只有 26 英寸或其他什么的原因。我正在查看，我正在查看诸如参考框架之类的东西，并且它看起来不像他们离地面三英尺半。从脚跟而不是，好吧，我有一个这样的跳箱。我不再经常做了，但我有一个这样的跳箱。

呃，你以前见过这些吗？你做跳箱是为了锻炼身体？你应该做。这会帮助你的背部。所以你把它放在不同的侧面，它会显示高度，我拥有的最高的那个是 30 英寸，对吧？这是最高的。我把它竖起来，我的孩子们总是想做。他们喜欢，他们玩得很开心，但我可以做，我可以做 30 英寸。这并不是一个，我必须抬起我的腿，你知道，但是做，做，我可以做 30 英寸。

你可能能够保持它们靠近。你可能会扭伤你的跟腱。我只是，我必须指出，你给我们发了一张你老男人篮球联赛的照片。我的背部疼了一周。我不能，所以星期二，我下不了床。我觉得下不了床。就像我认为我不能去打球，但是。所以你每周打一次球吗？

是的，但我不能放弃，因为球队已经确定了。我不能说，“嘿，伙计们，对不起，我的背疼。”这是一个非常蹩脚的借口。但是看，我没有意识到这是多么严重，因为我以为是公开健身房。你出现。有 15 个人，你投篮来决定谁在哪个队，然后你就开始打球。就是这样。除了一个星期我们做正式的事情之外，每周都是这样。好的，因为你发给我的照片，你穿着一件球队的制服。是的，是的。

就像一件你们在某个地方印制的完整的制服。所以这是很严肃的事情。当然，你是 69 号。这……好的。伙计，我在那里像个雕像。我动不了。太糟糕了。让我的球队失望了。顺便说一句，你知道吗？如果这个播客感觉有点太黑暗了，这是我住过的最黑暗的酒店房间。没有灯光。有一盏灯。我正在用一盏灯。我觉得酒店都应该有相同的……

灯开关在相同的位置，因为这总是让我很困惑。有时开关在灯上。有时它像墙上的开关一样在一个奇怪的地方。在酒店里总是很难找到灯的开关。- 确实，我正在看这个。确实，确实，这里没有灯光。- 它看起来确实很暗。好的，现在让我们进入节目的本的感受部分。所以你几周前说过，我们正在谈论我的兄弟，和你母亲一起，你，小事情不再影响你，或者像——不，从不。

是的，所以我以前见过这个基努·里维斯的表情包，就像我到了人生的这个阶段，我让自己远离争论。即使你告诉我 1 加 1 等于 5，你也是绝对正确的。享受。我总是看到人们发布这个。我认为没有人真正拥有这种思维方式。我觉得基努一定是一个独一无二的人。但我可以肯定地说，在经历了这样的情况之后，就像立刻我觉得——

把人们每天都在思考和担心的事情都摆在桌面上，然后把其中 60% 的事情从我的桌面上拿走。只是很多人们似乎关心的事情，我再也无法让自己去关心了。我不知道这是否会持续下去。它可能会持续下去。但我也可以看到这种情况，经历了这样的悲剧和非常糟糕的情况的人，就像一个试图研究一样的人

在过去的，我不知道，大约 20 年里，投资者的情绪和心理学，并试图更好地理解它们。我觉得我就像在内部解剖自己，以拥有我正在拥有的感受。我可以很容易地看到一个人如何会打破平衡，然后陷入像……

虚无主义的境地，或者我不在乎任何事情，我只是感到沮丧。我可以很容易地看到你如何轻易地陷入这个陷阱。是的，我不能这样做，因为我有一个家庭，但我可以看到一个人如何轻易地从“我不在乎这些琐碎的事情，没有人应该在乎这些事情，我不再在乎这些事情了”这种超级能力转变为“我不在乎任何事情，就是这样”这种状态。这是你必须走的平衡之路。你不能到达不在乎任何事情的另一个地方，因为那样的话，还有什么意义呢？无论如何，我

但是，我的，我的，我的目标是我将成为基努，我们将看看这是否会持续下去。但是，嗯，喜欢它。是的。我正在尝试。嗯，我上周给一位训犬师打了个电话。我们有一只拳师犬幼犬，它需要一些训练，呃，因为拳师犬幼犬很狂野。所以无论如何，呃，我留了一条语音留言，并给了他们我的号码。呃，你可以通过达达达达达达联系我。我重复了它，因为我想这就是我做的。我不知道你是否这样做，但是，我想到了，嘿，等等。

这是 2025 年。他们会收到我错过的电话，他们会看到我转录的语音留言。他们只需点击播放按钮并回电给我。我不需要给他们留下我的电话号码。我认为你仍然出于礼貌这样做，以防万一。好的。对吧？但是等等，听我说。所以我有了这个想法，然后一天后，罗宾转发给我一条语音留言。

我很高兴这个人留下了他们的电话号码，因为如果你收到转发的语音邮件，它就不是未接来电，对吧？所以你不能只是按播放或按回拨。所以在这种情况下我需要电话号码。这是真的，尤其是在商业中。有时电话来自一个中心号码，而这并不是你需要联系到那个人的号码。本，我可以分享一个可能会暴露我——也许——我性格中不好的缺陷的吹毛求疵吗？我甚至不为此烦恼。它甚至不是吹毛求疵。它更像是一种观察，好吗？我不生气。只是——

当你的优步司机从你家接你时，他们用问号说出你的名字。哦。迈克尔？是的。是的，你在我家。当然是我的迈克尔。他们应该直接说，早上好，迈克尔。现在，如果你在一个城市，显然用问号问是合适的，因为周围有成千上万的人。习惯的生物。如果他们以前去过错房子怎么办？你知道，我得到了……说到方便……

我会说每周一次，我会点DoorDash。如果我在办公室很忙，正在做某事，不想出去在某个地方吃午饭，我就直接点DoorDash。前几天我做了这件事，DoorDash的小哥走进我的办公室，他手里拿着一个巨大的从三明治店拿来的两个袋子，Fire something subs 或者其他什么。他说，给你。里面全是薯片，大概有16个三明治。

我说，我等着他从这些袋子里拿出我的袋子。所以他就是这样做的。他说，给你。我说，这不是我的订单。我没有从那个地方点餐，或者我没有16个人在这里。这个人说，你确定吗？我说，是的，我很确定。你猜怎么着？他意识到电脑把他搞砸了。他一路回到餐馆，拿到了我的订单。

带了回来，然后他意识到搞砸了，并且对整件事都很友好。他说，给你，反正我把这16个三明治留给你。好吧。让我们来推荐一下。这个周末我看《伊尼舍林的报丧女妖》，我认为是在奥斯卡颁奖典礼的前一天晚上。我听说过这部电影的好评，想看看。所以这是我的评论。我分两次看完的。所以星期五晚上我看了一半，星期六晚上看了一半。

我的评论是这部电影就像那个马的梗图，马的绘画梗图。我喜欢这部电影。我不同意。但请继续。你的评论是什么？你不喜欢结局或后半部分？我认为电影的前半部分很棒。我准备宣布，好吧，这部电影应该获得奥斯卡最佳影片奖。它非常好。我认为电影的后半部分太长了。它很乏味。它很烦人。而且我没有——它对我来说完全从悬崖上掉了下来。我只是——就像，呃，这是一部不错的电影。我认为它只是有点——

它像跛着脚跑到终点线一样。好吧。在影院看到这部电影后，我非常兴奋。

所以我认为我更能忍受可能不太好的后半部分。我的意思是，这是一部220分钟的电影，他们很容易就能从电影的后半部分剪掉45分钟。对不起。你是什么意思很容易剪掉？先生，这是奥斯卡获奖影片。你敢吗？你在沙发上看的。你没有获得首映权。我认为今年的奥斯卡获奖电影很糟糕。我认为这是20年来最差的最佳影片阵容之一。我认为这是我的看法。

表演很棒。我认为这两个人中，俄罗斯小孩我觉得很有趣。然后商品也很有趣。我认为他们只是还可以。我认为女主角，我认为她很棒，她可能应该获得奥斯卡奖，但我只是认为这部电影有点，呃，我喜欢这部电影，但我同意。这是一个非常非常，这是我问你的问题。她在电影里说的是史坦顿岛口音还是长岛口音？史坦顿岛。不，布鲁克林，我认为，或者史坦顿岛，而不是长岛。

好吧，我认为是史坦顿岛。所以这是我对《伊尼舍林的报丧女妖》的评论。这是我的另一件事。现在的电视节目太好了。所以我和妻子前几天在谈话。每周我们都会收到《手术室》的新剧集。

这只是一部很棒的节目。我以前提到过。你必须看。手术室、白莲花和分崩离析。每周都有新剧集。这三部剧都很棒。我从未看过一部医疗……我从未看过实习医生格蕾，所以我从未看过实习医生格蕾。我知道它不一样。好吧。看《手术室》。这是一部很棒的节目。非常好。质量很高。我可以说一件事……所以我对《分崩离析》很迟钝。我只是……我不知道为什么。我错过了第二季的开始，我一直拖延。

最后一集很棒。好吧。我很难重新融入它。我一开始就遇到了麻烦。我认为本季的前几集有点奇怪，但在过去的几集里它已经发展壮大了。我认为它正在成为一部高品质的电视剧。很棒。好吧。是的，我会突破电池的。我只需要。好吧。

两周前，我忘了提到这件事。他们在《可重播》节目中播放了《韦恩的世界》。哦，顺便说一下，我今天早上看到《洛奇》了。他们播放了《洛奇》。我很高兴能听到这个。所以凯尔·布兰特和比尔·西蒙斯一起参加了《韦恩的世界》，这些人，尤其是凯尔·布兰特，简直是摧毁了。是的，我重新看了，因为我听了这个。

这很有趣，它更像是一部基于小品的电影，而不是——我忘了它有多么基于小品。但是是的，迈克·迈尔斯有点天才。我从未见过——所以他们也播放了《蓝调兄弟》。我从未看过这部电影。我认为我永远都不会看。我觉得这部电影要么是在你的时代，你很喜欢它，要么是过了你的时代，你会有点，等等，什么？是的。这是一种奇怪的流行文化现象。哦，我——我们会列出十大节目。但在我们这样做之前——

我标记了一件事，我想和你一起开怀大笑。我在Instagram上看到了Barstool的这个内容。他们做了一个分组。什么是最好的老家伙短语？你有没有看到这个？好吧。我们将要经历这个。这太搞笑了。新闻快讯，老兄。

对战黄色。好的。下一个是看看猫抓来了谁对战讨厌打破你的幻想。看，都是，都是老家伙。马克斯是，我不知道为什么这会挠我的痒痒。让我偷偷溜过你对战我不介意。

我想这些短语中有很多可能在某个时候会消失，不是吗？接下来是，不是热，是潮湿。当然，一个经典。对战，努力工作还是几乎不工作？啤酒时间在上面吗？好吧，这是分组的一侧。另一侧是，损失是多少，对吧，当你准备付账单时？对战，回头见，鳄鱼。接下来是，你和哪个军队？对战，谈论食物，这些很危险。好的。

接下来是没有了。好好先生对战好的转向灯。哦，当人们不打转向灯的时候。是的。好的。最后是，准备好摇滚对战冷静一下。看，我觉得这些对你来说更有趣，因为你是一个中年人。现在，我不知道为什么这些对我来说都非常非常有趣。好吧。节目让我去做。我有一个很大的清单。我这里有一个巨大的清单。嗯，我也是。好吧。我先来。

这些对我来说是无可置疑的。所以这是——等等。让我拿我的清单。这基本上是本世纪最好的节目，因为我们有高品质的节目。我将包括《黑道家族》，因为它基本上开启了这一切。没有网络节目。好吧，有一个网络节目。一个。《周五夜灯》？是的。不，不允许。因为我不制定规则。发邮件的人制定了规则，他说没有网络节目。但好吧。来吧。好的。所以我的无可置疑的是《绝命毒师》、《火线》、《黑道家族》、《广告狂人》。等等。等等。伙计。你必须——

对不起。我有很多。好的。所以《绝命毒师》、《火线》、《黑道家族》。这些都在每个人的名单上。《广告狂人》，我是早期采用者。我从一开始就在看《广告狂人》。《六尺之下》是我很多人没有的一部。我认为这是有史以来最好的节目之一，它有史以来最棒的大结局。《继承之战》被列入名单。然后是《周五夜灯》。这些是我无可置疑的。我认为是七个。好的。

所以那些可能非常接近的节目，我有《权力的游戏》、《黑客帝国》。等等。你还有三个位置。我知道。我会告诉你，有很多节目正在争夺这些位置。我认为《分崩离析》可以做到。嘿，冷静一下。

我认为《分崩离析》可以做到。我认为《白莲花》可能会在那里。我重新看了……我试图看你的德尼罗节目，然后我决定，你知道吗？我只是要再看一遍《白莲花》的第一季。我忘了阿曼德这个角色有多好。我认为他是《白莲花》有史以来最好的角色。哦，太好了。那只有六集。我可以再看四集关于这个团队的剧集。我认为《副总统》可能会出现在名单上。《余生》我认为是一个非常被低估的节目。然后是《熊》和《伦敦生活》。所以这些对我来说非常接近，可以……

定位可能是乔斯林。然后那些本来可以出现在名单上但后来被淘汰的节目，《纸牌屋》。我认为人们忘记了前几季有多好。《美国谍梦》，它在中间有点衰落，然后结局很棒。《嗜血法医》一开始很棒，就像前四季一样，然后就衰落了。《发展受阻》我认为是最初的喜剧之一，然后是《律政狂鲨》和《办公室》。所以我这里有一大堆东西。我是墙上挂着线的人。那么你选择哪三个？

所以我可能会说《副总统》，我认为这可能是写过的最有趣的喜剧节目。或者不是最有趣的，是最聪明的。所以我可能会说《副总统》、《白莲花》，可能还有《熊》。哦，哇。或者《伦敦生活》。你喜欢《熊》。是的，我喜欢《熊》。好的。《伦敦生活》，你说？《伦敦生活》。《伦敦生活》。真的？是的。好的。我有三个单独的列表。一个是我的列表，一个是这个不在我的列表中。

因为我没有看过这些节目。所以我没有看过很多这些节目。我从未看过《火线》、《美国谍梦》、《死木》、《亚特兰大》、《副总统》，我只看过《黑道家族》的三集。好的，知道了。这些是，好的，所以它们不在我的列表中。我从未看过它们。我知道它们在其他每个人的名单上。这些不在我的列表中，但这些是我的下一个10个。《真探》，我知道二和三很糟糕，但一太史诗了。《权力的游戏》、《女孩》、《真爱如血》、《雷·多诺万》、《男孩们》、《真探》、《明星伙伴》、《黄石》、《混乱之子》。

所有好的节目，不是前10名。好的，我的前10名，无序。我认为唯一一个像真正出圈的，我的这个列表实际上并不出色。我有两个可能不属于这里。好的，这两个不属于这里，《血脉》是Netflix上的一个节目，前两季是我最喜欢的两季之一。

它非常好。尤其是第一季非常好。第三季很糟糕，但是嘿，它在我的列表上，我能告诉你什么？然后另一个可能不应该在这里，但它是《大西洋帝国》。这是一个很大的延伸吗？这是一个延伸。不，我喜欢这个节目。好的。好的，所以《继承之战》——这是一个非常高质量的节目。我这里还有什么与你不同的？我有《继承之战》和《血脉》。我把《纸牌屋》放在这里，因为我喜欢这个节目。我有《白莲花》。哦，《抑制热情》。你没有把《抑制热情》放在你的列表上吗？

不，可能可以。国土安全，绝命毒师，另外两个你没有的。硅谷和阿里G、波拉特、布鲁诺。好的。我认为我们在我们的列表中都涵盖了它们。你选了一些我错过的，我选了一些你错过的。我确实喜欢以前的阿里G。我最近在SmartList上听过他。是的，他非常好。天才。好的。还有什么，本？我没有了。好的。市场在做什么？让我们看看。

下跌。下周这个时候，我们处于回调状态吗？比高点下跌10%？还是他这个周末眨眼？看，这是困难的部分。如果你试图预测这些事情，并且你说，这肯定将会发生，他可能会在星期天醒来

然后说关税取消了，这改变了你所能做出的任何预测的整个局面。是的，我的意思是新闻报道，就像我说的那样，但这是一个非常不稳定的局面。新闻报道发生得如此之快，以至于谁知道我们今天说的很多事情即使在明天看来也可能非常愚蠢。我觉得我感觉华尔街人士预测的一切都是完全错误的，华尔街公司一直在说的一切都是

这是一个谈判策略。他不会真的这么做。所有这些东西。全速前进。是的。而且那些，华尔街公司一直在这件事上完全偏离了轨道，一直都是。他们错了。是的。所以他们说的任何话，我都，我不相信。我认为你不能相信现在试图预测这件事的任何人，因为我们不知道。是的。好的。是的。谁知道下周我们会在哪里？我们会在这里。我们会录制。我们会做出反应。AnimalSpirits at TheCompoundNews.com。感谢收听。我们下次再见。

走，走。