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Talking Markets with Trivariate's Adam Parker
2025/4/7
Barron's Live
A
Adam Parker
领导 Trivariate Research，拥有20年股票行业经验，专注于结合基本面、量化和宏观分析的投资研究。
B
Ben Levisohn
Adam Parker: 我认为关税利空消息的冲击已经过去，市场的不确定性导致股票估值降低。根据金融状况指数，市场可能还有6%-7%的下跌空间。长远来看，现在是购买近期大幅下跌股票的好时机。未来3-5年仍将高于GDP增长的主题包括计算、电力和公用事业、工业、住房和建筑材料、医疗服务和生命科学等。科技股，特别是半导体，在过去市场下跌后表现往往最佳。如果利率持续下降，高收益行业的股票（如农业、公用事业和电信）将更有吸引力。我目前对大型科技股（MAG7）持谨慎态度，建议投资者持有比例低于其在标普500指数中的权重。大型科技股的资本支出增加导致其利润率下降。我认为市场已经消化了部分关税的影响，但仍需关注贸易战的持续时间和对消费者信心的影响。我预计公司管理层会在第二季度业绩指引中降低预期。从长期来看，我相信美国股票比国际股票更具吸引力，因为美国的公司在主要主题中受益更多。我建议投资半导体和医疗保健行业，并避免那些具有高递延资产的公司，以及预期过高、估值过高的可选消费品股票。我不建议投资者在市场低点恐慌性抛售股票。我认为黄金在投资组合中占2%-5%是合理的，但我不确定黄金类股票的表现。从长期来看，我相信铜的需求增长将超过供应增长，但短期内经济衰退的担忧可能会影响铜价。我认为标普500指数将在年底前上涨。
Ben Levisohn: 我正在关注市场是否会获得清晰的政策方向，以及经济指标的变化。我认为股市下跌会增加经济衰退的可能性。美联储可能在5月会议之前进行意外降息。杰米·戴蒙（Jamie Dimon）对经济前景表示担忧。银行面临着收益率曲线变平以及并购活动减少的挑战。尽管摩根大通的估值并不低，但其稳健的财务状况使其具有优势。富国银行的估值较低，并且存在政府取消资产上限的可能性。卡克斯（CarMax）可能受益于关税导致新车价格上涨。美国国债收益率上升，可能与投资者获利了结和从长期债券转向短期债券有关。虽然垃圾债券市场存在一些疲软，但目前没有迹象表明金融系统存在压力。全球股市今日均出现下跌。我认为标普500指数将在年底前下跌。
Deep Dive
Adam Parker, CEO of Trivariate Research, discusses his view that the worst of the tariff news is likely behind us, despite recent tariff increases. He explains that the uncertainty surrounding the tariffs leads to lower stock valuations and discusses the indicators he is watching to gauge potential downside.
- Uncertainty surrounding tariffs leads to lower stock valuations.
- Financial conditions index is a key indicator to watch.
- Potential for 6-7% more downside in the market.
Shownotes Transcript