Why Northvolt failed to become Europe’s battery champion
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2017年2月，英国《金融时报》北欧和波罗的海记者理查德·米尔恩刚刚结束假期，开始处理积压的邮件。休假期间，我收到一位联系人的邮件，邮件中介绍了一家有趣的新公司。公司名字并不引人注目。

但他们的宣传却很吸引人。当时公司名字很糟糕，叫SGF能源。没有人写过关于它的报道，但它是由两位曾在特斯拉工作的欧洲人经营的。所以他们想成为第一家建造超级工厂的欧洲公司，超级工厂基本上就是一个巨大的电池制造厂。当时亚洲主导着全球电池产业。

但这家瑞典小型初创公司想要改变这一现状。他们的主要宣传是成为绿色环保的欧洲替代品，以对抗已经占据主导地位的亚洲电池厂商。你知道，这是欧洲产业所需要的，但它没有。

我既怀疑又好奇。所以我联系了他们。我最终采访了他们，并写了第一篇关于后来成为Northvolt的文章。所以SGF能源现在改名为Northvolt了。理查德，请你告诉我当时的宣传。

你会怎么说这个结果呢？好吧，在2024年，它完全脱轨了。他们正在为生存而战，各种各样的问题。所以进展不太好。我是英国《金融时报》的米凯拉·滕德拉。Northvolt本应成为欧洲的电池冠军。现在，该公司已经破产。今天在《金钱背后》节目中，我们将探讨Northvolt是如何失去动力的？

2017年，我的同事理查德写了他关于这家名为Northvolt的小型瑞典初创公司的第一篇文章时，绿色转型理念已经蓬勃发展。这其中包括摆脱排放二氧化碳的内燃机，转向电动汽车。

随着这种转变，欧洲汽车产业似乎有可能落后。汽车产业对欧洲经济绝对至关重要。直接和间接依赖汽车产业的就业岗位有1300万到1400万个。它正在经历这种令人痛苦的向电动汽车的转变。电动汽车的核心是电池。

但正如我提到的，当时亚洲公司控制着这个市场。所以是日本的松下公司。日本有宁德时代。

中国，有韩国的LG和三星。我认为有一种感觉，如果欧洲让亚洲公司过于主导，那么他们就能接管一切。不仅仅是电池，他们还会接管整个汽车产业。如果这种情况持续下去，那么人们就会认为，欧洲汽车产业可能会急剧萎缩。

对亚洲厂商（他们在该领域占据主导地位）建立滩头堡至关重要。

在了解Northvolt之后不久，理查德有机会采访了该公司首席执行官彼得·卡尔森，他似乎找到了欧洲应对这一电池难题的答案。早在2017年，他就告诉我，如果没有人采取行动，欧洲将完全依赖亚洲供应链。欧洲有机会为自身的能源独立而行动。他说，现在是时候了，错过了就没有了。

彼得·卡尔森告诉理查德，他心中有一个宏伟的计划来与亚洲厂商竞争。他想筹集40亿美元，在斯堪的纳维亚半岛的某个地方建立欧洲第一家电池工厂。看起来他们最大的问题将是融资，你知道，对于一家不知名的公司来说，一开始就筹集40亿美元是巨大的。我的意思是，大多数初创公司都是先筹集几百万美元，然后做一些事情，再筹集几百万美元。

但Northvolt正在建造一个非常复杂的工厂，需要大量的机器和人才。而且这是一台运行成本非常高的机器，直到你达到一定的规模，制造出足够的电池，你才能突然盈利。所以Northvolt需要从一开始就全力以赴，但他们从一开始就有一些非常令人印象深刻的名字。

他们的债务和股权投资者名单囊括了欧洲工业和金融界的知名人士。他们开始获得许多金融投资者的青睐，例如高盛、裕信银行、北欧联合银行、摩根大通、德意志银行、花旗银行。Northvolt还通过另一种方式获得了投资。这些公司将成为他们未来的客户。那就是像大众和宝马这样的汽车制造商。他们与该公司签约，成为投资者……

并承诺将来购买Northvolt的电池。我认为，其核心思想是绿色转型是一个巨大的机遇。这将需要大量的资金，但它可以为投资者带来丰厚的回报。因此，当利率较低时（在2017年、18年、19年和20年），这对许多参与者来说似乎是一个不错的赌注。

2021年12月下旬，经过多年的融资和建设，Northvolt达到了一个重要的里程碑。

该公司宣布，他们已成为第一家在欧洲超级工厂内设计和生产电池的本土初创公司。这是一个重要的时刻。我的意思是，他们在财务方面已经证明了他们能够做到。现在他们正在证明他们实际上可以在运营方面做到。这是第一个迹象，表明他们也许能够与亚洲公司竞争。

仅仅几周后，理查德决定亲自去看看这家位于瑞典的超级工厂发生了什么。他面前有一段漫长的旅程。所以我于2022年1月第一次去了他们位于舍莱夫特奥的主要工厂。我认为我必须亲自去看看。乘飞机到斯德哥尔摩，然后乘飞机到舍莱夫特奥。

舍莱夫特奥是一个偏远、宁静的小镇。几十年来一直运气不佳，直到Northvolt前来投资。很明显，你落地后，天气非常寒冷。我的意思是，从机场到镇上，然后到工厂本身的驾车过程非常惊险，非常冰冷。

你会穿过这片茂密的、非常北欧的、非常瑞典的森林，树木连绵不绝。地面上覆盖着积雪，然后从地平线上升起，你知道，那里几乎像一个覆盖着数百个足球场的飞船。

基本上是一个非常平坦的白色工厂。这是我见过的最大的工厂区域之一。Northvolt选择北极圈附近的这个偏远小镇，是因为附近有大量的清洁能源，即水力发电。在那里建立工厂将有助于该公司宣传其电池将是世界上最环保的电池。

一旦理查德到达这个像飞船一样的工厂，他就花了一些时间在里面四处走动。在工厂内部，这绝对是一片忙碌的景象。机器在运转，机器正在安装，东西正在建造。

我的意思是，COVID仍在继续。所以你看到人们戴着口罩四处走动，几乎看起来像宇航员一样，以避免电池被污染。他们告诉我，他们当时的目标是生产足够的电池来为每年一百万辆汽车供电。所以情况看起来不错。

他们达到了这个里程碑，你知道，创造了欧洲第一块由欧洲初创公司制造的电池。

但现在是时候解决真正的挑战了，大规模运营并向那些依赖他们的客户（如宝马和大众）交付电池。他们似乎正在一个接一个地完成任务，但与此同时，障碍也越来越大。而他们仍然需要克服的障碍是最高的障碍。那就是执行，生产大量的电池。

在理查德参观超级工厂后的几个月里，好消息不断传来。他们正在筹集更多资金。他们正在成为欧洲资金最雄厚的初创公司。

他们正将目光投向进一步扩张。很快，他们决定在瑞典再建一座工厂，并与沃尔沃汽车公司合资。他们想在德国建第三座工厂，在加拿大建第四座工厂。与此同时，他们在波兰建有一家储能工厂。他们与挪威的Hydro公司合资成立了一家回收公司。所以他们有数量惊人的项目正在进行中。我

我认为有一种感觉，它试图在许多领域同时奔跑，而它几乎无法行走。而且，你知道，它一直说它认为自己可以做到。我认为，你知道，这可能是因为他们得到了太多的钱。但我总是记得在想，你怎么能把这么多盘子都抛在空中呢？在Northvolt早期几年获得如此多的积极消息之后……

2023年晚些时候，Northvolt的情况发生了悲剧性的转变。生产线上发生爆炸。

11月在Northvolt工厂。一个月后，一名25岁的Northvolt员工死于在事故中遭受的严重烧伤。此外，一名建筑工人也在工厂的起重机事故中丧生。对Northvolt来说，这是一个黑暗的时期。

这导致了他们产出的问题。他们不得不停止舍莱夫特奥的生产，这导致他们的交付出现问题。瑞典的卡车制造商斯堪尼亚抱怨说他们没有得到足够的电池。但这并没有就此结束。几个月后，今年夏天，更多与他们的产量相关的新闻传出。

他们失去了一位关键合作伙伴。德国豪华汽车制造商宝马是Northvolt最早的客户之一。他们有一份价值20亿美元的合同，为其一款车型提供电池。他们取消了这份合同。他们将其交给了一家亚洲供应商，Northvolt的警钟开始敲响。你知道，这是一个客户说，我们认为我们无法从Northvolt获得足够的电池

及时从Northvolt获得，所以我们正在寻找其他地方。记住，它在瑞典的大型工厂应该能够生产出数万辆汽车的电池。但实际上，Northvolt只生产了其中的一小部分。理查德告诉我，这更像是其总产能的1%。

此外，还有一个更广泛的问题。欧洲电动汽车的需求疲软，销售额低于预期。因此，投资者开始对整个绿色转型感到不安。他们担心Norfolk能否做到这一点，因为是的，他们已经提高了价格。

今年7月下旬，理查德再次有机会采访Northvolt首席执行官彼得·卡尔森。

记住，他们第一次交谈时，卡尔森说，现在是欧洲抓住这个机会，发展自身能源独立性的时刻。宝马宣布之后，关于这对Northvolt意味着什么的问题很多。

所以我与他进行了通话，你知道，我们讨论了一些问题。我们谈到了工人的死亡以及这有多严重。他告诉我，他仍然相信Northvolt能够与亚洲电池制造商竞争。我们需要证明我们能够在执行方面与他们匹敌。不知从哪里冒出来，他宣布Northvolt正在进行战略评估。这也是……

在我们也对我们的业务计划、增长计划和不同的时间表进行战略概述的同时，以确保舍莱夫特奥的核心引擎能够成功。

在采取下一步行动之前，我们将集中精力使其启动并运行。在战略评估中，这通常是出售或关闭某些东西的暗号。他基本上暗示Northvolt的扩张，即在加拿大和德国的额外工厂可能会暂停。他们将审查整个业务以及他们如何处理它。

战略评估迅速转化为许多行动。头条新闻是他们在瑞典裁员四分之一，而他们几乎所有的工作都在那里。他们几乎将所有精力都集中在舍莱夫特奥的现有工厂上。许多外围业务，如回收、储能，

他们要么会被出售，要么至少会被暂停。最重要的是，他们试图筹集资金，数十亿美元用于正常的融资计划。

在这个过程中，这变成了他们需要的救援计划。随着投资者似乎不愿支持他们，这笔资金不断减少。瑞典政府表示，他们不会救助他们。因此，他们突然真的在为生存而战。Northvolt岌岌可危。

他们试图筹集资金，但投资者并不感兴趣，尤其是在电动汽车需求下降的情况下。欧洲在电池竞赛中的伟大希望正在耗尽能量。这让理查德产生了一连串的问题。他想确切地知道这里发生了什么。公司内部发生了什么导致了所有这些问题？

从2023年到2024年，理查德一直在关注Northvolt发布的一系列负面新闻。但他并不清楚幕后发生了什么。我和其他人写过一些文章，说Northvolt出错了。这对欧洲来说是个可怕的消息。但我感觉缺少的是公司内部关于实际出了什么问题的报道。

因此，我和《金融时报》的几位同事开始深入调查，并开始试图找到Norfolk的过去和现在的员工。

理查德说，找到这些消息来源是一个相当困难的过程。Northvolt告诉其员工不要与媒体交谈。但通过各种方法，我们设法采访了10名过去和现在的员工。而且，你知道，这是一个相当连贯的画面。这不像是一个人。

单一问题导致Northvolt倒闭。绝对有一种感觉，正如我长期以来所担心的那样，Northvolt试图做得太多太快了。这些消息来源告诉理查德，公司的这些问题可以归结为几个方面，而所有这些方面都在一定程度上导致该公司无法按其客户和投资者所期望的规模生产电池。

首先是不称职的管理。Norfolk聘用了很多人，尤其是在中层管理人员中，他们并不真正了解自己在做什么。正如你可能猜到的那样，虽然舍莱夫特奥可能是一个水力发电丰富的城镇，

但它并不充斥着电池制造方面的专家。所以在最高层，实际上是日本或韩国的电池工程师。但还有成千上万的其他职位，而且欧洲在这方面的经验并不多。所以你雇佣了很多

中层管理人员，他们可能拥有工厂经验或汽车经验，但没有亚洲人那种深厚的电池经验。第二个问题是安全标准差。现在，你知道，这在2023年的悲剧性死亡事件中被曝光了，但我们听到的一些故事是相当惊险的故事。

Northvolt本身表示，事故水平与其他工业公司相当，但它仍然不是他们想要达到的水平。第三个问题是，我最终了解到，我在2022年参观Northvolt工厂时看到的许多机器实际上来自中国或韩国公司。

Northvolt相当依赖，可以说甚至过度依赖于这些机器，他们使用的一些主要机器需要大量的中国和韩国工程师在现场安装和操作，而且他们似乎在那里待了很长时间。

让说不同语言的工人沟通即使是简单的事情也很困难。提到了几个与中国工人有关的具体事件。非中国工人在一间工厂的干燥室里，当火灾警报响起时，他们没有听到。一名中国工人不得不进来，使用谷歌翻译，

说，你知道，火灾警报正在响起。现在，参与其中的中国公司吴奇表示，在启动阶段，他们有工程师在现场操作机器是正常的。但相当多的员工发现这非常引人注目。然后第四个问题是，我想你可以称之为资金的滥用，这是一家公司，它有一种

如此多的钱，这并不是限制它的因素。所以它不必要地消耗现金。为了今天完成工作，它向供应商支付了过高的费用，如果它等待一周的话，它可以将账单减半。为了满足投资者的要求，它正在以不切实际的期限完成工作，而不是正确地完成工作。

欢迎来到Northvolt新闻发布会。现在，我将把会议交给首席执行官兼联合创始人彼得·卡尔森。11月下旬，Northvolt宣布在美国申请破产。该公司负债58亿美元，只有3000万美元现金，足以维持其运营大约一周。第二天，理查德参加了该公司举行的新闻发布会。

在电话会议上，卡尔森告诉记者，他将辞职。并且我在公司中，辞去首席执行官的职务，并继续担任董事会成员，以我所能做的任何方式支持这家对我来说就像婴儿一样的公司。

我的意思是，这是一个大新闻，对吧？卡尔森在电话会议上自己说，Northvolt是他的孩子。是他创立的。现在他可以看到他所做的梦想可能在他面前消亡。他必须为此承担责任。下一个问题来自英国《金融时报》的理查德·米尔恩。请继续。

是的。早上好，彼得。首先，也许是一个很大的问题，回顾过去。用你的话说，出了什么问题？是的。显然，我一直在反思过去一年、18个月的情况。事后看来，我们已经建立了一个

卡尔森后来继续说，这并不是一件事情出了问题。这是一系列因素造成的。他说，例如，有来自一百多个国家的数千名工人，呃，

这是一个非常偏远的地方，很难吸引人们来这里。在使新流程正确方面存在问题。他们受到了COVID-19的影响。他们是中韩设备制造商的第一个西方客户，这意味着他们的机器上存在各种各样的磨合问题。

我们应该，我可能应该早点对一些扩张路径踩刹车。理查德，Northvolt接下来会怎样？我的意思是，现在他们已经申请重组，公司会怎样？

第11章破产通常不是公司的终结。我的意思是，这只是一个新的开始的机会。Norfolk表示，他们希望筹集高达12亿美元的资金，以便能够退出第11章破产。所以他们正在寻找新的投资者或投资者来给他们这笔钱，并试图让梦想再次实现。

问题是，如果他们在过去几个月里找不到这笔钱，他们现在还能找到吗？那么，那些已经投入大量资金的投资者会怎样呢？你知道，我在想高盛或大众汽车这样的公司。所以在大多数破产案件中，如果你是股权投资者，如果你是股东，你可能会被淘汰，或者几乎被淘汰。

现在，《金融时报》报道了这个消息。高盛，让我们记住，它是Northvolt的第二大投资者，他们向其基金的投资者发了一封信，说在今年年底，我们将把Northvolt投资的价值减记为零。他们大约有9亿美元的投资。而且

而且，你知道，对于其他投资者来说，情况也是类似的。但问题是，总的来说，许多知名投资者都向Northvolt投入了相当多的资金。这是欧洲绿色转型的一颗明星。而大部分，如果不是全部的话，这笔钱现在都没了。这对欧洲电池制造和电动汽车的未来意味着什么？我的意思是，另一家公司还能再次尝试吗？或者？

泡沫破裂了吗？Northvolt是先驱。它远远领先于其他人。

你现在在欧洲剩下的就是很多规模相当大的电池公司，它们与单一汽车制造商联系更紧密。大众汽车有一家名为Powerco的电池制造商。雷诺有一家名为Verco的电池制造商。也许这就是它的发展方向。但我认为，潜伏在幕后的是一种感觉，

欧洲汽车制造商，欧洲政策制定者是否仍然希望拥有一个欧洲电池产业，或者他们是否放弃，将其留给中国人，留给日本人和韩国人？我认为，你知道，现在陪审团可能有点犹豫，但我认为它仍然……

对他们来说，完全放弃还为时过早。只是我们可能更多地关注欧洲参与者为自己开辟一个小众市场，而亚洲参与者拥有这种大众市场。

现在，理查德，作为一名报道Northvolt大约七年的记者，你学到了什么？我的意思是，一件事是，高风险投资就是高风险投资。我的意思是，建造全新的东西很难。这需要大量的努力、大量的资金，即使那样，你也不能确定它会成功。这里的情况就是这样。我的意思是，

我想为欧洲保持乐观，但当你看到Northvolt发生的事情时，很容易变得相当悲观。美国和中国拥有巨大的国内市场。欧洲在这方面有点挣扎。而且，你知道，像Northvolt这样的公司做得很多。它获得了正确的融资。你知道，它有雄心勃勃的计划，但它没有正确执行。

这对欧洲来说是一个问题。现在，让我们希望其他人能够填补这个空白。也许Northvolt可以从第11章破产中恢复过来，自己填补这个空白。但目前，情况看起来有点黯淡。《金钱背后》节目由我米凯拉·滕德拉主持。萨菲娅·艾哈迈德是我们的制片人。声音设计和混音由萨姆·吉奥文科和约瑟夫·萨尔塞多完成。托弗·福吉斯是我们的执行制片人。谢丽尔·布鲁姆利是全球音频主管。

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