Daybreak Weekend: Nvidia Earnings, G20 Summit, U.S-China Relations
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这里是彭博社周末早间新闻，我们对全球各地早间新闻主播报道的未来一周的头条新闻进行全球性回顾。节目接下来将重点关注美国的一些关键通胀数据，以及这可能如何影响美联储未来的政策。我是汤姆·布斯比，来自纽约。我是卡罗琳·赫普卡，来自伦敦，我们将展望一次没有美国参加的 G20 峰会。我是道格·克里斯纳，关注特朗普总统和习近平主席之间不断变化的关系。

所有这些都将在彭博社周末早间新闻中播出。在纽约彭博社 1130、华盛顿特区彭博社 99.1、波士顿彭博社 92.9、伦敦 DAB 数字广播、Sirius XM 121 以及全球彭博社广播网 BloombergRadio.com 和彭博商业应用程序上播出。♪

您好。我是汤姆·布斯比，我们今天节目的开头将关注美国的一些关键经济数据。PCE，对通货膨胀的解读，以及个人消费支出和个人收入数据，所有数据均为 1 月份的数据。这些数据将于周五公布。为了进一步了解所有这些数据的含义以及这可能如何影响美联储的政策，我们邀请到了彭博经济学的美国经济学家斯图尔特·保罗。斯图尔特，外面有很多不确定性。

美国关税威胁的潜在影响。我们面临着联邦失业问题。甚至沃尔玛上周也看到销售增长放缓。一个不变的事实是顽固的高通胀。

是什么原因造成的？您预计 1 月份 PCE 报告（美联储首选的通货膨胀衡量标准）会显示什么？正如您提到的，核心 PCE 价格指数是美联储首选的衡量标准。我们估计，核心 PCE 通货膨胀月度增幅将达到 0.3%。这快于 12 月份测得和报告的 0.1% 的通货膨胀率。

在 12 月份。因此，正如您提到的，通货膨胀居高不下。我们可以相当精确地估计 PCE，因为其大部分组成部分来自 CPI 和生产者物价指数。因此，本月早些时候看到这些项目使我们能够更精确地估计

PCE 指数。从 CPI 中，我们能够确定，真正支撑核心 PCE 指标的是一些可选服务类别的价格，例如住宿、娱乐服务等。从 PPI 报告中，我们获得了诸如医院服务之类的数据。同样，这也将推动核心 PCE 指标。我们现在需要考虑的是，

1 月份的增长是否真的表明持续的价格压力。例如，我们在住房、汽车保险以及一些需要很长时间才能赶上过去价格上涨的类别中看到了持续的价格压力。例如，如果更换汽车的成本更高，那么为该汽车投保的成本也会更高

好。因此，我们仍然看到那里存在一些持续的价格压力。但我认为 1 月份的报告将显示一些剩余的季节性因素。也就是说，劳工统计局和经济分析局没有完全考虑到的年度价格上涨。我认为我们将在 1 月份的报告中看到一些这种剩余的季节性因素。

食品和能源呢？不能忽视这些。每个人都必须吃饭。每个人都必须取暖、加油。1 月份 CPI 和 PPI 的真正驱动因素。而且它并没有太多季节性因素。我的意思是，除了取暖之外。好。

没错。但在夏天，您需要降温。没错。因此，对于某些能源产品和某些能源服务，您确实会有一些季节性因素。例如，夏季驾驶旺季会推高汽油价格。有时，在季节性调整因素中，对它的考虑比其他时候更多。我们确实看到能源价格，所以您提出了一个非常好的观点，那就是在 1 月份，天气非常寒冷，以至于

对电力和其他公用事业的需求异常高。这继续导致主要通货膨胀指标上升。这就是为什么例如我们在当月主要通货膨胀指标 CPI 中看到大幅上涨的原因。这很大程度上是因为能源产品和服务。

所以这是消费者正在感受到的。它正在影响他们的钱包，并导致他们在其他一些类别上减少支出。好吧，让我们谈谈即将公布的一些其他数据，我认为这将告诉我们很多信息。1 月份的个人消费支出和个人收入。最新的月度就业报告显示，工资仍在增长。这对通货膨胀不利。假日零售支出强劲，1 月份略有放缓，但……

您预计这些报告会显示什么？这很有趣。我认为 1 月份的报告将显示收入和支出之间相当笨拙的传导。我认为，根据我们在就业报告中看到的情况，当月工资正在加速增长，招聘放缓，因此这稍微抑制了个人收入增长，而劳动强度（每周平均工作时间）实际上有所下降。因此，这稍微抑制了个人收入。

但在 1 月份，我们还获得了生活成本调整，社会保障领取者获得 2.5% 的生活成本调整。我们将看到医疗保险和医疗补助收入在个人收入报告中有所增加。我们估计，对于持有金融工具的人来说，利息收入增长接近 1%。

因此，如果您将所有这些因素考虑在内，我们估计个人收入环比增长接近 0.4%。我们高于普遍预期。这对 1 月份来说是一个相当强劲的个人收入增长数据。然而，在支出方面，情况看起来相当糟糕。

因此，名义支出——不要粉饰太平。不，我不会粉饰太平。你知道我在这里总是会直言不讳的。因此，我们估计当月个人收入增长下降了 0.1%。这与 12 月份 0.7% 的增长相比大幅下降。而这很大程度上是因为汽车，车辆，人们——

1 月份购买车辆的速度要慢得多，年化速度约为 1560 万辆，低于我认为 12 月份的近 1680 万辆。

正如我提到的，天气非常糟糕，您不想在 1 月份去汽车经销商的停车场闲逛，尤其是在出现极地涡旋的情况下。但除此之外，消费者似乎确实减少了在一些关键的可选商品和服务类别上的支出，例如家具、服装、服装。

当月所有这些商品，甚至在线支出。看起来他们在 1 月份确实减少了支出。现在，事情是这样的。消费者并没有真正增强他们的资产负债表。我们看到收入增长是

相当高且稳定的。人们正在减少支出，但我们仍然认为他们在当月的个人储蓄率将达到约 4.3%。这仍然非常低。疫情前个人储蓄率超过 6.5%。因此，即使消费者在 1 月份减少了支出，但每月仍然有很多支出。1 月份的个人消费支出价格指数将于本周五公布。感谢彭博经济学的美国经济学家斯图尔特·保罗。

接下来，我们来看一下人工智能芯片巨头英伟达的第四季度收益。这将在周三收盘后公布。现在，为了进一步了解预期情况，我们邀请到了彭博情报高级科技行业分析师曼迪普·辛格。曼迪普，对人工智能、云计算和数据中心基础设施的需求几乎是无法满足的。英伟达有什么逆风吗？还是一路高歌猛进？

我的意思是，我认为他们仍然处于超高速增长阶段，因此，三位数的增长将放缓到本季度可能为 50% 以上的增长。仍然非常令人印象深刻。对于这家公司来说，一切仍然都与数据中心有关。所以，是的。

看，本季度发生了一些事情，特别是 Blackwell 出货量。我的意思是，詹森上个季度表示，Blackwell 将成为本季度收入的数十亿美元贡献者。然后，显然 DeepSeq 的开发非常有趣，因为英伟达

显然认为，当涉及到这些基础模型的扩展时，扩展定律是完整的。这就是为什么公司在构建大型集群时使用 20 万个 GPU 到 100 万个 GPU 的原因。这应该是英伟达芯片需求的最大驱动因素之一。看看这些

由于 DeepSeek，驱动因素是否发生了变化将会很有趣。现在，当 DeepSeek 这个重磅炸弹袭击华尔街时，他们说它使用了英伟达的芯片，这些芯片是从新加坡通过某种方式获得的。但让我们谈谈发生这种情况时英伟达的损失。近 6000 亿美元的市场份额？

是的，我的意思是，他们已经收回了大部分市值。因此，损失并非永久性的。我的意思是，该股票的价格几乎回到了 DeepSeek 之前交易时的价格。我认为最终，这归结于训练与推理。当谈到英伟达的机会时，每个人都关注这两件事，因为许多超大规模云提供商正在

正在开发他们自己的芯片，而超大规模云提供商占英伟达数据中心收入的 45%。——那是 Meta 和亚马逊、微软吗？——是的，Alphabet，是的。当您考虑英伟达的数据中心收入时，这是一个 1250 亿美元的运行速度。

本季度每个超大规模云提供商都预测资本支出将增加，到 2025 年资本支出将增加近 40% 到 50%。因此，如果您将该预测外推到英伟达的数字，45% 的收入敞口，这意味着英伟达到 2025 年的数据中心收入很可能达到 2000 亿美元。然后您再加入项目目标公告、欧盟公告，

投资芯片，这是来自 Sovereign 的增量收入，Sovereign 目前对英伟达的收入贡献率为两位数低位。因此，当您将所有这些因素放在一起时，英伟达今年的数据中心收入可能达到 2000 亿美元的驱动因素是存在的。而一些超大规模云提供商正在做他们自己的内部 GPU。而且

英伟达除了他们之外，还在寻找新的客户、新的收入来源吗？是的，这是一个有趣的观点，因为超大规模云提供商确实有使用他们自己芯片的雄心壮志。我认为谷歌在使用他们自己的 TPU 进行训练和推理方面走得最远。其他超大规模云提供商计划这样做。但这是否会影响英伟达今年的收入

还是更多的是针对三到四年后的情况？我更倾向于认为这不会对今年产生重大影响。但显然，当您有 45% 到 50% 的收入敞口依赖于四到五个客户时，这始终是一个巨大的威胁。始终存在这种集中风险。

好吧，这导致了英伟达今年的下一步行动是什么？因为我知道 Blackwell 产品线，他们有一些新产品即将推出。您预计会看到什么？对我来说，关键 KPI 是毛利率。因为上个季度，即使他们谈到了 Blackwell，他们也表示由于 Blackwell 的增长，短期内毛利率将略微下降。一旦 Blackwell 完全增长，它们将恢复到 70% 的中位数。

对我来说，这决定了供需失衡。需求评论是存在的，因为仍然存在更多需求，但就台积电增加产能以生产更多 GPU 而言，供应似乎正在赶上。因此，毛利率是您确定我们仍然存在何种失衡的方式。

好吧，英伟达第四季度收益将在本周三华尔街收盘后公布。感谢彭博情报高级科技行业分析师曼迪普·辛格。在彭博社周末早间新闻中，我们将展望一次没有美国参加的 G20 峰会。我是汤姆·布斯比，这里是彭博社。♪

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这里是彭博社周末早间新闻，我们对未来一周投资者关注的头条新闻进行全球性展望。我是汤姆·布斯比，来自纽约。稍后在我们的节目中，我们将关注美中关系的演变。但首先……

全球财政部长们将在本周前往南非参加 G20 峰会，此前几天刚刚举行了 G20 外长会议。然而，这一次，美国财政部长斯科特·贝森没有出席。在如此重要的全球参与者选择缺席的情况下，会谈能否取得成效？更多信息，让我们前往伦敦，并邀请彭博社欧洲早间新闻主播卡罗琳·赫普克加入我们。

汤姆，今年的 G20 集会具有多方面重要意义。首先，这是在南非的主持下举行的第一次会议。它们也是特朗普政府上任后举行的首批此类多边论坛，该政府迄今已明确表示其打算以不同的方式行事。

至于即将举行的财政部长会议，议程上可谓应有尽有。特朗普总统的改变范式的关税肯定会成为讨论的焦点，同样，增加欧盟乃至其他地区的国防开支的压力也在不断加大。

但一位不会参与讨论的领导人是美国财政部长斯科特·贝森特。他决定跳过此次活动，此前国务卿马可·卢比奥也放弃了参加 G20 外长会议。卢比奥表示，他不参加这些讨论是因为他不希望“浪费纳税人的钱或纵容反美主义”。

卢比奥的言论呼应了唐纳德·特朗普总统对南非土地政策的批评以及威胁切断对该国未来资金的言论。

对此，南非外交部重申，没有任何土地被没收，南非总统西里尔·拉马福萨上个月宣布的征用立法与世界其他地方的征用权法类似。它还强调了南非政府致力于解决全球不平等问题的承诺。现在，国务卿缺席 G20 峰会的情况并不常见，卢比奥的缺席进一步增加了

也许美国被世界一些最富有的国家排除在审议之外的风险。斯科特·贝森特也是如此。那么，在没有美国的情况下，G20 会议能否有效进行？此次全球领导人集会对南非和世界其他地区有何影响？这是我一直在与彭博社首席非洲记者詹妮弗·萨巴萨贾讨论的事情。

从某种意义上说，这是重要的，因为这是 G20 成员作为南非担任主席国的一部分而举行的第一次会议。对。特别是如果您考虑到我们在美国看到政府更迭，我们看到与许多实际上构成

呃，G20 的国家的地缘政治关系正在发生变化，这很重要，毫无疑问，它也将延续到下周的财政部长会议。正如您刚才提到的，呃，马可·卢比奥说，国务卿马可·卢比奥，当然，来自美国，他说他不参加，呃，

他所说的重点是气候变化和 DEI。我们还获悉，美国财政部长，对不起，美国财政部长斯科特·贝森特也不出席下周的会议。因此，您不得不怀疑，美国如何看待他们在 G20 中未来的作用？仍然有来自美国的代表将出席会议，但南非

领导人和官员们计划继续以团结、平等和可持续性为主题，继续或至少尝试加强出席会议的成员国之间的一些关系。关于在没有美国的情况下讨论能否取得成效，G20 是否仍然具有相关性，这是一个很大的问题。我的意思是，关于 G20 与 G7 或其他类型的集会，这些都是一些长期存在的问题，不是吗？

但在美国的情况下，这个问题尤其尖锐。您知道，您确实提出了一个非常有趣的观点，尤其是在您关注美国政府的最初几周以及特朗普总统选择退出许多多边机构时。我们至少从南非总统西里尔·拉马福萨那里听到的是，

他至少正在努力让许多发达国家参与进来，以试图改革这些机构中的一些。因此，如果我们看到美国至少在多边方面有所退缩，那么这对我们将看到的许多改革意味着什么？尽管如此，拉马福萨总统仍然相信他可以完成很多事情。还有许多其他问题。

在他的议程上，包括他之前谈论过的许多事情，包括讨论许多国家（他称之为全球南方）的债务减免，以及很多气候融资，对吧？我们经常谈论

许多新兴经济体是如何在气候变化方面受灾最严重的。但当然，造成这种情况的许多发达经济体是实际的贡献者。因此，在这些首要任务上可能会有一些进展。但要让美国接受其中的一些，对拉马福萨总统、南非和 G20 的未来来说将是一个挑战。

是的。对南非来说，这些会议取得成功有多重要？我的意思是，正如您所说，他们肯定指望这能提升软实力，但也能带来一些实际的东西，例如援助。

这些会谈取得成功有多重要？我们知道南非的失业率很高。在上次选举中，对拉马福萨政党的支持有所减弱。他正处于某种联合政府中。那么，这个论坛对拉马福萨和南非的未来有多重要？

这次会议的时机非常独特，特别是您刚才谈到执政党或之前的执政党非洲人国民大会现在正处于联合政府中。因此，我们第一次看到南非掌控了局面。

作为这个多党政府在世界舞台上的掌舵者。一个人向我描述说，这可能是在展示民主至少在南非是有效的。但是，您知道，拉马福萨总统真的在努力做到这一点，您知道，

在许多他认为不仅南非，而且许多非洲国家，正如我之前提到的全球南方，他们可以提出许多他们以前不一定能够提出的挑战，因为他们以前没有在

桌旁。现在他们可以做到这一点。作为第一个担任 G20 主席的非洲国家，这可能是一个机会。而且不仅仅是这样。我的意思是，您看看这里许多伙伴关系。欧盟是南非的主要投资者。中国

也是南非最大的贸易伙伴之一。因此，许多其他成员国也有动力加入其中。因此，是的，您知道，我认为一个好的结果对大多数成员都有利。但您只要看看我们现在在世界各地看到的这种地缘政治分歧，这肯定是一条坎坷的道路。

是的，由于马可·卢比奥和斯科特·贝森的缺席，您认为这是否表明特朗普政府对这一行真的认真对待？他们对南非政府就南非立法提出的指控。您认为他们会兑现例如停止援助的威胁吗？

这才是真正的担忧所在，卡罗琳，因为我们已经看到来回的争论越来越激烈。正如您提到的，几周前，特朗普批评了您提到的拉马福萨总统今年早些时候签署的土地征用法案时，就已经开始了。但随后，当然，我们在美国看到了

从 DEI 中的撤退。许多人会将南非（至少在它目前的状况下）描述为 DEI 的一个例子。因此，您不得不怀疑美国政府还会针对什么。不仅仅是这样。还有气候融资，这对南非加入非常重要。我们知道我们已经看到美国政府正在撤回这项融资。南非还将以色列告上国际法院，理由是

他们认为这是战争罪，对吧？我们知道特朗普总统与本雅明·内塔尼亚胡保持着良好的关系，我们称之为友好关系。因此，令人担忧的是这种关系会是什么样子？但在过去几周里，我一直在与许多南非官员就此进行交谈。他们中的一些人说，一方面，

当然这是一个挫折。如果您看看美国国际开发署（USAID），它为南非提供了许多医疗保健福利，这对南非和更广泛的非洲大陆来说可能是灾难性的。但这也为其他合作伙伴创造了机会。我们看看金砖国家，这是一个由巴西、俄罗斯、印度、中国和南非组成的集团，

我们可能会看到他们介入。我们在过去几年中看到他们试图取得进展。如果我们继续看到这种撤退，那么这将为这些其他国家打开大门，然后可能填补这一空白。在我结束之前，值得一提的是，我们已经看到像中国这样的国家继续重申其对南非的支持。因此，您不得不怀疑，

美国是否真的想冒这个险，尤其因为南非是美国在非洲大陆最大的贸易伙伴。是的。我想最后，您认为南非是否有可能试图修复与特朗普白宫的关系？

我们听到拉马福萨总统说他愿意谈判。我认为这是关键。您知道，人们的预期是我们将看到斯科特·贝森（财政部长）下周出席财政部长峰会。但也在今年晚些时候。

人们的预期是特朗普总统也将出席。我们还不知道这种关系会是什么样子。然而，无论他是否亲自出席，南非都需要在下一年将 G20 主席国职位移交给美国。因此，如果美国要保持独立，就需要进行某种形式的讨论。

在 G20 中。但是，是的，我们已经听到拉马福萨总统说他想讨论并谈谈我们从美国政府那里听到的一些批评。许多人批评了我们从特朗普总统那里听到的关于他对南非土地征用法案的争议，称这与我们在其他国家看到的情况类似。因此，双方都需要进行相当多的修复。当然，我们必须注意到，特朗普总统的亲密盟友埃隆·马斯克出生在南非的比勒陀利亚。所以，他的一些顾问也来自南非。所以，未来几个月绝对值得关注。

好吧，感谢彭博社的詹妮弗·扎维萨贾与我交谈。我们将在这里的彭博社对即将举行的 G20 财政部长会议进行全面报道。我是卡罗琳·赫普克。您可以在工作日的每个早晨收看彭博社欧洲早间新闻，伦敦时间早上 6 点开始。华尔街时间凌晨 1 点。汤姆。谢谢你，卡罗琳。在彭博社周末早间新闻中，我们将关注美中关系的现状。我是汤姆·布斯比，这里是彭博社。

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这里是彭博社周末早间新闻，我们对未来一周投资者关注的全球主要新闻进行展望。我是汤姆·布斯比，来自纽约。随着美国对华关税威胁的加剧，现在可能是评估美中关系温度的好时机。更多内容，让我们采访“亚洲早间新闻”播客主持人道格·克里斯纳。汤姆。

汤姆，下周我们将获得中国官方PMI数据。PMI是了解制造业和服务业经济情绪的绝佳方式。彭博社情报表示，早期指标显示两者的势头均较弱。

自特朗普总统上任以来，中国经济面临的逆风加剧。为了更深入地了解情况，让我们邀请大中华区EcoGov团队负责人珍妮·马什。她将从香港彭博社演播室与我们连线。珍妮，感谢您抽出时间与我们聊天。我认为我们必须从关税问题入手，以此来了解目前美中关系的现状。这样说公平吗？

绝对公平。这确实是今年笼罩在经济上最大的不确定因素。我们知道，美国在2月初将所有中国进口商品的关税提高了10%。可以说，这发生在北京为关税做好准备之前吗？

我想北京从第一天起就为关税做好了准备。你知道，我记得特朗普上任第一天，令人惊讶的是，第一天并没有针对中国的任何措施。然后，当然，第二天，他开始谈论关税。

但是，你知道，我认为尽管他关于芯片和钢铁关税以及对加拿大和墨西哥的威胁所做的各种声明，但自他上任以来，中国是特朗普唯一真正对其实施关税的国家。所以，虽然现在只有10%，

它们实际上是第一批受到打击的目标。而且有充分的理由认为，随着4月1日审查特朗普下令达成的第一笔贸易协议的最后期限临近，还会有更多措施出台。在我们讨论美中关系之前，这些美国关税目前对中国的情绪有何影响？

这实际上很有趣，因为贸易战已经持续很长时间了，但是当你与中国的经济学家和国内人士交谈时，他们现在谈论的是深度搜索。这种来自深度搜索的令人惊讶的人工智能突破，其消费者平台是在特朗普上任当天发布的，这极大地提振了市场情绪。

因此，我认为它引发了中国股市1.3万亿美元的反弹。然后，习近平试图利用这一势头，在本周早些时候与2020年对其公司进行打压以来的第一次会见马云以及其他一系列科技界人士。因此，我认为关税带来的负面情绪

已经被纳入，人们已经为此准备了很长时间，而且他们在拜登领导下也面临着许多压力，因此就情绪而言，并非这种悲观担忧的情绪必然会弥漫在中国，而真正捕捉当前情绪的是人工智能突破以及科技背后的势头，以及对私营部门最终可能恢复发展的希望

所以我理解这是一种说法，即习近平正在抓住这一时刻，也许是为了证明中国可以减少对出口经济的依赖，并在需求方面变得更加国内驱动，这是他长期以来一直在追求的目标。没错。本周早些时候的会议，你知道，他……

比亚迪、小米、深海的老板们，马云也在那里，这实际上展示了所有这些都是我们正在推出世界领先创新的民族冠军

有充分的理由相信这个经济体。他们表示，提振国内需求是今年的首要任务。这是他们能够最好地避免即将到来的关税的方式，通过真正地提振国内需求。那么您如何形容目前北京和华盛顿之间的关系呢？我认为这是一种观望的僵持状态。但从表面上看，你有一个美国总统

他非常乐意在公开场合对习近平采取温和态度。他称他为“伟大的人”。他说他认为他很聪明。所以在这一方面，我认为，情况实际上比拜登政府时期更加温暖。

但显然，他们现在正在进行贸易战。我认为对中国来说，他们只是在等待看看特朗普究竟想要什么。有各种各样的报道援引特朗普的顾问的话说，他现在正在考虑将其作为一项与北京达成的重大协议，这将超越贸易。因此，考虑各种事情，例如核武器，减少这些计划。所以我想

特朗普政府上任第一个月的沉默非常具有启示意义。他们只是坐在那里，等待看看特朗普会做什么，他

对中国最大的要求是什么，我认为，并且非常非常小心，避免激怒任何一方。我认为是JD Vance，他在一夜之间说，批评特朗普是你可能尝试过的最糟糕的谈判策略之一。我认为北京明白这一点。你可以从官方媒体看到，他们非常小心，避免任何可能损害自身利益的举动。

我们从总统那里听到的一件事是他打算结束乌克兰战争。你能想象一个中国参与这场对话的世界吗？绝对可以。我的意思是，这真的很有趣，因为特朗普现在所说的和同意的事情很多，都是中国几年前提出的和平计划的内容，这些计划在西方受到了嘲笑。

但他们基本上主张冻结冲突，停火，这显然对乌克兰来说是不可接受的，因为它将涉及割让领土。但中国的首要任务始终是试图阻止冲突。因此，特朗普试图与普京达成的协议正是如此。特朗普本人也谈到过与习近平、普京和自己举行三方会谈。

所以我认为中国会来到谈判桌前。我认为中国在和平协议中会提供什么要棘手得多。有报道称，中国可能参与维和行动。我认为，你知道，它在世界其他地区作为联合国框架的一部分这样做。我不认为中国直接派兵对中国有任何好处。

特别是考虑到这种可能性：这并非普京在乌克兰的最后一次行动。他于2014年入侵克里米亚，然后在2022年再次入侵。如果你有中国维和部队在地面上，而普京在四五年后再次发动袭击，那将使中国处于非常不同和困难的境地。

与莫斯科的关系。所以我想，你知道，中国实际上能提供什么还有待观察。我想知道，如果你看看特朗普政府对乌克兰的做法，你可能会得出关于特朗普政府将如何处理中国与台湾关系的结论。这是一个公平的说法吗？

我认为这是一个很大的问题。中国对乌克兰和台湾的看法不同。但基本上，如果特朗普向普京传递的信息是，可以自由地进行这次入侵，他将战争归咎于泽连斯基。那么，如果你是习近平，你会如何解读在台湾背景下的这一信息呢？你可能会认为，好吧，你不会得到那么多的反击。但是

但我要说的是，阻止中国政府入侵台湾的因素远不止是美国的压力。你知道，当你到中国去，与那些为外交部提供信息并参与政策圈的人交谈时，

我从未遇到过任何认为中国即将入侵台湾的人。你知道，他们更喜欢和平统一的想法。而目前台北政府的构成方式，你知道，更亲中的国民党非常非常强大。所以这并不是说这会让习近平可以自由入侵台湾，但这肯定给了他更多空间变得更加大胆。所以

下个月在中国，我们将举行年度全体会议。届时，全国人民代表大会和中国人民政治协商会议将举行年度会议。这被称为“两会”。

在此期间，美中关系是否可能成为讨论的话题？外交部长王毅将举行年度简报会。这实际上是中国任何高级官员回答外国记者提问的少数几次机会之一。

显然，这一切都是经过精心安排的，问题是提前提交的，但可以肯定的是，贸易战将在会议期间被提及。我想王毅，一位非常非常经验丰富的高级外交官，他会非常非常谨慎地回应。

但我认为这将是幕后最重要的讨论点之一。我记得习近平主席几年前在旧金山与拜登总统会面时，习近平的目标之一是试图增加对中国的外国直接投资。我们看到的一些最新数据显示，流入中国的投资

我认为这是我们大约四年来看到的开局最弱的一次。您认为中国可以做些什么来允许资金（如果这是可能的），允许来自美国的资金流入中国？

我认为，如果他们想赢得美国投资者的信心，他们必须稳定商业环境。我认为，首先，外国公司长期以来一直在要求为他们的公司创造公平的竞争环境。

与国有企业获得的采购和投标交易相同的准入，相同的优惠，但也需要稳定性。这确实是习近平本周早些时候会见马云发出的重要信号。马云可以说是监管打击的代表，因为他最大的目标。经济学家认为，这次会面表明，打击的时代已经真正结束。

这里有一个稳定的商业环境。政府将给予私营企业更大的自主权

放松管制，让企业蓬勃发展。你不必担心外国咨询公司的突袭，也不必担心你刚刚投资的行业的地毯会被撤走。由于贸易战的阴影笼罩着自然联系，习近平要让美国投资者特别是美国公司相信他们受到欢迎，这是一项艰巨的任务。我的意思是，特别是当中国对特朗普最初关税的报复

包括对谷歌的反垄断调查。这主要是一种象征性的行为，因为谷歌目前在中国几乎没有业务，但这向其他美国公司发出了一个信号，如果这种情况持续下去，那么他们将成为针锋相对回应中的公平竞争对手。珍妮，在我让你走之前，我必须问你关于特朗普总统的顾问埃隆·马斯克的问题。我们知道，他的电动汽车公司特斯拉在上海拥有很大的业务。

马斯克与特朗普的关系以及马斯克与北京的关系如何？这如何结合起来理解未来可能发生的动态？你知道，我认为马斯克可能是

特朗普耳边最温和的中国声音之一。实际上，值得注意的是，自从特朗普上任以来，马斯克对中国只字未提。在与肖恩·汉尼提的采访中，有一个问题是针对中国的背景提出的，他没有回答。我认为他反而提到了塔利班。他拥有巨大的商业利益

在中国，与中国政府关系非常好。当他访问北京时，他们会为他铺上红地毯。他会见李强总理。我认为中国政府认为他在这届政府中是一个非常非常有用的人，因为他们有一个直接与特朗普沟通的中间人，他是一个对中国有巨大兴趣的商人。因此，一个对维持商业联系有既得利益的人，

并且实际上在许多许多政策点上与习近平主席保持一致，包括他们对台湾的立场。所以我认为对北京来说，马斯克是一个非常有用的人。看看这将如何发展将会很有趣。毫无疑问。珍妮，非常感谢你。珍妮·马什，大中华区EcoGov团队负责人，从我们在香港的演播室与我们连线。我是道格·克里斯纳。您可以在工作日收听“亚洲早间新闻”播客。它可以在您收听播客的任何地方获得。汤姆？

谢谢你，道格。这就是本期彭博社周末早间新闻的全部内容。星期一早上美国东部时间上午5点，请再次加入我们，了解海外市场的最新情况以及您开始新的一天所需的新闻。我是汤姆·布斯比。请继续收听。最重要的新闻和全球商业新闻现在即将播出。除非是在令人兴奋的宝马i4中，否则永远不要满足。

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