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Markets Cautious Ahead of Impending US Tariffs
2025/3/28
Bloomberg Daybreak: Asia Edition
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Gene Goldman
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Willem Sels
Willem Sels: 我认为市场的主要影响因素是来自美国政府政策的不确定性。这种不确定性和政策的快速变化，导致企业和消费者采取了一种观望态度。因此，风险溢价上升，盈利增长和经济增长预期可能会下降。鉴于此，我们已经将美国股票配置从超配调整为中性。我们对亚洲，特别是中国市场持乐观态度。中国在技术发展方面取得了显著进展，这推动了投资者对中国市场的热情。我们还看到中国消费者信心正在增强，零售支出得到支撑，折扣减少，这表明市场存在进一步上涨的潜力。此外，资金正在从美国流向欧洲和亚洲，投资者对欧洲的看法也更为积极。由于贸易关税导致贸易转移，部分中国商品可能流向欧洲，这将有助于保持欧洲的低通胀率，并为欧洲债券市场带来机遇。人工智能在各个行业中得到广泛应用，投资者对人工智能的热情已从人工智能赋能者转向人工智能采用者，这将推动各行业的生产力提升，软件行业将从中受益最大。
Gene Goldman: 关税将导致市场波动加剧，但这可能不如市场担心的那样严重。关税是报复性的而非普遍性的，其他国家的进口依赖度高于美国，且历史数据表明市场能够从关税冲击中恢复。美联储不太可能大幅降息，预计今年股票市场回报良好但不会非常出色。我们偏向于小型和中型股、医疗保健、另类投资和优质股票，并正在增加投资组合中的贝塔值，同时超配价值股而非成长股，以及小型和中型股，看好医疗保健和金融服务行业，但对能源行业持谨慎态度。我们认为经济正在温和放缓，但不会出现衰退，市场对衰退的担忧被夸大了。我们看好高质量固定收益资产，特别是美国国债，但对高收益债券持谨慎态度，因为其利差过窄。
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