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Tracking the Catalysts for Asian Market Outflows
2025/3/13
Bloomberg Daybreak: Asia Edition
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Burns McKinney
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Doug Krisner
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Vivek Subramaniam
Vivek Subramaniam: 我认为，三月份亚洲主要市场都出现了资金外流。这可能与最近几天发生的事件有关，特别是美国股市的大幅抛售。虽然关税在短期内会带来痛苦，但这只是暂时的。我们关注的是在这个痛苦中寻找机会，因为估值变得更有吸引力。就中国而言，尽管恒生科技指数今年迄今上涨了35%，但这主要基于市场情绪，而非实际盈利增长。我们需要看到人工智能发展对公司盈利产生实际的积极影响，以及监管政策的更多明确性。至于印度，我们认为它是极具吸引力的新兴市场，其国内导向型经济使其受贸易风险影响较小，经济增长强劲，预计未来几年将持续加速增长。在印度，我们关注的重点行业包括金融、数字化（支付和电子商务）和部分可选消费品。至于欧洲，英国人对最近苏纳克访美以及欧洲市场表现感到乐观，认为英国在一定程度上不受全球贸易战的影响。
Burns McKinney: 近期市场波动很大，这与政策制定者有关。我们可以将特朗普的总统任期想象成天使与魔鬼的较量：一方面是市场喜欢的减税和放松管制，另一方面是关税和贸易战。最近，人们更关注关税以及由此带来的不确定性。关税作为一种手段而非目的，其不确定性可能导致企业暂停资本投资、放缓并购和招聘，并影响美联储的政策。美联储可能采取观望态度，短期内不太可能降息，市场对降息的预期可能过高。关税可能导致滞胀。当前市场估值偏高，未来回报可能较为温和，建议关注防御性股票，例如派息股票。尽管部分消费数据显示疲软，但就业市场依然强劲，消费者支出仍有一定缓冲，未来消费支出可能趋于可持续。鉴于美国股市估值高企，以及欧洲和新兴市场估值相对较低，海外市场存在投资机会，特别是欧洲市场。美国今年陷入衰退的可能性仍然低于50%，就业市场稳固，美联储可能再次转向宽松政策。
Doug Krisner: 特朗普的钢铁和铝关税引发了欧盟和加拿大的报复，市场正在为特朗普政府即将宣布的报复性关税做准备。尽管股市在经历了两天大幅下跌后有所反弹，但通货膨胀回升的风险依然存在，关税导致商品价格上涨，这可能会考验美国消费者的承受能力。
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