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Trump's Tariff Signals Gives Boost to APAC Markets
2025/3/25
Bloomberg Daybreak: Asia Edition
拉斐尔·博斯蒂克：我认为今年只可能降息一次，而不是两次，因为关税可能会阻碍通货膨胀的消退。我听到更多关于经济轨迹的担忧，但这并不意味着经济已经减弱，数据显示经济仍然具有韧性。
拉胡尔·查达：鉴于关税的影响可能比预期更小，今年美联储降息的次数可能会超过一次。与2018年不同，目前通货膨胀是主要担忧，而特朗普政府在实施关税方面更加谨慎，因此关税的影响有限。市场对关税的反应较为积极，因为关税范围缩小，并对一些合作国家给予了豁免。美国市场需要两到三年的时间来进行结构性调整，而亚洲市场则呈现出“逢低买入”的态势。美国市场估值较高，投资者过度配置，因此今年美国市场可能呈现震荡走势，而一些亚洲市场则可能触及新高。中国的全球冠军企业，例如比亚迪、小米等，具有极高的投资吸引力，因为它们的估值远低于美国同行，且产品质量不断提高。与2018年相比，中国对中美贸易战准备充分，并采取了应对措施，市场已经消化了贸易战的影响。中国政府正在采取措施解决地方政府债务问题、房地产泡沫问题，并有针对性地刺激消费，为应对潜在的经济冲击做好准备。恒生指数的强劲表现与其估值较低、被低估以及南向资金流入有关，而非CSI 300。印度经济已经触底反弹，并有望持续增长，因为印度央行降息，政府也出台了财政刺激措施。印度经济的结构性增长潜力巨大，其名义GDP增长率高达9%到10%。
蒂姆·帕格利亚拉：尽管市场出现反弹，但关税的影响仍有待观察，市场估值问题依然存在，经济活动可能放缓，美联储的政策也存在不确定性。股市反弹可能只是暂时的，因为通货膨胀、经济韧性以及债务再融资等问题仍然存在。需要关注美国消费者的实际购买力，而不仅仅是消费者信心指数。通货膨胀使得消费者承受能力下降，房地产市场也面临挑战。美联储今年可能只降息一次，降息并不总是好事，因为它反映了经济的疲软。经济面临多重挑战，需要谨慎应对。特朗普政府的关税政策可能在短期内造成痛苦，但从长远来看，有利于美国经济和国家安全。强势美元可能会阻碍美国出口，因此美元汇率需要适度调整。我的投资策略是持有部分短期国债，关注价值型股票，并投资与市场关联性较低的资产。印度是一个长期具有吸引力的市场，中印之间的贸易关系调整将有助于印度经济的长期可持续发展。欧洲大型价值型股票指数目前也值得关注。
Deep Dive
Federal Reserve Bank of Atlanta President Raphael Bostic forecasts only one interest rate cut in 2024, citing the impact of tariffs on disinflation. Uncertainty remains about the economy's resilience and consumer sentiment's predictive power.
- Raphael Bostic (Atlanta Fed) predicts one rate cut in 2024.
- Tariffs may impede progress on disinflation.
- Uncertainty about consumer sentiment's impact on the economy.
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