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What's Driving Volatility in Chinese Tech Stocks?

2025/3/26
logo of podcast Bloomberg Daybreak: Asia Edition

Bloomberg Daybreak: Asia Edition
AI Deep Dive AI Chapters Transcript
People
B
Bill Campbell
D
Doug Krisner
S
Shuli Ren
Topics
Doug Krisner: 本期节目讨论了导致中国科技股波动的原因。尽管中国股票近期有所回调，但一些华尔街投资者仍然看好。摩根士丹利策略师在看到第四季度盈利超出预期的迹象后，上调了2025年底中国股指的目标价位。同样，高盛策略师预计，随着更多积极的盈利修正即将到来，近期反弹将带来更多基本面上的上涨空间。我们与彭博社专栏作家任淑丽进行了交谈，以更仔细地了解情况。此外，周三亚洲股市小幅上涨，投资者在疲软的美国消费者信心、关税不确定性和美国股市尾盘反弹中寻找明确的方向。我们从DoubleLine全球债券投资组合经理比尔·坎贝尔那里获得了一些关于美国经济的见解。 Shuli Ren: 我认为中国科技股的波动很大程度上是投资组合的流动性问题，是美国股市、中国股市和欧洲股市之间的一种零和博弈。当美国股市短期触底时，许多资金会从恒生科技指数中撤出获利，然后可能回流到美国股市。腾讯发布升级版AI推理模型，增加了人们对中国AI相关公司的热情。但AI主题的快速上涨也可能导致获利了结。中国公司持续推出新的AI模型和技术，这推动了投资者的兴趣，但AI数据中心建设可能存在泡沫风险。AI和机器人技术将取代大量工作岗位，尤其是在制造业，但中国政府正试图将劳动力转移到服务业。中国政府需要考虑如何对年轻一代进行教育，以适应经济的长期规划，避免人才培养与市场需求脱节。中国已经接受了关税的影响，但关税确实会影响某些经济部门，特别是小型企业。中国正在转向内需，实施出口管制，并鼓励国内消费以应对外部压力。自“深入发展”以来，中国经济情绪有所改善，尽管财政刺激措施规模不大，但政府的积极表态提升了人们的信心。 Bill Campbell: 在关税不确定性消除之前，市场和经济前景将面临挑战。4月2日关税政策的不确定性是市场面临的主要风险，持续加征关税的可能性会对风险资产构成阻力。衰退的可能性约为三分之一，通货膨胀可能是一个为期一年的问题，但持续加征关税会增加通货膨胀和增长下行风险。消费者信心下降，信用卡逾期增加，低收入人群面临压力，这都与通货膨胀和关税风险有关。延长减税政策对当前经济环境有必要，但财政赤字持续扩大是不可持续的，这会增加政府支出并推高长期债券收益率。今年可能会有1到2次降息，这取决于4月2日关税政策以及后续政策对经济增长的影响。

Deep Dive

Shownotes Transcript

On today's episode, we dissect the forces driving volatility in Chinese tech stocks. Despite the recent pullback in Chinese equities, some Wall Street investors remain bullish. Morgan Stanley strategists raised their 2025 year-end index targets for Chinese stock indexes, after seeing signs of fourth-quarter earnings beats. Similarly, strategists at Goldman Sachs expect more fundamental upside to the recent rally as more positive earnings revisions should be coming. We speak with Shuli Ren of Bloomberg Opinion for a closer look.

Plus - Asian stocks posted modest gains on Wednesday as investors searched for a clear direction amid weaker US consumer confidence, tariff uncertainty and a late rally in US equities. We get some insights on the American economy from Bill Campbell, Global Bond Portfolio Manager at DoubleLine.

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