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Bloomberg Surveillance TV: July 1st, 2025
2025/7/1
Bloomberg Surveillance
B
Blerina Uruci
C
Collin Martin
H
Henrietta Treyz
J
Julian Emanuel
Julian Emanuel: 我认为现在还不是大量买入股票的时候，因为市场已经出现了抛物线式的上涨，而且关税和政策也给经济带来了风险。我预计会出现回调，但市场对关税的反应是出乎意料的，随后的波动事件实际上提供了一个买入机会。标普500指数和纳斯达克100指数已经大幅上涨，市场持续上涨的速度令人惊讶。我认为盈利前景正在改善，因为市场预期会有利于2026年的刺激措施。虽然2025年的情况仍然不稳定，但经济避免衰退的整体叙事是积极的。关税肯定会影响盈利，但市场已经开始消化这种一次性冲击，并认为企业有适应能力。企业有能力适应、调整供应链和制定正确的定价策略，这表明了美国企业的韧性。今年市场上涨的原因是美国企业正在学习如何在各个行业建设性地使用人工智能，这不仅能节省成本，还能提高收入。我认为人工智能的使用支持更高的市盈率，但目前市盈率过高，可能需要回调。目前，市场更多的是一种由错失恐惧症（FOMO）驱动的融涨，类似于选举期间的情况，但实际的活动尚未支持更长时间的FOMO。7月9日关税问题的回应以及企业盈利方面的韧性是需要关注的。如果确定关税为10%，市场会接受，但谈判可能不会那么简单。股票市场的前景与固定收益市场发生的事情之间的关系是一个谜。收益率已经横盘整理了两年，这对股票市场来说是好事，因为它消除了部分不确定性。可能会有一位新的美联储主席，他在降低利率方面会更加配合。如果10年期收益率突破5%，这将是股票市场面临的最重大风险。如果通胀数据持续走强，同时关税方向受到更多阻力，这将引发美元走势。美元疲软对标普500指数是一个显著的推动因素，也是大盘股跑赢小盘股的原因之一。美元疲软通常是积极的，但如果8月份在通过法案方面遇到问题，可能会出现问题。
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