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Marathon Asset Management Chairman & CEO Bruce Richards Talks Treasuries, Fed, Software Stocks
2025/6/3
Bloomberg Talks
B
Bruce Richards
Bruce Richards: 我认为目前美国的财政赤字问题不容忽视，已经达到了GDP的7%，相当于每年新增2万亿美元的债务。如果关税政策导致美元走弱，且外国投资者不愿购买美国国债，考虑到未来一年需要出售10万亿美元的国债，情况将变得更加令人担忧。虽然前端国债需求旺盛，但长期国债存在较大的价格风险，对冲基金可能会选择做空。我个人认为利率很难预测，我们尽量避免对利率进行预测。如果长期债券利率升至6%，政府的融资成本将会显著增加。目前包括Double Line、TCW和PIMCO在内的美国公司，甚至外国投资者，都不愿意购买长期国债，有些公司甚至在做空。即使财政部将发行转向前端，也只会给前端带来压力，而且目前通胀率表现良好。预计今年晚些时候，关税的影响可能会导致通货膨胀上升，个人消费支出（PCE）可能从2.1%升至2.8%-3.2%的范围。美联储希望观察通货膨胀的影响，然后再采取行动，因此在较长时间内将保持观望态度。尽管欧洲央行、英国央行和加拿大央行都在放松利率，但美联储将维持利率不变。较高利率会对市政、企业和购房者产生挤出效应，也会对商业房地产市场产生影响。
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