这一期节目是和播客财自由的串台。我们邀请到了容光投资的合伙人培鸿总。培鸿总是很资深的母基金从业者，之前在社保基金、中投公司和易方达有多年的从业经验，管理过万亿级别的资金。培鸿总的工作主要就是筛选基金经理并且把资金配置给他们，在他职业生涯里交流过非常多各种各样的基金经理，对于筛选优秀基金经理的标准、基金经理应该如何成长，他应该有非常多的心得。

培鸿总也是播客《财自由》的主讲人，同时他还是【价值发现日】活动的发起人，这是一个价值投资者们的交流活动，邀请基金经理和研究员们分享、交流各自看好的投资机会，并与受邀到场的资深投资人士共同切磋研讨，活动质量非常高，很欢迎各位投资领域的高手们报名参与共同切磋。

我参加了今年10月份的价值发现日活动，并且分享了拼多多的案例，因此结识了培鸿总。作为一个致力于在投资道路上不断求索的后辈，我一直很期待能有机会跟培鸿总请教，向他好好取经。所以这次非常高兴有机会邀请到培鸿总作为嘉宾，分享分享他管过万亿资金、见过各种优秀基金经理后的心得和经验。

**本期嘉宾**

杨培鸿容光投资合伙人/基金经理 CFA

曾在全国社会保障基金理事会、中国投资有限责任公司与易方达基金担任投资经理，在全球FOF投资领域有多年经验。以独立作者身份在《The Cato Journal》、《中国经济学季刊》等专业期刊发表论文多篇。个人专著《慢即是快：透视多元资产投资》。

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时间线：

01:29 怎么去判断一个好的基金经理：核心是看投资理念的品质

11:12 怎么样的理念是好的投资理念：好的投资理念是收敛而非发散的

15:52 面对业绩承压，不同基金经理的不同反思

21:34 理念的“好”和“坏”的判断会有绝对的标准吗：好和坏的区分不难，但要判断有多好，需要提升自己的审美

22:34 分散&集中；深度价值&成长；大盘股&小盘股，都不是判断标准；

26:43 换手率低比换手率高好

29:28 培鸿总对不同风格的价值投资者，会有偏好吗？

32:01 对波动率和回撤是否会有硬性要求？

36:11 怎么去识别运气和实力？单吊一个大牛股最后获取巨大财务回报的投资人，如何分辨是运气还是实力？

45:11 如果投了一个基金经理，很多年业绩都不理想，应该怎么看待这件事情？

50:11 投资做的很优秀的人，他们有哪些很突出的共性？

52:51 哪些投资人的特质，是应该尤其警惕的点？

54:53 怎么看待民间高手（牛散）和机构科班出身的基金经理的区别？

59:01 从好的研究员进阶到基金经理，中间有哪些比较重要的课要补足？

01:04:07 对于年轻的投资人而言，应该怎么提升自己的能力？

01:11:39 过去几年里有没有对基金经理审美上的变化？

01:13:46 容光投资既做母基金又做股票投资，遇到观点和我们高度相似的基金经理是否就没必要投资他了？遇到和我们观点完全相反的呢？

01:17:54 怎么看待那些21年之前成绩一直都很好，但21年后几乎清盘的基金经理？

**本期主播**

郑立涛，前经纬创投投资人，现在从事二级市场投资。《消费圈内人》、《大浪灯塔》主理人，关注消费、跨境、互联网等领域。

即刻：郑立涛

公众号：郑立涛

小红书：立涛的商业随想录

**节目介绍**

乘风破浪是一档关于商业与投资的播客节目。

提升投资能力，需要大量学习经典案例、向优秀的人取经。每期节目都会分析一些投资领域的经典案例、书籍，以及一些有意思的公司，并邀请一些资深从业者和投资人做客节目，向高手们学习投资经验与心得。

希望这档节目能给到大家一些陪伴和启发，在风云变幻的时代里乘风破浪，成为更好的人、收获更好的投资收益。

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和管过万亿的人聊聊：优秀二级市场投资者的修行之道丨对话容光投资杨培鸿 01:21:32 Share

乘风破浪

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和管过万亿的人聊聊：优秀二级市场投资者的修行之道丨对话容光投资杨培鸿