再信一次？上车前必听的指数投资基础知识
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大家好 欢迎来到大方谈钱这是一档由华夏基金出品的播客栏目钱是桥梁 生活才是目的

我是张恒我是维维维在我们去年上线的那期是 ETF 不是 ETC 新机民科学入场指南的评论区里面很多朋友留言还想了解一些更加基础的投资干货内容那我们今天呢就把这些投资新手上车应该要了解的一些知识一股脑拉出来跟大家聊一聊从如何评判自身风险

到怎么开户实操再到购买过程中那些让人头大的名词解释我们非常荣幸地邀请到了光大证券的资深投顾买泽元老师和华夏基金的韩岳老师为我们中益中科普一下大家有哪些投资疑问和避坑小锦囊欢迎在评论区告诉我们

大家好,我是关大证券的买责员大家好,我是华夏基金的韩岳能不能简单先了解一下麦老师和韩老师平时的这种工作日常其实我的工作是接触客户比较多一点我是 07 年就加入了证券这个行业一毕业当时正好 07 年是一波大牛市随后也是没有逃过资本市场的毒打

但即便如此呢我们看到资本市场有魅力吧所以也一直是在这个市场里不断的学习我平时的工作呢就是给客户去进行资产配置我是 2006 年加入的华夏基金一直从事跟客户相关的一些工作其实在这个市场当中呢大家都知道 A 股呢熊市其实的时间是要远大于牛市的

大家进入到这个市场呢尤其是在牛市暴涨的时候都是催生大家伙积极入市的时候但是往往这个时候就是大家忽略风险的时候进来以后呢盲目的投资然后加大杠杆最后套在里面一套就是很多年感觉我听韩老师说完了之后我仿佛看到了刚入行时候的自己因为我也曾经在高点

那个情绪来了的时候你包括从业这么多年在去年 924 行情之后确实也犹豫过我到底要不要追涨追进去我自己也因为也一直在定投恒生科技嘛前几天春节之后不是有了一波涨幅吗我就自己根据投资纪律我做了一次只赢我今天还在垂胸顿足只赢的有点后悔对就是只赢的有点后悔

其实刚刚维维维提到 926 行情在那种整个牛市的氛围称度下即使是我们天天在学金融投资的教育的人也会忍不住有一个从众和跟风行李但今天我们的主题其实是科普 ETF 的这个门类我们想先跟大家聊一聊大家之前第一次了解 ETF 或者买的第一次 ETF 基金是什么大家觉得说 ETF 是否适合新手上车的第一站呢

我第一只买的 ETF 其实相对是比较晚的因为我们在券商它只能通过这种场外去买这个 ETF 当时我买的这个 ETF 是双创的 ETF 我其实跟我们华亚基金还是比较有缘分的当时我就是听了龙英总一次他的讲座吧当时就谈到了创业版跟特创版之间是完全不同的这种行业的取向所以当时我认为双创它又代表着一定的成长性大家都知道只要你是成长性行业

它就一定面临着比较大的这种风险跟挑战这个时候我想双创是不是就比一个单创成长加倍对成长也加倍了而且还能规避一定的风险但是比较遗憾的是也是经历了一定时间的沉淀说到 ETF 我觉得应该是从指数开始说起

因为我们经常会听到一句话就是大盘今天涨了还是跌了我觉得从 2006 年开始当时投资人问的最多的就是这一点这里的涨跌呢其实它并不是针对的几只股票而是很多的股票这些股票呢当时指的就是上证综合指数那么为什么是上证综合指数呢我做了一个数据统计那我记得在这个 2006 年的时候呢 A 股市场是有 1400 多只股票

当时上海证券交易所它的股票数量是 842 只它的市值占到了全部 A 股的 80%也就是说当时上证综合指数的涨跌对于整个 A 股是已经达到了一定程度的代表性所以当时大家都用上证指数来代表整个市场的一个表现

这种习惯也一直延续到了现在那么站在投资人的角度大家不可能去买 1000 多只股票这个是很不正常的一个现象那么现在 ETF 它就是投资指数的这么一个工具当时我第一只投资的是一个上证综合的一个 ETF

我觉得每天去看市场涨跌了是一件非常简单的事情它会把一些我们认为投资比较困难的事情变得简单一些我的第一支是科创武领我感觉现在甚至是一个小红书网红基金因为在去年的时候就是那波行情的时候我记得小红书上有很多相关的帖子然后还有人问是不是我们投放的什么的完全不是纯是大家自然地去关注到了这个产品

刚才麦老师在准备咱们录制的时候也在我们群里提过一个观点就是您认为 ETF 并不是特别适合纯新手您为什么这么认为呢首先我先更正一下我并不是认为 ETF 不适合新手

而是我认为年少不知 ETF 的好所以当您刚才说咱们的小宇宙底下有很多人希望去科普一下 ETF 的时候我还是比较惊讶的因为从我们的日常的工作状态上来看有些新开户的这种 90 后甚至 00 后的这些新股民们我们跟他说 ETF 的时候他总觉得你在跟我推销一类产品换句话来说为什么市场里很多人不去买或不去配置 ETF 呢

ETF 首先它不像股票那么刺激我可能买了一个行业以后它可能随着市场的上涨而上涨比如像 924 行情那种它属于一个很极端的行情很多时候常态 ETF 它是一个相对稳健的有涨有跌的是这么一个市场他买股票可能认为比如我身边的韩老师比较厉害

他之前说过的一些股票都能涨那这个时候他再给我说一只股票的时候我买到的是一种我们俩共同的期待所以呢这个我认为是新手他不认为 ETF 是一个非常好的工具或者说即使认识到他很好但是也不会去买他的一个重要的原因就是可能很多投资人他一开始入市的时候他了解不到 ETF 的中间的一些优势或者说他可能会更愿意去追求短期的一些刺激的那种

对还有一个就是我们国家的 ETF 它相对起不是比较晚的您像我们华夏是最早成立这种 ETF 基金的就是我们的 50ETF 到今年也就是 20 年左右但是您知道在前期的时候我回到我已经过别 20 年的母校的时候正好我们老师是教金融的正好有一个阶梯教室 80 多人然后我去问了一下我说大家模拟潮污有多少人选择了 ETF 因为我当时回母校的时候是去年的 10 月份当时正好市场比较火热

当时就只有两个同学举手了我觉得它确实也代表着这个市场的一个样本虽然它可能会一片盖全当市场来了行情的时候第一想法还是买点什么韩老师所以从这个角度上来说 ETF 可能作为第一支产品给投资新手介绍的时候认知程度或者说上手程度还是有点困难从这个角度上来讲

它是不是一个适合新手的一个工具呢我觉得适合是没有问题的这个是没有争议的但关键是怎么让新手认识到那我们当时有人开了一个玩笑就说不经历赌打没有经历过挫折那他买只股票他不断地在挣钱这个时候他是意识不到 ETF 的好的包括像刚才韩老师所说的有些人的股票买在了高点

那你想他买的高点的时候他一定是认为自己能不断的赚钱的相反的 ETF 它一般会在投资者经历了一些挫折或者说有了一些故事之后他会选择这其实我有点想追问一下麦老师就是您目前的 ETF 投资赚钱了吗

收益率情况能给我们公开一下吗我的 ETF 在坚持不懈的努力之后吧我还是赚钱了一般大家可能会听到两个比较熟悉的词汇一个呢叫基金定投还有一个叫网格交易我一开始呢是进行的基金定投每个月呢就强制自己去储蓄去存个一千多块钱但是呢越存我就觉得越有挫败感

为什么就一直赚不到钱有一段时间就像韩老师所说的其实我们的市场它是一个牛短熊长的市场或者说它建立的周期相对是比较长的而一旦它来了牛市以后大家情绪比较亢奋所以我们的牛市涨幅一般都比较大但它对应的时间也比较短这个时候您去投资 ETF 的时候你就要经历一个挫折就是你可能在长时间内比如说这个基金它到了八毛

你觉得已经很便宜了可能也确实不再下跌了但是你可能在这个八毛左右的时候你可能能买一年所以呢大家如果买 ETF 的话您要事先想好

或者说你要做定投的时候你要想好就是说你这个钱你能不能经受得住就是它一年不给你带来任何正收益的这种情况所以在之后的时候我就采取了第二种方式那就是采取一种变频也就是说的网格交易当你做数据回测的时候你发现这个基金或者是它背后代表的这个指数它可能最大回测就是 30%的时候

有这种 5%左右你就定投一笔再往下跌 50%再定投一笔这样的时候你可能多少会产生一种新的非常奇妙的想法就有时候盼着它能再跌下来给自己找点乐趣因为虽然都是 1000 块钱但是由于它越跌越多但是你买的份额也就越来越多所以我双创的基金完全就是通过网格交易最终能够赚到钱

韩老师怎么看待这个问题呢收益怎么样去年这个 924 行情这一波其实之前已经仓位很重了 924 这一波呢主要是拿住了这个仓位收益率应该是在 30%到 40%左右吧就 924 那一波主要是中途没有被甩下去你用的比较称首的投资策略是什么样的

你是 OE 型选手吗不是就像那个买老师这样其实我会设定一个标准比如说在 3000 点以下我就会加大投资在 3000 点以上呢其实我就会相对正常的去投就相当于是一个智能定投一样就是你给你自己设了一个标准纪律对因为今天听的很多是新手嘛那你觉得 ETF 到底适不适合新手呢

其实我觉得买 ETF 也好还是买股票也好新手应该注意什么呢我觉得新手最应该注意两点第一个进入市场呢不管你买什么都要尽量减少这个抄底第二个呢是一定要设定这个止损位大家会经常认为我低位的资产呢未来一定会像这个高位资产那样有那样的涨幅但是实际上呢抄来抄去呢我发现这个资产一直都不涨

但是抄底的逻辑呢基本上就是一个资产被错误定价的一个逻辑不是说不能抄底啊我觉得抄底分两块当这个市场恐慌性下跌的时候由于投资人非理性的卖出这时候我觉得是可以抄底的因为它定价是错误定价的但是到了正常的一个市场行为的时候这时候我觉得是不能抄底的俗话讲人不识货钱识货嘛

其实它不涨是有原因的就是不管是它的基本面也好还是未来预期也好它都不是一个下手的好机会就你觉得现在已经很低了但是市场上有那么多的聪明的投资人都没有去买它是有原因的不要因为我们现在盲目的去抄底

而占用这个资金的成本错过这个封口投资我觉得这个是要尽量避免的第二个呢为什么要设置止损位呢就是我们在投资之前呢会有一个大致的计划每个人都有计划就是我要买什么的品种我要做一个什么样的投资要获取什么样的收益但实际的市场运行当中呢可能跟我们预想的完全都不一样这时候呢我们就要严格执行投资的纪律然后进行止损这个止损位呢可以是 5%也可以是 10%大家认为那我等它涨回来好不好啊

实际上当逻辑变了的时候就是很多不可控的事情就会发生那投资人在价格下跌到一定程度的时候如果说你不及时止损的话那就会导致亏损进一步扩大那例如我们常常会卖掉账户里涨得很好的这个资产

保留一直亏损的产品进行一直补仓那这时候就会造成越亏越多越补越多其实您是觉得它是不是说新手要取决于说新手能不能先学会这样的一些策略或者说做到这几点嗯

我觉得韩老师就是比较早的就给了我们这个新手投资者一个算是小锦囊吧那我也想说说我的一些观点看能不能做个补充一方面我认为新手呢要注意的是只赢这个可能跟那个韩老师是一个相对的我认为新手进入权益市场大多数就像 06 07 年 13 15 年包括像 24 年 924 行情之后大多数人是被这种赚钱效应吸引过来的

它其实不会说马上就进行亏损那是不是也有点费是吧大多数人进来还是能赚一段钱的但是就怕在赚钱的时候呢你不会设这个指引或者说你没有完全的一个系统性的计划所以呢即使你赚了钱以后最差的结果就是你继续在追加投资就是我们所说的到金字塔

比如赚了 50 块钱这个时候你就不断的再往上追加 5 万甚至更多的钱你想如果说是一个 5 万块钱的资金量的话那你 50 块钱的利润会迅速就被吞噬掉这个是第一点大家要重点去注意的第二点我认为呢就是说你不要快速的去进行补仓这个跟刚才韩老师说的是有类似的那我们有一些小白的投资者

一看到亏损了以后呢他坚定自己的投资是对的那这个情况下其实补仓呢是为了平摊你的成本同时我认为他也有可能是在纠正你第一个错误那你要想的一个问题就是说你第一次的买点已经不好了

那第二次你再去进行补仓的话会不会造成更大的错误我以前就看到一本书上是这么说的他说你每个资金都像是古代上阵杀敌的那个兵士那你这个时候前面已经有先锋军受困了这个时候你要把中军一块去救这个

那它有可能会造成更大的损失所以我觉得这个是大家需要重点注意的我们的两位嘉宾真的都太真诚了上来就把多年的投资心法直接端出来给我们了如果今天我们作为一个投资新手上车我们从一个新手入门按照他们的步骤来一一进行的话敲开这一天投资的第一步可能是什么呢

我认为第一步我们要做的肯定是要先要开一个账户这个账户现在我们老说有很多小白投资者分不清到底什么是场内场外场内就是相当于交易股票一样在证券公司去开一个账户然后每天它一个 ETF 是分分秒秒它的价格是不同的

它最大的优势就在于你能特别快的明确你今天买入的价格是多少那我们场外一般就是通过比如说像银行或者是一些第三方平台然后买入这支基金但是它的一个相对的劣势就是它是在晚上清算之后你才能确定当天的买入价格是多少

那在 924 那轮行情中呢大家也会看到就是说我在场外买的那个基金好像它确认就比较慢它没法跟上当天的那个涨但是它的好处呢就在于有可能像一些比如港股的这种 ETF 那它当天的涨幅是没有涨够的那第二天呢它通过这种认购的方式最终也能参与到第二天的收益率

那我想问一下开户过程中因为我们是不能开股票户的嘛所以我对于开户的认知其实是比较落后的但是我记得几年前就是我妈她们开户去的都是券商证券公司的线下营业部那现在的话是不是也都是 APP 直接就可以了还需要去找属于自己的客户经理吗还是它怎么样一个逻辑呢

我们现在 90%以上的客户都是通过线上 APP 的形式进行开户的那开完户以后呢大多数券商都会安排客户经理给我们的客户打个回访电话但是实话实说它的实际效果并没有那么好

因为首先呢大家觉得我既然已经在你那开户了大多数人会觉得自己已经懂了所以呢需要他介绍的这种相对是比较少的还有一点呢就是现在有一个也不能算是弊端吧但是确实是现实存在的就是大家在做风险评估的时候我们有 20 道题那大家可能会迅速的就进行勾选了

而没有说详细的去看一下他到底说的是什么这里我们要重点跟大家说一下就有关风险评估的这个内容首先我认为呢风险评估一定是跟着你的这个年龄是相关的跟着我的年龄是相关的当然了就是我现在就觉得我的风险承受能力低了很多

我一直以为那每个年龄的段他因为性格或者家庭财富程度什么不一样或者说他对投资的认知水平不一样他其实风险承受能力是不一样的我觉得当我认识了风险之后我更加的惧怕风险了我现在的风格就是比以前稳健很多你像我第一支我科创 50 多刺激啊是吧然后现在我可能一般就是什么 A500 或者 300

对我们前两年非常流行一句话叫万物皆周期那周期的另外一面是什么呢就是时间那也许呢就是我买到了一个错误的品种在一个错误的价格上但是只要它符合这个周期的原理那你可能拿个五年或者十年它终有那个让你挣钱的那一天但是呢年龄越大呢大家

反而对这个耐心就相对低一些我觉得风险评估呢第一步呢就是大家要认清自己的这个年龄第二呢就是我们要看到自己到底能支配多少的这个金额到底是短钱还是长钱那我觉得这个还是非常非常重要的你自己觉得随着你年龄的增长发迹性的靠后你现在风险偏好有变化吗我觉得我现在这个年龄段还是可以搏一搏我还是比较偏好这个爱刺激

哎 麦老师刚才讲到开户嘛我还挺好奇的就从去年 924 那一波从您这一段啊您觉得现在开户的人群和之前的投资人群有不一样吗我觉得是很大的不一样就是之前呢我们这个开户人群基本上是口口相传啊

就比如说薇薇薇老师挣钱了她会跟您说哎 这儿有一个这个股市的机会对对对要不要参与一下密码 投资密码对对对它是属于扩散性的然后另外一个呢就像以前传统的券商还有过比如说像摆摊啊在写字楼底下发开户传单但是大家可以看到就是这两年基本上这种情况还有但是基本上已经很少了因为我们这个互联网确实是比较发达所以快速的互联网化

这种互联网金融为什么像某财富公司是现在券商行业里市值最大的呢大家开户的形式或者交易的形式是有改变的但其实这个互联网的到来就也给我们带来一个问题就是信息大爆炸像我遇到的有的朋友他们想要买产品嘛他们在互联网上就特别多的产品各种各样分门别类以前在线下的时候可能一个投资经理直接就推某一个产品就告诉我就是给我有限的选项

但一到互联网的话它是一个公开的就无限的选项给到我们这种情况下能不能请两个老师就当我们已经走过开户步骤进入买产品的这个阶段了以后比如说我们会碰到产品名词比如说像基金啊股票啊 ETF ETF 链接等等等等能不能给我们做一个简单的科普

股票就很简单了它就是上市公司发行的自己的股份我们老说代码一般就指的是股票代码比较多的基金它就相当于是一个集合这里有主动型的管理基金比如说前一期明星的基金经理他们是根据自己对这个市场的认知他们传出的一些组合配置还有更多的就是被动型基金是这两年比较火的

这个被动型基金就是 ETF 它是来跟踪这种指数的涨跌大家的配方会有不同但是呢这个不同不会很大而且呢 ETF 相对来讲呢大家认为被动基金是不是完全不用管也不是这样的它是以跟踪对应指数的差值来计算 ETF 基金的经理是否尽职或者说这个基金公司是否比较好

这个大家还是要注意的 ETF 链接呢它其实就是我们在银行端或者是在其他市场里买到的这种 ETF 的基金它跟 ETF 我们二级市场交易的呢它是有一定的误差的因为它最高的仓位就是 95%要留出 5%的现金来供这种比如赎回和卖出之类的它会有一定的这种现金储备给大家补充一下吧二级市场就是股票上市交易市场

对对对可以这么理解刚才买老师在科普到 ETF 和 ETF 连接基金的时候就刚好前几天我有个朋友就问我说因为我们最近不是在卖那个自由现金流的 ETF 吗他就说你们什么时候会出链接是所有的 ETF 都会有链接基金吗还是说一个链接基金必定会有它的场内 ETF 呢

现在是这样就是一般的 ETF 为了客户方便因为有的客户他是开了一个场内的账户有的客户他是一个场外的账户这时候为了场外的客户方便我们会增加 ETF 连接基金的一个设置是不是有一个先后顺序一般是先有了 ETF 然后这个是没有固定顺序的也有纯场外的指数基金后变成连接基金然后再开发一个 ETF 基金

也有这样的顺序就是先场外再场内也有先场内再场外其实没有一个固定的标准就是为了覆盖更多客户让更多客户方便就可能他们开了什么户然后对应的买什么样底层资产的产品它其实还是交易通道的不一样

那比如说像券商大家习惯的比如手机 APP 呀或者是通过我们电脑端的 PC 端去交易其实呢这些场外基金我的理解啊比如说像之前的某宝的这种链接基金那他可能就不需要下额外的 APP 了直接他就可以进行这种交易了

还是挺便捷的我觉得不像 APP 这一点我也是其中的人选就我会选择尽量减少 APP 的形式去投资不是每年在春节的时候点开自己手机看哪个没用就把它删掉对 是的是的我不用等到春节我会经常的就删掉要不然它有的那种变成那个小云彩形状就觉得挺闹心的即使是 ETF 的这个门类里面其实也有很多很多的产品

我们前一段刚聊过黄金和豆粕对这些商品类还有一些比如说宽积啊行业啊什么的韩老师最开始的时候提到有一些是相对表现比较稳的有一些又是波动比较大的就能不能给我们科普一下这一方面

现在的 ETF 主要有宽基行业主题策略指数还有我们平常说的跨境指数和商品指数我先说一下宽基 ETF 宽基之所以叫宽基主要是由于它的持仓个股较多行业分布比较广泛能够降低单一股票以及单一行业波动对于整个组合的一个风险那么宽基其实它在编制的时候更加注重对于市场的代表性

比如说我们刚才提到的上证综合指数之前它就对于整个市场是有一定的代表性的但是随着 A 股市场股票数量逐渐的增加现在已经接近 5400 只应该说我们现在大多数的宽基其实它更多的是体现在局部的一个代表性上面比如说我们比较熟悉的沪深 300 指数它持有沪深两市最大的 300 只股票涵盖了 28 个行业主要展现出来的是大盘风格相对平稳波动较低的一个特征

以此类推呢还有这个代表中盘风格的比如说像我们的中正 500 指数小盘风格的中正 1000 指数以及小微风格的一个中正 2000 指数对嗯

您刚才提到的大盘中盘小盘还有小微这个是什么呢这个呢主要是体现在股票的市值的风格上面像沪深 300 它截取的是沪深两市最大的股票那中正 500 呢实际上就以死累赛扣除到 300 只股票再往下截 500 只股票然后 1000 只股票 2000 只股票

实际上它小盘和大盘它日常当中其实它的风格是不一样它表现的高波动和低波动是有这样的差别的就相当于是一个排队的概念对那就是先 300 再 500 后边还有一千是这么一个顺序其实我们简单的把它进行理解一般我们把呼声 300 就叫行业龙头这我们自己的一个

我们老说巴菲特说过说股票长期来讲它就是一个称重机嘛那就是市值对它的认可代表着称重机的重量图身 300 呢为什么说它是相对的大的蓝筹你想大的公司它要想再从 100 做到 1000 它肯定难度是比较大的所以它的波动相对是比较差的但它同时的安全性是比较好

那一般我们把中正 500 呢叫中流抵住型基金它可能是从小市值的公司一步一步走上来的那现在已经具备了一定的体量和规模那下一步就看它能不能进入到班里的前三百名这个行列了中正 1000 呢它是一个小微盘的指数

那它同时呢由于这个行业的弹性是比较高的那我们老说春江水暖鸭先知嘛那小企业对于一些宏观政策或者是对于一些边际变化它的反应是非常剧烈的可能在一大公司来讲给它减个税或者是有一些补贴对于它来讲呢可能就是一个紧张天花但是对于一个小企业完全就有可能会是一个质的转变所以我们一般看到中正一千中正两千它们的弹性是比较高的

你像我们所有的指数已经选择的是比较龙头比较优质所谓的这样的成分股是不是可以理解为指数的成分股它不会爆雷呢它是一个相对安全我们看过往的 10 年不升 300 里退市的公司只有一只我们认为它的资质还是比较优质的我们国家的股市由于它上市的是比较严格的所以我们不升 300 里更多的也是一些偏传统行业的企业

这也解释了刚才韩老师所说的就是你想新兴行业进入护身 300 它的这个难度还是比较大的所以 A500 应运升了是吗就是这里我要打个广告我们的 A500 ETF 基金其实说到 A500 前段时间大家都说它是一个什么新时代旗舰指数刚才说到比如说护身 300 它也是会根据指数的内部成分股的情况来吸纳一些新的调整旧的

那为什么还要单独在建立这样一个新时代旗舰车怎么就应运而生了呢其实 300 跟 500 通过它的数字就知道 500 它涵盖的是更广泛的行业跟更广泛的公司为了适应那种新时代的要求 500 它相对来说它的成长性会更高那刚刚韩老师说完宽集了

行业就相对比较好理解像我买的恒生科技包括一些这种游戏的 ETF 传媒的 ETF 这个就是大家可能平时接触比较多的是不是可以粗浅的理解为说我看好哪个行业我就去买它对应的 ETF 我还用看它成分股吗

我最近有一个小小的认知偏差吧算是因为 DeepSeek 火了之后我的第一反应是收益的是人工智能 AI ETF 但是实际上表现好的是信创数据甚至是智能车等等还约老师能不能从怎么去认识具体行业底层的这个角度来再给我们拆解一下小行业 ETF 这里

行业主题这个 ETF 它主要是针对于特定行业或者特定领域的一个投资它比宽积 ETF 的代表性要差一些那么行业主题 ETF 它更侧重于细分领域的一个投资比如说我们经常提到的芯片 ETF 它就是一个行业 ETF 那么里面其实它包含了集成电路制造半导体设备半导体材料数字芯片设计模拟芯片设计等等的投资

那么另外比如说像我们的这个新能源车 ETF 它涵盖的是新能源车上中下游整个领域的一个投资但是我们从它的投资持仓来看它又是侧重于锂电方面的一个投资同时去兼顾一些整车 汽车零部件自动化设备方面的投资我们可以看智能车 ETF 和新能源车 ETF 大家都觉得差不多

但是智能车 ETF 它是侧重于汽车智能化方面的投资这是有很大不同的它里面比如说芯片软件的仓位就会和比如说像新能源车 ETF 有很多的不同有了这些细分的品种我们投资人就可以有针对性的去参加市场上的热点的投资

而且现在我们的这个 ETF 呢其实已经涉及到了我们生活的方方面面其实是比较容易理解的万物皆可 ETF 对比如说衣食住行啊比如说吃喝穿戴啊其实游戏啊这些都能找到对应的 ETF 比如说最近的这个哪吒二我们直接就可以文娱

对 应说到文娱传媒比如去年比较火的那个游戏叫黑悟空对对对它就可以对应到这个游戏 ETF 比如说跟那个房地产相关的直接它就能找到房地产 ETF 所以配置的这种方向或者工具特别多

对特别多就是我们通过关键字就能找到对应的 ETF 对听了韩老师说的我认为呢 ETF 取名是非常重要的对比如说这个新能源车 ETF 跟智能车 ETF 我们可能没有韩老师讲的这么专业但是我就看到这个名字我就知道智能车 ETF 它可能就跟那个什么天眼之类的就有关系错中支架对同时呢我还想说一点就是我们看到最近比较火的这个电影票房它其实只是有一两部电影比较火

但是大家看到了整个这个行业呢有些购物是在上涨的有些是在下跌的但是作为我们投资者来讲呢他可能不太敢去碰那些已经涨了 20 厘米甚至说今年年内已经开始翻倍的这些公司那这个时候我觉得在 ETF 上上车既有参与感同时呢他的回撤风险我个人觉得也没有那么大

就是你看好一个主题但我确实研究不了里面的每一个公司或者企业那我就干脆把这个主题上中下有相对好的露出来此处不好意思我要插入一个小小的广告甚至包括像我们的小程序红色火箭现在很多这种东西它有一个功能就是用一些热的股票反选比如说哪吒那个时候我们听说他的那个公司可能说表现很好但是你上车个股可能又有一点需要勇气对需要勇气的时候

你就可以用这样的个股它在这个软件里你去反查哪些指数包含了这个个股去找对应的行业的 ETF 去投我觉得这也是一个曲线方式对 当时用过这小程序比如说你这个爆火的这个概念股它对应几只 ETF 里指数可能都有嘛然后在每个指数里面占比比重和权重你都可以按从高到低来筛选如果你很看好这个你就直接去找对应的指数对应的产品了

咱们这么快就进阶了这里还有一个小小的但是特别实用的一个方法大家都知道这两年它是一个并购重组的大年当看到一只标的的时候它已经告诉你它停牌了这个情况下也可以用刚才薇薇老师说的我们反选一下

看看他在哪个 ETF 的清单里那也有可能会有一个意外的收获我觉得很多投资人是一个冷知识讲完行业主题的话其实还有一些 ETF 是我们比如说出的像什么红利这些策略这个能不能也科普一下呢什么是策略指数我说一下策略指数吧

传统的宽积指数它其实为了突出大而全的一个投资其实它有时候会牺牲一些精细化的投资策略比如说我们创业板指数它是投资了创业板市值前 100 的股票假设其中一些股票业绩变差了倒不是说它爆雷了但是市值它还没跌出 100 名这时候它就会一直在创业板指数当中对指数产生一些潜在的影响但是策略指数它是对于宽积指数的一个增强和进阶

除了宽级指数的这个选股标准以外呢它还会额外增加一些因子的选股比如说我对持仓股票的基本面啊进行一些甄别对于未来的成长性做出一些筛选这样就能起到对指数增强优化的一个作用比如说我们有一个中正 1000 成长 ETF 它跟踪的指数呢就是对中正 1000 指数的一个优化

那么在 1000 只股票里面它通过质量成长创新因子它从 1000 只股票里选出 150 只股票构成一个组合那我们从历史表现来看就是 2005 年至这个 2024 年就 20 年间它每个自然年度都能跑赢中正一天也就是说它年度胜率已经达到了 100%如果说我们中长期去投资一些小微市值的一些指数的话

我们就可以用一些好的策略指数去替代这些宽级指数可能我能获得更好的一个投资效果那像这种因子它是这个指数的一个放大器吗可能会放大一些原本这个指数的波动是会的但也有一些因子它有可能会稳定这个指数的波动它其实是一个被动产品里面加入了一些主观的这种策略它首先会排除一些不好的因子比如说我一般会基于什么原因我不买中正一千我去买

中正一线成长或者是让它更稳定的这样的指数呢我什么原因会买一个策略指数一般做替代的时候都是投资人想要获得一些超额收益的比如说我又想投资于某一个板块比如说我想投资于小盘指数这时候我又想比小盘指数更多一些超额收益那这时候我可能会选择一些增强类的产品或者说我去选择一些更稳定的策略指数那这里我也想做一个小小补充啊

随着港股通跟户股通就是已经这么多年了嘛大家对于港股的这个认知已经不像是原来那种怕成为第一个吃螃蟹的人了大家对于港股的参与度是越来越高了那这个情况下大家都知道港股它本身是具备一定门槛的同时呢您比如说像一些我们不知道哪家公司它面临着什么样的挑战甚至说我们 A 股的招股说明书还没有看明白那港股的这种激暴大家看呢就更少了获得渠道呢也相对于 A 股来说是更窄了

在这个情况下就像刚才韩老师所介绍的如果说我们买一些像互联网的 ETF 哪怕就是红利 ETF 都是相对比较稳健的现在我们的投资者比如说您遇到的这些客户他们有什么倾向吗我们现在的很多投资者在经历了这些年市场的教育之后我觉得是相对成熟了很多 ETF 他们还能做另外一个用途

就是我们有一些成熟的客户他是用两融的那两融的时候代表着他的风偏是比较高的他只要是先把自己的融资的成本覆盖掉那他每一次借的钱他就相对来说更安全了所以我们现在很多投资者都是用 ETF 来打底来做融资的这个品种再把自己的现金再释放出去买自己心意的标的

现在随着 ETF 它的深入其实大家总觉得 ETF 是一个低风险的这种品种只有低风险的投资者才会去选择它其实并不是这样的有些高风险的这种客户也会把它当成一个底层资产去进行配置

因为我们确实有的时候会看到在有一些表格或者是一些软件里它后面挂着一个荣字它就是说这个产品它可以做两荣的对吧能不能通俗的给我们大家解释一下两荣的意思以及怎么用呢

那融资融券呢它是一个相对来说是一个杠杆的业务因为融券的规模是比较小的嘛大家更多的是融资向券商来拆借资金这个呢是在符合自己风险承受能力的情况下去做一件事在 13 到 15 年的时候呢两融业务是得到了一个快速的发展但也由于当时大家对于两融市场

是缺乏一定的风险认知的所以当时出现了比较大的波动那到现在的时候我们看到随着这个业务的成熟大家开始去进行配置那首先它不会说去选择完全相同的品种去进行融资比如说我既买了某个兄弟的上市公司的股票然后同时我又融了某个传媒的这种股票就是它会进行行业的错配这是一方面

另外一方面就是刚才所说的它会把一些相对稳定的 ETF 作为它的底层的融资的标的自己再释放出一些资金去做它自己的现金仓的组合那我们都知道作为融资标的来讲券商有一个折算率现金的折算率是最高的

其次呢就是相应的 ETF 再其次呢就是沪深 300 它是有逐级的就是你折算率越高相当于你拿到的现金就会越多这个又进入了知识的深水区这个的意思是说比如说我有多少份的沪深 300ETF 然后我可以把我的手里的份额抵押给证券公司它其实还是市值的还是市值的概念

市值的概念是什么意思简单理解我有 1 万块钱护身 300ETF 我把 1 万块钱的护身 300ETF 的份额抵押给证券公司借出 1 万块钱 1 万块钱有一个折算率对有个折算率然后你可以去融资去买其他的标的或者是你融资买入一个 ETF 然后你现金再去做其他的你自己愿意做的标的就是我可以反向我什么都没有

然后我就跟券商借一万块钱还是得有现金的就是你用现金资产作为抵押物去买了 ETF 再用现金去买你心仪的股票

明白了就是这两种方式等于是一个是我有 ETF 再去借钱拿这个钱再去买别的一种是我去借钱我说我买这个 ETF 先用现金做抵押去买 ETF 再去用自己的现金买相应的标的明白了这里非常有意思就是之前我们做 ETF 投资者洞察报告的时候就是说大家为什么选择 ETF

所有人都说是因为它的成分股和业绩非常透明其次的原因就分成两波了第一波是投资三年以内的人是因为它可以用来跟踪大盘可以做定投啊什么就非常省心还有一波人投资三年以上的人就是说它的玩法非常多样而且可以做非常复杂的跟踪特定标的多资产多标的的配置包括刚才白老师提到的这个融资融券

很多投资者选择 ETF 也是因为说它的玩法是适合投资人他可以去做融资融券有门槛吗还是有门槛的他需要有两年的交易经验同时他的账户市值要大于 50 万还要通过我们证券公司的风险评估一定要过风险评估这道坛对对对还是要过的

其实 ETF 还有一个比较深的一个用处就是不知道各位老师们你们有没有看就是这个 ETF 它每天申购赎回的份额那我们有时候会把它当成一个判断指数的一个重要的标签就好比说我们会每天去复盘要看市场的成交量一样会看每天两容的数据比如说两容是增加了还是减少了

有时候我们还会去看 ETF 它的深购赎回之后的一个净差值我们简单举个例子比如说在 12 月份的时候我们看到市场是有一定的波动这个时候到底是向上和向下这个时候最关键的因子就在于这个市场里到底是买的人多还是卖的人多

有时候大家就觉得这个问题很困惑首先成交就代表有买有卖肯定是大家是一致的这个时候就有我们的投资者会去找一些工具比如说是大单流入还是大单流出但我跟大家讲现在很多的大资金他们也有自己的拆单工具所以您所看到的所谓的大单流入和流出它也未必是准确的有一个数据是绝对准确的

就是我们要看它 ETF 的申购跟赎回的数量的差值如果说您看到了近期市场在震荡的一个区间里但是赎回的基金的 ETF 的份额是越来越多的话有可能市场它有一个比较大的压力它就会向下反而如果说它的申购金额在不断的增多那有可能市场就是在等待一个契机一把火一下市场就能起来

即使是您不是投 ETF 的投资者那 ETF 的数据我这都是应该看一看的所以就是说这个资金是聪明的如果一个产品它一直在晋升购那它可能背后确实还在等待一个反转的时机因为个人投资者更多的是跟着市场的涨跌的情绪去走

那您想如果说在一个震荡区间里 ETF 在不断的进行申购那我们默认为就是后边一定是有一些相应成熟的或者理性的机构他们在看到了这个市场的机会所以在进行不断的买入这里我们又 get 了一个投资小技能

刚才韩老师也有一个金句就是说人不识货钱识货接下来就是跨境跨境 ETF 我认为这两年被市场接触的比较多的品种因为大家有时候看到像美股像英伟达他们长得还是很为他们恐高但同时也想有个参与感因为大家总觉得 AI 像美国的一些大的龙头企业是不会缺席的

在这个情况下你投资美股的话我觉得还是比较困难的那首先说美股的财报那大家看的门槛就会更高了那在这个情况下一般去做一些这种 ETF 而且呢我们看到就是境外的 ETF 它基本上跟我们国内的市场基本上是一个热相关的吧我们老说这个资产保值增值也好或者说进行资产搭配也好那境外的 ETF 都是一个比较好的选择

从配置的角度说完跨境呢再就是其实也是最近很火的一个品种就是刚才咱们那个商品 ETF 嘛因为黄金前几天还一直有人跟我说黄金又错过了一直处于这个仗势一直挺高一直新高这个我也听了咱们前期的节目但是我有一点跟当时大家说的这不一样我觉得各位嘉宾们你们说的就跟我身边的人说的都是一样的

说我一定要买食物金说它又有装饰的这种效果同时呢它又很保值增值然后我就问我家里人我说那你买完它以后你真的会去卖吗不会对所以其实大家更多的买金呢就是给自己一个我们也不能说叫借口吧但是更多是一个小由头说我买了这个还能保值增值但实际上呢真正说去保值增值的那一定是对这个商品是没有感情的

那我认为这个时候 ETF 就是一个比较好的介入的机会那你可能就会进行那种高抛低吸也好或者是拿一段时间就给它卖掉也好我觉得这个才是真正投资黄金的那个步骤没有感情的然后理性投资我觉得买老师和我是属于两种消费观我春节之前又再一次问我周围的朋友就是说我现在能不能买黄金因为我特别想得到支持因为我当时就很想给我妈买个镯子

然后我就很想得到这个支持然后他们就一直在跟我说那你不如买黄金 ETF 然后我就会非常默然地忽略掉他们给我的答案坚定地觉得我一定要买镯子它就是会增值保值而且我觉得 15 黄金万一有什么我可以带在身上反正找了很多这种原因我觉得它其实是一个消费观的不同

我那天看很多小红书上说春节过年如果丈母娘问你可以投资什么东西的话好多人都说要不投资黄金 ETF 因为他有的时候买食物精可能也存在买老师担心的问题对但是愉悦感是不一样的你带一个金手镯比如像薇薇薇她心理上会非常的高兴但是买入黄金 ETF 的体感可能就不是那么

对情绪价值是无价的而且你买了黄金 ETF 如果这个时候它出现了一定的波动我可能就会非常恼心但是如果我买了这个镯子它金价短期的波动我可能真的会忽略掉当然我并不是说鼓励大家说去投资 15 金

我们为什么说是消费观的不同那商品 ETF 除了黄金还有哪些比如说我们常见的呢像豆粕它也是属于商品 ETF 对还有原油 ETF 也是前几年很火的一个品种还有一个品种也是前几年很火的就是债券或者货币类的 ETF 它属于宽积或行业里面吗还是它自成一个品类吗

它就是属于雇收类的一个品类比如债券类的 ETF 它是投资于债券指数的一个 ETF 只不过它持有的资产和这个股票 ETF 是不一样的其实其他的这个业务规则基本上都是一样的没有什么太大的差别它和股票 ETF 最大的差别就是它持有的资产它的波动率它的收益率方面会有一定的不一样那比如说我债券 ETF 和债券型基金其实它底层都是一样的品种就都是券都是债券

刚才我们科普了这么多的 ETF 种类回到最开始的问题就在大家信息爆炸的情况下假设在同行业有的时候可能有很多个指数那怎么临选这些不同的 ETF 呢是这样就是一般在同类的 ETF 当中我觉得有四个因素大家在投资的时候可以考虑第一个就是这个 ETF 它跟踪的到底是一个什么样的指数它投资的是什么

第二个就是这个 ETF 的流动性第三个是这个 ETF 的费率第四个是它的跟踪误差首先我们需要了解这个指数它的一个历史业绩情况也就是说它投资的是什么以及它的当前的估值和市场的走势但是这里面有一点就是很多同类的 ETF 虽然它名字近似但是跟踪的指数其实是不一样的

这时候我们还要分别的去看这两个指数的质地要进行这个比较什么叫质地就是说我们要看这两个指数它的估值高低比如说同样投资新联车的我可能会选择估值相对比较低的一个指数去投资第二个 ETF 流动性其实是一个比较关键的指标如果说一只 ETF 它一天只成交了 1000 万左右

那么在交易的时候呢可能我们就会因为这个流动性不足影响交易或者错过这个交易的时机当然呢这个也和我们投资的具体金额呢是有关系的比如说我们投资金额呢是五六万块钱其实我们投资一亿左右规模的产品也是可以的不用非要投资二三百亿的产品投资一亿左右的也是能满足我们日常交易的流动性嗯

你刚才提到这个流动性我们好多人说选产品要选流动性好的产品那它到底是一个什么概念流动性就是指它每天的这个成交额比如说现在我想买 100 万的 ETF 那实际上它当时上面的挂单只有 20 万那这时候我要分很多笔买或者我挂了一天的单它都没有成交这时候如果说我选择一个流动性非常好的产品那我进出自由我不管是买 100 万也好还是买 50 万也好都是进出自由的等于说是

大家的买卖的钱在这个产品中的流转的能力强弱如果说我自己有我想卖然后但是没人买那我卖不出去也白扯对这个真的特别重要就是我们现在全市场的 ETF 有接近上千家了那我们有时候确实会看到有些 ETF 它可能一天成交就是一二百万可能买的时候大家都不会觉得

就觉得我直接买完了以后成交就完事了但是当你卖的时候你可能会造成一个巨大的损耗当你要向下去进行兑现的时候你可能要往下打五个甚至更多的价格所以我觉得韩老师这个提醒是特别关键的在对标相应的哪怕是一样的品种的时候

我们尽量去选择损耗比较低的那这个时候你买的时候可能买一个价格就够了卖的时候也是当下这个价格就能成交了对就是能充分保障我作为投资人的一个交易的效率

第三个呢基金费用其实也是我们要做考虑的因素之一如果说我们要做长期投资的话一定要考虑这个费用问题那一般的 ETF 的费用呢它主要有管理费和托管费两部分构成结合 ETF 本身的这个流动性啊还有指数的质地啊我们应该选择总费率比较低的那个 ETF 进行这个投资这块我有一个小的疑问啊因为我昨天看见一篇文章因为刚才我们提到说看那个 ETF 的历史业绩嘛

但是昨天我看到一篇文章那个作者他认为选择 ETF 的时候其实看历史业绩是没有什么太大意义的不如看指数的编制因为我当时听他说完了之后我甚至觉得有一丝道理我就想问一下两位老师对这个点是怎么看的呢就是到底历史业绩这个事到底重不重要对于指数基金来说

我觉得历史业绩还是比较重要的代表它过去的赚钱能力而且 ETF 所谓的编制它是可以自己优化的也就是说有些 ETF 它是半年左右它会有个股的调入调出的所以我觉得看编制当然也很重要

其实历史业绩还有一个隐藏的含义就是他的口碑大家去想为什么在很多投资者一想买基金的时候他们不会去非常清晰的像韩老师这么专业的去比较某个基金公司跟他发行的相对一样的这个基金产品到底有什么不同反正他就觉得我因为这个基金公司我买过我在他那挣过钱所以我就愿意去他那买口碑还是很重要的也就是历史业绩还是很重要的是当然历史业绩不代表未来嘛对

大家都觉得指数操作呢其实不太需要基金经理的运营但是实际上呢我们可以发现同时发行的一些 ETF 呢它最后比如说期出的净值都是一块钱但是运行了一两年之后呢那有些的这个对有差异其实这个就是在于这个基金经理精细化运营它把超额收益做上去了比如说刚才麦老师说的它每半年维度的或者每季度的调仓过程当中呢

它会做一些择时的操作这时候就会增厚我们的产品 ETF 的这个收益就是拉长时间来看其实它是完全能覆盖本身的这个费用的就比如说我今天去建仓因为我记得以前也看过可能有投资人会抱怨说某的产品的建仓是不是没建好什么的整个建仓周期是多长时间但是可能有的经理他还是一蹴而就的就买入了可能是调仓的时候也是有择时的因素在里面的对吧

我觉得这里主要涉及两个问题如果说行情好的时候大家要快速的上车这个时候大家就会去买这种老的 ETF 或者说老的基金它能马上就分享到市场上涨的喜悦比如说像类似的定投或者网格或者其他的在市场相对低迷的时候大家会尽量去选择新基金就让它建仓的时间慢一点长一点这是第一方面第二方面我还是想强调一下就是明星基金经理它非常重要的一点

就是你能在一些媒体上找到他说的话这点对于我本人还是比较重要的因为我相信呢更多的投资者可能跟我一样他不会去基金公司的主页上去寻找这个基金经理他最近说了什么同样的是况下尤其在前两年比较低迷的时候就像我当时那个经理

双创我也被套了但这个时候呢我如果说能看到这个基金经理他有一些自己的表述或者自己的逻辑那我觉得这个 ETF 我拿着就会更有信心那相对来讲呢如果说买了一个 ETF 跟这个基金公司也没有什么直接的这种联系它只不过是因为费率比较低或者是其他的因素的话那我可能拿着拿着我就自己就没信心了作为基金经理来讲现在老说陪伴价值嘛那在 ETF 上

还是能体现出一陪伴价值它会让你觉得即使下跌了那你怎么能有信心去做网格交易或者怎么有信心去做定投还是因为它的认知让你认同了我觉得这个也挺重要的确实这点有一件事我让我当时印象特别深因为就是我们去年那个指数大会嘛当时就是麦老师然后跟荣英总还有狗蛋和晚姿妹他们在台上讲的时候当时我是在那个舞台下边正在盯那个现场的一些事情嘛

这时候有一对夫妻就是年龄很大了他们就是大包小裹的在旁边站着我就说您上去坐吧他们俩说不不不我们赶火车我们马上就要走但是我们今天就是专门来从外地来北京听一下荣英讲的东西对就是我们有的时候觉得好像基金公司每天都在做这个市场解读啊什么那些的但真正传导到客户端的是非常有限的

我们总觉得说我们要不要做这么多东西是不是要组织线下会是不是要给客户一场一场的去做录影但我们觉得很重复的事情对客户那边你只能处待一个人多处待一个人其实都是有意义的有一次也是投资者朋友就说因为现在市场不好你们出来做投资者教育

你们为什么还有信息做你们不会怀疑自己的一些投资理念因为已经受到市场的考验当时我记得我们有一位基金经理他也非常有责任心他就说越是市场低迷的时候我越应该发声就虽然他也在这种迷茫和困惑中不断地优化他的策略

但他当时就告诉我们说越是这种情况它越要发生对的那 ETF 呢它跟其他基金所不一样的就是它是接近满仓的操作的状态所以在这个时候对于经理这种跟大家的交流是更重要的它还不像是说一些私募的产品那它可能就空仓了或者说它赚钱的时候它也不愿意去跟你分享太多它自己的心得它觉得我已经帮你赚钱了

那你愿意继续我们合伙干你继续合伙干不愿意合伙干呢就是等于缘分嘛像 ETF 还是需要一些大佬来告诉我们为什么在这个时间段我们还要坚持去买 ETF 而不是选择去把现金拿出来

其实在讲到就是要大佬来提示一些风险的时候就我们在投资刚才那么多标的的时候它其实也是有一些固有的风险收益特征的不知道这块能不能从全面的一个整体来帮我们大致的介绍一下就每一个类型它大概会面临什么样的风险收益特征其实我个人认为呢最主要的特征还是刚才说的万物街周期就是说如果你是买到了一个相对的上涨周期的末端的话

那它的回撤还是挺严肃的这个大家还是要注意一下风险刚才像流动性风险我们说过了近两年买美股相关的 ETF 的人也特别多很多人都有关注到比如说相关的汇率风险和额度就经常听说比如说我想去买那只产品但是限额或者说没有额度了这个到底是什么概念

其实我们投资这个海外的指数呢需要这个外汇额度就是说投资人拿了这个钱买了这个 ETF 然后我们换成这个美元也好换成港币也好去投资美股的市场或者香港的市场但是基金公司这个额度呢不是无限放大的它是由这个外汇管理局来控制的

就是每个基金公司它都会有一个相应的额度如果说这个额度没有的时候这时候这个基金没有办法进行这个申购赎回这个会导致一个什么原因呢就会导致我们的 ETF 进行一个大幅的溢价也就是说我们在二级市场上买入这个 ETF 实际上它是严重偏离它的价值的比如说这个 ETF 现在它的价值是 1.2 元那可能它的现在这个 ETF 的二级市场价格可能已经到了 1 块 5 了

就它会有非常大的这个溢价它为什么会有溢价呢是因为它会有一个套利的机制为什么会有套利呢它存在一个两个市场上的价格的比较两个市场是哪两个市场就是一级市场和二级市场价格比较也就是说我们 ETF 本身每 15 秒交易所它会根据这个基金资产的一个变化比如它持有的股票它会计算出一个份额参考经制告诉大家

我这一个时段我这个 ETF 到底值多少钱这时候我的二级市场的价格实际上是围绕我的价值在进行这个上下波动的那这时候呢由于我的二级市场价格它又受供需关系的影响比如说维维维现在拿了一个亿去买这个 ETF 这时候呢其实它的买盘的力量是非常大的这时候就有可能造成溢价了

低价是什么原因就是说现在我的二级市场价格要高于它的价值那这时候会有人进行套利他怎么去套利呢他就会先买入这个一篮子股票向基金公司提交一个委托我换成 ETF 这时候我到二级市场上以比较高的价格去卖出这个就做一个无风险的套利也就是同一时间内两个价差我做一个风险的对冲

那听这么说的话好像很多人都可以这个你不用去想了这个好像在 0910 年那会儿套利做的还是风生水起的但是就后来因为做市场里做的人比较多了包括最后量化模型也比较多了所以现在的价差属于转瞬即逝大家看到的时候你再去做就被抹平了我比较感兴趣的就是刚才韩老师说的有一点就是关于这种境外指数的这种 ETF 的价差其实我们一般来讲就是会看

三到五个点可能五个点就已经是非常极限的它的溢价率了那如果说你要是高于了 5%的话那大家知道比如说像美股或者是像日经指数那它们一天的波动可能也就是在两三个点左右那你想你高于 5%你去买它的资产的话那这个时候大家确实要注意一些风险包括说我们有一些客户在 1 月的时候就比较爱参与一些高波动的海外的 ETF 因为它是可以 T 加 0 的

那所以在这里我们也给大家主要做一个风险提示投机的话我觉得有些时候是拦也拦不住的但是你一定要知道最好不隔夜这个是一个底线 T 加零这个概念能再给大家展开的科普一下吗比如说正常股票交易是什么效率呢白老师我们正常的现在股票都是 T 加 1 的

它是为了抑制一些这种投机活动就什么是 T 加 1 比如说我今天存进去钱您当天买入了一个股票然后它在晚上的时候大概在 4 点左右会进行清算它才真正属于到您的这个账户里第二天您可以再进行卖出它是要隔这么一天的这就是隔夜了对那您刚才不是说不隔夜了对对对而我们这些境外的 ETF 基本上都是 T 加 0 的那包括像中国香港的这种指数也是这样的

就是当天买卖这里我们补充一下其实可以 T 加 0 的现在除了这种跨境的 ETF 还有商品 ETF 债券和货币 ETF 刚才我们讲到了交易过程中的很多的专有名词像韩老师提到的折一价嘛

前段时间还有好多什么 10 厘米 20 厘米涨停跌停这些是什么意思呢就是 10%涨幅 20%涨幅吧 ETF 它在这二级市场上它有一个交易的一个涨跌幅的限制比如说我们现在主板的股票它的涨跌幅限制是正负 10%

那创业版和科创版是正负 20%那北交所是正负 30%那我们 ETF 它对应它持仓的这些资产它也有自己的这个涨跌幅比如说像我们全市场的 ETF 它的这个涨跌幅就是 10%它是沿用最低的一个策略

那第二个呢就是说如果说它是一个单市场比如说像科创 50 ETF 或者创业版 ETF 它的持仓就是科创版和创业版这时候它的涨跌幅呢就是正负 20%我们说的这个 20 厘米的涨幅就是指的科创 50 和创业版类的这个 ETF 那像去年 924 行情呢之所以大家

买宽基比较多其实基金管理人觉得会很惊讶其实大家会买一些这个行业主题类的 ETF 但是为什么在暴涨的时候反而大家买宽基的 ETF 会更多一点其实就是因为这 20 厘米我记得有一个事当时因为有一天是那个芯片 ETF 它当时有一个成分股是 20 厘米的但是我们芯片 ETF 因为它是这个行业赛道它就是只能最高到 10%的涨幅了

但是单一市场的宽积 ETF 就不会受这样的限制了对就宽积 ETF 不会受这样的限制实际上就是我们要看他投资的是什么如果说我投资的全部都是 20 厘米的股票那这个 ETF 它的涨跌幅也是正负 20 是的对如果说是一个混合的那就按最低的来算原来如此所以大家投的时候尤其是这种市场整体的行情的时候还是要注意甄别一下其中的这个上下线的这个情况对别影响我赚钱啊

当然很多人就是因为一个涨停一个跌停买不进去了嘛对那种时候这下太闹心了身边的这个同事们朋友们都已经拿到收益的话这块的我们刚才已经科普了很多基础概念了我们最开始的时候提到很多在投资过程中的一些投资心法对于

对于我们新手投资者来说大家有没有觉得说哪些可以做哪些不能做或者说哪些必须做的事情是值得我们关注的我觉得必须做的事情就是如果您要是投资了 ETF 又不是投资了这种境外的 ETF 那我建议一定要学会忘记您指望 ETF 能给你股票式的体验还是那句话它更多的是极端行情

平平淡淡才是真吧那我觉得 ETF 最终它是要通过一个时间的周期给你有一个比较好的收益这个对于很多新手小白最难的一点事就是管理自己的预期其实是对对对就这么讲吧如果说您的老板是每天见到你都问哎你今天净值又涨了又跌了这个金经理是不是也疯了那所以就是 ETF 也是这样的大家如果选择它呢我觉得赚钱嘛就是一定还是要忍受一定的孤独跟寂寞的嗯是的

其实我刚才想到一点 ETF 和这个股票相比呢它还是能比较有效的分散单一持股的一个风险的那我直接举一个例子啊比如说我们有 10 万块钱我们投资了两只股票假设有一天呢突然这个股票业绩爆雷了就直接跌停了当天我损失呢是 5000 块钱那如果说我把这个 10 万块钱呢我投资于沪深 300ETF 那这 300 只股票呢它前 50 只股票假设全部跌停了那其他的股票没涨没跌的情况下那

那我当天是亏损 4968 那实际上我 50 只股票跌停的概率要远小于一只股票的跌停就是一个概率学的分散风险的而且当股票跌停的时候其实它是卖不出去的但是 ETF 实际上它全部跌停的时候是很少见的是

而且就像我们一开始问的那个指数成分股会不会爆雷的这个问题就是你可能如果自己买了一个股票爆雷比如说王妈她以前买过张自导那扇贝跑了她的钱就是也跑了但是呢你如果买的是一个指数就是 300 只股票里面她可能其中一个的扇贝跑了剩下 299 个她还是健康的

这个钱还是能留存下来对但是 ETF 确实像麦老师刚才说的确实在涨跌幅上没有股票那么刺激比如说一只 ETF 它持有 50 只股票它每天的涨跌幅基本上就是在中位数的一个水平像麦老师说的那样如果说我持有一个龙头的一个股票那可能每天它都是涨停的

就好像你一个包里面同学们你不知道谁会成为尖锁生我干脆就选一个平均数把大家都带上取个平均成绩其实也不止如此最近两年呢我们看到很多游子的新粉被好多个人投稿传来传去的那比如说什么做龙一龙二啊

之后还有后排的补涨这个时候就很多别说新股民老股民都一头雾水谁是后排谁会补涨在这个情况下我觉得选 ETF 一个最好的对大家来说的收益就是当后排补涨的时候你这个基金一定是还能继续向上涨包括说这两年量化交易也是比较实行的

大家看到有些购物真的就是一掌不回头这个购物它不一定是小市值的公司甚至我们最近看到有一些 300 亿左右市值公司也开始有这种连续的涨停但是大家都知道我们个人投资者一般都是费高的他不逼到一定份上他不会去真的追那个最后一个涨停吧

但是这个时候你又看着他很难受这个时候做 ETF 也是一个把自己心里这个坎能过去的原因那就像刚才韩老师所说的既然钱和资金他已经认得这个股票能不断上涨那至少代表短线热点就在这这个是我们对 ETF 的一个想法另外一点呢是在我工作中真的是能帮我解决很大问题的

就是我们的券商呢在经历了前两年市场的波动之后呢有好多个人投资者已经躺平了就是我已经不看了个股呢可能已经跌了 5%60%了那这个时候你就即使给我一两个涨停板那我肯定也是不卖了在这个情况下呢你

看着客户的资产在缩水也是挺着急的同时你又希望他能有一些自救的方法所以我们这个时候就会把个股装回到他的行业里去有可能是整个行业的问题这个时候你把他个股所属的行业你把个股卖掉去买他相对行业的 ETF 只要这个 ETF 里有一个个股能够脱颖而出也比个股单只回的要比较快

我们上一期是做的那个 AI 人工智能嘛这也是给我们的一个洞察就是说当时金经理有提到又现在在 AI 时代就很多企业更新换代或者说被迭代的速度是进一步的放大的就很多时候徒弟打死师傅是经常出现的

在这种情况下如果我们对 AI 这个领域不是特别的了解就不知道每个企业它真正的发展的进度或者质地的话那也是通过指数相对来说会稳妥一点是买老师自己也是一个非常资深的投顾如果是从配置的角度您从投资者这一方来观察到的话就哪些投资配置方式或者说资产配置的这个模式是目前来说可以比较适合新手的呢

跟韩老师交流中还有两点对我还是比较启发的第一点大家可以去思考一下就是你判断个股涨跌的难易跟你判断指数的涨跌的难易到底是难度谁更高一些我认为一定是个股的难度更高一些它可能是情绪面的影响也可能是资金面的影响但是指数我们认为它相对来讲判断涨跌可能会相对容易一些

这个情况下我们做一些宽积的指数那大家可能会有一个比较不错的胜率这个是一个方面吧另外一方面呢我们很多投资者他把这个 ETF 想的过于复杂了我们国家的投资者的这种资金的比例呢就是互收相对会多一些的

那我认为呢你在投资 ETF 里就可以找一些相对的现在市场当下的热点然后你去进行配置比如说像 TMT 那我们可能会觉得未来就是 AI 人工智能我觉得大家应该是没有什么疑问了但是选哪家公司到底谁受益大家是不知道的那我们就选择 AI 的这种 ETF 我个人觉得它的胜算是要比你压单只要更强的就这里我们也不是推荐大家就要去买这个人工智能 ETF 对

只是说作为举例嘛对我们在新入市的时候呢其实是不建议大家一次性把这个钱全都打出去的就是一般我们可以按照 532 的这个资产配置策略对我们的资金进行一个分配比如说我们 50%的资金呢投资于稳健的资产比如说像存款啊货币基金啊存债基金啊这都是属于这种稳健的资产另外呢 30%的资金呢投资于平衡的资产比如说货车家呀科转债呀

剩下的 20%的资金呢投资于进取类的资产比如说像股票啊指数基金啊 ETF 啊通过这样的配比呢其实我们每个季度可以进行一次复盘就是看我们的盈亏的一个情况然后每年呢我们做一次比例的再平衡那什么叫再平衡呢比如说今年行情比较好了那我股票资产呢有之前的 20%的比例已经涨到 25%了

那这时候呢我们就要重新把它回到 532 的一个比例这样的话就始终让我们资产保持一个比较舒适的区域就波动会比较舒适刚才他说那个再平衡那个 532 我以为是说行情好的话我们就倒过来把保护

50%报道权益 20%是文件原来这个意思是说可以把一部分只赢然后让它回到还是 20 的比例对就随着我们对市场的理解和经验的增加就像刚才薇薇说的我们可以提高一下平衡资产或者说进取资产的比例比如说把股票比例提到 30%逐步去提高因为我们先开始是对这个市场不了解的

其实我们很多投资者呢想法我觉得是比较单纯的大家一开始来到这个市场都是想着只要跑赢定期存款就可以了所以我觉得刚才韩老师讲的这点呢非常重要就是说如果说你在这个市场里真的是天时地利人和你就赚了 20%甚至更多的时候那这个时候你把这个 20 取出来

那我个人认为呢就相当于你在里边的本金相对于说就是少了当你取着取着可能里边就变成全是利润了那大家去想如果当全是利润去奔跑的时候你的心态也会更好而且呢我觉得也不会威胁到你家庭的资产

好的那今天内容干货真的非常的多正在十年的这个新的开始相对来说很多投资者已经开始那一项重新的梳理自己的投资篮子和投资模式了那也希望有需要的听众朋友们可以先听听这期好好先打理一下自己的资产包括自己的风险类型再开始出发那今天的所有内容就到此结束了谢谢大家谢谢两位老师谢谢