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10 分钟邦尼李七一个正在发生的商业逻辑这个冬天韩国人在出逃韩国经济奇迹似乎也走到了尽头各位听众大家好欢迎收听本期的一财播客本期我们将跟随一财号专家浙江现代数字金融科技研究院理事长周子恒来看看什么是韩国经济奇迹为什么说韩国的经济奇迹走到了尽头关于韩国经济你有什么想说的欢迎在评论区留言
第二次世界大战之后美军渐次进驻德国、日本、韩国美国分别向三国提供了资金与技术转移更对其开放市场德国创造了莱茵河奇迹日本迎来了战后经济奇迹同样饱受战争蹂躏而更为贫困的韩国创造了所谓的汉江奇迹崛起为技术先进、产业强盛的全球经济强国然而伴随着日本失去的 30 年内外交困的德国经济日趋陷于困顿韩国的经济奇迹也走到了尽头
2023 年韩国经济仅增长 1%左右低于潜在 2%的增长率去年 11 月底韩国银行分别下调 2024 年和 2025 年经济增长预期至 2.2%和 1.9%而在特朗普执政后全球贸易矛盾可能再激化 2026 年韩国经济增速或进一步下降至 1.7%
开年之初,国际货币基金组织在最新一期《世界经济展望报告》中预测韩国今年 GDP 增速为 2%将明年的韩国经济增长预期从 2.2%下调至 2.1%由于建设与设备投资、民间消费等内需恢复缓慢出口增长率也在迅速放缓经济增长动力不断减弱下滑速度也超出预想韩国的经济引擎正在冷却
韩国经济奇迹有三根国内之柱分别是政府主导、财发经济和财政谨慎然而,三大注机都已被严重侵蚀负面冲击不断加剧首先,韩政府经济支出远高于社会支出资源倾斜意味着经济积累主要集中在企业部门也就是说,韩国政府对于经济的影响主要是对其产业或企业部门而言而对家庭部门发挥的作用甚或与低收入发展中国家更加接近
韩国的经济奇迹建立在 20 世纪 60 年代开始的快速工业化和出口驱动型增长的基础上在此期间政府将资源集中在通过支持私营部门发展来促进经济增长而不是建立广泛的福利计划基本上花费大量资金建设道路港口和工业综合体以支持制造业和出口但对包括健康养老失业住房等社会项目却支出甚少
从 1990 年到 2016 年韩国的公共社会支出占 GDP 的比例远低于德国和美国 2021 年韩国在经济事务支出上的投入仍然很大仅次于德国但领先于英国、日本和美国国际货币基金组织收集的数据显示韩国的社会支出一直在增长但低于发达经济体的平均水平其次韩国经济主要是由财阀及大型家族企业集团来推动的
大型企业带头提供就业机会促进社会稳定这便弱化了要求建立强大社会福利体系的需求间接弥补了政府社会支出的短板可见政府过度向企业部门倾斜使得整个经济体系中家庭部门的负担加大进而令经济社会不得不过度依赖产业或企业部门的经济表现
韩国的钢铁、石油化工、太阳能、显示器、电动汽车、二次电池等 6 个主要行业正直面来自中国的全面竞争前景正变得暗淡韩国经济的中流砥柱制造业已经亮起了红灯主要产业遭遇出口放缓等冲击还会带来投资设备减少等内需不振的影响联动起来动摇与削弱了韩国经济的基础再来说说第三根支柱谨慎的政府债务
2021 年韩国的 GDP 杠杆率为 320%接近经合组织国家平均 328%的水平其中家庭杠杆率是 108%高于经合组织国家 69%的平均水平企业杠杆率是 168%与经合组织 147%的平均水平差别不大政府债务则为 51.6%大大低于经合组织国家 102%的平均水平
债务较少意味着他们面临经济冲击全球金融危机或意外衰退等事件的经济风险较低最新的 2024 年债务率为 52.9%这一数据让许多人相信韩国经济没有风险问题在于政府的低债务水平恰恰是其低社会支出的结果而这也相当程度上成为推高家庭部门债务水平的结构性因素
当前,韩国经济发展模式的支柱,如廉价能源和劳动力,都已面临严峻挑战韩国电力公司 Katco 为韩国制造商提供巨额补贴的工业电价,累计了 1500 亿美元的负债而家庭部门的过高债务负担等,也拉低了韩国国民的劳动生产率在经合组织国家中,只有希腊、智利、墨西哥、哥伦比亚的劳动生产率比韩国低
韩国的经济模式正遭受质疑究竟能在多大程度上适应时代挑战国家主导的经济取得成就的同时人们也对其意志创造力、社会不平等和地区差异担忧表明该国需要进行全面改革以释放经济活力韩国需要深刻的经济结构改革进而需要形成高的政治共识凝聚坚定的改革意志
然而韩国政党政治动荡不安相对于势力日趋巩固的财阀集团而言政府对经济的主导能力已然今非昔比韩国大企业并不会成为其经济结构改革的积极力量一定程度而言恰恰是改革的对象
回顾既往,韩国经济奇迹恰恰发生在日本经济冲高乏力中国经济距离成为世界经济的主要发动机之一尚有近十年的历史间隙期间如今,韩国经济社会越来越像日本不仅经济增长前景暗淡,人口负增长而且低亿院社会也已成形
韩国已经陷入人口危机之中它是全球人口增长最少的经济体之一预期到 2050 年该国的劳动年龄人口将大幅下降劳动力萎缩使经济下滑既有的社会经济结构成压过大要知道 1964 年到 1974 年出生的第二代婴儿潮一代自去年开始将有占总人口 18.6%的 954 万人渐自进入 60 岁的法定退休年龄在这个趋势下韩国的经济增速或因此下降 0.4 个百分点
韩国或正就继续就业延长退休年龄资产流动化完善养老金制度等政策问题展开社会讨论以便在延长退休年龄和退休金改革等问题上形成共识
但无论如何政府部门也将难以继续维持其过低的社会支出水平在现有的结构性限制和政治僵局之下有意见认为人工智能或成为韩国经济摆脱困境的出路但是人工智能当下已引发韩国经济社会的高度焦虑或将巨虎迎狼为韩国经济社会带来新的更难应对的困难
不过眼前的问题是青年就业率低以及家庭债务过大韩国躺平应对经济困境者大有人在每四个人中就有一位经历过某种精神疾病在富裕国家中自杀率最高青年失业率占比达 40%事实上韩国不罚工作岗位且开放移民外劳然而廉价劳工岗位并非韩青年所选韩国严重缺乏的是有吸引力的工作岗位是为青年失业背后最大和最根本的问题
即便韩国经济奇迹走到了尽头人们或仍倾向于认为韩国经济因政府债务水平低而风险最低是发达经济体中最为安全者然而韩国经济结构数为不同之处在于其面临着一个让很多人担心的严重状况即私人债务最近一直处于惊人的过高水平 IMF 有关数据表明韩国家庭债务贷款和债务证券的 GDP 占比在持续增长
截至最近一年韩国私人债务占 GDP 的 263%尽管近年来有所减少但仍为全球最高的债务水平之一如与日本、美国、德国和法国等相比韩国的家庭债务可谓高不可攀
另外,IMF 全球债务数据显示,2023 年,在家庭债务占 GDP 最高的国家中,韩国排名第四,仅次于瑞士、澳大利亚和加拿大。如此庞大的家庭债务规模让许多人认为,韩国经济正在走向脆弱。因为高负债家庭将减少支出,专注于偿还贷款,从而减缓经济增长,韩国在中期内确实可能面临重大经济挑战。
而导致韩国家庭负债水平高企的主要原因之一是其独特的住房租赁系统可以理解为全租房它介于普通意义的购房和月租房之间租户需要向房东支付大笔一次性押金这笔押金通常是房产价值的 50%以代替月租这笔押金将在通常为两年的租约期结束时退还给租户且无利息因住房租赁系统的押金数额过大许多韩国人或家庭需自银行贷款来支付
有估计称抵押贷款总额的 25%用于一次性押金的存款其余用于购房除了韩国家庭债务高之外该国其他私人债务也相当高
当前韩国政治动荡冲击其政府信用评级这在全球债务危机降临的大阴影下的确不是什么好消息更影响到政府推行经济结构调整的信心与能力全球通货膨胀态势没有根本好转地缘政治冲突和贸易战更加推高通胀这就使国际利率环境可能趋紧而高利率环境对于脆弱的韩国社会经济的冲击或将不可承受
好了,本期节目到此就结束了。你对韩国物价、旅游、租房、上学、就业等等方面,有什么样的印象和感受?欢迎在评论区留言,喜欢我们的节目,欢迎转发分享,我们下期再见。