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Navigating the Market Turbulence 4/9/25
2025/4/9
Halftime Report
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Brian Belsky
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Bryn Talkington
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Diana Olick
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Joe Terranova
知名华尔街分析师和投资策略师，现任 Virtus Investment Partners 首席市场策略师。
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Kerry Firestone
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Richard Saperstein
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Scott Wapner
主持《Halftime Report》，领导投资委员会讨论市场趋势和投资策略。
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Steve Leisman
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Steve Weiss
活跃的投资者和金融分析师，常在 CNBC 分享投资观点和策略。
Scott Wapner: 本节目讨论了当前市场动荡，专家们对市场走势和投资策略提出了不同的看法。一些人认为现在是逢低买入的好时机，而另一些人则更加谨慎，并关注债券市场和信贷市场的风险。
我们还讨论了美联储可能采取的行动以及关税对经济的影响。总体而言，市场情绪谨慎，投资者需要密切关注市场变化并调整投资策略。
Joe Terranova: 我认为市场存在反弹的可能性，可以通过观察半导体股票和大型科技股的表现来判断。同时，债券市场值得关注，因为十年期国债收益率的快速上涨可能预示着信贷市场的问题。
我之前买入长期美国国债，但由于市场价格与经济预期不符，我已调整了仓位。我认为债券市场而非股市存在‘看涨期权’，这体现在更高的收益率上。如果市场反弹，可以考虑买入纳斯达克100指数看涨期权。
Kerry Firestone: 我认为当前市场环境充满挑战，投资者需要谨慎。我关注的是高质量的能源公司股票，这些公司拥有稳定的自由现金流。如果经济走弱，石油价格将下跌，但高质量的能源公司仍将有较好的表现。
联合健康保险的股价已经下跌，但其业务不受关税影响，是一个值得关注的投资标的。
Bryn Talkington: 我购买了RH的股票，并同时卖出看涨期权来降低成本，并从波动性中获利。Restoration Hardware是一家优秀的美国公司，其业务正在从中国转移到越南和北卡罗来纳州，我认为其股价有上涨潜力。
由于特朗普政府的政策导致市场波动，建议投资者购买股票并同时卖出看涨期权来对冲风险。建议投资者购买Meta股票，并同时卖出看涨期权来对冲风险。
Steve Weiss: 我认为股市动荡不安，债券市场令人担忧，因为十年期国债收益率在短短几天内大幅飙升，这可能预示着信贷市场的问题。最大的担忧是信贷市场，由于银行面临更严格的监管，私人信贷行业蓬勃发展，这可能会导致信贷利差扩大。
杠杆ETF是更大的风险，而十年期国债收益率上升的原因尚不清楚，可能是对冲基金的基差交易导致的。信贷利差尚未失控，高收益债券收益率有所上升，但尚未达到压力水平。长期国债收益率上升，因为政府没有按照预期进行债务再融资，这与政府的叙事相悖。Meta的股价目前被低估，并且受关税和消费者情绪的影响较小。
Brian Belsky: 市场回调的速度和严重程度超出了预期，但历史上熊市中会出现剧烈的反弹。历史上，熊市中的盈利通常会在九个月后触底，而股价通常会领先于盈利和经济。我们预计盈利将在未来六到九个月触底，如果市场反弹，反弹将非常强烈，美国市场将引领全球市场。
当前市场波动是由新闻主导的趋势驱动的，建议投资者分散投资。建议投资者减持大型科技股，增持其他板块的股票。我们对标普500指数的目标价为6100点，对每股收益的预期为250美元。
Steve Leisman: 美联储目前尚未采取行动干预债券市场，但如果市场出现严重混乱，美联储可能会采取措施，例如回购操作或直接购买债券。美联储干预债券市场的时机和方式取决于其对市场均衡的判断，以及对美国政策和全球贸易体系变化的评估。
目前没有迹象表明中国或日本正在抛售美国国债，但这并非不可能发生。美联储的干预可能侧重于市场功能性资产购买而非政策利率调整。美联储需要根据白宫的关税政策来应对当前的市场状况，其应对方法尚不明确。美联储对当前市场状况的反应并不明确，因为其面临着增长放缓和通货膨胀上升的双重挑战。
Diana Olick: 30年期固定抵押贷款利率已升至7%，三天内上涨了5个基点，这将对抵押贷款需求产生重大影响。
Richard Saperstein: 当前市场环境中，没有安全的避险投资，市政债券市场也经历了大幅下跌。我们已经持有市政债券两年，现在拥有足够的现金来购买股票。市政债券收益率上升与股票下跌同时发生，这可能是由于杠杆卖家的强制平仓造成的。
我们正在以5%的免税收益率购买市政债券。我们目前持有的现金比例为22%，正在关注信贷利差、波动率指数和交易量等指标，以决定何时积极买入股票。我们将根据三个因素来决定何时积极买入股票：关税政策的改变、基本面的改善和个股估值的吸引力。我们将关注利率变化、市盈率水平和个股的经营现金流估值。一些大型科技公司和独立发电商的经营现金流估值已经变得非常有吸引力。
Christina Partsenevelos: Nvidia首席执行官黄仁勋与特朗普总统会面后，美国政府正在重新考虑是否禁止向中国销售H20 AI芯片。
Bob Pizzani: 今年以来，债券基金的资金流入强劲，自市场大幅下跌以来更是加速增长。ETF行业正在开发新产品，以帮助投资者从其债券投资组合中获得稳定的收入。投资者对近期收益率上升感到困惑。债券市场关注的两个主要问题是通货膨胀和外国政府对政府债券的投资。建议投资者使用债券阶梯法来获得可靠的月度收入，并避免市场波动。
Deep Dive
The Investment Committee discusses the turbulent market conditions, considering various opinions on whether now is a good time to invest in equities. They analyze factors such as the Dow's performance, the rising 10-year yield, and the implications for the credit market.
- Piper Sandler suggests scaling into equities.
- Wolf Research anticipates a strong counter-trend rally.
- Concerns about the rising 10-year yield and its implications for the credit market are discussed.
- The role of private credit and its potential impact on private equity is highlighted.
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