Deep Dive
Shownotes Transcript
斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论股价徘徊在历史高位，交易员们进行了一些重大的投资组合调整。此外，委员会还讨论了最新的每日交易建议。稍后，凯特·鲁尼将加入我们，报道安迪·贾西在拉斯维加斯亚马逊re:Invent大会上的最新评论。投资委员会披露</context> <raw_text>0 作为企业主，您需要身兼数职。一会儿您还在订购今天的库存，下一刻您就在规划明天的扩张。这很复杂，但您的商业信用卡应该很简单。使用富国银行的 Signify 商业现金卡，您可以在您的企业购买中赚取无限 2% 的现金奖励，无需任何上限或类别跟踪。Signify 商业现金卡，一款刻意简化的商业信用卡。访问 wellsfargo.com/signify 了解更多信息。适用条款。
如果
我是斯科特·瓦普纳，您正在收听 CNBC 的半场报告播客，这是交易日中最赚钱的一个小时。我们每周五在东部时间下午 12 点现场录制。收听吧。
欢迎收听半场报告，我是斯科特·瓦普纳。本小时的焦点是来自我们委员会的一系列新的市场动向，股价徘徊在历史高位附近。加入我本小时讨论的有乔什·布朗、斯蒂芬妮·林克、吉姆·拉文萨尔和来自 BMO 的布莱恩·贝尔斯基。让我们来看看市场情况。
东部时间中午 12 点。道琼斯指数下跌近 0.5%。标普指数略微下跌。纳斯达克指数则上涨了一点，受到一些大型科技股的推动。但我真的不记得我们哪一天有这么多来自委员会的变动需要记录。我想先从这方面开始，因为我认为你们都会觉得这些很有趣。乔什，我先从你开始，因为我面前有四件事要记录。我想先从一个新的买入开始。那就是星巴克，它……
对我来说很有趣。你为什么买它？
嗯，从根本上说，我们都可以同意这是一家伟大的公司。现在每个人都知道他们聘请了快餐业中名副其实的最佳首席执行官布莱恩·尼科尔，他之前是 Chipotle 的股东价值非凡的创造者。所以问题实际上变成了，如果你没有抓住底部，那么最好的买入时机是什么？在我看来，我认为这里的技术设置看起来非常好。所以我进行了交易，听着，
听着，我不知道这是否一定会在短期内发生。我当然会给它一点回旋余地。但这对于这只股票来说是一个技术性突破。我想在我持有它的时候尊重技术面。所以最终，会有一个止损点。希望随着股价上涨，我会追踪这只股票。但我认为，如果成交量很大，超过 103 美元或 104 美元，那将是真正的突破。我想持有这只股票。
我的意思是，肯定有五美分的涨幅，对吧？我的意思是，当我们将它进一步拉回到盘中之外时，你可以在图表中看到它。他得到这份工作时市场上的兴奋之情，在屏幕上非常清晰。问题是，布莱恩·贝尔斯基，你同时也买了更多，你认为这有多可持续，他的涨幅会有多大？
我们买了。我们在 4 月份的价值投资组合中买了它。我们喜欢购买破产的成长型故事。正如乔什所说，他们通过聘请布莱恩做出了一个高明的举动。我相信这是一个你将看到大规模重组、运营业绩大规模变化的故事，这最终将推动未来盈利增长和盈利能力的提高。我们喜欢这只股票，尤其是在现在的价值型投资组合中。他真的肩负着改革的重任。嘿，乔什。是的，乔什，请继续。
我只是想补充一点，这对交易者和投资者来说是一个多么好的设置。这是过去一年中消费可选类标普 500 指数中表现最差的股票。
它只上涨了 2%，但确实是表现最差的。所以，你知道，尽管对新任首席执行官的到来感到兴奋，但许多机构投资者在过去一年中一直在放弃这只股票。但现在，从技术上讲，它比 50 日均线高出 3%。它比 200 日均线高出 15%。它只比 52 周高点低 2%。这只股票还没有超买。相对强弱指标为 56。我
需要看到这只股票达到 70 或 75，才能得出结论，这次重组的所有好处都已经反映在价格中了。事实并非如此。今年星巴克的收益为负 5%。每个人都明白这一点。明年的预期是每股收益增长 19%。如果我们能达到甚至接近这个数字，这只股票就不会是 95 美元。
你知道，你做的另一件事，我想这让我很惊讶，那就是减持 Alphabet。你想告诉我们的观众你为什么决定进行这笔交易吗？
是的，我在 Alphabet 上做得很好。我已经持有它很长时间了，而且股价已经大幅反弹。但它遇到了麻烦。如果你还记得，我第一次减持这只股票是在 7 月或 6 月底。我立刻看起来像个傻瓜。我以 160 多美元的价格卖掉了它。当他们公布财报时，它涨到了 190 美元。不过，请调出图表。给我看一年期的图表。
看看这次反弹有多快就消失了。他们迫不及待地想卖掉它。从技术上讲，这只股票看起来不太好。看起来不像世界末日。我仍然保留着大约一半的长期头寸。但这是我今年第二次减持这只股票。从技术上讲，它看起来想要下跌。我不知道。
我不喜欢技术面恶化同时基本面似乎也存在问题的情况。这里的问题不是他们会在人工智能方面失败。我认为他们会做得很好。这里的问题是，他们在人工智能方面的竞争
比他们在核心业务中遇到的竞争要大得多。目前尚不清楚，与他们过去在搜索方面取得的成就相比，他们在人工智能领域面对竞争时能否达到同样的盈利水平。我长期以来一直对这家公司抱有信心。价格走势告诉我，市场上的怀疑比热情更多。
我不喜欢它放弃了整个财报后上涨的部分。所以对我来说，我只是想减少持仓量。而且还有其他我更喜欢的设置。这里最关键的一点，吉姆，你也是这只股票的持有者，那就是 Alphabet 的核心业务正受到前所未有的冲击，这是我的说法。如果你看看生成式人工智能的潜力
对 Alphabet 这样公司的搜索市场份额的影响。这正是乔什所说的。-是的。听着，我认为这是一个很好的观点，对所有投资者来说，问题是，我和乔什一样持有这只股票。我没有减持。
这些竞争压力是否已经反映在股价中了。我认为是的。你知道，大约是未来 19 倍的收益。还有很多。乔什知道这一点。还有很多。它总是交易。这不像这只股票的估值要高得多，而且它已经大幅下跌。
到 19 倍，就是因为这些问题。它的历史平均值是多少？-我没有手边的数据，但我将这样回答你的问题。-22。
是的，谢谢你，乔什。这就是我的观点的一部分。对。所以让我接受你的观点，并以此方式处理它。如果收益保持不变，从这里获得 20% 的回报将使股票市盈率达到 23 倍。事实上，我认为当你考虑到谷歌的增长率时，我认为这根本不是什么太大的提升。竞争压力是真实的。我们知道这一点。
但绝不，乔什，你也这么说，绝不意味着谷歌会被抛在路边。你这里还有很多其他的机会。我的意思是，YouTube 确实表现出色。你还有网络服务。谁知道 Waymo 会发生什么？
我在这里持有这只股票非常舒服。我想说明一点，另一种看待乔什在图表中所说的方法，乔什比我更了解技术面。我们都知道这一点。但从基本面的角度来看，这里有一些季度谷歌似乎令人失望，好吗？有一些基本面问题，无论是交易成本还是诸如，嘿，你知道，当 BARD 在一些事情上搞砸了或者图像生成器表现不佳时。
上一季度很好。毋庸置疑，它很好。乔什说得对。它下跌了。它没有保持上涨。我的观点是这个。作为一个基本面投资者，我很多次都见过这种情况。当你有一些季度似乎令人失望，然后你有一个好季度时，这还不够。你需要连续好几个季度。顺便说一下，你可以指出思科。不同的股票，不同的价格。
不同的行业，嗯，有点不同的行业，但你可以指出，思科连续多个季度令人失望。它第一次有一个好季度，它就失败了。第二次，同样的事情。现在它已经连续三个季度了，股价正在飙升。我想说的是，如果你从谷歌那里连续获得另一个好季度，我认为它将保持这些涨幅并开始上涨。我持有它很舒服。让我给你一个反事实的例子。请继续。如果你得到……
如果你得到一个令人失望的季度，这只股票无法在好消息上反弹。是的。你的观点说得很好。这里的风险管理。我有一个在 164 美元左右上涨的 200 日均线。在我看来，这似乎是一个开始考虑止损的好地方，以每周为基础。
是的，我不会争论。我认为你已经做出了决定。我已经做出了我的决定。我的观点是，在这个市盈率下，并且知道市值，并且知道随着被动资金流入这个市场，它们至少会部分流入谷歌。我只是对此感到满意。我不是在批评你正在做的事情，但我对我的基本面立场感到满意。你已经离开这只股票很长时间了。我的意思是，但这是权衡，对吧？它是从 Alphabet 转向 Meta。
对吧？这也有你自己的故事，但你在这里的评估是什么？你的评估是什么？我只是认为，Alphabet 的监管风险是一个难题。我只是想在 MagSavin 中找到没有难题的地方。对我来说，亚马逊在各方面都符合这个要求。我们谈论零售业的赢家和输家，他们是绝对的赢家，还有沃尔玛和好市多，有一天希望还有塔吉特。但是
这有待观察。就亚马逊而言，他们的零售额增长了 11%。他们在北美零售、国际以及 AWS 方面的运营利润都大幅改善。真正有趣的是，斯科特，最近他们刚刚与 Marvell 签署了一份为期五年的协议。
以确保人工智能芯片。所以这不仅告诉你需求在那里，而且供应限制问题实际上会得到改善。它的市盈率为 14 倍，而长期平均市盈率为 17 倍。所以对我来说，这几乎就像你关于你是否拥有星巴克或拥有 Chipotle 的问题一样。Chipotle 是赢家。星巴克，这是一个让我看看的情况。对我来说，谷歌是一个让我看看的情况，而亚马逊是赢家。是的。我们也在屏幕上看到，这是你今天众多交易的一部分。你确实买了更多亚马逊股票，也许是用你从 Alphabet 减持的钱买的。布莱恩也持有亚马逊股票。是这样吗？你想在 Alphabet 中减少一点持仓，而在亚马逊中增加一点持仓吗？
是的。乔什？亚马逊现在正处于明显的突破之中。所以，我尝试做的一件事是，我试图理解基本面故事，但有时你进入股票也很重要。我已经持有亚马逊股票很长时间了，所以问题是，我想在哪里增加更多？显然，
在理想的世界里，你会有一位精灵从瓶子里出来，说今天是底部。但由于我们没有人生活在那个世界里，所以接下来最好的事情是在市场已经决定要将一只股票推高时持有它。这就是平均买入或卖出到实际技术突破背后的想法。所以我认为这就是这里发生的事情。我认为这只股票可以达到 250 美元。这真的就像，这就像一只 21 美元的股票涨到 25 美元。这并不是什么大不了的事情。这只股票已经建立了一个基础很长时间了。我将利用这个技术突破作为增加持仓量的触发因素。你记得，
为了再次设定背景，我的意思是，在节目的开始，我说，我不记得哪一天我们有这么多人的这么多举动。你也买了更多亚马逊股票。
出于同样的原因？是的，坦率地说，为了解释并复制斯蒂芬妮的话，如果你要看看 Mag 7，甚至 Mag 5，对我们来说是苹果、Netflix 和亚马逊。在亚马逊，我们卖掉了我们所有的 DoorDash 并获得了巨额收益，因为我们想继续强调消费可选类中的杠铃策略。所以如果我们这样做，
通过在这里增加一点亚马逊股票，特别是考虑到消费者有多强劲。我们还在 2025 年将消费可选类升级为超配。-我们将讨论你的更多举动，因为你有很多举动，但我想要让斯蒂芬妮更多地参与进来。你卖掉了 Lam，这让我很惊讶。你从芯片设备领域谈论了很多。
你为什么卖掉这只股票？因为他们在中国的业务占 30% 到 50%。随着关税的到来，我认为这将是一个障碍。我认为这不会是灾难性的。
但是当我三年前买入这只股票时，我已经多次提到过这一点。当我三年前买入这只股票时，这只股票的市盈率为 14 倍。它已经完全重新定价了。它一度高达 25 倍。现在是 22 倍。如果你相信晶圆制造设备会复苏，这并不算贵。但我认为这要到明年才会发生。我认为你确实在中国面临着这种障碍。我只是想用这笔钱来购买其他一些股票。其中一部分，我买了
埃森哲。如果你想的话，我们稍后会讨论这个。但其中一部分，我也买了其他东西。嗯，你买了更多 Gap 股票。是的。你买了更多 CrowdStrike 股票。是的。嗯，CrowdStrike 周五下跌了。我的意思是，这在周五真是太愚蠢了，下跌了 6%。我的意思是，这个季度非常棒。我的意思是，收入和利润增长了 30% 到 40%，订阅收入增长了 31%。我们谈论留存率，因为这很重要，因为每个人都认为夏季发生的软件故障真的会对公司造成永久性损害。
留存率为 97%。所以对我来说，这简直是轻而易举的事情，只需增加更多即可。现在它已经相当大了。顺便说一下，我认为部分反应是因为它在公布财报前上涨了 35%，对吧？但它仍然比高点低约 7%。所以我仍然认为这很有吸引力。Gap 对我来说，就像轻而易举的事情一样。
理查德·迪克森正在证明自己是一位有价值的首席执行官。他在美泰修复了芭比娃娃。现在他已经在 Gap 工作了一年半左右了。他任命了新的 Old Navy 首席执行官和新的 Athleta 首席执行官。Athleta 连续增长了 5%。
这太大了。他们正在从大型公司那里夺取大量市场份额，我们都知道他们是谁。此外，我认为截至目前 5 亿美元的自由现金流给了他们更多喘息的空间，毛利率和营业利润实际上一直在扩张。营业利润率是七年来最好的。这只股票的市盈率为 13 倍，股息收益率为 3%。你卖掉了通用电气医疗，你知道，你卖掉任何与通用电气相关的股票都是值得关注的新闻，因为你一直是……
我认为，天哪，我觉得这是整个网络中、参与这个网络的任何人对通用电气和拉里·卡尔普在剥离这些业务方面所做工作的最大支持者。你为什么卖掉这个？与通用电气一起走过了一条漫长而曲折的道路，当然。所以通用电气自剥离医疗业务以来一直跑赢医疗保健板块。上涨了约 37%。
XLV 仅上涨了约 11%。他们做了很多好事。我认为仍然有更多的利润扩张空间。他们也在中国有很多业务。这对所有医疗器械公司来说都是逆风。看看强生，听听他们在说什么，以及许多在那里的公司。所以我拿了这笔钱，然后我投入了更多资金到礼来制药，因为这只股票比高点下跌了 16%。
他们的增长像杂草一样，这不仅仅是糖尿病和减肥，还有他们的肿瘤学、神经学，他们的特许经营权在没有减肥和糖尿病的情况下增长了大约
30%，对吧？所以，当你看看他们正在研发的产品，以及这些其他增长更快的药物，我认为在疲软时买入作为最佳公司是有意义的。我认为 GLP-1 药物，我们才刚刚开始。我们正处于这个事情的第二局。你试图在医疗保健领域减少一点持仓。
你卖掉了强生，你卖掉了辉瑞。-我们卖了。-更广泛的战略举动？-是的，我们减持了礼来制药。是的，我们想要更具防御性。我认为，鉴于第一点，它是市场上第二大板块，我认为那里存在一些风险，特别是考虑到所有冲动型投资者都在为冲动而投资医疗保健。-这是今年表现最差的板块。-正确。-仍然上涨了 7.75%，但尽管如此，它仍然令人失望。-我完全理解。我认为作为投资者，你需要
更多地投资医疗管理机构、医疗服务提供商和生物技术公司以及一些医疗器械公司。我认为拥有这些疫苗公司会有一些风险，
无论是否被感知到。所以我们宁愿在一边观望，然后再回来。没有卖掉我们所有的礼来制药股票，这是斯蒂芬妮的观点。令人惊叹的公司，持有它 10 年了。我们只是没有像以前那样超配它。你试图在金融领域增加一点持仓，你已经喜欢金融领域很长时间了。我们知道这一点，因为你已经告诉我们很长时间了，事实上是多年了。所以花旗集团是一个新的买入。我们可以讨论你增加了什么，但人们已经开始，你知道，
了解你已经在你的投资组合中拥有的东西，但花旗集团是新的。为什么？所以我们在我们的战术和价值投资组合中持有花旗集团。我们把它放在我们的全帽投资组合中。原因是我们真的相信简终于把，终于有了她的——简·弗雷泽，首席执行官。简·弗雷泽，首席执行官，终于将难题的各个部分放在了她长期愿景方面的位置。而且愿景正在发挥作用。我们在 23 年 9 月，也就是 23 年 9 月，最初在我们的战术投资组合中购买了这只股票。
我们在我们的山谷投资组合中持有它 10 年了，但全帽投资组合我认为从更广泛的角度来看，我们想要在那里增加一些敞口，这就是我们启动它的原因。-所以昨天有一些与特斯拉相关的电话会议。
其中广泛的观点是世界变了，对吧？这些是昨天我们向观众展示的其中一部分内容中实际使用的词语。你买了它。-我们买了。-事实上，因为你也相信这一点吗？世界变了？-我们相信，你认识我很久了。这是一只我不想持有的股票。我不想持有这只股票。
有时你只需要承认你在某些方面错过了什么，并且要谦虚。世界正在变化。所以我们已经开始少量买入这只股票。我们显然希望在回调时购买更多这只股票，对不起，更多这只股票。但我们需要在那里敞口，特别是考虑到我们的主题。
这个杠铃主题在这个成员中，特斯拉属于消费可选类。所以如果你在一侧使用亚马逊和特斯拉作为杠铃，然后在另一侧增加 Lululemon 和一些星巴克、家得宝和 TJ Maxx，我认为这是一种很好的持有消费类股票的方式。当然。但让我们明确一点，当我们建议世界已经改变时。是的。你说，好吧，你知道，我们错过了它。
这将很难预料。我的意思是，你必须做对很多事情。首先，从选举到现在的举动，你必须知道或弄清楚特朗普会获胜。这是第一点。第二，马斯克及其与权力的接近程度，我认为，甚至比一些人认为的还要高。
用数千万美元，甚至数亿美元来支持一位政治候选人是一回事，但随后扮演他正在扮演的倾斜角色，这就是人们认为世界已经改变的原因。对特斯拉股东来说是好事。是的，对特斯拉股东来说是好事，我们从事的是为我们的股东赚钱的业务，就我们的投资组合而言，我们最终想要一些敞口，这促使我们迈出了这一步。AMD 是新的。
你为什么决定这样做？嗯，因为这是一个逆向选择，我们喜欢购买逆向股票。这只股票是今年表现不佳的股票，我们对技术的总体主题是保持在大盘股、七大巨头中的头寸，然后开始购买并增加小型股票。如果你想把 AMD 称为小型股票，我们认为它是一只我们将在 2025 年看到越来越多资金流入的股票。是的。乔什，你买了更多 Block 股票。你真的很喜欢这个。是的。
是的，听着，这家公司拥有近 9000 个比特币。显然，它目前的估值不像比特币储备股票那样。这是有充分理由的。这里对股东来说发生的大部分事情是核心业务。支付网络显然是支付租金的。
而且引擎盖下有很多金融科技解决方案。他们大约有 5600 万用户，400 万家企业使用 Block 处理每年约 2280 亿美元的支付。整个金融科技领域、支付领域今年一直很火热。
这是落后者之一。从技术上讲，这只股票现在正在接近 52 周高点，表现好得多。正如我第一次谈到它时提到的那样，大约一个月前有一个相当重要的内部人士买入文件
值得关注。所以我认为这东西会达到三位数。我这里有一个止损点，因为这是一个杰克·多西的特色。我以前是 Twitter 的股东，所以我并不是非常看好，但我认为它可能会奏效。正如他们所说，你以前见过这部电影。让我们花几分钟时间谈谈市场，正如我们所说，市场一直在历史高位附近徘徊，今天可能略有回调。但这当然似乎对整体情绪没有任何影响。顺便说一下，我们有一个新的目标，2025 年的新高。这是富国银行证券的克里斯·哈维提供的，顺便说一下，他今天下午 3 点将与我一起出现在收盘钟声节目中。7007 美元。
不是 7000，是 7007。聪明。只是为了与众不同。这是一个回文。当我过几个小时与他交谈时，我们会问他他是如何得到这个数字的。但尽管如此，它也显示了情绪所在。你还有资金继续流入市场。沃尔夫今天说市场相当泡沫化，但极端的乐观情绪可以持续存在。
你是否会以你自己的方式来评估这种局面？是的。我的意思是，从基本面开始，我们有一个强劲的经济体。中国正在刺激其经济。美联储仍然希望降息，无论他们是否应该这样做。12 月降息的概率现在为 70%。这对未来的市场涨幅来说是一种非常强大的灵丹妙药。
你在年底的技术面，市场上涨了这么多。谁想卖？所以你把这一切放在一起，我认为你会涨得更高。现在，如果你正在听我说，并且你说，等等，市场很贵，市场很贵，很好。选择你的股票。你仍然可以找到很多金融股，即使在这次上涨之后，其市盈率也只有 10 倍、11 倍、12 倍，甚至低于账面价值。你可以找到很多医疗保健股票。我们刚才还在谈论
这个。工业类，你不必只买市场。事实上，你应该购买个股。在本节课的稍后时间，我想谈谈这个。关于这一点，RBC 的劳里·卡尔维西纳将金融业列在其 2025 年最喜欢的行业名单的首位，关于估值问题。斯蒂芬妮昨天和我一起在下午解释了这一点
你知道吗？这些股票上涨了这么多并不重要。高盛今年迄今上涨了 50% 以上。在你看来，这些仍然很便宜。是的，高盛和摩根士丹利比一些纯粹的银行要贵一点。例如，美国银行的市盈率仍然只有大约 13 倍。我的天哪，花旗集团，嗯，这总是很便宜。所以这是一个令人震惊的消息。
斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论股价徘徊在历史高位，交易员们进行了一些重大的投资组合调整。此外，委员会还就最新的每日交易建议进行了辩论。稍后，凯特·鲁尼将加入我们，报道亚马逊在拉斯维加斯 re:Invent 大会上安迪·贾西的最新评论。投资委员会披露 </context> <raw_text>0 这绝对是一个让我信服的故事。但就像我们之前讨论的，Truist的市净率为1.1倍，股息收益率为4%。这是一个自我提升的故事。富国银行也是如此。但回到你关于市场的问题或评论。你知道什么有趣吗？公司都认为过去12个月是一个买入机会。他们回购了1.4万亿美元的股票。所以他们显然也看到了价值。这对整体市场来说是一个很好的支撑系统。你增加了更多的高盛和摩根士丹利的股票。
是的，我们增加了。我们这么做是因为，除了放松管制，除了地区性银行获得竞购，除了这种重返金融业之外，整体规模是可扩展的业务，经纪交易商也是可扩展的业务。我们还没有讨论过
银行日历。2024年还没有真正的大型银行交易。这将在2025年到来。我们相信，这将真正刺激高盛的收入增长。好的。所以你做了一些其他的调整，我们稍后会在节目中详细介绍，因为我的清单上有一些你卖出的股票，我们没有告诉我们的观众。我们会告诉你们的。
但是，让我们先做一个简短的休息。回来后，我们将进行每日交易建议。我们现在对一只大型科技股有一个重要的建议。它正在触及历史高点。乔什、布莱恩和吉姆都持有这只股票。斯蒂芬最近卖掉了它，这就是为什么我们会对此进行辩论。
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这就是每日交易建议，首先是苹果。为什么？该股今日创下新高，美国银行今日重申买入评级。目标价为 2.56 美元。乔什，请说说苹果的情况。我仍然读到很多关于苹果人工智能和其他东西的推出以及需求将会如何的负面评论，但市场似乎并不关心。
苹果一直是一只很难看空的技术股，原因是其安装基数非常庞大，即使他们推出有史以来最糟糕的手机，你仍然会获得一定数量的替换设备。当你想到那些想要持有这只股票的人时，这真的很强大。他们的主要关注点是利润率是否仍然很高
答案总是肯定的。收入流的可靠性还在吗？答案总是肯定的。因此，对于投资者来说，如果这是他们的首要任务，他们可以忽略 iPhone 16 没有完全引爆全球市场这一事实。- 布莱恩。- 技术股中最大的仓位，已经持有 12 年了。我永远不想做空苹果。- 它已经是你 12 年来最大的科技股仓位了吗？- 是的，是的。
这都是关于现金，关于产品。现在这个“七巨头”的东西，你不可能全部持有。如果你管理一个50只股票的投资组合，真的很难，真的很难超配超过一两只股票。而这是我们超配的两只股票之一。好的，吉米，你的苹果仓位是市场平均仓位的二分之一。为什么？
我只是在别处看到了更好的机会，但让我们也面对现实，我持有这只股票，我只是想简明扼要地解释一下它为什么创下新高。原因是资金正在回流市场，仅此而已。我刚才在和乔什讨论 Alphabet 时提到了这一点。当资金流入市场时，其中一部分流向了被动型 ETF。如果你购买 QQQ，其中 9% 是苹果。如果你购买 SPY，其中 6.5% 是苹果。
这就是为什么在过去两周里，没有什么基本面发生了变化。上涨到新高仅仅是由于被动资金流入。好的。美国运通，富国银行的顶级选择。这是针对 2025 年的。你持有它，对吗？是的，我的确持有。我的意思是，它今年迄今上涨了 61%，市盈率为 23 倍，这并不算过高，但我几年前是以 13 倍到 14 倍的市盈率买入的。所以它经历了大幅度的估值重评。
我认为这是应得的，因为他们的盈利和收入增长都在两位数中段，他们的贷款增长在消费者方面增长了 11%，在中小企业方面增长了 18%，而逾期贷款率仍然相当温和。所以我喜欢它。我会在这个价位上增持吗？
这对我来说很难，但我将继续持有它。好的。吉米，巴克莱今日重申他们超配甲骨文，目标价为 202 美元。引述，“多种因素支持加速叙事”。你知道，我之前与大家分享的那个技术理念，即没有人想在年底卖出股票，甲骨文就是一个很好的例子。这只股票绝不再便宜了。然而，人们不想卖出这只股票的动能和情绪非常强烈。它很可能在年底达到高潮。
它在我的投资组合中占比很大。它今年迄今上涨了 75%。所以在新年，我可能会减持它。我一点也不看空这只股票。这只是简单的投资组合管理。你减持赢家。如果你仍然相信那些下跌的股票，你就会增持它们。但我不会在1月份之前这么做。斯蒂芬，你卖出了通用电气医疗，但你仍然持有通用电气维诺瓦。
其目标价被摩根大通上调至 356 美元，此前为 330 美元。他们也重申了超配评级。是的，因为这都是关于电气化的。我认为，无论你认为从现在到 2050 年的支出是 4 万亿美元还是 10 万亿美元，
我们上周才听说可能是 50 万亿美元。谁知道是多少？但我们在这方面投入了很多资金。与人工智能、数据中心、电力和电网相关的任何东西都是我想在未来十年甚至更长时间内参与的主题。我要提醒的是，他们将在 12 月 10 日举行分析师会议。我认为他们不会上调预期和目标。我认为他们会非常保守。所以我认为这是买入的机会。
我认为你会看到回购公告和股息，但我认为你不想在会议之前持有它。很快，因为我们必须走了，但埃森哲，只是因为你之前提到了它，对吧？摩根士丹利今日重申其评级为持平，目标价维持在 335 美元。是的，他们对该公司的政府业务敞口有点担心。这占总收入的 7%。如果我们看到削减支出，我认为这根本不是什么大问题。因此，政府技术需求的 33% 需要增长。
我认为这对公司来说是一件好事。他们拥有 20 年来最高的订单量。我认为这是一个很好的 2025 年的故事。短暂休息。回来后。我有三个。实际上，你知道吗？我们将首先请朱莉娅·布尔斯廷报道新闻头条。抱歉，JB。
谢谢，斯科特。耶鲁大学公共卫生学院发布了一份由美国国务院支持的报告，指责俄罗斯利用普京控制的飞机和资金实施一项计划，在战争初期将 300 多名乌克兰儿童带到俄罗斯进行强迫寄养或收养。国际刑事法院已经指控俄罗斯总统犯有战争罪，罪名是驱逐儿童。
以色列今天威胁说，如果与真主党的停火协议破裂，将重返黎巴嫩战争。这一声明是在周一宣布停火以来最致命的一天战斗之后做出的。
加利福尼亚州民主党州长加文·纽瑟姆宣布，他正在寻求最多 2500 万美元的额外资金，用于与即将上任的特朗普政府进行法律斗争。如果获得立法机构批准，州政府机构将获得额外资金，用于在生殖权利、环境保护和移民等领域的法院诉讼。斯科特，回到你这里。好的，朱莉娅，非常感谢你。现在我们将休息一下。回来后。
我还有布莱恩·贝尔斯基的三个调整要向你说明。我们接下来会做。
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数学是你的生命。- 我们的执行制片人经常纠正我这一点。只是说说而已。塔吉特。- 是的。- 你买入了。- 对不起，杰夫，对不起。- 你买入了。- 我在一个投资组合中卖出了，在另一个投资组合中买入了。所以我卖掉了我的股息增长型投资组合中的股票，但在我的价值型投资组合中买入了。我们喜欢在价值型投资组合中买入破产的股票。
我认为，鉴于这只股票明显表现不佳，顺便说一句，从历史角度来看，塔吉特和沃尔玛之间的价差是有史以来最大的。所以就估值而言。所以猜猜怎么着？我将在价值型投资组合中建立一个小型仓位。联邦快递今日被下调评级。你卖出了。伯恩斯坦下调了评级。他们认为这只股票有价值，但是……
但是他们不希望你在这个价位上增持。他们说，这很难捍卫。是的，这很难捍卫。我们大幅减持了。我们宁愿多持有少量废物管理公司和洛克希德马丁公司的股票，这就是我们所做的。你卖出了家得宝，为什么？我们想为我们的特斯拉仓位提供部分资金。我们想增加更多亚马逊广告的资金，并更多地关注小型股。
标普 500 指数中的非必需消费品类股票。斯蒂芬，你仍然喜欢家得宝吗？我仍然很喜欢家得宝。我们甚至还没有经历一个房地产周期。好吧，你不可能拥有所有房地产相关的股票。你怎么能在 2025 年之前卖出任何与房地产相关的股票？好吧，这就是为什么我持有 TJ Maxx，因为我认为这与房地产相关。哦，那不是真正的房地产。有点关系，但这只是你的纯房地产投资。你住在房子里，你在 TJ Maxx 买东西。不，当形势好转时，你会在家得宝买东西。你对房地产不看好吗？
我看好。这就是为什么我持有好市多。这就是为什么我持有普尔特。这就是为什么我持有 KB 住宅。所以，是的，我认为家得宝是我们持有 10 年的股票。没关系。我们在价值型投资组合中持有劳氏。未来的业绩比较基数会更容易。在公司的历史上，他们从未有过八次亏损。
负增长，而他们刚刚经历了。好市多是房地产投资？是的，当然是的。如果你住在房子里，那么一切都是房地产投资。你什么意思？只是想让气氛轻松一点，斯科特。是的，你失败得很惨。我知道我失败了。贝莱德。它今天上了新闻，因为它正在收购 HPS，金额为 120 亿美元。它就像每家私募股权公司一样，正在扩大其私人信贷业务。你为什么增持它？
你知道，关于规模的主题，最好的资金管理者，最大的资金管理者，他们进行了一些伟大的收购，并且随着越来越多的资金流入股票，他们在股票产品中赚了很多钱。好的。你持有 MP 材料公司。它今天再次上了新闻。中国禁止向美国出口某些矿物。是的。
到美国。这对这只股票来说是一个利好消息，它今天创下了 52 周新高。它上涨了 12% 以上。是的，而且看，我们正处于一个新的投资环境中。这个环境是一场贸易战。我们正处于它的开端。这将是一个受益者。通用汽车不是，所以我不得不卖掉它，但这显然是。这是一家稀土元素开采和精炼公司。
他们实际上做的不止这些。他们实际上开始制造用于所有现代小工具的小型磁铁。但这是完全在美国生产的。因此，我们预计稀土元素的出口将受到限制。这对我来说一直是一个战略性持股。你不能被稀土元素价格的短期波动所左右。这里有很好的资产负债表，管理良好的公司。这将上涨。你卖出克利夫兰崖了吗？不，我没有。
因为，谢谢。好吧，我的意思是，我问这个问题，是因为现在当选总统特朗普表示他将阻止日本钢铁与美国钢铁的交易，对吧？所以这笔交易似乎不会发生，对吧？对。好的，好的。如果这笔交易不会发生，为什么克利夫兰崖会下跌？而该公司一直被认为是潜在的收购方。
那么，为什么在这个消息公布后它会下跌？好的，有几件事。首先，如果他们收购了所有美国钢铁，我会非常惊讶，非常惊讶。我的意思是，如果他们这样做，收购价格将远低于美国钢铁目前的报价。好吧，现在它上涨了。它上涨了一点。
一点。没关系。但是，你知道，他们刚刚收购了 Stelco。好的。这使他们成为美国第二大钢铁生产商。他们现在是一家大公司。Stelco 是一次伟大的收购。如果他们对美国钢铁做任何事情，那将是挑选一些小部分，你知道，这里和那里，这里和那里的一些熔炉和工厂。他们现在需要进行一些资产负债表债务削减，他们会这么做的。但是，你知道，正如我刚才所说的关于 MP 材料公司的情况一样，这是一个长期持股。这是一家管理良好的公司，它在
钢铁价格周期的底部变得更大，进入一场贸易战，其中美国生产将具有优势。所以你永远不会卖出它？我将在某个时间点卖出它。你说这是一个长期持股。现在你把自己套牢了。我没有被套牢。我对这个仓位非常满意。斯科特，不，我喜欢这个。我喜欢这个，因为对像我这样的长期基本面投资者来说，风险是什么？风险是我被束缚……它会下跌另一个……不，不，不。等等。等等。你在这里已经说了足够多了。我喜欢那样。但是不。
这里的风险是我屈服了，我屈服于你取笑我。我知道这都是，你知道，开玩笑，但我不会屈服。这是一家管理良好的公司，它刚刚采取了一些令人难以置信的战略举措。战略性的。我不关心钢铁价格今年上半年走势的策略。乔什，乔什，现在不是你的时间。好的，让我在这里说完。这是一个战略性持股。我的风险是乔什说了一些尖刻的话，而我
- 我喜欢它，很有趣，你知道，乔什—— - 他甚至还没有说呢。- 你能不能别说了？- 但他甚至还没有说呢。- 我听到他在加油，你听到他在加油了。- 而且，如果他在这里，乔什在这里，而我在这里，难道不是我们的时间吗？
有人记得吗？哦，是的。《早餐俱乐部》。乔什提出了一些很好的观点。哦，那是时代。巴科利。那是时代。是的。哦，上帝。让我坚持一下。让我来处理，乔什。我知道，我知道，我知道，我知道。对基本面投资者来说，这里的风险是我屈服并说，伙计，我再也受不了乔什和斯科特对我拳打脚踢了。猜猜怎么着，伙计们？不会发生的。我比那坚强得多。哦，哇。哇。桑托利接下来将发表他的中午评论。
欢迎回来。资深市场评论员迈克·桑托利在这里发表他的中午评论。你今天在想什么？你知道，今天和昨天有点像，大多数股票下跌，但一些大型科技股设法将指数维持在
在或接近纪录水平。所以它让大部分市场降温，并没有造成任何损害。这是一个市场，它表现得好像很难将其从基本驱动因素中击退，即普遍预期。首先，我认为美联储的言论总体上是鸽派的。至少债券市场在过去几天是这样认为的。所以12月份可能会发生。
美联储正在向一个具有韧性的经济体放松货币政策。我认为，美国经济的韧性和卓越性可能是我在未来一年的展望中看到的两个最频繁的词。今天有一个。卓越性今天肯定被使用了。所以你必须承认这一点，理解它在现实中有着坚实的基础，然后说，我们可能会在哪里失误，或者感觉我们是否过度利用了这一点？我认为市场并没有……
立即面临这种危险。好吧，正如我们之前所说，你今天有哈维在富国银行，他稍后会来。提醒大家一下，他的新年目标是 7007 点。我的意思是，这只是……
我不知道这是否是压倒性的乐观情绪，但很难找到现在看空的人。这并不是在预测的涨幅方面压倒性的乐观情绪，而是一种一致性。哦，是的，那是肯定的。基本上，有一种集体的感觉，即我不会像今年大部分时间那样落后。所以每个人都抓住机会，为明年准备一张白纸，说，好吧，我想我们没有跌到 4500 点。
所以我想明年会是 6500 点或 7000 点。有趣的是，从短期战术的角度来看，6100 点一直是一个非常流行的指标，如果我们到达那里，我会告诉你为什么可能是这样。好的，迈克，好东西，谢谢，我几小时后见。接下来是迈克·桑托利，我们将与乔什·布朗一起学习交易技巧，他的五只股票在过去几周里涨势迅猛，现在他正在采取行动来管理这些涨势，他将用他的风险管理策略告诉你原因。
我们回来了。风险管理，正如你所知，是投资的关键部分。今天，乔什·布朗正在对他的五只最大赢家股票这样做，我们将学习交易技巧。你在教我们什么？好吧，我认为，当你让自己处于某个位置时，你应该能够大声说出，
并有支持性理由来解释，你是在进行投资还是进行交易。有时交易会变成投资，这也没关系。但是，当你根据技术指标买入股票时，你确实应该制定某种风险管理措施，以便
如果最初吸引你的技术指标消失了，如果你不希望这成为对长期基本面的投资，你就有办法退出，而不会折磨自己或看着赢家变成输家。
我知道这是股市中最难的部分，不知道何时或买什么，但知道什么该卖。我不建议我有一个对每个人都有效的答案。我有一个对我有用的答案。我不是那些在电视上假装自己是交易员的人。我经营着一家公司，管理着 50 亿美元的资产，有 70 名员工，4000 个客户家庭，我们为他们做退休规划。
我不能制定一个涉及每月滚动期权的退出策略。这对我来说行不通。我也不能坐在屏幕前照看股票代码。我必须四处走动，做我的工作。所以我喜欢使用止损，并且我喜欢随着交易继续进行而提高止损位。
我希望给它足够的余地，这样我不会一直让自己被震荡。我还想利用图表上的区域，在这些区域可以认为上涨趋势已经结束。有时你使用的是缺口，你试图在一个上涨缺口结束的地方退出。有时你会使用趋势，比如 50 日或 200 日移动平均线。我试图隔离……
周五下午 4 点的每周收盘价，这样一周中的噪音就不会让我比我想的更活跃。你看看这五只股票，法官、纳斯达克、Toast、贝克休斯、Trade Desk、3M，这五只股票都超过了其 200 日均线，中位数为 24%。他们
都处于各自的牛市中。所以我希望他们有上涨的空间。我不想仅仅因为它们上涨了就卖掉它们。Trade Desk (TTD) 今天创下了 52 周新高。呃，
纳斯达克、贝克休斯和 Toast 都距离 52 周高点不到 4%。因此，从战略上讲，如果技术指标让你买入，就服从它们。让赢家继续跑。但要有一个你想要退出的想法。你越能自动化这一点，你的生活质量就会越好。
好的。感谢你的讲解。顺便说一句，为了把事情圆满结束，你知道，我们在节目开始时与乔什谈到了亚马逊，作为增加该仓位的一个举动。我们现在确实有一些关于亚马逊的新闻。凯特·鲁尼有这方面的消息。她正在拉斯维加斯，那里正在举行 AWS 活动。安迪·贾西发表了一些有趣的评论，对吧？
- 是的，斯科特，他正在台上发言。我们现在在拉斯维加斯的 AWS re:Invent 大会上。这是云巨头的年度会议。我想向你介绍贾西（亚马逊首席执行官）的评论。他目前正在台上谈论人工智能及其一些实际用例，例如，他说，我们不是因为认为人工智能很酷才使用它。他说，我们使用它是因为我们试图解决客户问题。他谈到了人工智能如何帮助电商业务，例如 Alexa，以及如何加快配送中心的处理速度。这是新闻，他说，
由于人工智能和机器人技术，亚马逊在假日季的成本将降低 25%。这对电商的利润率至关重要。真正强调了它如何融入整个亚马逊的图景。他说，我们正在重新构建 Alexa 的“大脑”。他还谈到了 Alexa 上的人工智能，并预计未来几个月将对 Alexa 进行更新。在 AWS 新闻方面，在云业务方面，该部门的首席执行官马特·加曼谈到了一位关键客户。这是疫情后的一件大事。
因此，这家 iPhone 制造商现在正在使用亚马逊的 Trainium 2 和 Graviton 芯片。这两家公司过去曾在 AWS 上合作过。他们已经有大约十年的合作关系。这似乎是苹果高管们至少公开谈论此事的第一时间。这对亚马逊来说是一个积极的信号，亚马逊一直在寻求以更便宜的半导体版本来挑战英伟达。他们有自己的定制硅片。亚马逊还宣布，它更快。Trainium 3 芯片，斯科特，将于 2025 年上市。回到你这里。谢谢。
斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论股价徘徊在历史高位，交易员们进行了一些重大的投资组合调整。此外，委员会还讨论了最新的每日交易建议。稍后，凯特·鲁尼将加入我们，报道安迪·贾西在拉斯维加斯亚马逊re:Invent大会上的最新评论。投资委员会披露</context> <raw_text>0 - 凯特，事实上，你今天下午会在收盘钟声节目中与AWS负责人马特·加曼一起出现，对吗？- 是的。- 是的，敬请期待。是的，他现在正在台上，但我们会在三点左右联系到他，就是这样，3:20。- 是的，好东西。- 所以我们稍后再和你一起看这个，斯科特。- 我们到时候见。我的意思是，乔什，贾西所说的底线是，由于人工智能，再次强调凯特所说的新闻要点，由于人工智能，假日季的成本降低了25%。所以你不仅变得精简了，而且效率更高，生产力也更高。
还有什么不喜欢的呢？好吧，华尔街将会消化它。股价上涨了1%多一点。但同样，我们稍后会听到AWS负责人的发言。我们会在这个短暂的休息之后进行最终总结。
好的。你知道AWS负责人会在三点钟加入我们。我们期待着。克里斯·哈维也告诉你这件事了。我们会讨论他2025年7007的新目标。他会告诉你他是如何得出这个数字的。吉冈彩子也会和我们一起。还有心灵大师奥兹·珀尔曼回来了。他太不可思议了。我想你见过他。如果你没有，无论如何，加入我们。他有一个新的……
他有一个新的技巧或其他什么要展示给我们。这将会很有趣。无论你称他所做的事情是什么。无论如何，我们期待着。乔什，最后的交易。亚马逊，继续做多。
好的。非常感谢你。布莱恩·贝尔斯基，很高兴和你在一起。谢谢你们的邀请。谢谢你们的邀请。我们真的非常感谢。让我们坚持早期的。30年的从业经验。谢谢你们的邀请。等等等等。财务，财务，财务。我们将选择另一只A股，Agco，AGCO，一家75亿美元的工业公司。好的。非常感谢你。谢谢。关于持仓。你知道，贝尔斯基刚刚增加了它，这在屏幕上早些时候就闪现了。好吧，因为贝尔斯基刚刚增加了它，不是增加了它，而是增加了它。
对另一个投资组合，另一个新的投资组合。所以，看，贝尔斯基在这里。我们想让他回来。我的意思是，你知道，我正在增加On Holdings的持仓。在莱本塔尔家族的On零售店里，圣诞节会有很多礼物。好的。斯特夫？
拉斯维加斯金沙？拉斯维加斯金沙。这只股票四年来毫无作为，我认为2025年将会非常好。澳门的翻新工程将完成。春天将举行分析师会议。这将是一个催化剂。新加坡非常火爆，该股的市盈率为14倍。我想吉米昨天有风，对吧，如果我没记错的话。是的。我不会忘记你做的任何事。我一直在看着你。哦，我知道。我会在收盘钟声节目上见到你。
您一直在收听CNBC的半场报告播客。您可以在工作日的12点东部时间在CNBC收看我们的现场直播。
谢谢。
所以，我刚刚在我的汽车保险上获得了State Farm个人价格计划。所以你告诉你的代理人你为你的狗演奏风笛？哈！
什么？不，我没有得到那个。个人，我的代理人只是帮我创建了一个适合我的价格。好的，让我告诉你我一直在做什么。嘿，巴斯特！今天就致电凤凰城的State Farm代理人詹姆斯·索库普。价格因州而异。客户选择的选项。可用性和资格可能会有所不同。♪