Deep Dive
Shownotes Transcript
斯科特·瓦普纳和投资委员会讨论了动荡的股市以及如何应对所有不确定性。此外，乔什·布朗还更新了他为什么将其股票从“市场上最好的股票名单”中剔除的原因。稍后，塔纳亚·马切尔将加入我们，报道美国证券交易委员会首次加密货币特别工作组会议之前的最新消息，以及这对加密货币领域意味着什么。投资委员会披露</context> <raw_text>0 什么对你最重要？也许是花更多时间与你所爱的人在一起，或者也许是做更多你喜欢做的事情。致富的关键在于知道什么最重要。在爱德华·琼斯公司，我们敬业的理财顾问是您可以信赖的人，他们可以为您提供帮助您支持真正重要事物的财务策略。让我们找到您的财富。爱德华·琼斯公司，SIPC成员。
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欢迎来到半场报告，我是斯科特·瓦普纳。本小时的焦点是动荡的股市以及如何应对所有不确定性。本周我们将再次与投资委员会一起进行交易。今天加入我的是乔·特拉诺瓦、史蒂夫·韦斯、布林·托尔金顿和乔什·布朗，很高兴大家能来。我们将查看市场情况。
我们正在步履蹒跚。道琼斯指数创下自2022年9月以来的最差月份。标普500指数和纳斯达克指数创下自2022年11月以来的最差月份。你懂的。这意味着又一个不确定性占据主导地位的星期。耐克今天（或昨天）发布了糟糕的业绩指引。联邦快递下调了预期。运输业连续五个星期下跌。黄金最近一直在飙升。关税迫在眉睫。我不知道这是否会成为股票的解放日。我会告诉你。但我们明天会尝试将其全部放在一起。
布林，在又一个让我们对未来走向感到有些不确定的星期之后，你有什么看法？
我同意你的看法。我认为4月2日不会成为斯科特股票的解放日。因此，我认为这表明我们将处于区间震荡，我们实际上能上涨多少是有限的。因此，我认为，如果你回顾2018年，我们在2018年看到了8次下跌，幅度在5%到15%之间。其中一半在10%到15%之间。
然而，当年收盘下跌约5%。因此，我认为你可以很容易地——虽然它不是一个完美的类比，但非常相似，因为很多关税谈判，美联储都在2018年内部。因此，我认为投资者只需要低估这将是动荡的一年，并且没有保证股票每年都会上涨。但这种波动创造了机会，这就是我今年的看法。但我绝对认为，如果你看看耐克的股票，
我认为你应该对耐克非常谨慎，耐克有自身的问题。然后他们有关税问题。然后他们有中国竞争问题。因此，我认为，当你想要采取新的头寸或增加头寸时，要了解背景和许多美国公司将面临的逆风，因为我们有如此多的制造业实际上发生在海外。乔，你想……我的意思是，你今天看看美国银行的资金流动数据，好吗？
今年股票的最大周流入量。所以人们正在逢低买入，他们正在押注反弹。如果你现在买入股票，你会提出什么理由？如果你看看耐克，并将其与其他发布警告或谨慎声明的消费品牌放在一起。如果你看看黄金的走势，
如果你知道4月2日即将来临，而且来势汹汹，就像一场风暴从远处吹来，
现在买入股票的理由是什么？本周立即买入股票。你必须相信，从长期来看，当我说的长期是指未来6到12个月时，你实际上将实施税收政策。你必须相信我们不会进入盈利衰退，事实上，盈利将保持强劲。你必须相信关税只不过是一场谈判。
我会这样说，我认为上周是我们触底的一周。我对本周的价格走势有些沮丧。正如布林所强调的那样，我们显然处于5500美元到5700美元的区间内。我们正处于为期五周的去杠杆化时期，而当你看七大科技股和科技股时，这个时期还没有结束。我认为非常关键的是，联邦快递、耐克、莱纳，
都在说同样的事情。而财报季就要来了。2025年有什么一直是支撑因素？盈利。而且我确实相信，财报季将不仅仅是关于你交付的盈利和收入增长。而是关于，嘿，
我们的指引，看起来不太好。我认为盈利预期必须下调。所以我仍然认为，在接下来的30天里，我们这里将面临一个非常具有挑战性的环境，这可能意味着大量资金流入债券市场。我认为他们的预期已经在下降。还不够。远远不够。我认为你将在即将到来的财报季听到的一切，都将像
今年的其余时间一样，是一种重新校准。我认为这将是关于盈利将如何表现的重新校准。好的。所以如果我说，韦斯，看涨的理由是什么？我从人们那里听到，看涨的理由是美联储的托底政策依然有效。这就是鲍威尔主席本周给你的感觉，如果经济，我们将容忍略高的通货膨胀。而且没有理由股市不能容忍通货膨胀。
略高的通货膨胀。美联储不会容忍经济和劳动力市场恶化。一旦出现真正麻烦的迹象，他们就会降息。他们确实提出了这个论点。我的意思是，这就是人们的信念。这是否足以抵消其他压力
我们面临的逆风。不。原因是，我认为这是对鲍威尔提出的非常乐观的看法。而且这有条件。让通货膨胀率略微升高一点。我们以前见过这种情况，这很好，因为我们现在的水平让我们可以看到通货膨胀率上升。我们只是不知道这种上升幅度会有多大。而且我对通货膨胀率达到美联储能够实际降息的水平持谨慎态度。
所以他所说的意思是，如果情况失控，我们将降息。在这种情况下，他并没有关注股市，对吧？他关注的是经济。好吧，他关注的是信贷市场。他们正在关注信贷利差、货币市场，正如主席本人在他们放松量化紧缩时提到的那样，对吧？因为这是经济下行的迹象。
但是，你知道，我们的利差已经如此之低这么久了。看到一些扩大是自然的。好吧，它会敲响警钟，对吧？你不想看到这种情况，一旦它们开始扩大，你不想看到它们……
这取决于。我们现在没有看到扩大或违约的情况。所以我认为没有理由进入市场，即使我们度过了4月2日。假设4月2日不像我们想象的那么糟糕，或者有些人认为的那样糟糕。你仍然有它对经济的影响，通货膨胀对经济的影响，持续的贸易战对经济的影响。别忘了，这只是我们在4月2日要说的话。这不是回应。
所以我认为没有真正的理由现在投资。我做出的任何抛售都是一次很好的抛售。而且每当我想到要买入时，我很高兴我没有这样做。你不知道这到底是虚张声势还是真的会咬人。
你直到第二天才知道。我们知道的是，乔什，经济正在放缓。对此似乎毫无疑问。杰弗里·冈德拉赫昨天告诉我，他认为情况会变得更糟。让我们来听听。我认为未来几个季度经济衰退的可能性高于大多数人认为的。实际上，我认为它超过了50%。
所以乔什·冈德拉赫说，你知道，当我对此进行跟进时，实际上是50%到60%。他说，他们在双线资本的杠杆率已经降到了有史以来的最低水平。他确实认为高收益利差将进一步扩大。他谈到了他喜欢的债券类型。而且他还认为，市场倍数的修正还没有结束。
是的，我认为倾听冈德拉赫关于利差的评论很重要，因为如果你认为下一个靴子即将落地，那可能就是它落地的地方。我们确实看到了非常非常温和的利差。我们真的还没有看到任何东西崩溃。我们还没有看到任何尸体浮出水面。那是……
一直缺失的东西，顺便说一句，它在2022年也缺失了。而且我要提醒你，法官，所有债券交易员都说23年经济衰退的可能性为75%，100%。所以，你知道，我们以前有过这样的情况，看起来几乎是肯定的。所以重要的是要理解，比如，人们可以改变主意。而且你必须对经济衰退的预测持保留态度。
特别是当它们来自市场中最常出现这些预测的角落时。所以我试图保持开放的心态，我们不一定必须经历经济衰退，但我同意乔和韦斯关于
盈利问题的说法，因为忘记耐克吧。耐克一直是一场灾难。它连续三年出现负增长，这是有史以来的第一次。而且他们有自己的问题。而且我认为经济不会拯救耐克。看看联邦快递。这一个意义重大。所以他们的收入超过预期，达到222亿美元。
而预期为219亿美元，但他们的盈利低于预期。资本支出预测降至49亿美元，但随后他们下调了全年预期。这是联邦快递连续第三个季度下调本年度（2025年）的全年预期。
如果你阅读这些报道，原因非常明显。他们在上次关税冲突中获得了一项豁免，即对低价值货物的最低限额豁免。我们不知道这次是否会发生。这项豁免被撤销了，也许他们会重新获得它。
这就像每天都在发生的事情。如果你告诉我明天他们将获得这项最低限额豁免，联邦快递可能会上涨11%。如果你告诉我明天白宫明确表示，不，你不会得到它。它可能会再下跌11%或12%。你如何期望联邦快递的首席执行官预测任何事情？说到这里，我要打断你一分钟，因为乔什，对不起，但我想去白宫。我们的梅根·卡塞拉。
特朗普总统正在就关税发表一些新的评论，所以我们现在就来听听。梅根，我们了解到什么？嘿，斯科特。所以这是椭圆形办公室的一个重要时刻。特朗普总统正在与记者交谈，并就贸易以及其他话题回答了几个问题，其中包括关税。据我统计，这可能是他第一次，他似乎在关税问题上提供了一些灵活性。他被具体问到是否会提供任何豁免或例外。他说，许多人，许多公司都来找他要求这样做。他提到了几周前他为汽车公司提供了一些来自加拿大和墨西哥的救济。关于4月2日，他说，我引用一下，“将会有灵活性”。所以他强调他并没有改变他对关税本身的看法。但他表示，我认为这是他第一次，将会有灵活性
在豁免和例外方面会有灵活性。他还被问到几次关于中国的问题，中国或中国国家主席习近平能否做些什么来阻止额外的关税或降低特朗普总统迄今为止增加的20%的关税。他说，我们可以谈谈。他还说他将与习近平主席交谈，他们有着良好的关系。所以没有承诺在对华方面做出任何改变，但再次打开大门，并可能允许进行一些谈判，一些灵活性
在对华方面也有一些灵活性。所以这里是一个重要的时刻。我要说的是，对于公司、行业和投资者来说，这应该是一个主要的，我想，解脱的信号，或者如果这还为时过早的话，至少是一个机会之窗，有可能在4月2日之前看到一些变化。斯科特。梅根，谢谢你。梅根·卡塞拉在白宫为我们报道。韦斯，我的意思是，
这就是我们提出关税的虚张声势是否比实际行动更严重的原因。因为你真的不知道一条社交媒体帖子——上面写着解放日即将来临，这些关税即将到来——但正如梅根向我们报道的那样，总统表示“将会有灵活性”的想法，我们可以谈谈。你真的直到第二天才知道，在某些方面，我猜想，
会对投资决策造成瘫痪。不仅是对投资决策，而且是对公司的资本支出。所以你可以说，好吧，也许市场错了。也许它过于悲观了。但最终，这正在影响经济。顺便说一句，市场已经脱离低点。我知道，很好地脱离了低点。我一直在关注。我想要谈论的一只股票表现相当不错。现在就做吧。Meta。
所以，Meta似乎已经触底。如果你看看它昨天的开盘价，它上涨了超过4%，现在市场抛售时，它下跌了。但我们看到今天持续上涨或减少亏损，Meta处于中心位置。另一个是Netflix。Netflix继续表现良好。所以，这些在某种程度上尽可能地与关税隔绝，在某种程度上与经济隔绝。
别忘了Netflix，你可以使用他们的广告支持模式。你不会因为已经剪掉了线而放弃你的流媒体。所以，你知道，另一个因素是，我认为人们过于关注我们是否会陷入经济衰退。当你处于经济衰退时，你可以等待决定。你从中走出来。方向是什么？是经济向上的方向还是下降的方向？
经济下行。这就是我关注的重点。这就是我继续看到的。今天零售商的盈利以及我们已经看到的只是缩影。将其扩展到整个标普500指数。这就是为什么我不投资的原因。好吧，我的意思是，乔，对华关税是整个对话中最大的不确定因素，因为
中国在全球经济中所扮演的重要作用，相对于我们这里严重依赖中国的公司而言。是的。就像苹果一样。让我们对苹果进行盘中分析。我只是想看看是否有盘中波动。你可以看到纳斯达克指数正在反弹。
理论上，你在科技的所有领域都出现了波动。例如，苹果，这让你对今天椭圆形办公室的评论可能带来的一些缓解措施有了一个很好的了解。所以我认为美国银行资金流动研究显示投资者继续买入股票的原因之一是，当人们想到关税时，他们真的认为关税只不过是暂时的
变量，它是一种谈判。我认为人们并不真的相信这些关税会长期存在。想想看。美国最大的两个出口国德国和中国，两国的股市今年迄今都上涨了两位数。所以我认为存在这种怀疑，并且
压倒性的共识认为关税实际上不会实施。如果是这样的话，好吧，那么你可以看看这里的股票，你可能会发现一些机会。但我只是担心，我们可能已经对即将到来的财报季要听到的内容造成了损害。我不明白你在说什么。你是说，即使关税来了，如果它们被应用于进口商品，它们也会消失吗？它们是暂时的吗？
我刚才说了，是的。好吧，我不同意。事实上，并非如此。如果你看看我们对中国征收的关税，它们是在特朗普政府时期开始征收的，并在拜登政府时期继续征收。我明白。我刚从佛罗里达回来。我很放松。我不打算争论。我告诉你。听着。我告诉你我认为人们仍在买入股票的原因，因为我认为共识认为
共识对这些关税持怀疑态度，认为它们只不过是一种谈判，是暂时的，它们不会长期存在。乔，我不打算争论。这不是一场争论，如果你不想进行任何讨论，我建议你回到佛罗里达。但事实是这样的。事实是你说关税不会永久存在。关税一直是永久存在的。我今天不做这个。对中国的关税一直是永久存在的，第一点。人们没有买入关税。
股票继续下跌。史蒂夫，我们刚刚做了一项美国银行的研究，显示了资金流动。人们正在买入股票。听着，听听节目。你看到它在哪里？斯科特刚刚读到它。听听节目。你看到市场在哪里？我现在知道市场。首先，向我展示他谈到的资金流动与市场之间的相关性。那么为什么我们要报道它呢？因为这是一个数据点的问题。你应该说。好的，乔什。我想问问史蒂夫，史蒂夫，
所以我有点站在乔一边，我认为市场正在关注关税。听着，不是每一只个股，而是总的来说，就目前而言，这是一种暂时的烦恼，类似于汇率波动，比如
我们明白了。这不会很好。对于本季度来说，盈利存在很大的不确定性，但可能还不是对全年数字的风险。我的证据是，为什么苹果不是180美元？为什么是214美元？如果我们真的认为这将是一个全年的现象。我还认为这里有一些真正的政治在发生，我很想知道你的看法。
比如，埃隆·马斯克在中国生产他一半的汽车，而中国是他最大的销售市场。特朗普真的想因为这件事而彻底摧毁特斯拉的汽车业务吗？这似乎不太可能，我们完全没有考虑到这些时期。我认为市场不相信这一点。这些图表表明了这一点。
韦斯，会不会有一些程度的缓和，你不会……看看六个月的VIX。听着，我不只是……它并没有将此纳入一年的价格。
好的，但让我这样反驳。首先，我同意你的说法。也许是幅度，就像我们看到200%的关税一样，我们知道这不会持续，对吧？25%的关税不会持续。但让我们看看Booz Allen为例，对吧？人们开始买入。他们说，哦，这被夸大了。所以他们将股价从110美元推高到120美元，对吧？所以他们完全打折了。然后发生了什么？
然后国防部发布的消息是，前十大公司必须与我们讨论他们拥有的每一个合同，而股价下跌了20%。但这是否更能代表那些面临这种逆风的股票？它确实代表了那些股票。如果我说，好吧，
让我们假设总统所说的“将会有灵活性”是真的，让我们假设确实存在灵活性，我们没有得到……我知道你知道你
我不相信这一点，但让我们假设存在……好吧，我可以看到你的表情。我告诉你，我不相信特朗普说的任何话，因为他没有信守诺言。好的，好吧，让我们假设在这种情况下，关于中国将会有灵活性。如果我告诉你那是结果，市场喜欢这种情况发生的可能性。你会买入，曾经辉煌现在平庸的七大科技股吗？因为这些是波动最大的股票。那，那，
这始终是我的论点。买入七大科技股，因为它们与世隔绝，除了苹果。我不买苹果。我卖掉了苹果。
我刚才提到了Meta。其中还有一些其他问题与某些股票有关，例如谷歌。谷歌正在失去搜索份额。所以你不能像一年前或两年前那样全面买入它们。所以我认为它实际上归结为你必须掌握的每只股票的个体风险。
但是，你知道，你看看欧洲。欧洲正在准备。看看加拿大。他们正在为一些关税永久存在做准备。但他们正在为一个正在侵蚀他们的环境做准备，这个环境很不稳定，他们不知道美国将走向何方。所以这迫使他们，例如，批准在德国花费一万亿美元。这不仅仅是国防。不，但这就是为什么人们——这就是人们认为欧洲会有更好——
股市回报的原因。对。所以你不能两面都占。你不能说美国，嘿，我们在关税问题上只是开玩笑，让欧洲，你
你知道，做我们正在做的事情。顺便说一句，自COVID以来，本地化一直是一种趋势。这已经成为一种巨大的趋势。我明白，但你为什么认为总统在谈论与中国相关的灵活性？因为中国在许多方面比整个欧洲大陆都重要得多。因为他正在回应人们对他所说的话。他回应了马斯克对他耳语的内容。我们将看看是否会发生，对吧？
那里有很多事情正在发生。我的意思是，据《华尔街日报》报道，你已经给了马斯克接触我们针对中国的防御计划的权限。所以，很明显，马斯克已经把他们缠住了，所以也许他确实保护了他们在中国的利益。但这并不意味着中国人民仍然会购买这些汽车。布林，我只知道，市场正在对梅根·卡塞拉带给我们的新闻做出反应。
如果你看看，你知道，一些股票已经从高点暴跌。英伟达股价与其高点相比下跌了20%，几乎下跌了25%。Alphabet下跌了21%，Meta下跌了20%，亚马逊下跌了20%。这些股票已经完全处于回调状态，在某些情况下，像特斯拉一样，处于熊市模式。但如果我告诉你，与中国发生贸易战的最坏担忧可能不会实现，
你会感觉更好吗？这是回到节目的开头的一个理由吗？这是看涨并买入股票的理由吗？这也会过去。本届政府不想在他们整个四年任期内让股市暴跌。绝对的。首先，美国就像一艘10倍于泰坦尼克号的巨轮。所以中国对我们来说非常重要，我们对中国来说也极其重要。
所以我同意。我认为你说了，斯科特，或者也许乔什说了，如果我们真的认为这会实现，苹果就不会是214美元。他们的所有产品都在富士康生产，对吧？他们可以说他们在印度有新的工厂等等，但他们进口回美国的绝大部分产品都在中国制造。我认为市场会嗅出这一点。
我相信特朗普总统想要达成协议。所以我认为中国比加拿大重要10倍。欧洲是关于北约以及他们支付公平份额的。所以很明显，你看到德国增加了国防开支，这可能晚了二十年。但这对西方整体来说是一件好事。所以我认为，作为一名投资者，要明白这里会有很多意外情况。我
我不认为总统是教条式的。我认为他是务实的。他想要达成协议。但每个国家内部的协议由于不同的原因而极其多样化和独特。但我认为，明确中国和墨西哥的情况也很重要，因为我们确实制造并接收了大量的商品，这两个国家是需要协调的最重要的两个国家。
顺便说一句，乔什，汤姆·李认为，你将在2日解决关税问题。他将加入我在收盘钟的节目。我们将更详细地了解他的观点，当然，你可能会出现反弹。另一个问题是，标普500指数已经下跌了10%。标普500指数的远期市盈率也从22.5倍下降到20倍。
也许这是一个看涨的理由，我会问投资者。市场的倍数是否已经充分修正？
是的。哦，顺便说一句，对于乔和史蒂夫，我还在佛罗里达，随时准备战斗。汤姆·李在2016年夏天告诉我们，当人们说现在他们正在说同样的事情时，为什么我要在英国退欧公投即将到来的时候买入市场？谁会愚蠢到想要承担风险？整个欧盟即将解体。
汤姆·李当时说，不，不，不，不，不，你们不明白。我不在乎结果是什么。股市想要的只是结果。事实上，结果令人震惊。它是负面的。他们投票支持脱欧。你们知道股市做了什么吗？在接下来的六个月里，它一直涨到第一次特朗普大选。富时指数，英国股市在那之后不久就创下了历史新高。所以我认为汤姆的想法是对的。
我们不知道4月2日会发生什么。在现在到那时之间，他们可能会改变主意六次，第二天又改变四次。我们就是不知道。我认为市场正在等待答案。即使是所谓的“最坏情况”，也会让人觉得，好吧，很好。现在我们知道我们在处理什么了。我们不高兴，但是
谜团被解开了。所以我不知道我是否想押注汤姆所说的相反。我不想押注它。但是你问了这个问题，比如，你为什么买入市场？好吧，这是一个很好的理由。这个即将到来的10天的大事件可能会来来去去。人们可能会说，好吧，谢天谢地结束了。接下来，让我们买入Meta。
这是以前发生过的事情。你改变了剧本。你改变了剧本。你卖掉谣言，买入消息。但我并不反对乔什所说的。事实上，我们反复看到这种情况。你卖掉好消息，对吧，你买入坏消息事件。所以我并不反对。我的关注点更远一些，那就是经济，那就是收益。顺便说一句，这是一个很棒的交易市场。所以我同意这一点。好的。
好的，让我们来做这个。让我们挤进一个休息时间。我们有今天的电话要打。我们有一些加密货币要讨论，我们当然会讨论。还有一些关于Alphabet Wiz交易的新报道。休息一下之后回来。你将如何充满信心地塑造未来消费品和零售业？在每个最喜欢的产品或无缝结账的背后，都有一系列战略决策需要做出。
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好吧，此刻的市场故事与我们今天开始时有所不同。今天特朗普总统在椭圆形办公室发表的关于关税以及可能围绕4月2日的一些灵活性的评论，正在影响市场。毫无疑问，因为你可以看到，是的，我们仍然是红色的。纳斯达克曾短暂转绿。纳斯达克综合指数中的许多股票都下跌了。
当然也有一些上涨了。所以我们会关注所有这些。我们也在关注金融股。本周它们反弹得很好。迄今为止第二好的行业周。你买了更多美国银行的股票，魏斯先生。我买了，我也会买更多高盛的股票，但这已经是一个非常完整的仓位了。看，美国银行对我来说一直是一个相对较小的仓位，我已经持有它很长时间了。但我认为放松管制
肯定会影响金融业和银行。所以，正如我之前所说，我不指望他们降低他们的承销标准，我也不指望贷款规模增长。我实际上希望它缩小一点。然而，我相信他们的资本充足率如此之高，以至于他们会回购更多股票，而且这些股票很便宜，基本上可以成为避风港
你知道，因为所有的大风险都在私人信贷投资组合中。它们并没有出现在主要银行的资产负债表上。乔什，我想和你谈谈几只最近表现相当不错的股票。交易所集团ICE今天创下历史新高。芝商所几天前创下历史新高。你现在已经把它们从你“市场上最好的股票”名单中剔除了。
大概是因为它们已经有了你认为它们可能有的涨幅。不，它们还在。对于造成的混淆，我深感抱歉。这些股票还在，并且会继续持有。哦，它们还在。好吧。我的错。唯一一个被剔除但我还持有的股票是纳斯达克。在三大交易所股票中，你猜怎么着，我买错了。我在纳斯达克赚了钱。我已经持有它一段时间了。
纳斯达克真的需要上市。这就像这项业务的关键。芝商所和洲际交易所，这两只股票绝对火爆。它们是标普500指数今年迄今为止表现最好的十大股票之一。芝商所上涨了14%，ICE上涨了16%。这些公司在波动性和波动性中蓬勃发展。
大量的交易量，我认为我们所有人都同意，这就是现在的环境，交易量正在疯狂增长，波动性不仅飙升，而且保持高位，而这就是这些股票不仅跑赢金融板块，而且跑赢几乎整个市场的环境，从标普500指数2月19日的峰值来看，法官
标普500指数下跌了8.7%。芝商所上涨了6%。ICE上涨了4%。如果你正在寻找金融领域中的避风港，并且你认为这种波动性会在整个春季和夏季持续下去，我认为这些股票将继续受到追捧。它们都在“市场上最好的股票”名单上。好吧。你还和我在一起吗？我同意你的观点。你和我在一起。跟我说话，古斯。所以……
我同意这一点。我认为你也可以将盈透证券添加到该列表中。好吧，你拥有芝商所和盈透证券。是的。盈透证券的价格已经大幅下跌。我只是认为交易活动将保持强劲。史蒂芬正在购买美国银行。让我们记住，你也有美林证券。所以美林证券……
呃，我认为与摩根士丹利和高盛不相上下，我认为人们在想到美国银行时并没有真正想到这一点，但盈透证券的价格已经大幅下跌，它正在200日移动平均线之上运行，我上周提到了它，可能在接下来的几天里我会在那里持仓，你们需要拥抱一下，我们总是会检查一下，他提前从佛罗里达回来帮我们一个忙
是的，我认为你们必须为战斗训练。考特尼·里根为我们带来了头条新闻。嗨，考特尼。嗨，斯科特。乌克兰总统泽连斯基表示，联合国维和行动并不是在乌克兰部署外国军队或提供安全保障以结束对俄罗斯战争的替代方案。在今天与捷克总统举行的联合新闻发布会上，泽连斯基补充说，联合国将无法保护乌克兰免受俄罗斯再次返回和占领该国。
伊朗最高领导人周五警告说，美国对其国家核计划的威胁，“将不会有任何结果”。阿亚图拉·阿里·哈梅内伊的警告是在一次电视直播讲话中发表的，此前伊朗外交部长周四表示，它仍在权衡对Axios报道的特朗普总统的一封信的回应，该信给了伊朗两个月的时间达成一项核协议。
特朗普总统今天表示，美国小企业管理局将接管教育部拥有的联邦政府学生贷款投资组合。这正值《华尔街日报》报道称，美国小企业管理局计划将其员工裁减40%以上，作为机构范围重组的一部分。斯科特，回到你这里。好的，考特尼，非常感谢你。考特尼·里根接下来，本周全面展示的网络淘金热。
谷歌进行了有史以来最大规模的收购。关于Wiz交易是如何达成的一些新细节。接下来就做这个。背痛和僵硬使早晨变得艰难。疼痛使睡眠变得困难。直到我开始服用Cosintix。
Cosentix（塞库单抗）是针对成人最常被处方的治疗方法，它靶向IL-17A，这是一种可能在炎症中发挥作用的分子，这种炎症会导致强直性脊柱炎或非放射性轴向脊柱关节炎，这两种都是脊柱炎症性关节炎。如果您对Cosentix过敏，请勿使用。在开始服用之前，请检查结核病。可能会出现感染风险增加和抵抗感染能力降低的情况，例如结核病或其他严重的细菌、真菌或病毒感染。
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好吧。我们想检查一下一些网络安全股票。它们最近一直在混合中，而且今天肯定已经摆脱困境了。Zscaler现在是正数。CrowdStrike比现在低。在这个领域，这是一个重要的一周。如你所知，鉴于Alphabet以320亿美元的价格收购Wiz，这是其有史以来最大规模的收购。
一个有趣的旁注是，在谷歌最初以230亿美元的价格收购要约被拒绝后，整个事情是如何走到一起的。我们正在了解这方面的更多细节。早在1月份，Wiz就聘请了其有史以来的第一位首席财务官。
一位名叫Fossil Merchant的人，他带来了多年资本市场经验。他与顶级银行家保持着关系，并拥有高风险交易的记录。在2015年DirecTV被出售给AT&T时，他积极参与了谈判。一年后，在DreamWorks与NBC环球的交易中也做了同样的事情。
据一位知情人士透露，可能有助于促成这笔交易的一件事是，Merchant以高估值从几家信誉良好的投资者那里获得了融资承诺。他还能够吸引其他正在考虑自己出价的战略方的兴趣。换句话说，这是与Alphabet谈判的关键杠杆。结果？比最初提供的价格高出90亿美元，这是有史以来为Wiz这样规模的公司支付的最高倍数。
这仅仅表明了对网络相关公司的需求有多大，现在有多大，将来还会有多大。它们一直很动荡。乔什，如你所知，摩根士丹利今天表示，猜猜谁在动荡的市场背景下卷土重来？安全似乎准备恢复其避风港地位。这可能是本周的一个分水岭时刻。
在Wiz交易中，谷歌愿意支付如此高的价格。这仅仅表明了为什么投资者，包括你，对这些股票的兴趣持续如此之高。
是的，在标普科技领域，实际上有一个子行业，或者你可以称之为行业集团，叫做基础设施软件股票。如果你看看这个篮子，其中50%的股票今年都有涨幅。再次提醒一下，这是在XLK……
呃……是除可选消费品之外最负面的板块……所以这些股票已经买入了科技板块，这些基础设施……软件股票的年内平均回报率持平，CrowdStrike是我在该集团中的选择，是整个队列中表现第三好的股票，年内上涨约7%，正如布莱恩和我以及节目的许多其他人过去四年来一直在说的那样
当任何财富500强公司、任何主权国家或任何市政当局召开会议讨论他们可以在哪些方面削减成本时，这是唯一一个不容讨论的项目。这就像谈话中最神圣的部分。
技术堆栈的一部分。我不明白为什么这种情况会在短期内发生变化。如果你被严重黑客攻击，这将是字面意义上的破产风险。所以，是的，我明白了倍数，我也明白了为什么这些股票相对于它们的同类股票看起来如此出色。布莱恩，你已经通过Bug ETF表达了你的观点，而不是玩个股。但本周确实至关重要，我认为，在整体信念中，
尽管这些股票的波动性可能持续存在。是的，为了说明乔什所说的内容，Bug今年迄今上涨了4.5%。因此，与大盘相比，这是一个不错的反向回报。我要说的是，Wiz的团队非常出色。大约10年前，他们将一家网络安全公司卖给了微软，然后他们只在2020年创建了Wiz。
所以我认为这就是当你拥有这个非凡的专业团队时会发生的事情，这是一个长期趋势。我认为有趣的是，如果这笔交易达成，我的意思是，Wiz目前的客户群包括Oracle、微软、
AWS、Azure。因此，如果他们能够执行，我觉得这将是最重要的。我想这是，我明白了，这是最昂贵的。我认为这将是谷歌自双击YouTube以来最重要的收购。所以我认为，如果它成功，我认为它可能会改变游戏规则，并且会立即增加他们吸引新业务的能力。好的。我们稍作休息。桑托利，他将在另一边发表他的中午讲话。休息一下之后我们回来。
好的，资深市场评论员迈克·桑托利，他现在正在桌旁发表他的中午讲话。中午的讲话，总统似乎会有一些灵活性……
稍微平息了市场。是的，实际上上午10点我说，你必须在你的概率集合中包含总统在关税问题上有所让步的可能性，不是因为你对这种情况会发生或可能发生有什么样的洞察力，而是因为你永远不知道，不确定性并不意味着我们应该记住这一点。你方方面面都处于高度不确定性之中，但并不意味着坏事一定会发生，而且
所以我认为这是对市场走向的一个很好的测试。我发现有趣的是，如果我看看标普500指数中跌幅最大的股票，比如说一个月，我们大约一个月前达到峰值，
这不是你会说，“哇，这完全是关于关税的”，对吧？我的意思是，有很多航空公司。有很多与消费者相关的旅游，诸如此类的事情。显然，一些大型科技公司只是遭遇挫折或业绩亏损。我的意思是，尽管关税是人们变得更舒适的主要心理障碍，但对我来说，这并不是市场主要面临的问题。所以
我认为这是一个更复杂的局面。我一直将上周的低点视为这次回调的可信或合理的低点，但并不一定意味着，
闭上眼睛买入。那是肯定的事情。但我仍然觉得你有，你知道，在实际看到会发生什么之前，有10天的瘫痪的可能性。没有人会对这将如何打破有很高的信心。所以，是的，我认为它因此会，你知道，有点像……
拴着狗的皮带，朝任何方向跑。是的。好的。我会的。我会在收盘钟声时见到你。好东西。迈克·桑托利就在前面。我们再次关注比特币。美国证券交易委员会新的加密货币特别工作组今天将举行其有史以来的第一次监管圆桌会议。就在几分钟后。今晚，麦克尔将详细分析接下来需要注意的内容。
我们回来了。我们再次关注比特币。美国证券交易委员会新的加密货币特别工作组准备今天启动。有史以来的第一次监管圆桌会议。塔妮娅·麦克尔现在加入我们，告诉我们我们可以期待什么以及你将关注什么。
是的，斯科特，这是该特别工作组举办的一系列讨论中的第一次，而今天的讨论是关于定义加密资产的安全状态。这个问题是该行业与前政府的美国证券交易委员会之间问题的核心。它以许多公司参与加密货币为目标，声称大多数代币都是未注册的证券，但未能提供明确的指导方针以避免成为目标。这对于以太坊ETF来说可能最有趣。美国证券交易委员会上个月已经表示，迷因币不是证券。对ETH ETF的需求
与比特币ETF相比，一直很低迷。一个主要原因是无法在这些基金上获得质押收益。许多人认为质押是加密货币ETF的下一步。如果美国证券交易委员会能够消除关于这些服务可能是未注册证券的一些不确定性。否则，你知道，就像我说的关于迷因币一样，美国证券交易委员会已经发出了一些非常积极的信号，我认为投资者正在寻求保证，他们将继续支持。
支持，希望也许这次活动将是一场“没有新闻就是好新闻”的活动。斯科特？好的。你今天有更新时会告诉我们的。感谢你今天，米哈伊尔。好的，布莱恩，你先来。你对……你的看法是什么？在过去的几天里，我们并没有过多地谈论比特币。你目前的观点是什么？它似乎真的围绕着它一直在交易的水平而波动。
是的，现在它正在200日均线上波动，大约在84000美元左右。所以我认为我们必须关注这一点。显然，比特币或任何加密货币都没有真正的基本面。所以我真的会关注这个的技术面。让我们看看它能否在200日均线上波动和反弹。但我认为你仍然面临风险规避的环境。无论人们怎么说，
比特币、加密货币是风险偏好和风险规避的。而现在是风险规避。如果它能够维持200日均线，那么从长期来看就太好了。我要说的是，以太坊对我来说是更奇怪的一个。它只是被遗忘了，被抛弃了。所以我了解到一些对冲基金有很大的空头头寸，但是以太坊与比特币的竞争真的没有竞争。比特币显然表现更好。
是的，乔什，如果你看看一个月，你可以看到横向的走势。这就是为什么我说它基本上一直围绕着，你知道，83000美元左右。
是的，你知道关于这件事最搞笑的是什么吗？就像在股市一样，最大的赢家是最无聊的行业。你知道今年比任何加密货币都更令人兴奋的是什么吗？黄金。这就像模拟技术的复仇。这有点迷人。黄金突破了3000美元。比特币一直徘徊在8万美元左右的低位。
以太坊没有人再谈论了。Solana成了事后诸葛亮。所以有时人们的心情是怀旧的。你知道我的意思吗？有时你只想听一点齐柏林飞艇乐队的歌。我懂你的意思。老歌但好听。好的，决赛接下来。
好的，今天下午3点的收盘钟声。我们将有一个美好的时光。汤姆·李、埃德·亚德尼、卡梅伦·道森、埃里克·杰克逊。有很多事情要谈。道琼斯指数上涨，纳斯达克指数上涨。总统今天在椭圆形办公室说会有灵活性。这使得市场反弹，或者至少试图反弹，肯定是从低点反弹。最后的交易。布莱恩，轮到你了。Robinhood。你也可以卖掉6月份50美元的看涨期权，并获得4美元的收益，不到三个月的时间里几乎有10%的溢价收益率。好的，乔什·布朗。
Kinsale Capital。我觉得这只股票每天都在上涨。太疯狂了。好的。汤米·赫恩斯。Meta。看，我认为这只股票已经触底，现在看起来相当便宜。好的。马文·哈格勒。Yum China。如果有灵活性，你想拥有德国，你想拥有中国，你想拥有美国的股票。好的。我称这场比赛为平局。我会在收盘钟声时见到你。
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