Deep Dive
Shownotes Transcript
土匪总讲到就是说从他的个人的经验来讲最大的原则就是要买自己理解的东西而不是买这个基于谣言基于情绪的这样的一些东西对不对
谈到了实际上它这里面是分很多产业链很多的层级实际上基础设施的公司更多的它会呈现一个垄断的趋势从未来的投资机会来讲国会总建议更加关注在 AI 的一些应用包括 AI 的一些平台性的企业很好的利用 AI 的一些技术推动自己业务的这样的一些平台性的公司
在正式开始之前主播提示大家市场有风险投资需谨慎嘉宾观点仅供参考不构成投资建议哦各位听众朋友们好这里是话中有精欢迎收听我们的频道我是今天的嘉宾主持周琦凯
很荣幸我们今天邀请到了必胜资产管理有限公司创始人董事长兼首席策略官王国辉先生今天我们的直播形式会跟过去有一点不一样因为国辉总实际上他长期的主要的语言是英语我们今天的形式会采取全面的用英文的形式展开
不过大家也不用担心说听不懂的一些问题我们可能在一些重点的问题上我们也会稍微挺一挺然后由我来帮助大家稍微翻译一下但是我们主要以英文的形式去展开国会总他今年在近近 70 岁的高龄还始终保持在
一线的这个投研的这个工作应该说都是金融行业从业者的这个真的是榜样而且国贵总可能每周还要花很多的时间去学习中文那么接下来的时间呢我想这个更多的呢就就大家关心的一些问题我也搜集了一些大家关心的问题我们来做一些探讨当然也欢迎大家想到的一些包括中国市场啊包括全球市场
全球市场的一个问题都可以在评论区上打出来我们可以一起来做一些讨论好不好好的 OK Let's focus on the first partas you knowChinese stock market has recovered upfrom last yearbut our investors still have many worries
中国人担心很多事情他们总是担心很多事情我觉得因为我们在一个时代中大部分人都没有经历过我们在一个时代中正如我们说的有一个一世纪的严重改变中文叫百年未有之变局沃尔斯特说中国的经济似乎面临着三大挑战我觉得第一个是
Demographics, our population is getting less and less. 人口问题。I think the second D is about the debt, high debt. 很高的这个债务约束。The third D is about the deflation, the price is getting low and low. 就是我们通常说的通货紧缩的这个问题。You have the experience of over 40 years.
你以前是日本市场的股票管理人,你看到日本市场上升下降。那么,你如何看待中国?应该担心这些 3D 挑战,许多媒体所提到的。你对此有什么意见?首先,是的,世界正在经历了严重的改变。
在这 20-30 年中,更具体的说明,北部或中国的增长,以及西部的下降,导致了一个微波浪世界。在其他语言上,我们现在正在一个微波浪世界中生活。这对投资者和一些国家来说,可能有点麻烦。
在最后三到四年之内,中国经济在前行的过程中,在三到四年之后,中国经济在前行的过程中,在最后三到四年之内,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,中国经济在前行的过程中,
地位、贷款、政府费用高,特别是当地政府费用,对中国的很严重的挑战来说是很严重的。让我解释一下中国正在面临的 3D 问题。我们来谈谈,我开始是贷款。贷款,贷款。
我认为中国的负债是由于两个重要因素的原因第一是负债效果是一个负面因素因为在过去四年之内,货币市场有改变,同时还有货币市场所以中国人感觉有点负面,而花钱有点少货币市场已经恢复了
虽然价格仍然有点轻,但价格仍然不像两三年前的轻轻的价格。所以,我认为,这种强化效果可能已经通过了全面的费用。第二个因素是中国公司的竞争力。
中国语言中有一个语言叫做减减中国公司非常减减这就引起了价格下跌特别是在过去两年里我觉得问题是无论是否减少是一个时间问题还是一个长期问题有些西方经济家有论论
中国将跟随日本的步骤,我们已经进入了 20 年或几乎 30 年的负债。瑞德库,NOMBRA 研究院总经理,写了一份文章,说,除非中国政府与巴西格式的增加方案合作,
中国将进入 20 年或 30 年的负荷。我读了他的文章,我必须说,我并不太同意他的结论。我在日本生活和工作时,第一次见识了巴布鲁金汇,然后之后的轮流。我的观点是,
当时日本面临的问题,或者波动经济,比中国的问题多次严重。更严重。更严重。让我给你几个例子。好。在 1985 年,在普拉萨协议后,日本的银额被强化了 150%。
which made the economyuncompetitive overnight 日元升值了 150%对从我记得是 260 涨到 80 就在可能一年的时间左右 ok 呀使得他们的这个出口失去了那个竞争力中国的情况不一样好像过去这三年我用一点中文吧 ok 过去
这三年中国的这个人民币跌了 10%左右所以今天中国的这个出口非常有这个竞争力韩七年中国的贸易顺差达到 1 trillion dollars 是 1 万亿美金过去四年可能有 3 万亿美金吧那个累计的这个贸易顺差
这就是日本和中国之间的一个区别。第二,日本的波动更大。我们来看市场。日本的 P 数量在 1989 年 12 月 75 次。
我记得中国市场大约 15 次大幅升了 70 次是日本的市场,还有 15 次是中国的市场你看到中国市场的股市波动有所不同吗?连在房地产市场上,日本的股市波动更大。现在,第三,当房地产市场和股市相互崩溃时,几乎每个大或小的银行都被抵押。
要保护日本的银行。以我所知,今天大多数中国银行都在做得很好。可能有两三个小银行被麻烦了,但有其他原因。所以,在这三个因素上,中国大多数不可能进入 20 年的缩短。
是这样我来稍微的做一点翻译就是我刚才请教了我们的国会总就是投资者普遍关心的这个问题这个问题呢就是说中国的经济呢似乎在过去的几年里面遇到了一些长期的这个挑战这个长期的挑战呢很多的西方经济学家称它为
所谓的叫三个 D 第一个 D 是这个叫 demographic 是人口的问题第二个 D 是 debt 的问题债务的问题第三个 D 是 deflation 的问题为什么请教国会总这个问题呢因为国会总是完整的经历过了当年的日本的整个的经济的
泡沫的这个过程国分总刚才告诉我们分享了对第一个问题的看法就是对 deflation 的这样的一个问题的这个理解很重要的这个理解就是我们要区分这个 deflation 是一个长期的还是短期的日本当年的这个
它面临的是个长期的 deflation 那么中国可能更多的是一个偏短暂的现象因为中国和日本在三个问题上非常的不同第一个是我们的整个的竞争力的产业的竞争力的问题当然这个竞争力很大一部分是由汇率所决定的另外的一个第二个层面是我们的资本市场本身的位置
我们日本当年的市场是七八十倍我们中国的这个市场的估值才十多倍第三个问题呢是银行是否面临危机的问题那么当年日本的金融系统面临的非常大的破产的这个危机但是中国的这个金融其实像目前的这个银行的这个情况还是比较健康的所以从这三个角度来讲 I think the more important that isyou have been thereyou have been in japan
你曾经在那个地方我总是全面的经历过这个事情
我想他的理解是对我们来说是非常重要的这个理解就是说实际上中国的经济的长期的愿景和日本的经济当年面临的问题还是有非常大的不同是和日本的非常不同我觉得这是很重要的我们先来做一个讨论关于其他 2D 的问题你对其他 2D 的观点是什么呢?一个是负担,一个是民族化
现在在第一点中国一年前吧与这个这个这个说法资本化中国可能性我认为这个可能性非常非常的小所以投资者没必要担心现象让我说说呃地区政府的贷款是的 实际上呃 呃 多数地区政府有高贷款但是同时我们必须要看贷款
我们知道当地政府拥有很多基础项目,他们也拥有国家拥有的企业,以及他们拥有的土地。几个月前,我收到一份报告,我们说当地政府的资产比他们的债务还要多。
所以当地政府面临的问题是一个税务问题,并不是遭遇遗产或缺乏税务的问题。因为这是一个税务问题,可能当地政府可以考虑一些基建项目的一些资产业组织,或者在国家公司的负债项目中卖出一些。也许他们可以考虑卖出土地,
有 200 年或 300 年的地位纸你可能会认为 200 年或 300 年的地位纸很长但是在新加坡我们有 999 年纸 999 例如我的房子坐在 999 年纸上
在这个环境下,我认为,在非常适当的时代中,可能需要非常适当的计算。虽然我不会说这是非常适当的,因为在过去 50 年内,在世界上,传统性质量的传统性质量在很多国家中有增加。好,传统性质量有多个国家的流量问题?或者是民族观点。民族观点可能有点困难。
我听说有些医院和幼儿园没有足够的年轻人来充满了空间,因此有些地方被关闭了。是的,深圳的受众也可能影响了一些业务。但我们不得不忘记,在这个世界中,有很多国家,例如韩国、日本、台湾和很多欧洲国家,
可能会遇到更严重的民族问题。但同样的经济家说,中国正在遇到很多问题,因为流行的流行人数在那些国家中是沉默的。是的,我们无法确定中国和其他国家对这些问题有多严重。
但我认为,世界或甚至中国都会能够改变,特别是在这个 AI 世界中。你需要过去的那么多人吗?我不知道。我不是经济学家,但我觉得我们太担心了这些民主化或 3D 挑战。
国会总谈到了关于大家担心的人口的问题和债务的问题实际上它并不是中国经济体的独有现象我们在新加坡在很多其他的国家都看到了类似的问题
就特别是像人口老龄化的这个问题其实很多国家都面临了但是它并不意味着经济一定面临非常大的这个长期的这个萧条的压力实际上是这样的一个讨论 OK, Let's come to the second question3 months ago in this studio, you predict
世界市場將增加中國市場的投資。現在三個月過後,我們也看到一些著名的說法,例如"東升西落",但是我們看到我們只是經歷了貿易戰。
你现在的观点是什么?你仍然认为国际市场,国际金钱会来到中国,来到亚洲或亚洲股市,以增加他们的发展?你对于东方升幅和西方下跌的观点是什么?我觉得今年已经有些国际投资者在中国投资,但未必是大型的投资。
现在世界上有几个因素,特朗普的重选,对国际投资者来说,这对特朗普的重选有很大影响。他们认为美国的风险高,因为特朗普的政策的不可思议。
我们已经看到一些国际投资者在卖出美元资产的表现,无论是美国的资金或美国的货币。特朗普发布的贷款战争,不仅是对中国,也对世界,也创造了很多担忧,包括美国投资者。
因为中国市场在过去六个月内达成了美国市场的出色,我认为很多全球投资者都在问这个问题。
是否有时间回到中国?好,请问一下,是否有时间?是的,我们收到很多的询问,实际上,两位我的同事现在在欧洲,因为我们收到欧洲投资者的提问,为他们提供中国的更新,以及目标。另一个重要的点,
全球投资者也是动力投资者如果中国继续以后辉煌美国和其他市场特别是在恢复经济的背后他们会被迫回来好而这有一个很好的原因根据行动财务行动财务科学家我们的脑子是计划来做事情的团队
那就是,千万年前,当我们的投资者去狩猎时,他们会狩猎在牌子上,或者说英语上,或在团队上。因为如果狩猎在牌子上,你的生命机会更高。但是在投资中,当然,投资成为一个团队是一场灾难。
所以我的观点是中国市场恢复了更多的国际投资者回到中国 OK 郭卫总谈到了就是说从一个行为经济学的角度来讲如果中国的市场它持续地表现稳定地好于国外的金融市场的话实际上全球投资者他也一定会逐步地去增加对中国市场的这个投资那谈到这个地方我觉得很有意思正好我们有朋友也在评论区里面
谈到了一些问题跟这个问题是比较相关的
中国的网络公司?这是世界投资者的想法吗?首先,我认为,很多外国投资者只会知道非常普遍的名字,例如阿里巴巴,天生,百度。所以,他们买的第一群股,当他们回到中国时,会是这些流行的名字。在深海的出现之后,有很多人对
中国的科技公司因为他们相信中国科技公司刚开始投资因此未来的上涨会大大增加如果我用球阶段语言来解释他们认为中国科技公司在第二季度中
美国的技术公司在 8 号或 9 号的会议中将要结束因为你可以从两个国家的股价表现来看如果我们看价值 你就会看到这种感觉所以一些这些早期投资者在赞赏比如说 淡泽 阿里巴巴 等等但是我觉得在中国 还有很多更有吹响力更有奖励的技术公司
所以你认为全球投资者会比较阿里巴巴和其他全球投资者的网络在美国市场上是吧?是的,绝对是。绝对是。那么,你如何选择?中国网络公司和美国网络公司之间,如何选择?
首先,我认为您想要投资中国电脑公司,因为他们刚开始。在深圳的出现后,因此,价值比美国的同事价值更低。
但是他们说,在中国的电脑公司中,你希望投资在从他们的旧公司的支付费用上很强的公司中,因为 AI,CAPEX 是很大的。即使是中国公司,你必须每年投资至少 10 亿美元。如果你的每年支付费不是 20 亿或 30 亿美元,
你不能玩这个游戏,所以这是一个游戏,只有非常大的公司可以玩。谷和松谈到了在 AI 的将来的长期的发展里面,实际上更多的是大公司的或者说形成垄断优势的这样的一些企业的一些投资机会,可能中美这两方的各自的企业应该都有很好的投资价值。
第三个问题:您是新加坡的中国军队的一名。您在新加坡住了很久,您在日本旅游。在中国,有一个经典的说法:"看不见最多的游戏,盘观者清"。中国面临了数年的艰难和艰难,但是现在您已经
国会总一直对中国的前进是非常乐观的所以请跟我们分享您的理由和你的信心对 还有您觉得中国应该怎么去解决这些挑战的挑战首先 我不确定我是否能看到整个比赛但可能在看中国从新加坡看来让我可以取得一个更深刻的看法也就是说 一个比较不感情的看法
可能是一个更有目标的观点。当我来到中国时,我会看到很多公司。我会谈论业务、公司的创始人,甚至会吃晚饭。当然,我还有很多中国朋友,在中国和新加坡。所以我会谈论他们。
我还会读一些西方分析家和中国分析家的报告。我还会读一些中国报告,与我的中国同学一起。所以,我认识了两者的观点。现在,谈谈中国的未来,是的,这是一个很大的题目。
我可能会用这个名称 MIT 来描述中国未来。
MIT 不是美国伟大的学院但是这是中国的 MIT 好让我们做一个评论郭辉总讲到就是说他经常长期在中国调研了很多企业也调研了很多国外的企业我觉得这一点真的是郭辉总很值得我们年轻人学习 70 岁的高龄还一直在坚持在一线去调研去观察同时也读了很多关于国外的一些报告和国内的一些报告
整体上来讲就是国会总愿意把中国未来的优势
或者说最大的优势总结为叫三个单词叫 MIT 当然这个 MIT 不是我们讲的美国的 MIT 大学而是三个英文单词的缩写叫 MIT 你觉得 MIT 是什么意义 M stands for manufacturing 制造业我认为中国过去的三十年打造了一个很有竞争力的制造 ecosystem
这个生态同时我也认为没有第二个国家在十年还是二十年甚至三十年打造的助力超过 Face China 同时接下来我认为中国的制造业会用这个 AI 采取这个 AI 把他们的制造也做得更强中国的制造这个生态就是中国的未来
I is innovation 创新 many people say that you knowChinese are not innovativeI'm not very sure about thatbecause oneChinese companies yes in the pasthad not invested very much in innovationbecause innovation is riskyrisky 风险高
而支付时间非常长,因此在过去,中国公司更喜欢使用有助技术的产品,因为支付时间会更短,可能会长一、两、三年。在 DeepSeek 的出现后,我认为中国人的成长会被它们的成功启发。
所以我相信越来越多的公司和中国工程师也会尝试新的项目。在新加坡,我做了一些简单的数据。在这个国家,有多少的华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华为华
我认为数字大概是 40 万人 40 万人?40 万人,4000 万人 OK 加加减少,可能 5 万人然后我们来决定 2%的这些研究生会出现创新项目假设 1%成功的话每年中国可能有出来一个这个新产所以我认为中国人有那个
在新加坡大约一三个工程师在 R&D 工程室是中国人所以如果中国人没有创新为什么美国的贷款公司会聘用他们
郭伟总谈到这个爱的部分是 innovation 很多人认为中国人不善于创新或者不愧创新实际上中国创新的这个土壤和技术是非常好的特别他举到了他们在郭伟总在海外的一些所见所闻实际上美国很多雇佣的工程师做创新研发的其实都是中国人应该说我们还是有非常好的这个技术的效应
TE 代表着才能在才能上我会包括工程师工程师工程师和工作才能所以在我的看法中中国人是努力工作高业 聪明仍然饿乱 和竞争的这也是中国的一种资源所以我觉得中国的未来
可以被捕捉或被揭露成三个字 MIT 因此我相信中国的未来是一个亮眼的我再说一下中国最好的年龄正在前面
你的结论对 MIT 非常印象深刻。因为时间的原因,我们花了近 40 分钟,我们可以快一点。第二点,我们可以谈谈中国市场和全球市场的区别。
有一个很有趣的问题,中国和香港的情况相比起美国、日本和新加坡的情况,中国和香港的情况相比起美国、日本和新加坡的情况。我们知道,这里的投资者比较有动力,比较有政策。所以,市场更加有价值。所以,您认为中国的角色是否很优秀?
还是中国的发展的阶段是什么?对于发展国家的感受,您的意见是什么?我们需要分辨两个类型的投资者:商业投资者和业务投资者。商业投资者,
无论在中国 香港 美国 日本 新加坡都差不多他们的交易是关于情报 语言 故事 政策 等等我认为这种交易的差别在于统计投资者的行为是的 在很多国家中统计投资者
投资长期的时间,但是在中国,因为竞争,比如说,互联网管理员或 PFM,这些管理员也短期性的,因为他们每个月或每周都有这个美容比赛,
所以他们不能长期投资老板们和投资者每个月都要做出很好的表现所以我觉得中国的投资者有所不同他们可能会问问题会不会改变很快呢?我不认为会这样我觉得这跟系统有关有点像文化一样我觉得
我们讨论了其实中国市场和海外市场的一些差别的问题因为看上去似乎中国的本土资本市场可能更加的政策驱动或者更加的有很多的短期交易的行为更加的波动大
那么国会先生谈的国会总谈到了实际上在
中国的市场和海外市场其实 retail investor 零售投资者的这个其实行为是类似的大家都会更加的交易一些信息但是最大的差别是可能中国的市场的机构投资者和海外市场的机构投资者行为有很大的差异海外市场的机构投资者可能他的投资的期限会更长一些而中国市场的机构投资者可能在过去也是比较相对来讲会有比较多的短期化的这个行为
呃
这个情况会如何改变?我觉得这会花时间。所以,在谈论区域市场和全球市场之间的区别,我想,另一个问题是,对于你的公司来说,因为你的公司在中国市场做了很多投资,所以在目前的非常不确定的
市场环境,您认为,执行专业的价值投资策略,还是有效的吗?当股价很快下跌,例如在 10 月 7 日,APS 如何使用它的投资策略?APS 做了什么?
市场很快就下跌了在 7 月份我们做不到太多虽然市场下跌了很多主要是因为我们的投资几乎完全消失了所以我们不能买
当然,我们觉得我们会被惊讶,然后卖出。所以我们没有做任何事情。现在,我们的投资方式能否给我们一个年龄?在这种不确定的市场环境中,我不知道。因为无论是什么环境,
我们是根据我们的投资过程来投资我们的 4 个主要投资过程我们真的在长期内投资我们平均持有时间是 2 年左右但是我们看待特别是工作政治
可能在五年或十年之内,中国市场的唯一重要因素是交易政策。你必须要对付它,以确保你的生产业和股票。在美国-中国关系上,我们有很多年来都认为,美国-中国关系不会改变,这仍然是我们的观点。
OK 所以我们谈到了就是可能在因为我们国会总在投资中国市场的时候实际上也会面临本土市场更不一样的环境更多的波动是吧更多的这个短期的这个扰动那我请教了
国会总在比如说在最近的这一次关税冲击里面采取了什么样的动作国会总跟我们分享实际上没有做什么动作的因为可能那个时候已经是一个非常高的仓位了非常高的这个 positionvery high position 对但是而且国会总在在投资中国资产里面的这个经验来讲依然还是坚守了长期的 long term value strategy 的
可能更多的要从两年左右的时间去考虑很多问题 OK,这些问题我觉得还可以另外一个问题因为我们在讨论中国市场和全球市场之间的区别我觉得很多投资者关心的是你对美国市场的感觉美国的基金市场美国的股票市场
美国美元因为中国很多人在美国的基金市场有点负心因为美国基金市场有很高的高价值费用所以您对美国市场的观点是什么美元 股票和基金特别是基金市场我觉得川普的重选对美国资产有改变了投资者的看法
包括美国美元因此在过去几个月内不仅是美国投资者而是全球投资者也发售了美国的贷款美国的资金甚至美国美元我认为外面的观点是美国的风险高估因为
特朗普政策的越来越不可靠。特朗普四个月前被选举,我认为美元已经被减少了 8%。
美元贬值
对贸易的计划 写了书和文章这些东西不给投资者太多信心比如说 斯特芬·迈兰特总统在 11 月份的文章中写了一篇文章主动批评他的同胞必须换取他们的贷款的某个数字为 100 年贷款
低费费,这意味着这些国家必须签署一部分他们的贷款,这非常可怕。欧洲和日本投资者将贷款贷款位置卖出。
OK 我们谈到了就是说实际上国会总认为实际上我们的川普上任之后还是给美国经济带来了非常多的不确定性可能国会总也认为川普可能是不太懂经济的不太懂经济学的一些
一些长期的或者说客观的一些规律从这个角度来讲包括也谈到了去年年底的时候实际上美国的内部的一些报告实际上怎么去应对这个他们的国债的一些一些问题就这里面还是有非常多的不确定性 ok and then it so happens thatthis yearthere are many other uncertaintiesone is inflationinflationbecause of the higher tariffsimposed on products for almost every country
从这里到现在,资金的收入必须升高,因此,借贷的收益也必须升高,因为经济在下降,第一季是一场收益,因此,利润现在是美国投资者的另一个担忧。所以,我认为,在这一年之内,投资者会非常小心于美国美元,借贷,甚至美国借贷。我对所有的三个领域的投资
OK OK 这个国会总谈到了一些更多的实际上还有更多的一些不确定性包括通胀啊债务的上限的这些问题啊总之呢结论上来讲国会总对美元美股美债都都不太看好啊整体上是他的一个一个一个意见当然可能大家想了解更多的还是要呃有有更多的一些啊报告的一些讨论和知识刚才我看我们有个朋友提到了一个蛮有意思的问题呃
当你投资的时候,你经历了 40 多年的经验
我们的朋友问你,这问题是给你的,你如何处理感情?你如何说,有时候你会很冤枉,有时候你变得很悲惨,有时候很沉悶。因为人们的感情总是很冤枉。
你如何解决这些问题?你对我们的朋友的经验是什么?首先,你必须承认市场的感觉。承认。承认。因为许多投资者的行为是不理性的。连美国的统计投资者也有不理性的行为。
最多是不合理的。这使得很难预测股价会在短期内移动的情况。我们不尝试预测股市会在下周、下个月或甚至下个季度会做什么。所以我们作为投资者,我们看长期的趋势。这些是五、十年来的趋势。
例如,我们相信从此以后,中国的技术企业将会做得很好的,从微软、智能、生产、低级化、低级化的经济,这些都是中国的奖励性企业。因此,我们花了很多时间在这些领域找到强大的公司。
OK 国会总分享了他的一些经验在组合处理情绪方面实际上核心就是一点就是我们要忽略掉 just ignore 忽略掉自己的一些情绪因为人们总是喜欢去预测短期的市场的运动股价的涨跌但实际上长期来讲它会让人变得非常的 irrational 非常的不理性
实际上我们更多的还是要关心的资产本身关心它的这个长期趋势 long term trend right 对对对 so it's
我想这是一个在全球市场投资这个战斗了 40 多年的这个非常有经验的股会总给到大家的这个这个建议但是我想 it is difficult forfor manyfriends yeah because you knowChinese market is veryvoluntaryvolatilevolatile soI think this
我们应该花时间学习如何处理感情。我认为,作为一个成功的投资者,作为时间的规则,你必须是一个反对的投资者。所有投资者都很无耻。你需要小心。同时,当大家非常负心,就像去年,我变得很无耻。
因为原因非常简单,当每个人都被抢卖,这意味着他们已经卖了大部分的位置,因此,价值是低或吸引性的。
就是当大家都很乐观的时候你要小心当大家都很悲观的时候你要更乐观一点因为大家都很乐观的时候说明大家都卖掉了对吧对对对就像巴菲特说的当其他人很狠心的时候你应该小心当其他人
非常费力的你应该要更加激烈别人恐惧我贪婪别人贪婪我恐惧对对对但是你知道在市场上很多人当其他人非常费力非常激烈我更加激烈对对对当其他人费力我更加费力对对所以我觉得很难对对对所以我说你知道
投资时,你必须要抗拒你的 DNA,因为我们的 DNA 是一个障碍。
国会总谈到了这个投资的这个本质呢他是 fight with dna 就是要跟自己的 dna 做战斗战斗因为我们的祖先在
在狩猎的时候在生存的时候他 always 是加入到一个团体团体 yeah 安全 yeah 他是一这才感觉到比较安全嗯才 feel safe 嗯对吧他是一个但实际上这这个是我们 DNA 的一个本能 fight with the DNAfight with the DNAyeah that would be my adviceokokok
好,根据这个问题,我们可以进入第六个部分,第三个部分是关于行动。实际上,我们刚才谈到很多关于
很多的行动和建议但现在我觉得这是一个非常好的问题对于你来说因为你知道中国的利润率已经降低了非常低的 2%每年我觉得这将是所有大国的最低利润率
所以你对这些仍然持有很多钱的人的建议是什么?实际上,在中国,钱在银行里面很流行。因为在过去的年代,人们不容易失败钱。当他们投资在市场上时,
当他们投资房子时,他们会失败。现在中国很多人只是在银行投资钱。但是投资率这么低,可能是最低的。那么,怎么做?怎么做?怎么做?
以你的经验来说,对吧?对,对你的 DNA 来说。因为投资者在股市中赚了这么多钱,他们变得非常保守。所以他们在最后三年内做的事是买资金或买资金,然后把大部分资金存在于他们的银行,获得 1%。所以,如果你是一个控制投资者,你必须买股票。
然后,理论非常简单。股市暴跌,现在的 P/E 数字大约是 12 次,意思是收益率大约 8%。股市的资金收益率是 4%。比银行投资率和费用收益率还要高。
这是过去的一个偏差。通常,股价的利润用率会比贸易低。对,大多数时候,股价的利润用率比投资率低。对。所以,如果你是长期投资者,我觉得这是无法理解的。你必须增加你的投资领域的接触力。
OK 郭维松谈到就是说从大部分的国家的经验来讲或者从历史的经验来看
一般的来说应该说 stock 股票的这个 dividend 的这个股息率啊它应该是比银行的这个这个利率是要低的但是中国市场现在处在一个非常特殊的一个阶段就是我们的 dividend
rate 就是股息率可能比我们的银行的这个利率还要高出将近两个百分点 it's very special time 所以尽管说我们不太确定短期的回报会怎么样但是从一个 long term 的这个角度来讲长期的经验来讲应该说国会总是非常清晰的看到这个更好的选择是
买货,对吧?高品质的货,我觉得这是非常重要的,对吧?好的,但是一些其他投资者,他们想要做一个平衡,因为现在中国投资者有很多选择,对吧?投资在银行,股票,以及很多其他金融产品,
还有金银的保险者。所以,在新加坡,能够让投资者在保险的方式中, 和投资者的保险方式之间,建立一个平衡的平衡。我认为,一种一样的投资方式, 都不适合所有投资者。
让我给你一些简单的例子。假设你已经退休了,你想要更安全的资产,也就是保护你的资本更好。或者你是一个业务员,有很好的业务收入,当然你可以冲击一些更大的风险。或者你是一个年轻的投资者,那么你可以冲击更大的风险。所以,我认为,分析是一个很好的理念。
OK 国会总谈到就是说实际上对于投资者来讲他没有一个方案可以解决所有人的问题没有一个解决所有人问题的一个方案
那么实际上对于不同的投资者来讲实际上要根据自己的客观情况制定不同的这样的一个 balance 的这样的一个 strategy 实际上这个是财富规划 wealth management 的这个课题对吧就是可能我们到当你的年龄比较高的时候你的这个组合应该更加的稳健一点如果我们是一个很年轻的投资者就是
像我们很多朋友关心的那样就是他应该更加的进取一点因为你的投资的期限还非常长 As your in your career when you do your
你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投资你自己的投
我会买东西我没理解的这就是一个非常好的投资规则不管你是一个商人还是一个年轻人
你必须买一些你能理解的东西非常重要不要买一些谣言或故事听到你的朋友的故事那是很危险的我会总讲到就是说从他的个人的经验来讲最大的原则就是要买自己理解的东西实际上这个东西对我想对我们广大屏幕前的朋友也是共同也是一样的就是经常我们要买我们自己能理解的东西
而不是买这个基于谣言基于形式的这样的一些东西对不对我们挑一个比较重要的这个问题来回答啊 a friend asked about the ai because the aiseems like to be the most important thingin in the next five to ten yearsyeah yeah so what's your opinion on the ai industryand also about thethe chance the stock investment chance
您的意见是什么?您对这位朋友的建议是什么?我认为这个国家决定使用智能技术来提升整个经济的生产性,包括社会,甚至政府。作为投资者,我想您想选择这些公司,
他们将在下五十年之后的 AI 增长中有利益。所以我对 AI 有利益。OK,郭汇仲整体对 AI 这个行业的发展前景是比较乐观的。你认为我们在这个业务上做投资决定是容易或难以取得股票,或者是另一种方法?
对 AI 关系的投资业务?我觉得当你看 AI 时,你必须分为三个部分。第一个是基础性 AI,即大语言模式,我认为这些模式很难去赚钱。在世界上,不仅是在中国,可能只有三五个这样的公司。
所以我不想投资 AI 基础公司两个领域是要投资的会是应用应用?应用,好,三个当然是平台那些公司,你知道,平台,即是,你知道,与交易客户那些会给他们利益,因为他们可以提供他们的 AI 产品,你知道,给他们的
500 万或 1 亿的客户所以我会专注在 AI 企业在 AI 应用中在平台上
OK 国会总谈到了就是说实际上它这里面是分很多产业链很多的层级实际上基础设施的公司更多的它会呈现一个垄断的趋势从未来的投资机会来讲国会总建议更加关注在 AI 的一些应用包括 AI 的一些平台性的一些企业很好的利用 AI 的一些技术推动自己业务的这样一些平台性的公司我相信这个和我们国内市场大家的一些理解应该是比较相近的也许我再加一个点
因为 AI 需要纸质所以我认为你也可以非常投资纸质生产者包括纸质设计家虽然今天中国的纸质技术仍然在美国背后有一个门口但我觉得这个门口已经減少了我认为它会继续減少所以我也会投资半转机公司好的
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