💱让A股爆单的交易机制，与各国不同的镰刀招数 - 龙白滔/东东枪/北冥乘海生
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Deep Dive
为什么A股的交易系统并发量如此恐怖？
A股的交易系统并发量恐怖主要是因为中国的交易制度要求所有订单必须集中到全国统一的场所进行交易，这导致了人为的集中，形成了全国性的单点。相比之下，国外的交易制度允许分散交易，订单自然分层，减少了全国性交易所的流量。
为什么德交所的交易系统不能直接用于A股？
德交所的交易系统是基于文件的上一代系统，设计目标是每秒处理100笔左右的交易，而A股的设计目标是每秒处理1万笔以上的交易，直接提高了两个数量级。因此，基于文件的架构无法满足A股的需求，必须重新设计基于内存的交易系统。
为什么上交所的系统验收由宝钢负责？
上交所的系统验收由宝钢负责是因为宝钢使用OpenVMS操作系统控制炼钢炉，而OpenVMS具有高度的实时性和可靠性，宝钢的技术团队对OpenVMS的操作非常熟悉。因此，上交所选择宝钢作为第三方进行系统验收测试。
为什么美国的券商可以提供免佣交易？
美国的券商可以提供免佣交易是因为他们通过卖订单流的方式盈利。券商将散户的订单卖给专业的交易机构，这些机构通过从散户订单中获利，并将部分利润返还给券商。这种商业模式在美国的交易制度下是允许的，但在中国不成立。
为什么上交所要为订单增加延迟？
上交所为订单增加延迟是为了抑制量化交易尤其是高频交易的技术优势，保护散户的利益。量化交易机构通过程序化交易获得更快的下单速度，形成了对散户的不对称优势，增加延迟是为了减少这种不公平。
为什么A股的交易系统设计目标如此高？
A股的交易系统设计目标高是因为中国是全球最大的散户市场，散户数量多且交易行为高度集中。为了应对这种极端情况，交易所必须设计能够处理每秒上万笔订单的系统，确保在高并发情况下仍能保持交易的公平性和一致性。
为什么上交所的交易系统不能水平扩展？
上交所的交易系统不能水平扩展是因为所有针对同一只股票的订单必须集中到一个处理器上执行，以确保价格优先和时间优先的交易规则。水平扩展会导致多个处理器之间的同步开销巨大，得不偿失，因此只能依赖单个处理器的性能提升。
为什么龙白涛博士认为规则应该动态调整？
龙白涛博士认为规则应该动态调整是因为规则是为目标服务的，当环境和条件发生变化时，规则可能不再适应最初的目标。例如，随着技术手段和市场参与者结构的变化，交易规则也应相应调整，以确保市场的公平性和效率。
为什么中国的散户在股市中亏损较多？
中国的散户在股市中亏损较多主要是因为中国资本市场的制度设计存在缺陷，包括包装伪劣公司上市、大股东套现等问题。散户的亏损并非仅仅因为交易环节，而是整个资本市场价值链中的制度性问题。
为什么龙白涛博士不炒股？
龙白涛博士不炒股是因为他曾在十年前作为普通股民参与股市，结果亏损了一半资金。尽管他参与了上交所交易系统的设计，但他认为自己并不比普通股民更了解市场，因此选择不参与股市投资。
- 龙白滔博士是前上交所核心交易系统的架构师
- A股交易系统并发量巨大，远超其他国际市场
- 中国A股交易制度与国际市场存在差异，导致系统设计面临巨大挑战
- 德交所系统方案不适用于中国市场
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