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The Trading Floor: Why the Fed Won't Be Cutting Interest Rates Anytime Soon
2025/5/8
Market Maker
A
Anthony Chung
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Piers Curran
Anthony Chung: 本期节目讨论了最新的美联储公开市场委员会（FOMC）会议，会议决定维持利率不变，但声明中措辞有所调整。我们分析了市场对这一决议的反应，以及经济数据（GDP和非农就业报告）之间的矛盾之处。此外，我们还探讨了特朗普关税政策对经济前景的影响，以及市场参与者如何解读这些信息。
Piers Curran: 美联储维持利率不变的决定在意料之中，但声明中微妙的措辞变化值得关注。货币政策是影响市场最重要的因素之一，市场参与者密切关注美联储的每一个举动，并根据其言行来预测未来的政策行动。当前经济数据存在矛盾：软数据显示经济信心不足，而硬数据显示经济依然强劲。特朗普的关税政策增加了经济前景的不确定性，也给美联储的决策带来了政治压力。美联储的双重目标是物价稳定和充分就业，当前高失业率和高通货膨胀的风险均有所上升，滞胀风险也因此增加。鲍威尔在声明中回应了特朗普的批评，并暗示美联储不会被其施压。市场对美联储声明的反应较为温和，但未来走势将主要取决于关税谈判的结果。短期利率期货显示市场预期今年还会有三次降息，但这在当前的经济环境下意义有限。市场似乎暂时忽略了关税谈判的不确定性，预期下半年通货膨胀将回落，美联储将降息。
Piers Curran: 我从事交易和市场监控已有20多年，货币政策始终是影响市场的最重要因素之一。尽管偶尔会有其他因素（如特朗普的关税）暂时占据主导地位，但长期来看，货币政策的影响力是无可比拟的。中央银行通过调整利率和货币供应量来控制经济，目标是保持稳定的通货膨胀率（通常为2%），以实现可持续的经济增长。宏观经济因素，特别是央行的货币政策，对市场的影响最大，因此，关注美联储等主要央行的政策动向至关重要。美联储的政策对全球金融市场都有重大影响，因为美元是全球储备货币。市场对美联储的未来行动预期非常敏感，即使是暗示性的言论也会引发市场波动。美联储的政策决策对经济影响巨大，需要谨慎操作。近期美国经济数据（GDP和非农就业报告）存在矛盾，这给美联储的决策带来了挑战。特朗普持续施压美联储降息，给美联储的决策带来了政治压力。经济数据显示出矛盾的信号：软数据（调查数据）显示经济信心不足，而硬数据（实际经济产出）显示经济依然强劲。如果忽略特朗普的关税政策，当前经济数据足以支持美联储维持利率不变。美联储声明中承认经济持续扩张，但同时也指出经济前景的不确定性有所增加。美联储的双重目标是物价稳定和充分就业。美联储认为，高失业率和高通货膨胀的风险均有所上升。美联储承认滞胀的风险有所上升。美联储声明中“进一步”增加的不确定性是对特朗普关税政策的回应。特朗普的关税政策增加了经济前景的不确定性。美联储认为，关税政策可能导致通货膨胀上升和经济增长放缓。市场对美联储声明的反应较为温和，股市略有上涨。市场未来走势将主要取决于关税谈判的结果。市场对关税问题的反应过于简单化，忽略了其复杂性。关税谈判可能存在多次反复，市场不应该过于乐观。市场部分参与者认为特朗普最终会根据市场反应调整其政策。特朗普可能会利用市场反应来为自己争取更好的谈判条件。短期利率期货显示市场预期今年还会有三次降息，但这在当前的经济环境下意义有限。市场似乎暂时忽略了关税谈判的不确定性，预期下半年通货膨胀将回落，美联储将降息。
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