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Despite Iran conflict, U.S. oil production is unlikely to budge
2025/6/23
Marketplace All-in-One
C
Catherine Lundeen
C
Clark Williams Derry
G
Guy Labar
H
Hugh Daigle
J
John Conrad
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Lawrence Gillum
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Lawrence Yoon
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Martha Gimbel
M
Morgan Bazilian
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Randy Vogel
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Selma Hipp
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YUN
Martha Gimbel: 2025年的经济主题是不确定性，但人们正在适应这种不确定性，包括关税和中东冲突带来的不确定性。人们已经意识到他们可以在不确定的环境中运营。我关注油价，目前油价似乎已经稳定下来，人们认为这次军事行动不会引发更大的冲突。美国国债市场传来了一些更大的消息，因为美联储的成员暗示他们可能更愿意降息。许多人没有预料到美联储会考虑降息，因为他们可能希望花更长的时间来观察关税对通货膨胀的影响。通货膨胀率有所下降，而且有迹象表明经济可能不像表面上那么强劲，因此可能存在降息的空间。失业率有所上升，而且人们对驱逐出境会对劳动力市场产生什么影响存在疑问。近年来，我们的经济增长很大程度上来自于移民的增加，因此，如果人们开始越来越害怕，不愿工作，或者移民人数减少，可能会开始阻碍劳动力市场，进而阻碍整体经济。人们需要确定哪些地方是他们觉得可以放心投资的，是否存在美国以外的替代选择，或者他们是否会暂时坚持投资美国。鉴于中东地区的紧张局势，看起来有些人正在回归美国资产，因为在不确定性增加的时候，这让人感到安心。
Lawrence Gillum: 4月份的债券拍卖情况不佳，因为投资者担心新的关税及其对通货膨胀的潜在影响。投资者还担心赤字以及财政部未来将不得不发行的所有新债券来为其融资。当某种商品的供应量将会增加时，人们往往会看到价格下降，收益率上升，以应对即将上市的供应量。较高的收益率开始让投资者想要购买债券，这有助于财政部拍卖在之后的时间里进行得更加顺利。投资者一直很规律地出现，并且以财政部愿意为这些证券支付的价格出现。
Randy Vogel: 由于中东地区出现新的地缘政治不确定性，投资者最近更多地出现。每当这种全球类型的风险增加时，市场都会涌向仍然是国债这种安全避风港资产。
Guy Labar: 如果我不知道下个月的关税是0%、10%、48%还是翻倍，就很难做出决定。经济增长放缓和可能出现的衰退意味着利率应该下降。债券市场参与者普遍同意，他们现在应该买入。
Hugh Daigle: 在原油价格本月早些时候开始上涨之前，美国石油生产商面临的背景是：市场上已经有很多石油，而且欧佩克国家正在讨论进一步增加供应。全球经济增长和石油需求的前景并不稳定。总的来说，生产商在不花费大量资金、不真正提高钻井速度和钻机数量方面表现出了很大的自律性。钢铁关税增加了生产商的成本，因为石油钻探需要大量的金属。即使现在油价对美国生产商更有利，他们中的许多人也可能会推迟钻探。那些可以开始钻探的公司规模较小。我特别想到那些可能在西德克萨斯州二叠纪盆地运营的公司。他们可能会说，嘿，也许让我们再钻几口井，现在就把它们上线，趁我们还能钻的时候。
Morgan Bazilian: 钻探并不是一个确定的赌注，因为油价由于地缘政治风险而大幅波动，而不是由于供需的任何根本性变化。这种价格形势，特别是波动性和不确定性，很少能做出明确的投资决策，包括在国内。
Clark Williams Derry: 即使他们不扩大钻探，美国石油公司也将从更高的价格中受益。石油行业可能会满足于坐下来，获得更高的利润，而不大幅调整他们的钻探计划。如果油价进一步上涨并保持在高位，可能会促使他们实际扩大钻探。将这些产量上线需要几个月的时间。
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