美联储的平衡艺术：鲍威尔眼中的通胀与增长
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Welcome to the deep dive.We're jumping right in today to really unpack how the Federal Reserve is seeing the economy right now.Yeah, especially with all the new policies swirling around.Exactly.So we're using Chair Powell's latest speech as our main source here.The mission, get past the headlines.What's the Fed really thinking about, say, tariffs, growth, inflation?And what that might mean for interest rates down the line.Powell's words are definitely are

OK,so starting broad,Powell describes the US economy as being in a solid position.That sounds good,but there's always a but,isn't there?Always.He does temper it with uncertainty.He points to the labor market being strong,you know,near maximum employment.Right,and inflation.Inflation has come down a great deal,he said,but yeah,still a bit above their 2% goal.So solid,but maybe not spectacular.

尤其是在你听到的预测,GDP 增长在 Q1 下降,相比去年。对,这就是你开始深入的细节。股东肯定是在看下来的数字。在 Q1 下降的部分,你提到的就是产品。是的,这就是话题的重要点。商业急势地产品,可能在尽可能的债券的前提上。哦,好的。所以很多活动。

但因为是印度,它实际上是对于数字的增长而计算的。正确的。所以它是专业行动,但不仅仅是在那一季的经济增长中增加了地道输出。这有点的缩矩。这很合理。

他提到,他指出,

对,他们等着看。对,这就导致了可能更慢的实际增长,这是一个可能的 cycle。这就连接到全年的新增长预测。

仍然在预测增长,但确实比之前的速度慢。是的,是正常的,但有冷却。好的,那我们来调查 labor market 的问题。Fed 看起来,不错,比较愉快。Powell 称之为「坚定」,广泛的平衡。

那似乎是他們的收入工作增長有 150,000 個月在第一季度 比上年慢慢了 但仍然在增加工作對 手工製造業率低 失業率低 勞動力增長也減少了 幫助降低工作增長那職位的數字 比職位的數字更低嗎?那數字的比例仍然超過一對一

稍微更多工作,比之前疫情之前的工作更近。而薪水?是否在引起 inflation?根据 Powell 说,薪水增长也在減少。它仍然在前面 inflation,这对工作人员来说很好的,但 Fed 现在不看它为一个大量 inflationary 的压力。所以总体上,一种勤劳的勤劳,但还是挺健康的,不是一个大量 inflationary 的压力。对吧?那是测试,是的。从他们的角度来说,它在一个很好的位置。好,那么我们直接谈谈 inflation。

大型化的情况下,从 2022 年末期之后,它们已经有很大的增长。绝对的。Powell 说过,这件事没有临床举动,这是大家所谈的最好的情况,就是"轻松下降"。对,这是好消息。但它很细腻。

最近的评估仍然是 2%以上,您看到总总数 2.3%,总总数 2.6%一年一度到 March。是的,他说的进步变得更加逐渐,而总总数比总数更高是很重要的。

为什么要再关注核心?让我们记住核心 PCE 除了食物和能量价格外,那些都会有很多的变化因为有很多国际的因素,比如肥料的控制,或者是油气的影响或是核心的影响核心给予的下降讯息是这样的,是的,是的,它帮助他们看到如果价格压力是广泛的和持续的在地区的经济中,那 2.6%核心表示仍然有下降的波动,保持股市上涨的目标。好的,很合理。现在,

The elephantNew administration policies, especially tariffs. Powell didn't mince words here.No, he didn't. He specifically said the tariff increases announced so far are significantly larger than anticipated.And the expected impact.Higher inflation and slower growth. Pretty clear.Wow. OK, can you break that down?How do tariffs cause both higher inflation and slower growth?

似乎是不合理的想想, 投資是貸款的貸款第一步,貸款的價值是對於商人和消費者的高度好, 那就是貸款的貸款, 價格上升對, 商人可能會吸收一些貸款的價值, 而這會令他們的利息上升或他們會向消費者發放貸款, 以高價格來支付無論如何, 貸款的貸款最初上升至少是因為貸款的貸款上升還有低成長的貸款這從幾個角度來看如果商人在吸收貸款, 他們會投資低

如果消費者的價格高,他們會有更少錢花在其他事情上加上,債券的支出可以打破供應鏈,減少整體交易,這可以傷害輸出業界,以及將經濟活動平均降低

所以可能是一場雙重的糟糕那是經濟觀的標準,是的看來大家已經在期待這一點,至少在短期內鮑威爾提到近期的預算增長對,既有調查,也有市場基礎的計畫最近都改變了有趣的是,他提到調查參與人們正在明確地指出為原因的債務所以不僅是經濟家,也有經濟家和公司也在看待這一點看起來如此

他也說,長期的投資期望仍然是很緊張的。啊,緊張的期望。為什麼這個詞句那麼重要?這絕對重要。如果大家認為,投資會保持低和穩定,在長期內的 2%左右,這信念會幫助發生。因為它會影響決定。

当资金设定时,商人不会感觉到需要大幅增加,以保持预期的涨势。当价格设定时,他们不会在未来的高价增加中挤入,这会造成坚定性。如果这些期望变得不明显。这是中央银行的悲伤情况。如果人们开始期望高涨势,他们会要求高价。商人会更加厉害地提高价值,而你会遇到一个非常艰难的和经常痛苦的涨势。

对

所以这些都什么意思呢?

他说:他们很稳定地等待更多明确的消息,并且不考虑我们的政策的改变。等待和看,基本上。他们承认了贷款的影响,不确定性,但他们需要更多的资料。他们需要看到实际的影响是多大,它能够迅速通过价格,并且重要的是,它能否开始影响长期期望。

所以他们不是立即反应到 tariff 宣布的消息而是等待效果的对 他们需要分辨一个持久价格的跌幅和更加持久的东西 这些真的会威胁他们的投资目标他们怎么能说出差别呢他们在等待什么呢 看它会否持久

Powell 也提到"雙限制""最高働業"和"價值穩定"

他承认他们可能会出现冲突是的 这是重要的问题高价格可能会让职业增长而也会增加薪水这让联邦政府在困难的地方所以如果他们有冲突他们要选择什么工作或薪水他说他们会量度他们的目标他们要看他们的目标是否能够达到每个目标的高价格一方面是 2%的薪水另一方面是他们希望能够快速地关闭这些区域所以这是根据当时的情况来说的决定吗必须是

目前,勞動市場強勞動市場是無目的所以重點當然是勞動市場但如果增長真的開始變強,而薪水開始升高那些計算可以改變好,總結一下,聯邦政府視得經濟是穩定的但面臨真實的不確定性主要是因為這些新的政策,例如債務對,他們期望債務將增加,甚至是慢增長但因為全面影響還不清楚

而且因为长期的预期价值看起来还可以他们在保持税率稳定等待更多资料 小心地观察这是个谨慎的态度他们知道 如鲍威尔所说的高薪水费或高预期费的伤害 试图平衡这些风险正是 这是一条紧绷的路 他们想要更多的明晰性 并且再次进行其他步骤所以这实际上是瞬间的不确定

OK 最後一句話 各位聽眾 當聯邦政府採取這個等待的方式 特別是關於貸款和負擔 您應該注意什麼特定的指標 什麼數據可能會給出最早的證據 證明負擔壓力會持續增長 或可能會使聯邦政府強迫 這是要想想的事這次的數據絕對值得觀看 感謝您加入我們 進行深入探索