20230311／矽谷銀行遭接管，憂心連環爆、美股續挫。升息預期退火，公債、投等企業債成避風港
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今天是3月11日星期六 . 快速看一下昨天美股四大指數、VIX指數、美債利率，以及美元指數的變化： 標普500指數下跌1.45% 道瓊工業指數下跌1.07% 那斯達克指數下跌1.76% 費城半導體指數下跌1.89% 恐慌指數VIX上漲9.16%、收在24.68% 美國10年期公債殖利率下降22.80個基點、來到3.695% 美國2年期公債殖利率下降31.00個基點、來到4.590% 美元指數下跌0.65%、來到104.62 . 美股部分， 萬眾矚目的美國2月份非農就業人數新增了31.1萬人，比前一期(51.7萬人)減少但還是遠超過市場預期的22.5萬人。美國2月份失業率來到3.6%，比前一期和市場預估的3.4%都來得高，兩項數據顯示美國勞動市場目前仍然是處於相對強勁的狀態。 . 不過，市場上還有另一個關注焦點，那就是前一天股價重挫6成的矽谷銀行(SIVB)，目前傳出美國監管機構為了保護存款人，因此直接改由聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corporation，FDIC)接管矽谷銀行。FDIC則表示在矽谷銀行倒閉後，FDIC已經立刻把矽谷銀行所有保險存款轉入聖克拉拉存款保險國家銀行(Deposit Insurance National Bank of Santa Clara，DINB)，所有矽谷銀行的存款帳戶會獲得25萬美元的存款保障，並且矽谷銀行的分行將會在下周一(3/13)透過聯邦管控之下重啟營運。 . 即便如此，整個金融市場仍然擔心還會有更多的金融放款機構可能會因為承受不住FED繼續大幅度升息，而導致當機構需要增加現金來滿足存款準備金要求時，就得被迫把虧損的債券賣出，帳面未實現的虧損成為真實的虧損、最終呈現出資不抵債的破產狀態。 . 美股四大指數在經濟數據公布後先是狹幅橫盤震盪，隨後從盤中時段開始又持續下殺，恐慌指數VIX繼前一天大漲17%之後再漲9%，整體市場恐慌氣氛相當濃厚，避險操作也讓美國公債價格大幅上漲，長、短天期公債利率都呈現拉回超過20個基點情況。 . 而在標普11大類股的表現上，週五仍然是全數下跌、和週四相同。必需消費(-0.49%)、健康照護(-0.74%)是唯二跌幅不到1%的族群；房地產(-3.19%)類股跌幅超過3%、表現最差。 . 債券市場部分， 美國財政部長葉倫昨天召集了FED、聯邦存款保險公司，以及貨幣監管機構舉行會議，討論矽谷銀行倒閉的問題。而她表示美國財政部認為目前的美國銀行體系仍然充滿韌性，嘗試安撫投資人情緒、挽回市場信心。 . 而究竟投資人在矽谷銀行事件之後，對於FED利率政策的觀點會不會因此調整呢？會！ . CME的FedWatch工具顯示，目前投資人預期3月份FED升兩碼的機率從前一天的68.3%大幅下降到39.5%，也就是升一碼的機率還是比較高、目前是60.5%。另外，投資人對於FED這次升息的利率高點也從先前的5.75%下降到5.5%水準，整個升息預估路徑再度回到鮑威爾在國會聽證會發言之前的3月、5月、6月各升一碼然後維持的情形。甚至在降息預期上，從前一天的今年12月加快到變成預估今年11月可能迎來首次降息。 . 整體來說，矽谷銀行的倒閉事件再搭配上先前黑石集團傳出的CMBS違約情況，都讓投資人更加相信距離FED被迫出手救市的時刻逐漸到來，使得昨天債券市場不僅公債上漲、企業債也上漲，不過，投資人更加青睞信評水準較好的投資等級債券，非投資等級債券基本持平。 . 在美國債券型ETF的價格變化上， 美國20年期公債ETF(TLT)上漲3.45% 美國7-10年期公債ETF(IEF)上漲1.84% 美國1-3年期公債ETF(SHY)上漲0.54% 美國投資等級債券ETF(LQD)上漲1.43% 美國非投資等級債ETF(HYG)上漲0.01% . 外匯市場部分， 昨天舉行任內最後一次利率會議的日本央行行長黑田東彥，宣布維持利率政策不變、符合市場預期。而在投資人避險情緒濃厚之下，貨幣市場同樣朝向避風港前進，日圓、瑞郎昨天都上漲超過0.9%。 . 而隨著美債利率急速拉回，美元指數延續前一天的下跌趨勢，使得歐元、英鎊直接受惠，歐元上漲0.6%、英鎊則上漲0.85%。一場誰也沒料到的銀行倒閉事件，看來有可能是美元走弱的一個轉捩點。 . 在匯率型ETF的價格變化上， 美元指數ETF(UUP)下跌0.63% 歐元ETF(FXE)上漲0.55% 英鎊ETF(FXB)上漲0.77% 日圓ETF(FXY)上漲0.93% 瑞郎ETF(FXF)上漲1.33% 澳幣ETF(FXA)下跌0.32% 加幣ETF(FXC)上漲0.08% . 後續焦點關注包含下周二(3/14)的美國CPI、下周三(3/15)的美國PPI和零售銷售、下周四(3/16)的ECB利率會議和美國初領/續領失業金人數、下周五(3/17)的美國工業產出和密大消費者信心指數。 . 以上是今天所有內容，我們下次見

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