Deep Dive
Shownotes Transcript
Hello 大家好我是 Jenny 今天继续来跟大家分享美股近期的大小今天是 2025 年的 3 月 26 号礼拜三今天要来跟大家分享的主题是 AI 泡沫风险是不是即将逼近特斯拉欧洲销量暴跌 40%特斯拉为什么还可以持续的上涨昨天可以看到整体的美股是维持着反弹的格局不过半导体类股相关的公司其实表现是稍微比较弱势这个又是为什么
在节目开始之前请大家帮我们按赞订阅开启小铃铛让节目有更多人可以看到也鼓励我们每天整理资料让大家可以看到最新的财经讯息一开始呢一样先来一点工商时间跟大家分享优惠讯息我的订阅专栏 Pressplay 的 9 周年优惠季只要输入 2025HBS88 就可以享有首月 88 者的优惠包括了盘式的分析包括了总体经济跟个股的
我自己的看法其实都在专栏里面有更详细的分享或者是我们早上的直播其实在专栏里面也都会有文章把它变成一个更有逻辑或者是让大家可以更好吸收的方式如果大家有兴趣的话我会把连结放在资讯栏好我们来看一下昨天美股收盘的表现道琼工业指数昨天是收在平盘附近上涨 0.01%S&P500 指数是上涨 0.2%
这个是 2 月 6 号以来首次三天连续上涨所以当然振奋了很多投资人的心觉得美股终于已经要开启了反弹的格局纳斯达克 100 指数上涨 0.5%费城半导体指数是下跌了 0.7%
是几大指数里面表现的比较弱势的而且在过去几天一天涨一天跌导致投资人的心其实感觉是有一点波动不安的接下来的禁令到底会实际的执行还是延后之后会慢慢的因为搓汤圆的问题导致半导体相关的公司可以有明显的复苏情势是未来我们必须要去关注的重点罗素 2000 指数也是下跌 0.7%我觉得跟昨天的经济数据有比较大的关系
所以整体来说呢我觉得市场仍然是处在一个反弹的格局你如果今天看指数的趋势的话你会看到还是在一个五日线之上或者是短期上涨的一个趋势嘛但是如果你以成交量来看的话这一次的反弹呢感觉好像没有量能的支撑昨天的交易量甚至是远低于今年的平均水准所以我觉得现阶段呢其实并没有什么太大的不利
搞得我早上起来想说要跟大家分享什么的时候因为比较不会有一些重大的新闻但是如果你今天看到盘式的延续你去找到未来产业的趋势重要关键发展的话我觉得还是对大家会有比较多的帮助也是我们今天可以来继续去跟大家分享的重点
好那一开始呢当然还是要回顾一下昨天的经济数据费城联邦储备银行最新公布的服务业调查指数显示目前的服务业活动是持续的在走弱的当前的活动指数从 2 月的-12.9 进一步下滑到 3 月的-17.5 近四成的企业报告活动都是减少的只有两成呢认为说他们的目前状况是比较好的
有在上升改善的趋势当中但是如果我们去看新订单指数的话是大幅的下滑到-19.5%这个数字呢是创下了近两年以来的新低销售跟收入的指数虽然说小幅的回升但是仍在负值的区间那包括了区域活动指数也是二滑到-32.5%这个是 2020 年 5 月以来最低的水准
当然你说去跟 ISM 啊或是去跟标普啊这一类服务业相关的数据来相比费城联邦储备银行的数据可能不是大家这么关注的但是如果这些数据它都是维持着一样的趋势或者是显见一样的风险的话我们还是可以去关注一下数据变化的一个表现那就业指数同样呢是呈现一个下滑的趋势全职的就业指数是下滑到-7.5 是七个月以来
首次转为负值显示说裁员的企业已经招过了招聘的企业就业市场也正在降温当中同时有一个很重要就是大家非常担心的通膨压力也是有所回升你可以看到在价格指数指数方面上升到 36 有超过四成的企业他们认为说他们的投入成本都是在上涨的
那收取的价格指数当然也是持续的上涨到 8.4 重返到正值的区间所以如果未来物价再持续的上涨的话大家很担心对于一般的消费者来说第一个是我未来的消费能力可能会变差嘛第二个是我对于未来的信心也有可能会减缓所以这个呢你可以去看软数据我们之前有跟大家介绍过就是在显示哎
如果今天整体的市场氛围啊它表现是比较弱势的话就会去影响到我们未来的消费行为但是硬数据呢是更多的经济数据去支撑目前市场上面对于未来经济前景啊市场成长的一个状况
那我们来看美国昨天资商局的消费者信心指数也是连续四个月下滑到 92.9%是低于之前的 100.1%跟低于预期的 94%创下了 2021 年以来的新低
虽然说现况指数只是小幅的下滑而已但是你可以看到他们对于未来六个月的预期指数大幅的下滑到 65.2 是创下了 12 年的新低而且呢它是低于的预示经济衰退的 80 分的分水岭所以这个也让大家觉得未来市场的信心会不会持续的滑落那会不会去影响到包括股票市场其实也是很重要信心会去影响的一个指标跟资产嘛
市场到底在担心什么当然就是跟我们之前一直不断强调的川普的关税政策连发而且呢朝令夕改每天都有新的东西比如说我要对委内瑞拉出口石油的国家去课征税然后接下来呢又告诉你说那晶片啊或者是其他产业啊是不是我也要去课征关税来维护我们美国的权益
这些都有可能会导致消费的动能减缓去导致经济衰退的担忧加剧所以我们看到其实消费者对于未来商业的环境跟收入的前景都是越来越悲观的他们对于通膨的预期也从 2 月的 5.8%去上升到 3 月的 6.2%
他们担心鸡蛋啊鸡肉啊一些家庭的必需品啊价格因为关税的问题所以会被垫高那三月的消费者欣欣下滑呢你说跟美股的波动有没有关系当然也有关系啊因为如果今天市场对于未来感到比较悲观的话你对于美股的前景你对于上涨的动能当然也会转为比较消极的态度只有 37%的消费者认为未来一年的股票市场会走高
比 2 月减少将近有 10 个百分点也比 2024 年 11 月的高点还要低了 20 个百分点同时呢有 45%的人觉得未来的股市会呈现下跌的格局这个也是比之前呢大家乐观的信心还要下滑还蛮多的
上升还蛮多的所以这个部分呢其实我们知道景气通常都会被市场整体的情绪所影响而股票市场的周期跟景气循环的周期大家都讲嘛大家都知道一个老话股市是景气的前瞻指标也就是
当经济真的陷入到衰退的时候股市早就已经跌到谷底了可是当经济真的开始复苏而且到高点的时候高点那个时间点其实股票市场早就已经逆转转跌了因为我们都是根据预期在做决策的所以信心会去影响到的绝对是很多个层面而且一定会去影响到整体资产的价格这个是大家要知道的
好那当然了我们要去维护我们资产的稳定性昨天我们也有花了很大的篇幅在讲说债券资产对于你的资产配置有什么样的重要性而且我自己也会认为呢债券的殖利率现在要重新的去飙高其实几率应该是比较小的
昨天在服务业趋缓消费者信心下滑的情况之下两年期的美债殖利率在数据公布之后是下跌的从前一天收盘的 4.04%去下滑到 4.02%十年期的美债殖利率也是从前一天的 4.35%去下滑到了 4.32%长期期的美债殖利率昨天是小幅收跌就是微幅的下跌
但是你可以看到 7 到 10 年的中长天期包括 ETF IEF 这一档它是上涨 0.2%综合债券 ETF 你可以参考像是 BND 或者是 AGG 这一类的 ETF 它是上涨 0.1%左右好那我就想要分享一下因为之前就会有人问我就是债券的配置上面我到底是应该要配置在政府公债上面还是公司债上面还是昨天有看到有人问我说那高收益债可不可以配就是我们俗称的垃圾债好
如果呢你是针对币险想要去做资产配置这个目标的话那高收益债绝对不会是你最佳的选择从这个角度来看的话我觉得美国的公债或是综合的公债 ETF 都是可以的那你要选择长债还是中长天期的债呢其实你就要去考虑你可以承受的波动以及你对于未来的通膨预期因为
因为越长期的债券因为它的 duration 我忘记它的中文是什么了就是它的反正就是大家知道它对于利率的敏感度其实是越来越高的所以呢当市场上面的利率波动比较大的时候那常债的价格的变化它也会比较大
所以在这样的情况之下呢如果你今天去拿长债那可能川普的政策啊未来的一些经济的政策的变化啊他可能对于这些长债他的价格影响也会比较大那这个时候中长天期他的优势就是我的敏感度比较小再加上我现在也有一个还不错的殖利率可以让你收息可以帮助你现金流的一个收入所以中天期的债券其实还蛮适合的那
另外我觉得综合债券也可以就像我们刚刚讲到的 BND 啊 AGG 这一类因为它是除了政府的债券之外呢它还会去配置一些投资等级的债券而且呢它是平均分散在可能不同天气啊所以在这个时间点呢如果景气也还不错联准会也是维持着下降的降息趋势的话那
公司债其实我觉得也是 OK 的可是如果你今天你配的是高收益债也就是我们俗称违约风险比较高的垃圾债的话它跟股票市场
它跟风险资产的联动性其实是比较高的所以当股票市场大跌的时候你会发现你手上的高收益债它其实也会是一个大跌的样貌只是很多人喜欢去赌的是什么就说这些高收益债它可能是在景气波动或者是风险比较高的时候它会价格大幅的下跌可是只要它可以撑过逆境只要它不会倒的话我还是可以拿到比较高的利益
那就表示你这个人是比较风险偏好的嘛那我觉得你去拿一些股票资产或者是一些成长股或者是一些比较投机股之类的那可能也会比债券来得好因为毕竟你今天股票你的操作上面你一定是更灵活的嘛所以用这样子的角度呢第一个你先评估你持有的目标是什么如果你今天是想要去平衡你资产的净值波动你今天想要去做避险的那当然不可能去选择这种投机比较高的
因为他在衰退风险上升的时候他是没有办法去提供防御的作用反而是更巨头机性你这个时候应该把你的资产去放在违约风险低又可以配的好的利率而且在未来呢我觉得至少在短期之内他不会有什么营运上面的风险的一些债券上面那我觉得他就会是你在未来真的有风险衰退疑虑升高的时候呢可以扮演比较好的防御的角色
这样大家应该比较了解我自己的思路是怎么样了不要再告诉我说我去推荐高收益债我真的没有推荐好那接下来我们当然来看一下昨天整体的数据跟市场的氛围也反映在 S&P500 指数的成分股上面可以看到整体的广度我觉得相对于前一天当然是比较差的一个表现包括了必须消费健康照护类股房地产跟公用事业其实表现都比较差一点
可是你可以看到七大科技巨头还是扮演了支撑市场的一个角色而且除了科技巨头之外呢其实像一些软体股它也有比较显著的反弹有很多的分析师已经开始慢慢的去调低调高
一些软体成长股的目标价了比如说 CrossTrack 或者是 Cloudflare 他们呢都因为分析师调高目标价在昨天有比较显著的反弹你就可以发现市场的资金在这种市场的情绪转趋乐观的时候他们会更偏好成长股微软昨天呢是上涨 0.5%
好那昨天苹果呢也是上涨了 1.4%亚马逊跟 Google 还有 Meta 是上涨 1.2 到 1.7%之间表现最强势的仍然是特斯拉开盘的时候表现的还稍微比较弱一点但是尾盘的时候收盘上涨 3.5%
那昨天苹果为什么会有上涨 1.4%的一个表现呢其实它跟它一些消息我觉得也有蛮大的一个关系苹果在人工智慧呢又有一些新的动作跟它的进展嘛公司预计在 6 月 9 号的时候举行全球开发者大会到时候呢应该会宣布
他们要重新去设计 iPhone、iPad 跟 Mac 的操作系统但是彭博的报道认为说这一次的大会不太可能会以 AI 作为主要的焦点重大的 AI 功能的改进应该会在稍后时间才推出也是在下半年的时候看看会不会有新的进展出来可是有其他的分析机构我有看到
他们给出的报告呢是说今年苹果在 AI 部分呢可能都不会有重大的更新那对于市场期待的你借由换机槽可以带起营收的成长获利动能的增加可能就会让市场会产生一些质疑
另外呢当其他的科技巨头都在 AI 人工智慧的数据中心开始去做大幅的投资的时候大家记不记得在之前有一段时间因为苹果它是比较没有大举支出在数据中心上面的嘛所以呢在那个时间点
当这个投资资本支出趋缓的风险开始上升的时候呢这些大型科技巨头股价估值都大幅的拉回可是苹果却是稳坐如山可是近期呢又因为苹果更新的事件导致了它的估值大幅的回调这一次呢苹果它又改变它自己的策略了有分析师呢就
去出去的一个报告他说苹果正在下单去购买价值 10 亿美元的辉达 GB300 NVL72 的系统如果今天我们以每台伺服器大概 370 到 400 万美元去计算的话这相当于苹果购买了 250 台的伺服器这个也代表苹果在 AI 战略上面的改变预计在未来除了 Siri 它已经延后了嘛
可是呢他如果在算力部分呢他要去更增加自己的竞争优势的话是不是也可以在这一块呢去扳回一城所以我觉得这个对于苹果的股价来说他可能也有一点利多的作用但是呢你可以看到苹果的消息他没有去激励辉达的股价上涨
大家再稍等一下我喉咙超级痒讲一讲就觉得喉咙超级痒然后一直感觉有羽毛在烧你的喉咙的感觉好我们继续就是苹果的消息呢其实你可以看到他们并他并没有去激励挥打的股价上涨昨天挥打的股价反而是小幅下跌了 0.6%
那主要的原因呢其实除了今天整体的目前没有看到新的催化剂之外呢川普政府对于半导体征收的关税威胁有没有可能再次成为市场上面交易的重点虽然说短期我们知道川普并没有针对特定的产业去在 4 月 2 号的时候去提高他的关税政策嘛但是未来呢这个不确定性还是会悬在投资人的心里变成一颗不定时的炸弹嘛所以我们来看一下其实目前
目前有什么样的不确定性呢还是正在酝酿当中就是之前的 AI 扩散规则那美国将要执行的 AI 扩散规则呢已经引发全世界啊各个科技公司当初拜登在提出这个准则的时候呢其实辉达就有站出来说你不应该去做这样的一个事情因为你即将已经要卸任然后新的政府上来之后他们应该有一个更长期的规划可是目前这个政策呢将于两个月后生效
目前美国就是要去强化他在 AI 领域上面的地位确保 AI 的技术去集中在美国跟他的盟友之间形成一个战略联盟那 AI 扩散规则是美国商务部在 2024 年的年底 2025 年的年
1 月然后就是他卸任的前一周呢发布的一个出口管制的政策那正式的名称是先进计算项目出口管制规则这项规则呢会在 5 月 15 号的时候正式生效目的就是要控制全球的高阶晶片它的流向跟限制其他国家包括他认为对他威胁最高的一些国家他的算力好我们来看一下这个扩散规则呢其实把全世界分成三个等
第一个等级呢就大概是无限制的去供应他们的 AI 算力有 20 个欧洲跟东亚的盟友享有几乎无限制的晶片的一个获取那第二级是有限制的国家包括了中东包括了东南亚等大多数的国家设有 AI 运算能力出口的上限这些上限呢是他们的运算能力不得超过全球总量的百分之七
那第三级呢是完全禁止就是中国跟俄罗斯呢被视为是美国最主要的竞争对手或者是其他地缘政治的关系嘛所以基本上呢他们是禁止进口高阶的 AI 晶片的可是呢如果你今天你有分等级那第三级我们先不讲吧那如果是第二级你今天有算力的上线可是现阶段美国很多的科技巨头他也有对外投资的一些策略啊
所以像是辉达像是贾古文这些科技巨头他都在推动川普政府去撤销这个规则辉达警告说如果你今天一直有这么多的限定去控制 AI 未来的发展的话其实反而是去抑制了 AI 人工智慧在未来的成长动能那贾古文是因为他在马来西亚他有 65 亿美元的数据中心的投资计划
如果因为这个规则有可能会导致他没有办法很好的去进行投资那当然对于公司的竞争优势来说也会是一个非常重大的挑战那除了我们刚刚讲到的挥打跟甲骨轮之外其实像是以国家来看的话以色列啊波兰啊印度啊他们都被归类为第二级嘛
可是他们都会觉得你今天我们跟你也算有一点麻吉麻吉吧可是你如果给我们算力的一个运算的上限获取的上限的话也会去影响我们在 AI 投资上面去影响我们在未来科技发展上面的竞争实力
那像是阿联酋呢他其实也是在第二集他就有积极的去贴近美国去示好嘛包括他自己的 AI 巨头 G42 从华为去做一个撤资而且他也宣布要投资美国然后 250 亿美元就是希望我借由投资然后两者之间呢可以获得更好的一个合作关系当然就可以去放宽这个限定未来呢去抑制发展的一个条件
好在这种环境之下呢你可以看到其实川普上任之后啊他对于所有的事情他都要进行掌控不只是科技包括农业包括任何像是汽车啊之类的所有的事情都要围绕着川普作为中心的运转而川普他所掌握的大旗呢就是因为我要让美国再次伟大可是如果你今天去看现在推动世界进步最重要的就是 AI 人工智慧嘛
AI 的晶片供应已经变成美国外交政策的一种工具了一些国家像是我们刚刚讲到的以色列啊布兰啊这一类的他其实都需要跟川普政府现阶段进行某一种形式的交换你才可以获得晶片的供应才可以拿到更多的好处这个也表示了 AI 技术在地缘政治当中具有非常关键的地位他已经不是我只是竞争企业之间的竞争他已经变成一种国力的竞争了
美国的 AI 扩散规则正在有效的集中全国的 AI 运算资源全球的运算资源 2021 到 2022 年你可以看到全球的数据中心呢都还没有那么积极的去做个扩张可是从 2023 年像 TradeGPT 开始了之后呢你可以看到就是快速的增长而且一年比一年成长投资的金额还要再多到 2027 年呢其实全球将会达到 600MW 的一个成长
所以现阶段算力到底都集中在谁身上其实你可以看到都还是集中在第一级的国家甚至是美国自己呢其实就掌握了非常大的一个 AI 的算力嘛剩下的第二级国家也就是他们把它分级其实老实说他能拿到的算力就是 10%到 15%而已你真的要比起来真的很难去超越美国或者是第一级国家的一个算力的支援
那为什么会有这样的一个状况呢就是因为本来这一个趋势就是由美国去引爆的嘛那他在发展的过程当中他已经取得了先进者的优势而且这些科技巨头他本身就有非常大的资本的能量所以他当然有本钱可以不顾任何的报酬率他去做一个扩张
但是呢这种不平衡其实也反映了美国目前呢在现阶段非常非常 AI 不平等的地位这样的状况有没有可能会被打破也是我们必须要去关注的一个问题所以呢这个时候也会有一些不一样的声音出来了在市场竞相投入未来的竞争优势的同时呢也引发出泡沫的指引
其实泡沫也不是一天两天只是之前都是产业你今天投资布局上面第一个是投资人去引发了你的投资报酬率有没有办法去让你的获利跟营收持续的成长但是业内人士通常都是抱持着相当乐观的信心可是阿里巴巴集团的董事长
蔡崇信呢他日前在香港举行的汇丰全球投资高峰会上他反而出现了一个不一样的声音哦他表示说美国的 AI 数据中心建设正在形成泡沫全球科技巨头数千亿美元的 AI 投资规模让人非常的担心他特别指出许多的项目在开始建设的时候
他根本都还没有去确定客户的需求就已经开始大举的投入了这个在之前也有经过讨论其实美国他们的特色就是我今天因为老子有钱嘛所以我今天在投入的时候呢我根本不 care 反正我现在做了以后就是会有人买单可是他没想到今天 AI 如果是一个全球的趋势的话你今天站在巨人的肩膀上面去开发 AI 的策略或者是 AI 的技术其实也是相对比较容易的
所以你可以看到像中国在后来包括 DeepSeek 包括其他的中国的科技巨头他们在 AI 的发展速度上面也非常非常的快可是他们用的投入金额其实并没有到那么的高所以蔡崇信当然可以讲他说今天美国的 AI 投资数字令他非常的震惊
当人们都在想说亚马逊啊 Google 啊 AlphabetMeta 这些公司呢他们在 AI 的基础建设上面要投资超过 1000 亿美元甚至 Stargate 他的计划要投入到最多 5000 亿美元的金额这个都是让他觉得有一点不切实际的感觉吗他觉得感觉并不需要这么多那大家还记不记得之前微软呢其实也有受到质疑
因为分析师有讲到微软目前它在资源的配置上面其实也开始慢慢的去朝向比较有效率的方式他们也不希望完全都是投入在资本支出这种规模很大但是投资报酬率比较差的地方那 AI 实际应用的场景跟货币化的状况其实到目前也没有一个很明确的现象阿里巴巴自己就是蔡崇信他就是身为阿里巴巴的主席他
它本身有没有持续的在投入 AI 其实也是有啊他们在二月的时候才宣布说未来三年要投资大概 520 亿美元在 AI 的发展可是如果今天我们看中国跟北美相关的科技巨头相关的云端供应商他们的支出金额其实差距还是非常非常的大的
阿里巴巴表示说他现在正在面临重启的一个阶段包括积极的去招募 AI 的人才包括他的 AI 平台也已经成为复苏公司在 AI 技术科技复苏上面非常重要的一个驱动力未来呢怎么样透过他的 AI 去结合他的云端的服务去提高他的竞争力他们是非常非常有信心的
而且你也可以看到面对到美国的技术限制其实中国很多的公司都说我们要加速自主创新的步伐像蚂蚁集团都已经成功的去使用国产晶片去训练 AI 的模型根据彭博的报道他们也声称说他们的开发技术可以将训练成本大幅降低 20%达到跟辉达 H800 晶片相似的效果甚至他们在
采用混合专家模型就是 MOE 这样的一个训练方法的时候呢他们把模型开源让他们去减少对于高端晶片的依赖也让他们在这个生态系国内呢很多的公司都可以借此然后有更多 AI 发展的一个机会
他们声称呢他们的模型在某一些基准测试的使用当中甚至优于 Meta 的 Lama 的模型所以你可以看到其实中国也是一直不断的在推出他们新的东西像我这两天也有看到 DeepSeek 他们也重新的去发布了他们 V3 的模型的更新嘛表示说这个模型虽然说是旧的但是我在更新之后我可以有更好的写程式的能力啊而且呢搞不好我可以跟美国的科技巨头在
同等的一个状况之下表现得更好可是我用的成本呢其实是比较低的那 OpenAI 其实也有发布新的功能嘛那我今天早上看到的时候他就说我的新功能是免费然后已文生图而且他说我生图的这个效果呢逼真到你的肉眼是看不出来的我有看到网络上面有一些人的测试他说现在呢 OpenAI 它
你在 ChurchGPT 去做生图的时候它还可以用中文以前我们在生的时候其实中文都是很难生出来的现在它的中文可以生出来而且是真的有符合你的需求的我自己是还没有完全的试过但是在看网络上就觉得它是不是
憋大招憋了很久现在已经没办法了大家都已经拿出他自己的压箱宝了那 OpenAI 他为了不能落队所以他也必须去提出他自己更好的技术的支持能力而且也不能在你去增加价格的情况之下去做这件事情那当然就会引发了那你现在东西越来越好可是你却没有办法因为这样而多收钱那未来这些货币化那到底要从哪边来
所以这个我觉得也是现阶段去引发 AI 泡沫最大的一个地方那蔡从信的警告其实我觉得不只是对美国他的一个大举支出去带来一些警讯其实他的警告呢也使得中国的科技股是大幅的下滑的在近期恒生指数呢其实已经从高点下滑大概有 10%进入了一个修正区间五个交易日内就有这么急剧的下滑其实显见市场呢在
高档这个信心呢因为震荡的情况之下也开始有一点瓦解的感觉那主要下滑的原因是什么呢就是在最近的财报公布的时候其实并没有太多的意外惊喜给市场更多的一个激励那小米呢跟比亚迪其实他们也有一些大规模的债务的一个蒸发或者是阿里巴巴对这个 AI 数据中心他们提出的泡沫警告其实都是一些比较利空的消息嘛
那你可以看到小米他在昨天下跌了 6%那阿里巴巴也是有下跌了 4%那相关的一些科技股呢其实也都是收跌的一个状况目前这个跌势呢也没有办法在这边去做一个止缓其实还蛮重要的但是尽管最近有大幅的下滑但是也一样好像是重蹈之前美国的一个复测因为都是在一个高速上涨的过程当中呢因为
因为它没有进一步的催化剂去导致它的估值回调今年恒生科技指数还是有上涨超过 20%那除非是未来这个产业已经没有办法有更多的力度支持或者是今天政府没有更多的政策去做一个支援的时候那当然有可能会导致进一步的下探但是我目前看一下其实中国相关的政策或者是这些科技公司都还是还蛮积极的布局
所以这会不会只是一个涨多拉回的现象值得我们后续的去做关注我觉得 AI 的基础建设现在已经从过去的狂热期包括了美国包括了中国从 DeepSeek 公布以来其实带动了中国科技股的一个上扬
现阶段应该我们要以更理性的角度然后去看待 AI 未来的发展路程所有的新科技都是这样在一开始的时候会有一个狂热期但是狂热期过后呢就会有很多的泡沫论啊成长的趋缓啊但是能经过这一段震荡再重新的在产业跨入新一个领域新一波趋势的
这些呢我觉得在未来软体公司上面可能也会是一个比较大的利多
好我们最后呢来提一下昨天讲到的特斯拉在近期的重要数据之一就是最新特斯拉在欧洲的销售表现持续的低迷过去 12 个月你可以看到有 10 个月都是处在下滑的水准在 2025 年最新公布的二月销量呢更是比去年同期还要衰退了 40%今年前两个月的销售总量是暴跌了 43%那这时候大家就要去想啊如果今天是整体车市的影响的话
那应该就是大家普遍性的问题嘛欧洲市场今年的新车注册量是年减 3.1%主要呢是传统的油车衰退了超过 20%但是电车的销售其实是成长 26%也就是今年特斯拉的下滑跟电动车的注册量的成长其实是有一些矛盾有一些对比的
那主要当然第一个是我们看到传统的车它开始衰退可是电车开始上扬这个是因为主要受到政策的推动补贴的影响消费者的消费偏好改变但是你也可以看到如果今天特斯拉它是因为竞争越来越大去导致它的市占下滑的
那也有可能在他未来会变成股价的一个压抑的因素那特斯拉在欧洲其实过去这一段时间主要是因为生产暂停他的产品去做一个换代那包括马斯克的政治言论其实也有激起一些负面的销量的一个声音去抵制他那欧洲的车厂其实目前跟中国的车厂
都借此机会去推出更便宜的电动车去抢占市场也让特斯拉的市占率从 2.8%去下滑到了 1.8%电动车的市占率是从 21.6%去下滑到了 10.3%好那当然欧洲车厂在未来他也有可能会面临到经济下滑那你车市因为他是比较高的支出他可能也会是全体车厂必须要去面对的困难
关税的威胁现阶段也有不确定性那竞争的压力那你今天只是用销量去评估特斯拉的成长的话其实对于很多的特斯拉拥护者来说是比较不公平的我自己也会觉得今天特斯拉他走的是一个生态系就是他把他自己打造成一个永续能源公司嘛所以如果今天汽车只是他迈入永续的第一步他还包括他自己的太阳能他的一个储能的一些相关的
产品以及他在未来在自驾车上面他在 AI 上面怎么样的去做整合去帮助他内部去提高营运的效率跟外部吸引更多的多元营收那特斯拉的拥护者方舟基金的木头姐他也给出了一个更高的目标价他认为呢特斯拉在未来五年将会达到 2600 美元特斯拉呢目前就是 ARK 他旗舰基金当中最大的一个持股嘛占他美元资产的比重大概达到了 10%左右
那木头姐呢她在接受彭博的访问的时候她就有讲到她为什么那么看好特斯拉在未来可以达到 2600 美元的目标价的原因就是因为特斯拉的机器人计程车机器人他的自驾车他在这一段时间呢
会持续的攀升到最后会占他的价值就是企业价值的 90%从电动车的角度来看特斯拉的话那你今天跟比亚迪西并没有太大的一个差异他觉得两家公司都是处于一个领先的地位
但是他认为比亚迪并没有办法可以抓到未来在自驾计程车上面的机会因为美国的司机成本比中国或者是其他市场还要高太多也让美国可以更有动机更有这个基地然后去使用自驾计程车让它变成一个真的巨大的一个市场
那如果今天呢特斯拉在第二季或者是在接下来呢可以再推出低成本的车的话其实会更有助于帮他在未来的一个自驾之路呢可以有更好的一个铺垫也会让他在现阶段股价比较弱势低迷的状态呢可以有更好的反转的一个动能所以他的目标价 2600 呢就是主要专注在自驾计程车上面可是呢这个还没有包括了未来在类人型计程
类人型的机器人也就是奥特曼斯的一个市场的一个灌注之下所以他对于特斯拉的前景还是非常非常乐观的那我们当然知道其实特斯拉现阶段他就是处在一个反弹的格局嘛现阶段也已经要站上了 200 日均线也就是年限的水准了以过往呢特斯拉的股价的惯性来说其实他的波动真的是很大你说今天站上去之后有没有办法带来一波嘎空的行情其实也是有可能
但是我觉得所有的股价其实到最后都会回归到基本面你现阶段的你持有的成本是一个很重要的关键你是过去的追高呢还是在低档的买入以及你对于特斯拉你持有期间的设定你是短期的波段操作还是长期的投入呢其实都会去影响你到底要不要在现阶段继续去加码特斯拉的一个非常重要的重点我自己呢其实在特斯拉上面我并没有太大的比重因为我觉得它就是一个波动很大的公司
但是你说他在电动车或是在未来 AI 跟自驾机车甚至在机械人领域上面他是不是真的有很大的想象空间其实是有的所以呢你买的时候其实讲难听一点你就是买一个不确定性所有的投资都是建立在不确定性上面但是这个不确定性他是往好的不确定性迈进还是往坏的不确定性迈进我觉得大家在心里面呢如果你已经有一个好的情境设想
那你在持有的时候其实就不会因为它短线的股价波动而去影响你本来预设的规划那这也提供给大家做一个参考好那如果大家对于美股的盘式分析或者是美股的公司有想要更进一步的了解的话也可以到我的 PP 专栏我在专栏里面会有更多详细的分享那今天呢就先跟大家分享到这边也祝大家交易愉快我们明天见咯拜拜