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Don't Be Afraid to Invest In Commercial Real Estate - The Bullish Case for Equity REITs
2023/5/24
Money For the Rest of Us
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David Stein
David Stein: 本期节目讨论了投资商业地产，特别是股票型房地产投资信托基金（REITs）的利弊。尽管2023年一些办公地产REITs下跌30%，一些公司甚至放弃了办公楼项目，但这并不意味着所有商业地产投资都不值得。
首先，REITs投资组合通常高度分散，投资于多种类型的商业地产，例如数据中心、医疗保健、酒店、工业、多户住宅、自储仓储、单户住宅、电信塔和木材等。这种多元化有助于降低风险。
其次，商业地产抵押贷款也并非仅限于办公楼，而是涵盖多种物业类型，风险相对分散。虽然2023年有7280亿美元的商业抵押贷款到期，但银行和其他金融机构对商业地产的整体风险敞口相对较小。
第三，尽管某些类型的商业地产，如办公楼，在过去一年中表现不佳，但自2012年以来，大多数商业地产的价值仍然有所增长。即使在办公地产领域，优质物业的租金也在上涨，而表现不佳的主要是那些老旧的、非优质物业。混合办公模式对部分办公地产的租金收入造成了一定影响，但优质办公楼仍然保持竞争力。
第四，公开交易的REITs长期表现良好，年化收益率在7%以上，主要来自股息收入和价格上涨。REITs的股息收益率稳定，大约在4.5%左右，并且有望随着时间的推移而增长。
第五，投资REITs的关键在于关注其股息收益率和增长潜力，而不是被短期市场波动所影响。房地产估值受多种因素影响，包括供需关系、信贷成本和投资者预期。公开交易的REITs的估值通常比非公开交易的房地产更敏感，调整速度更快。
第六，投资者应谨慎对待非公开交易的REITs，因为其估值调整速度较慢。投资公开交易的REITs ETF可以实现投资组合的多元化，降低风险。与直接投资房地产相比，投资公开交易的REITs ETF更简单、更省力。
总而言之，尽管商业地产市场存在挑战，但通过投资多元化的公开交易REITs ETF，投资者可以获得相对稳定的股息收益和长期资本增值，同时降低风险。
Deep Dive
The podcast discusses the decline in some office REITs in 2023, highlighting examples like SL Green and Vernado Realty Trust. It explores the reasons behind this decline, including a slow return to office work and the differences between commercial and residential mortgages. The discussion emphasizes that commercial real estate is more diversified than just office buildings.
- Office REITs are down significantly in 2023.
- Slow return to office work is impacting the sector.
- Commercial mortgages differ from residential mortgages.
- Equity REIT ETFs offer broad sector diversification.
Shownotes Transcript