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The Federal Reserve Cut Interest Rates. What Should We Do Now?
2024/9/25
Money For the Rest of Us
D
David
波士顿大学电气和计算机工程系教授，专注于澄清5G技术与COVID-19之间的误信息。
David: 我认为美联储降息半百分点是一个值得关注的信号。回顾过去25年,每次美联储开始降息周期,如果第一次降息幅度为半百分点,美国经济最终都会陷入衰退。而如果降息幅度为四分之一百分点,则通常能够避免衰退。当然,也有例外,例如1990年。
目前,市场预期美联储将在2025年3月前继续降息,政策利率可能低于4%。然而,美联储和金融市场参与者对未来利率的预测并不总是准确的。
决定未来利率走势的三个主要因素是:短期利率预期、通胀预期和期限溢价。目前,市场对通胀的预期存在分歧,而期限溢价接近于零,这让我对购买长期债券持谨慎态度。
过去的数据显示,债券的预期收益率与其到期收益率大致相同,但前提是持有时间足够长,并且要考虑利率变化的影响。
我们应该关注债券的久期,即利率敏感性。久期会随着利率变化而变化:利率越高,久期越低;利率越低,久期越高。
总的来说,我认为现在是一个谨慎投资的时期,投资者应该根据自身情况选择合适的投资策略,并密切关注经济形势的变化。
Jerome Powell: 目前美国经济面临就业和通胀目标的风险大致平衡,美联储关注两方面风险。美联储预计经济将软着陆,不会陷入衰退,而是经济逐渐放缓。但我们并非墨守成规,将持续根据每次会议的情况做出决策。
Deep Dive
This chapter discusses the Federal Reserve's recent decision to cut interest rates and explores the potential implications for the economy and investors. It examines the factors that influence interest rates, including expectations for future short-term rates, inflation expectations, and the term premium.
- Federal Reserve cut policy rate by half a percentage point
- Uncertainty about future economic direction
- Three primary drivers of interest rates: future short-term rates, inflation expectations, term premium
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