Why the Dollar is Slipping and Navigating What’s Actually Moving Markets with Karen Finerman
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在过去的一个月中，市场经历了一系列令人眼花缭乱的头条新闻后，上周的经济形势显得……平静了许多。但这并不意味着不重要。我们不再追逐突发新闻，而是逐渐适应“新常态”——无论在这个周期中最终意味着什么。那么，尘埃落定（某种程度上）之后，投资者现在需要了解什么呢？为了解答这个问题，妮可邀请到了凯伦·费纳曼（大都会资本顾问公司首席执行官，CNBC《快速致富》节目的创始成员，以及播客节目《她如何做到》的主持人）进行对话。她们深入探讨了美元的当前状况，关税可能对您的资金意味着什么，以及凯伦迄今为止2025年表现最佳的股票选择。</context> <raw_text>0 所以我写了五本书了。但每次写作的时候，我都会住在Airbnb。我喜欢住在Airbnb。当我第一次推出这个节目的时候，我住在亚利桑那州的一家Airbnb。那里非常宁静祥和。景色也很美。我可以高效工作，而且很舒适。Airbnb周围还有很多草原鹿。如果你了解亚利桑那州，你就会知道它们就像野猪一样的草原鹿。

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我是妮可·拉平，唯一一位你不需要字典就能理解的理财专家。是时候进行一些理财修复了。你

我觉得本周的故事不像上周那样关注瞬息万变的头条新闻，而是着眼于未来，逐渐适应这种新常态。本周发生的事情肯定没有上周那么疯狂。我的意思是，我们今天没有要讨论的任何能撼动数万亿美元的推文。所以我们可以深呼吸一下，谈谈如何适应似乎会持续一段时间（无论是六周还是六个月）的经济状况。

为了帮助我做到这一点，我邀请到了我最喜欢的嘉宾之一凯伦·费纳曼。她是纽约一家对冲基金大都会资本顾问公司的联合创始人兼首席执行官，从第一天起就一直是CNBC《快速致富》节目的成员。她也是播客节目《她如何做到》的主持人，该节目与强大的女性进行对话，探讨她们如何迎接挑战，以及如何在个人和职业上取得成功。

所以今天我们讨论美元的价值、关税混乱带来的机遇和挑战，以及凯伦2025年表现最佳的股票选择。以下是我们的对话。凯伦·费纳曼，欢迎来到理财修复。妮可，谢谢你邀请我。很高兴再次与你联系。通常我们会直接从头条新闻开始我们的采访，但在目前的经济形势下，询问你的近况似乎很重要。

我最近怎么样？我的意思是，这很累人。我不得不说这很累人。而且，你知道，你永远不知道你会发现什么。而这种随时可能出现重大新闻的想法，让人感到疲惫。你是否在关注推特上可能出现的重大推文？嗯，我在，你知道，我整天都在电脑前，只是

任何时候都可能出现一些真正能撼动市场的事件。所以你必须处于一种高度……

高度戒备的状态，是的，所以自从解放日以来，你的投资策略改变了吗？解放日？没有，它没有奏效，我可以告诉你，你知道，我一直是多头，我采取了各种对冲措施，但始终是净多头，非常非常多的净多头，而这已经是我多年的策略了，而且

你知道，当你进入疫情或进入全球金融危机或其他任何情况时，做多头是很痛苦的。但是，能够把握市场时机，知道何时卖出，知道何时重新买入，然后让这个差距大于你可能支付的任何税款，对我来说，这是一种太难的策略。所以我不会尝试这样做。

但我确实会尝试做的一件事，我最喜欢的一句名言，我总是会想到它，那就是“当街上流血时就买入，即使是你的血”。我可以告诉你，最近我的血流了不少。所以我关注VIX指数。我不知道你有多密切地关注VIX指数，但它现在处于一种不确定的状态。它曾涨到50多点。

所以当它令人恐惧的时候，我会买入。它现在还不够低。它处于一种不确定的状态，大约是30点，我不知道现在是多少。所以我并没有做什么，只是感到筋疲力尽。你能给我们解释一下VIX指数吗？我们最近在新闻中经常听到它。所以当你说VIX指数在50点左右很高时，它通常是多少？然后你说你打算进行一些对冲。

你这是什么意思？所以VIX指数实际上是衡量市场在任何一天波动超过1%的可能性。但它实际上已经成为一种恐惧与贪婪指数。所以当VIX指数非常低时，我见过的最低点是低两位数，持续了很长时间，比如11点或12点。

然后在高度不确定的时期。我见过的最高点是在疫情期间，在大流行最黑暗的日子里，盘中最高约为80点。所以现在VIX指数已经从十几点涨到了56点。我想是周二早上。那是底部……

我甚至记不清所有日子了，但它涨到了50多点。我喜欢VIX指数非常高的时候。我喜欢当股价开始一次下跌整数点的时候，因为这告诉我有人只想无论价格如何都要抛售。

如果我持有这些股票，那可不是什么好事。但如果我能够以一个价格买入更多股票，而这个价格是我从一个说“我不在乎我卖什么价，我只是需要脱手”的人那里买入的，那么最终这将是一件好事。过去，从历史上看，这是一件好事。没错。你知道，我们购物，我们喜欢打折的东西。我们不希望我们的股票打折。感觉不好。除非你是一个长期投资者，比如，

押注未来，长期持有你的投资，而不是试图做空市场。所以当你说你看到街上流血，包括你的血时，你流了哪些血？我不喜欢这么说。我不希望你流血。所以，嗯，你知道，我有很多Meta股票，这是一个很大的仓位。所以，你知道，这

这是一个非常困难的仓位。我还持有Netflix股票，它表现得还不错。亚马逊，我持有它，我很喜欢它。我喜欢它的定位，尤其是在像现在这样的艰难时期。但股价下跌了，我不知道它今天的价格是多少，172美元或173美元，我不知道具体是多少，但它下跌了很多。我仍然相信人工智能的故事，我仍然相信AWS。我

然后他们还有这个非凡的零售业务，庞大的零售业务。所以这并不令人愉快。银行，摩根大通，我最大的银行仓位，涨到了280美元，可能不应该涨到280美元，然后跌到了大约210美元。所以这相当痛苦。花旗集团。我不知道这个播客有多长，但我可以继续说下去，有很多事情没有奏效。

是的。你在年初的时候，分享了你正在关注的2025年的股票。是的。首字母缩写是CARB，这让我饿了，但是它是，对吧？花旗、阿里巴巴、联合租赁、波音、能源和戴尔。对。考虑到我们在1月份看到的一切，你对这些股票进入下半年后的看法如何？

嗯，戴尔肯定是其中最受关注的。关税战，你知道，这是一种暂时的缓解。我不知道这是否是针对中国的永久性缓解。我们将拭目以待。但是，对人工智能和数据中心增长的担忧，这显然是戴尔的强项。然后

除此之外，还有PC业务，这已经放缓了，但PC业务也确实受到关税的很大影响。所以这是最痛苦的一个。嗯哼。

但阿里巴巴今年表现出色。今年表现出色。是的。我觉得这并不是政权更迭，因为政权完全相同，而是政策发生了变化。而且它没有关税问题，对吧？他们在美国开展的业务很少。而且他们拥有巨大的业务。他们拥有巨大的云业务。他们，我的意思是，他们涉及很多不同的领域，物流，他们真的是一个企业集团。他们拥有巨额现金。

而且它并不昂贵。但它取决于谁知道什么。谁知道。随着你对阿里巴巴股票选择的成功，你是否打算进一步押注中国DTC公司？我认为我是在周五，或者周四、周五又买了一些阿里巴巴股票。我认为，即使在我们所处的这种情况下，中国也确实觉得他们需要支持自己的经济。

这将有利于阿里巴巴。所以我增加了。你是否关注过其他任何东西或其他任何DTC？我持有了一些FXI。我持有KWeb。所以是一些ETF，但这只是我持有的唯一一只个股。

你是否担心最低限额豁免的情况？我假设你一直在关注这个问题，因为中国产品的最低限额豁免将于下个月到期。对。所以这不会对阿里巴巴造成太大影响。所以是Timu和西安，这确实对他们造成了影响。而且我认为我们还将看到Meta也因此受到牵连。不是今年的超级碗，而是之前的那个。

似乎每隔一个广告就是Timu，西安。所以我们将看到那里出现有意义的收缩。而这些都是大型广告客户。

所以我认为这是导致Meta股价下跌的部分原因。我的意思是，你有很多事情，但你还有诉讼。因为现在对TikTok的推动非常大。我们做了一期节目，讲述了中国公司现在如何试图向美国个人营销，直接购买并绕过关税。我的意思是，我的，我不知道你是否知道，但是我的房子。

它在小巷火灾中被烧毁了。所以我不知道。你住在帕利塞德斯吗？你住在哪里？我住。是的。哦，我很抱歉。谢谢。谢谢。你是最好的。我们只是最近才找到一个新的住所，我需要买所有东西。所以我当时在看阿里巴巴，我想，哦，我的天哪，这是我能直接做的事情吗？你可以。而且不用支付关税？嗯，最低限额是800美元。

这就是一批货物的价格，低于800美元的任何货物。所以我实际上不知道你是否会将超过800美元的货物合并起来。也许有一种方法可以绕过它。我实际上，我不知道。

我认为看到那些试图利用关税新闻、进行宣传或销售其仿制品或上帝知道什么的中国公司正在发生的事情，这非常有趣。你对将会发生什么有什么想法吗？嗯，这很有趣，如果其中任何一部分都与奢侈品有关。如果我是路威酩轩，而那是我的一个供应商，

我会非常、非常不高兴。不高兴到我会寻找另一个供应商。所以如果这是他们计划的一部分，我认为这部分最终会变得非常成问题。但对于其他事情，我知道这些制造商只是在对TikTok进行地毯式轰炸。

每40秒一次。是的。你是否看到，嗯，让我回到刚才的问题。我假设你对LVMH下跌或奢侈品行业下跌并不感到惊讶。不，我实际上有点惊讶美国运通表现良好，因为我认为LVMH消费者与美国运通之间的相关性很高，而且路威酩轩在美国的表现不佳，对吧？

在亚洲，这是一场灾难，但在美国却表现不佳。所以，意思是，嗯，他们预计的是，同店销售或同店销售额下降了大约4个百分点。所以这是一个，你知道，这是一个失误。而且我认为AXP会，那个客户会直接重叠。但事实并非如此。

这很有趣。我的意思是，难以理解的是，当一家公司正在打折，或者它只是不好。所以如果你正在寻找一些高质量的投资，也许正在打折，我们喜欢打折，但是像LVMH这样的公司呢？这对我来说并不是一件好事，但我将LVMH与开云集团进行比较，例如。所以你有两个企业集团，每个企业集团都有非凡的品牌。

开云集团在古驰方面一直苦苦挣扎。

而这是他们业务的主要驱动力。这几年一直是一场灾难。所以，我的意思是，我们说的是营收下降了20%，营收。这是巨大的。所以对我来说，这将属于，哦，我们在这里可能会有实质性的变化，因为有两件事。大约两年前发生了一些我不喜欢的事情，让我卖掉了我在开云集团的股票，那就是嫁给女演员萨尔玛·海耶克的首席执行官，

收购了CAA，控制了创意艺术家经纪公司。我讨厌这种分散注意力的收购。它有点像让你分心。巧合的是，就在那时，疫情期间积压的需求和支出开始减弱。

所以对于所有奢侈品公司来说，这都在对它们造成影响。但开云集团是，你知道，负债累累。所以这种分心，我认为，真的不是一个好兆头。所以关于伯纳德·阿尔诺的一件事是，他全力以赴。他一直都在参与其中。

是的，似乎其中一件事与其他事情不一样，因为它们是YSL、古驰、巴黎世家、宝缇嘉、亚历山大·麦昆、CAA的母公司？是的。是的。所以我不知道你为什么买它。我不知道。我假设她代表了，我想。所以我真的不喜欢那样。我认为，好吧，如果我要在那个领域进行投资，我宁愿选择LVMH。

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在这个市场中，你是否看到了其他真正打折的机会？当我们谈论打折时，我们谈论的是高质量的投资下跌，而不是那些可能不会回升的东西。我认为亚马逊现在非常有吸引力。它以前从未在这个价位交易过。所以我喜欢关注市盈率，假设资产负债表很好，他们的资产负债表很好。

非常好。它不如Alphabet好，但非常好。这绝对不是问题。这是一个积极因素。所以我认为我们还没有机会购买像AWS这样的企业，我不知道你是否在CNBC上看到了安德鲁·索尔金上周对安德鲁·贾西的采访。

他谈到了人工智能是最具变革性的事情。他们并没有放缓人工智能业务的发展。就像他们十年前在云计算中看到的机遇一样，这就是他们现在认为的机遇。该业务的利润率非常高。然后他们还有这个非凡的零售业务。

所以总的来说，它的市盈率约为28倍。在其整个历史上，它可能从未达到过这个水平。所以这是我一直在增加的一个我喜欢的仓位。是的，如果你看看我们外面的包裹。对。嗯，对你们来说，这肯定是一直如此，每天都是如此。是的。包裹。包裹。

不过，我想从你的策略中了解你是否认为我们即将陷入衰退。我不知道。我认为是50-50。这个特殊时期的不同寻常之处在于，这似乎是自 inflicted 的伤口，对吧？我认为如果我们有一些清晰的认识，我们可以很快摆脱这种情况

相当快。市场讨厌不确定性。所以即使是确定的坏消息也比没有新闻的模糊不确定性更好。所以很难知道。总统能否只是改变策略，说，好吧，我们有，你知道，15%的全面关税。就是这样。这就是全球的协议。我认为市场将会大幅反弹。

但我也不乐观地认为这会在短期内发生。这是否让对冲变得更加困难？因为，你知道，正如你所说，当VIX指数变得非常高时，你想进行一些对冲。对。什么是对冲？所以如果我做空Q，而我的投资组合持有MAC 7的仓位，我会

我会回补一些。所以我回补了一些。通常我持有看跌期权，如果市场下跌，我并不指望这些看跌期权会立即赚钱，对吧？从我买入它们的时刻起。我认为它是市场下跌5%或更多时的保护措施，那种波动。所以我认为这是一种高免赔额的保险。在对冲真正开始生效之前，我会承受前5%的下跌的痛苦。它会开始波动，但不会。它下跌得越低，它就会越有效。所以当你持有这些期权，而市场正在下跌时，你会想，哦，谢天谢地我持有这些看跌期权。那是卖出它们的时候。这很难做到。

但是是的，几乎总是正确的做法。你能跟一位正在探索看跌期权和看涨期权以及现在所有乐趣的新期权投资者谈谈吗？我现在不会第一次尝试它们。我可以告诉你，那是一个疯狂的市场。而且，你知道，零日期权，我不会碰那些。而那些期权会在同一天到期。

对。尽管我们确实看到了有人用零日SPY进行疯狂交易的情况。是的。可能拥有非常、非常好的信息。是的。是的。所以正在发生这种情况。这不是运气。不。你想参与其中吗？我的意思是，你会效仿吗？也许这并不那么愚蠢，对吧？这可能是，看，我不知道发生了什么，但我只知道那个人知道。

那现在不是一个公平的竞争环境。不是。所以如果你不使用期权，现在不是开始尝试的时候。但我确实认为这是一个很好的工具，可以让你表达你的观点，你可以做一个多头押注。对。你想知道名字。但是假设存在很多风险。你认为其他企业可能会在旷日持久的关税中受到严重损害，那么你可以购买看涨期权而不是股票，并且知道，好吧，这是我可能损失的最大金额。你知道，可以肯定的是，你知道他们所谓的，你能损失多少。你不知道你能赚多少。而且，你知道，真的很多。这很好。但你知道你能损失多少。所以再次强调，确定性是一件好事。

是的，这是保险，你知道，火灾发生后购买保险。对。现在的火灾保险多少钱？可能根本买不到。对。是的。对。没错。所以对冲也是一样的。在混乱之前锁定你的保护。对。混乱，它非常昂贵，而且通常在你购买混乱中的保护时不会有好的结果。

让我们谈谈美元的价值。我认为这并没有得到足够的关注。今年它已经下跌了大约8%，最近跌至三年低点附近。你能帮助我们理解为什么会发生这种情况吗？我可以大概解释一下，但说实话，我不确定。我可以告诉你正在发生什么。所以我们看到，通常情况下，当发生像这样的危机时，就会出现所谓的“避险情绪”，世界各地的资金流向美国，因为它是最安全的、最大的、法治的，所有这些都使美国市场变得伟大。所以人们购买美元，他们购买国债。他们可能会购买短期国债，也可能会购买10年期国债，例如。这通常是危机发生时的情况。

在这场危机中并没有发生这种情况。事实上，恰恰相反。所以国债出现了抛售。我们看到了10年期国债收益率。当人们卖出债券时，收益率就会上升。他们需要，你知道，如果你想吸引更多人购买这些债券，你必须支付更高的利息。所以这与我们预期的相反。所以当你从世界各地的人们那里，让我们以中国卖家为例。

我不知道有多少抛售来自中国卖家，但他们持有数千亿美元的债券，7500亿美元的债券。所以他们卖出他们的10年期债券，你用美元换回债券，他们卖出这些美元。所以你有了债券下跌和美元下跌的影响，

这与你预期的相反。此外，还有一种巨大的杠杆基础交易，人们购买10年期债券，卖出30年期债券，他们必须退出。这在动荡的市场中是雪上加霜。然后你还有另一件事，日元交易，这已经持续多年了，那就是人们……是的，日元套利交易。所以人们做空日元，

他们用美元、国债获得这笔钱。当日本开始加息，日元升值时，这种情况开始逆转。然后还有一个疑问，即美国是否会保持其储备地位？美元是否会继续成为世界储备货币？我认为会的。但现在甚至会提出这个问题的想法都令人恐惧。所以，

很多事情都在发生。还有一件事，那就是在过去一年左右的时间里，资金从一些美国股票流向了其他国家，主要是欧洲，因为估值差异已经变得如此之大，以至于我们谈论美国的例外论以及这个国家经商的伟大之处、法治以及所有这些，伟大的资本市场，所有这些。但是

欧盟多年来一直表现不佳，而美国市场表现良好，价值主张发生了变化。所以资金开始离开美国，这与关税无关。这早于特朗普当选。让我们回顾一下，因为我认为这非常重要。通常在教科书的世界里，股票下跌。

嗯哼。债券下跌。收益率下降。价格上涨。对。如果你刚接触这个，有时会让人困惑。就像跷跷板一样。对。然后美元上涨。

然后美元上涨。但现在我们看到股市下跌，债券收益率上升，美元下跌。我的意思是，股市下跌有点像常态，但债券的反应方式和美元的反应方式真的很奇怪。真的很奇怪。还有一点需要考虑的是

特朗普政府的计划是，好吧，如果我们放缓经济，那么特别是10年期债券的收益率将会下降，这意味着利率将会降低。

所以我们知道我们有这个巨大的赤字需要融资。而融资的方法之一就是出售10年期债券。你可以卖得更近一些，但你必须不断地滚动，而且你不知道利率会是多少。所以如果10年期债券交易下跌，那也不是一件坏事，因为人们担心经济衰退，而且我们能够发行10年期债券，你知道，数百亿美元或数千亿美元

以低利率发行10年期债券。因此，我们的利率成本将会下降。但事实并非如此。我认为这种相关性的崩溃最终导致特朗普暂停90天，以冷却似乎快要崩溃的事情。是的，我的意思是，这是有道理的，对吧？如果你要发行那么多债务。当我们谈到美国负债时，它来自

我们的国库以国库券的形式出售美国债务。其他国家购买这些债券。因此，当你发行债务时，每一个基点，也就是百分比的一小部分，马特，都是数十亿美元。对。是的。以及我们必须偿还给借钱给我们的人的钱，本质上就是这样。没错。

所以系统崩溃了。跷跷板坏了。然后真正地理解为什么美元下跌现在很重要。这是一种无声的税收，对吧？你的钱。是的。如果你在美国，买的东西就少了。是的。

所以最初特朗普政府谈到的一件事是，好吧，其他货币兑美元的汇率将会下跌，因为我们是，你知道，世界之王。因此，即使我们被征收关税，这也会减轻一些打击。

但事实并非如此，对吧？所以欧元升值了很多。英镑也升值了。墨西哥比索与他当选时相比大致持平。加拿大元略有下跌，但这些大的波动并没有发生。所以这很有趣。我不知道该如何解释，但是……

是的，美元不是货币。这是一个信心理念，对吧？当它下跌时，世界开始寻找新的避风港。是的，对。英镑或欧元。对，无论是什么。它唯一的好处是我们的商品相对便宜，对吧？所以如果你是欧洲人，想买一件美国制造的什么东西，先撇开关税不谈。它便宜了很多。比……

在过去，我不知道多久，从你说它在1.08美元左右的时候。所以东西便宜了。这让我们更有吸引力。此外，当跨国公司报告收益时，这也有助于它们。所以假设你是宝洁公司，你在欧洲销售100亿美元，你将你的欧元

兑换成美元，你会得到更多的美元，你的收益将会增加。但我总是忽略这一点，因为它有时会反过来。当我考虑一家公司时，我不会考虑外汇

其他人的盈利能力，我不考虑外汇，只是在国外进行外汇交易，对吧，货币方面的事情，我知道我只需要解码所有这些，不，很好，我认为人们知道，但是你怎么知道，这很无聊，知道什么是外汇，不，所以这是一种奇怪的语言，学习这个领域很棒，显然一直在主导所有的金融新闻周期，当然还有很多

其他故事也在发生、展开和发展，你认为有什么事情被所有关税新闻所掩盖，我们应该关注一下？哦，这是一个好问题，因为我觉得这就像一个闪亮的东西，对吧？是的，对。人们可以做一些奇怪的事情，因为没有人真正关注，我认为放松管制

我觉得这是他们能够控制的事情，这对许多公司来说都是有利的。所以即使杰米·戴蒙也在他的电话会议上这么说。我认为杰米·戴蒙是上个世纪最伟大的金融主管之一。布莱恩·莫伊尼汉也这么说。他是美国银行的首席执行官。他在电话会议上说，文书工作、法律问题和规则的变化以及

在某些方面非常神秘，而且我不知道，异想天开，但他们必须遵守这些规定，这给银行带来了很多成本。因此，如果许多企业都放松了管制，但让我们选择银行业，因为它们受到特别严格的监管，那么这将释放出

更多资金用于发放额外贷款。这将使银行更有利可图，从而使它们更健康。杰米·戴蒙举了一个例子，如果我们可以取消一些监管，我们可以使抵押贷款便宜最多70个基点，如果你是一个房主，并且可以获得比现在低70个基点的抵押贷款，这很重要。那将是一件非常好的事情。

而这是他们能够控制的事情。所以我们可能会看到这一点。不过，不要过度放松管制。对。我们不想重蹈2008年的覆辙。对。所以事情，你知道，这是一个钟摆，对吧？我们总是从一种过度走向可能恰当的数量，然后走向另一种错误的数量，那就是太多了。所以还有很多空间可以回退，并且仍然保留我们需要的防护栏。绝对的。绝对的。

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但我们看到那里出现了很大的干涸。对。我们认为会有很多并购和投资银行活动没有发生。正在发生的一件事是交易收入的数量。因此，如果你是在高盛的交易部门或摩根大通的交易部门，你进行交易的数量是惊人的，对吧？就在过去的两周里，我们经历了有史以来交易量最高的几天。

所以他们会从中赚钱。他们会赚取额外的钱。但我不想为我认为是短期额外资金支付高额的收益倍数，这不会成为巨额交易日佣金的长期趋势。但在短期内，它是有帮助的。

在你选择的雕刻城市中，C代表城市。不过，它已经下跌了10%。是的。我的意思是，财务状况如何？金融业一开始表现非常好。呃，

然后在这场关税中受到了严重的打击，无论你称之为什幺。我不知道。你有没有一个词来形容它？我们可以把它消音。我不知道。好的。我认为这是合适的词。是的。所以……喧嚣？喧嚣。小冲突。小冲突。我喜欢小冲突。好的。谁不喜欢小冲突？完美。仅仅因为杰米·戴蒙使用了“小冲突”这个词。他是一个有点乡土气息的人。是的。但是他……

他在他的业务上非常出色。但通常情况下，当你看到金融市场动荡时，银行因为杠杆作用而通常不会交易良好。因此，花旗银行交易情况不佳。我的意思是，摩根大通，我认为是280，跌至210。这是一个巨大的波动。高盛。高盛。我的意思是，所有这些银行。所以它们都一起移动。并没有一个特别突出的

摩根士丹利采用了一种略有不同的商业模式。它们也下跌了30%。所以，你知道，它们都受到了打击。我认为花旗银行是一个非常有趣的情况，因为它非常便宜，而且你正处于简·弗雷泽多年努力的最后三分之一左右。我喜欢一位女性担任首席执行官。我喜欢这样。她真的重塑了这家银行，明确了业务范围，并且

真的控制了支出。因此，花旗银行的一些收益和改进是她能够控制的，而且她正在这样做。这是一件非常好的事情。就在上一次财报电话会议上，我们开始真正看到这一点。她认为这将在2025年和2026年继续发生。所以我喜欢这次财报电话会议。但他们也都说，我们不知道经济将会带来什么。我们不知道人们的

你知道，我们将会有更多的信贷问题吗？很可能，对吧？信用卡不良贷款，你知道，那些无力偿还信用卡的人，这个比例将会上升，这将会给银行带来损失。但他们还没有看到这一点。我相信他们会看到的。他们相信他们会看到的。

拖欠，是的。是的，拖欠。但花旗集团还有另一件事，这是他们自己能够控制的，这是我非常喜欢它的一点。摩根大通拥有最非凡的领导力。但是，你知道，杰米·戴蒙总有一天会离开。是的，但不是很快。希望不会。他还有很长的生命。是的，所以当我们谈论

打折的东西，你会说打折的东西是高质量的投资吗？你会说金融业是其中之一吗？如果你刚接触这个领域，有很多ETF。对。

是的。将这些银行组合在一起。但我感觉如果美国银行消失了，仅仅是因为它被称为美国银行，僵尸末日问题。是的，但我认为不会发生这种情况。所以许多大型银行，我不记得是谁了，我认为有八家。有摩根大通、花旗银行、富国银行等等。

政府不会让他们倒闭。它们被称为系统重要性金融机构，这基本上意味着我们不能让它们倒闭。否则，世界末日就是金融世界末日。因此，由于获得了这种保护，它们也受到了我们刚才谈到的许多监管。

但我真的相信监管已经走得太远了，而且它们的杠杆率远低于进入金融危机时的水平。正如我所说，防护栏已经到位，而且正在发挥作用。是的，我们需要一个适中情况。对，没错。我们需要一个适中情况。但是当我试图考虑，好吧，如果我有点，我会买什么？我总是想，好吧，如果我没有拥有任何东西，我今天会去买什么？

所以我将会买入花旗集团。我会买一些摩根大通。我会买一些Meta。我认为那里的盈利能力是非凡的。该股票目前的市盈率约为市场市盈率。如果你扣除现金，它的市盈率低于市场市盈率。这意味着股市以某个倍数交易所有公司在，比如说，标准普尔500指数市场的集体收益。

所以你有X数量的收益乘以20。这就是目前市场上的倍数。这会随着利率而变化。所以现在就是这样，20倍的收益。对我来说，Meta是一家非凡的企业，它不是一家普通的标准普尔公司。

它是一台非凡的赚钱机器，当然也面临一些逆风，但其根本业务是非凡的。它实际上不受关税的影响。如果我没有拥有任何这些，我会买入它。如果我没有拥有任何亚马逊，我会买入它。所以这很可怕。在亚马逊以220美元的价格买入感觉更好，但事实并非如此。在170美元、2美元、3美元的价格买入更好，如果我现在查看一下，是170美元、222美元。好的。

所以我一开始会选择这些类型的股票。此外，在动荡时期，你希望拥有一家没有债务问题的公司。这些公司都没有债务问题。所以这很重要。

是的。凯伦，我们节目的结尾是向所有嘉宾征求一个听众可以立即付诸实践的建议。你已经给了我们很多关于如何驾驭这个市场以及如何避免过于害怕的建议。对。也不要太累。你需要小睡一下，姐妹。我需要。我需要。我确实需要小睡一下。所以我真正想给出的建议几乎适用于所有人，对吧？

你的直觉不是你的朋友。你的直觉几乎总是让你做错事。所以，如果你很害怕，不想买任何东西，那可能不是一个坏时机。如果你感觉很棒，想要拥有更多，并且想要借钱购买更多，你的直觉告诉你错了。不要听它的。有时它会给出错误的方向。这可能是关于人际关系的。这可能是关于股票的。总是检查你的直觉。太对了。是的。

金钱康复是金钱新闻网制作的节目。我是你的主持人，妮可·拉平。金钱康复的执行制片人是摩根·拉沃伊。我们的研究员是艾米丽·霍姆斯。

你需要一些金钱康复吗？老实说，我们都需要。所以请将你的金钱问题发送电子邮件至[email protected]，以便我们有可能在节目中回答你的问题，甚至可以与我进行一对一的干预。并在Instagram上关注我们@moneynews，在TikTok上关注我们@moneynewsnetwork，以获取独家视频内容。最后，谢谢。不，说真的，谢谢。感谢您的收听和投资自己，这是您可以做的最重要的投资。