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Patrick Badolato
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Ricky Mulvey
作为《Motley Fool》播客主持人，Ricky Mulvey 提供对各大公司财务表现和未来发展的深入分析。
Ricky Mulvey: 我在节目中讨论过，投资者有时能正确预测趋势（例如，人们会搬到阳光地带），但由于购买价格过高或公司缺乏可持续竞争优势，最终股票表现不佳，例如MidAmerica Apartments。
Patrick Badolato: 我同意Ricky的观点。除了价格因素外，所投资公司的竞争优势也至关重要。即使趋势存在，如果公司缺乏可持续竞争优势，也可能失败。
Patrick Badolato: 我们课堂上广泛讨论过这个问题。近年来，我们用送餐上门和植物肉类作为例子。送餐上门反映了消费者对食品便利性和产品优选的需求。植物肉类则反映了人们饮食偏好的转变。
Blue Apron的案例说明了高增长率可能源于低基数和高促销活动，而非可持续的商业模式。高促销成本导致客户留存率低，难以维持收入增长。此外，Blue Apron销售的是商品而非品牌产品，利润率低，客户获取成本和最后一公里配送成本过高。
Beyond Meat的案例也类似。其收入增长和利润率提高是由于渠道扩张，而非消费者对植物肉类需求的持续增长。依赖第三方分销商使其面临被竞争对手超越的风险，并且渠道扩张的增长模式难以持续。大型肉类生产商如嘉吉公司拥有强大的分销渠道，对Beyond Meat构成潜在威胁。
投资者应谨慎对待林奇式的投资方法，并深入研究公司的单位经济效益、竞争对手和可持续竞争优势。评估竞争对手时，不仅要考虑直接竞争者，还要考虑那些拥有更强大规模和能力的潜在竞争者，例如现有基础设施。先发优势并非总是优势。
Deep Dive
This chapter explores instances where investors correctly identify a trend but still experience losses. It uses the examples of the Sunbelt apartment market and the meal kit and plant-based meat trends to illustrate how getting the trend right doesn't guarantee investment success.
- Investors correctly identified the Sunbelt migration trend but lost money due to overbuilding and shifting remote work patterns.
- The meal kit and plant-based meat trends were correctly identified, but investment outcomes varied due to other factors.
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