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How the bond market could check Trump's power
2025/3/4
On Point | Podcast
A
Alan Blinder
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Bill Clinton
D
Douglas Holtz-Eakin
H
Howard Lutnick
K
Ken Kuttner
M
Magna Chakrabarty
M
Matt Egan
S
Scott Bessent
特朗普提名的财政部长候选人，曾任乔治·索罗斯对冲基金高级管理人，推崇减少预算赤字、放松监管和增加能源生产的经济政策。
Howard Lutnick: 我认为加拿大和墨西哥滥用了与美国贸易的权利，导致了当前的贸易紧张局势。
Douglas Holtz-Eakin: 特朗普政府的关税政策缺乏透明度和明确性，这给市场带来了不确定性和风险，对商业环境和市场情绪造成了负面影响。
Magna Chakrabarty: 债券市场是特朗普政府经济政策最强大的制衡力量之一，其波动可能反映出市场对政府政策的担忧。
Ken Kuttner: 债券市场是复杂的，但债券本身很简单。债券价格与利率成反比。美国国债是全球最主要的债券市场之一，其收益率会影响到其他经济领域的借贷成本。政府财政赤字的增加会导致债券收益率上升，因为政府需要支付更高的利率来吸引投资者。此外，政府无力偿还债务或无法提高债务上限也可能导致债券市场动荡。政府应避免采取可能损害经济的政策。
Scott Bessent: 特朗普政府关注的是降低长期利率，而不是美联储的具体行动。我们相信，通过能源主导、放松管制和非通货膨胀性增长等政策，长期利率将自然下降。
Matt Egan: 不断增长的财政赤字是特朗普政府的阿喀琉斯之踵。如果纳税人不愿意支付更高的税收来解决赤字问题，政府就可能通过通货膨胀来变相征税。英国前首相特拉斯的例子表明，债券市场可以对政府政策施加强大的影响。美元作为世界储备货币的地位不应该被视为理所当然。特朗普政府的经济政策存在矛盾之处，可能会导致预算赤字增加。
Bill Clinton: 克林顿政府通过削减开支和增税来减少财政赤字，这在当时被认为是必要的。
Alan Blinder: 克林顿政府的减赤计划旨在取悦债券交易员，从而降低利率。特朗普政府的减支计划与减税计划相结合，可能无法减少财政赤字，甚至可能导致赤字增加。债券交易员可能对当前的财政赤字不够担忧，因为他们自己将受益于减税。
Deep Dive
The discussion begins with the impact of tariffs and shifts to the bond market's potential role as a check on President Trump's economic agenda.
- Tariffs on imports from Mexico, Canada, and China have been implemented by President Trump.
- The business community and market analysts express concern over the lack of clear guidance on tariff policies.
- The bond market is viewed as a significant check on Trump's economic policies, potentially acting as a warning sign.
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