Market Gaps and Macro Madness
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丹·内森和盖伊·阿达米在RiskReversal播客的开场讨论了每周四天工作制的优缺点，以及即将到来的嘉宾出场等节目安排公告。本期节目涵盖了众多主题，包括近期市场走势、地缘政治事件对市场的影响，以及英伟达、Salesforce、特斯拉和比亚迪等特定公司的业绩。还讨论了经济数据，包括即将发布的美联储会议纪要、GDP和个人消费支出通胀数据。主持人探讨了债券市场的复杂性、美元的作用以及地缘政治格局，重点关注乌克兰冲突和中国。他们还谈到了黄金和比特币在当前市场环境下的表现。 —关注我们YouTube：@RiskReversalMediaInstagram：@riskreversalmediaTwitter：@RiskReversalLinkedIn：RiskReversal Media</context> <raw_text>0 并购活动何时回升？今年将是IPO回归之年吗？收听来自加拿大皇家银行资本市场的播客《战略选择》，了解这些问题的见解以及更多信息。探索影响交易流程的市场力量趋势，并了解公司投资者如何调整其战略以推动增长和释放价值。立即收听并订阅《战略选择》，可在您收听播客的任何地方获取。

盖伊，我相信你已经掌握了所有当前信息。当然，是的。他们的应用程序使管理您的资金、储蓄甚至建立信用变得非常容易，丹。他们有一个名为“工资预支”的新功能。当您切换工资单并符合条件时，您可以在发薪日之前获得高达500美元的款项。这个我真不知道。因此，现在当您注册并设置直接存款时，您可以解锁更多功能。

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嗯，你知道，在我看来，我认为你可能也这么认为，而且我相当肯定我们许多观众和听众也这么认为。我相信每个星期都应该像每周四天工作制一样。如果你想每天多加几个小时，那也很好。是的。

让我们把星期一休假吧，伙计。因为你知道，星期五就是这样，就像他们说的那样。我同意你的看法。本周，尽管只有四天，但在Risk Reversal播客上，我们有很多事情要做。我们上周邀请了迈克·威尔逊。去听听吧。那是一对一的访谈，由我和迈克进行。他是，

摩根士丹利的首席市场策略师和首席投资官。那里有很多好东西。而本周，盖伊，只是一些节目安排。我们邀请了来自Deepwater Asset Management的吉恩·蒙斯特。我和他将在周三收盘后预览英伟达的收益。那将在明天早上发布。安·博德茨基，她是NEA的风险投资家，在围绕人工智能的私人市场进行许多非常有趣的投资。我认为他们是两年前Perplexity最早的投资者之一，并且

迈克尔·坎托普洛斯，你对迈克尔·坎托普洛斯的昵称是什么？他是高收益辣妹。来自Richard Bernstein Advisor的高收益辣妹。那将在星期五早上发布。你和我有很多事情要谈。我们有一个缺口。这是开盘后不久。我们据说，你知道，欧盟贸易协议加快了速度。全球债券，盖伊。是的。可能对此有所评论。显然，我们刚才提到了英伟达。宏观经济中有很多事情正在发生。所以我们将会讨论其中的一些。但首先，盖伊，昨晚，艾莉，我的第二个女儿。我们翻来覆去地看电影。我最喜欢的电影之一。我把它列入我的前十名。几乎成名于2000年上映，由卡梅隆·克劳执导。这是一部半自传体电影，呃，

他与你最喜欢的乐队之一——我说是七十年代早期到中期的奥尔曼兄弟乐队——一起巡演时。还记得那部电影吗？你喜欢那部电影吗？对你来说是前十名电影吗？我不认为它是前十名。顺便说一句，他娶了威尔逊姐妹之一，我相信。我认为他娶了安·威尔逊。我可能弄错了。是的，来自心灵深处。他们实际上也离婚了。但我最喜欢的角色之一，我认为今天的孩子们非常欣赏它，无论他们是否看过这部电影，都是佩妮·莱恩。你是佩妮·莱恩的粉丝，对吧？

嗯，我是黛安·莱恩的粉丝，但不一定是佩妮·莱恩的粉丝。但我确实喜欢扮演她的女演员。是的。凯特·哈德森。好了。所以这里有一个引起我注意的故事。归根结底，这并不重要，但财政部将停止发行一分钱硬币，盖伊。你知道我要说什么。

对。这做得非常好。这对我来说非常有趣。这是一个完全的，你知道，2021年，2022年盖伊·阿达米过渡到播客。让我们对此坦诚相待。但是财政部表示，2024年一分钱硬币的

产量增加了20%。20%，这非常有趣，对吧？因此，他们每年损失8500万美元来生产近32亿枚一分钱硬币。我认为Axios的文章中有一点非常有趣，

如果我们突然需要生产更多镍币，并且生产镍币的损失更多，那么停止发行一分钱硬币还有什么意义呢？给我一些解释。这是一种非常有趣的思考方式。我的意思是，听着，我认为人们必须相信，数学表明，除了纸币之外，他们生产几乎任何东西都会赔钱。但话虽如此。

鉴于纸币的复杂性，他们可能在纸币上也赔钱。但我认为，在人们试图逐步淘汰一分钱硬币之前，这只是一个时间问题，但现在我们将转向镍币。所以人们必须问自己的问题是，我们是否会在某个时候不再使用任何流通中的硬币？好吧。从人口统计的角度来看，这很有趣。嗯，如果你在社会经济地位较低，嗯，你知道，这里，嗯，

你更有可能使用现金。好的。去年，只有22%的55岁以上的人使用现金，低于这个年龄段的人只有12%。因此，它是第三大活跃的支付方式。显然，第一名是信用卡，然后是借记卡。然后，呃，你有现金。所以我只是觉得这很有趣。今天早上引起了我的注意。盖伊，也引起我注意的是，我们又迎来了一个星期一。是星期二，但周末有缺口。

这是因为欧盟加快了贸易谈判的进程。特朗普上周威胁要对欧盟征收50%的关税，将其推迟到7月9日。所有这些都开始感觉有点人为操纵了，如果你愿意这么说的话。我只是说，上周我们看到苹果公司在星期五下跌了3%，因为他威胁要征收25%的关税。我相信到星期天晚上，我们将达成某种协议。它将在星期一宣布。所以周末买入苹果股票。所以你的想法是什么？

是的，听着，我认为，你知道，你说人为操纵很有趣，但如果你提前掌握了这些信息，那么当你能，我不知道，收集、衡量、预测，你知道，政府将要说什么时，这个市场就是一个非常容易交易的市场。但这引出了一个问题，你知道，再次，

当看似不可预测的事情并非每天都发生，而是肯定会在你没有太多办法的周末发生时，试图预测这些事情是多么困难。所以我们坐在这里谈论基本面，我认为基本面很重要，现在所有事情似乎都被覆盖了。

因为一条推文可能会出现并改变方向，无论是上涨还是下跌，这使得我认为形势非常难以驾驭。是的，所以上周五，让我们明确一点，你知道，市场是红色的。我们看到当天许多领先股下跌。许多人认为，我们在标普500指数上经历了几个星期的上涨，这源于大约

5月9日的公告。再说一次，我认为这是星期天晚上发生的事情，星期一早上，中国，你知道，我们有一些框架来讨论与中国达成协议的可能性。对。所以我们认为标普指数出现了很大的缺口，从5670点开始。为了非常清楚，你知道，一个月前，我认为是在4月9日，市场暴涨。

在4850点触底。所以我们已经走了很长一段路，1000个标普点，并且真的感觉上周五，盖伊，没有任何公告，我们将看到星期二的缺口回补。好的，我们现在就在这里。而且你知道，我们听说政府并不关心股市，他们在股市低于5000点时才关心股市。我只是想知道，他们是否会查看这样的图表，这是否太过于关注细节了？我不是说白宫，而是说，

你知道，像这种所谓的“市场稳定”小组？它存在吗？他们真的试图在这里维持现状吗？好吧，我绝对认为它存在。我认为，如果你在谷歌上搜索它，或者在Perplexity上搜索它，或者人们现在所做的任何事情，你都会发现它确实存在。我不确定他们是不是幕后操纵者，尽管有时在债券市场上，我认为他们可能会显现出来。但是

我认为你的观点很好。我确实认为本届政府更关心债券市场，但股市紧随其后。我们称之为1和1A。我认为，当他们能够在反弹时发表负面言论时，他们同样能够在低迷时发表正面言论。所以我认为这里的策略是，在我看来，将股市维持在这个区间内，而不会使其大幅下跌，并能够驾驭关税对话以及关税言论的另一面

我认为这是一场很难玩的游戏。我认为他们正在走钢丝。我认为在某个时候，市场将开始批评他们，并说，好吧，现在是时候在关税和你要做什么方面表明立场了。但现在——

他们在驾驭市场方面做得似乎不错，在驾驭市场方面做得相当好。是的。所以今天你最好持有这个缺口，因为，再说一次，我们谈到了跌至5670点的缺口。所以这是值得关注的事情。所以，盖伊，这种股市兴奋情绪导致10年期国债收益率跌破4%。

我们认为是4.60%，我认为它在上周某个时候触及或可能略高于这个水平。我的意思是，这个水平有多重要？我们似乎有点，你知道，4.40%到4.60%。这是10年期国债收益率的市场。想法？我继续关注。我会非常清楚。我仍然认为债券市场将下跌。我认为收益率将上升。

而TLT，我认为我们现在坐在这里，大约是85.5左右。我确实认为它将访问我们在2023年秋季看到的水平，我认为大约是82.5。这将与10年期国债收益率在4.80%到4.85%之间相吻合。我认为我们将走高。顺便说一句，我并非孤军奋战。很多人似乎也认同这一点。但是

在此期间，你将看到债券市场反弹，这些反弹似乎是突然出现的。而这一次，这个消息，潜在的——好吧，不是潜在的，这个消息说将暂停，我想，或者延迟几个月，就欧盟关税而言。我认为它们将持续到，什么，现在是7月9日。是的。

你在这里。但我认为债券反弹将被抛售。我认为TLT的反弹将被抛售。我认为我们最终将下跌，我们将测试这个水平，我们将看看如果我们到达那里会发生什么，以及何时到达那里。更重要的是，如果我们到达那里，市场将决定做什么

是的。而且你必须关注美元，因为它今天上涨了一点点。它上涨至102点左右。这是美元指数，迪克西。而且，你知道，事实上，它确实威胁到了我们在4月份触及的约98点的低点。那是抛售美国资产。对。你正在抛售股票。你正在抛售国债。你正在抛售美元。你正在购买黄金。所以我认为这很重要，因为你

你知道，美元的走势与10年期国债收益率不同。这并不是你经常看到的事情。另一件事，盖伊，是VIX。好的。在为期三天的周末之前的星期五，你通常会看到一些疲软，因为它正在

定价，对吧？有多少天，你知道，你关门了。所以你有一个VIX，现在仍然高于20。所以看看它的走势将会很有趣。有时你会在为期三天的周末后的星期一或星期二早上看到一些上涨，对吧？如果愿意的话，可以收回一些。所以VIX是你想要关注的东西。

黄金，盖伊，你的黄金交易价格基本上是3300美元，距离历史高点不远。黄金对你来说有多重要？因为我认为你多次提到过这一点。你更感兴趣的是将黄金视为标普500波动性的衡量标准，而不是VIX。好吧，今天的走势与我们在过去几分钟讨论的内容相符，下跌了，你知道，55美元或60美元左右。我仍然认为这是一个故事，但是，你知道，当你得到这个理论上积极的消息时，这个故事将出现一些裂痕。但我想再次强调，我认为债券市场没有任何变化。我认为日本正在经历的事情并没有发生任何变化。我当然认为黄金方面没有任何变化。央行继续购买。来自中国的消息继续表明他们正在购买黄金。所以是的，抛售对于坐下来忍受来说是痛苦的。

像今天这样的日子。但话虽如此，你看看黄金，这些抛售如果真的考虑一下，只是一个小插曲。现在，我确实有点担心，我们将继续上涨至我们在4月21日看到的那些高点，并且似乎从中抛售。我认为第一次是在21日。下一次我们上涨至5月6日左右。而最后一次可能是上周的某个时候，可能是22日。但是

我认为我们只是时间问题，我们将突破3400美元的水平。我认为你在这里强调的是，如果你只是看图表，我们在过去一个月左右的时间里出现了一系列较低的峰值，对吧？我认为3485美元是高点。我们今天下跌了65点或64点。正如我刚才所说，它在3300美元。你确实有一个从

下跌低点开始的上涨趋势，这将你带到，我想说的是，我不知道，3150美元左右，盖伊，200日移动平均线一直都在2820美元左右，所以你知道，听着，它一直是一个表现良好的股票，让我们看看它是否会回落，并且在一个月内不会创下新低，因为我认为，嗯，这将是许多技术分析师关注的事情，嗯，英伟达，呃，

周三收盘后。那是明天。那是明天。是的。是的。所以我们已经听到了资本支出指引。我认为我们已经看到了增长的减速，但来自Meta、微软、谷歌、亚马逊和OpenAI的绝对数字仍然是巨大的。在接下来的

日历年中，它们将达到数千亿美元，也许是三到四千亿美元。我们已经很久没有讨论过这个问题了，这就像主要事件一样。它通常在一个月后出现，你知道，大多数大型科技公司的收益都公布了。现在这有多重要？因为归根结底，英伟达首席执行官詹森·黄在过去几周里，我的意思是，如果他没有花钱

15个小时，盖伊，累计在行业会议上发言，而且是在世界各地。我不知道他还有什么要说的。你知道，他们真的必须讨论向这些新的迭代过渡，无论是Blackwell，还是Rubin，诸如此类的事情。采用他们的软件程序，或者，你知道，他们正在投资许多公司在其生态系统中，这些公司将使用他们的GPU等等。他们正在投资数据中心，以便公司可以访问这些东西。所以看起来一切都在那里，但我只是很好奇你的想法。我认为在任一方向上，隐含波动率为8%，高点，收盘高点，我认为大约是……

略低于150左右。那是，你知道，几个月前，也许是一月份，我们现在大约在134左右。我们已经走了很长一段路。我们在4月初刚刚触及90美元以下。这是我们过去两年左右一直在说的主要事件吗？我认为是的。1月6日，我认为它创下了153美元的历史新高，然后继续抛售，不是直线抛售，而是，你知道，间歇性地抛售，正如你所说的，跌至90美元，我认为是在4月3日或4日，或者任何

4月初的日期。现在，我们自那时以来已经上涨了50%，大约50%，这是一个相当大的涨幅。所以你刚才说他一直在外面说话很多次。所以如果你一直在寻找积极的事情，那么在过去几周里，他发表的言论中不乏可以找到的东西。所以这一切都在那里。我的问题是，我认为

市场应该关注的是今年下半年利润率的指引。他们承诺上个季度的利润率将重新加速。市场似乎相信了他们的说法，直到所有事情都开始下跌。现在，我认为是时候了，你知道，我们现在快到六月了。人们将真正开始关注下半年，并说，好吧，我们希望看到利润率重新加速。否则，你知道，无论盈利增长，

还是收入增长，我认为它在向上空间方面将受到一定程度的限制。所以我认为你将在明天的财报中获利了结。我相信很多人认为我们将突破之前的历史高点。

正如他们所说，这就是市场的运作方式。但是有很多逆风，我认为市场并没有考虑到这些逆风。是的。而另一方面，似乎有一些血液正在回到你喜欢的任何术语中，如果愿意的话，动物精神，因为它与股市有关。我希望如果你正在观看这个节目，你可以看到盖伊脸上的表情，一点轻蔑和一点微笑。但如果你正在收听，他并不太喜欢与这个词联系在一起。所以我只想把它说出来。

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大家好。我是盖伊。你可能之前在播客中听我说过Current，但我们无法停止谈论使用他们的应用程序管理所有资金是多么容易。它可以帮助你增加储蓄，你可以建立信用，它适用于整个家庭。此外，凭借他们的新工资预支功能，当您切换工资单并符合条件时，您可以在发薪日之前获得高达500美元的款项。无需信用检查或强制性费用。

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更多信息。

我们今天早上进来，《华尔街日报》报道称，Salesforce.com即将完成一项价值80亿美元的交易，收购一家名为Informatica的公司。你知道，盖伊，这是一家市值2600亿美元的公司。它仍然比其在去年12月创下的历史高点低26%。所以相对于许多大型科技同行而言，它的表现并不理想。他们将在明天发布财报，我怀疑这有点早，基于……

你知道，这项交易的宣布。你知道，这家公司让我想起了当年的思科。它只是一个巨大的并购，或者当年的甲骨文，一个巨大的并购。实际上并没有多少有机增长。我认为很多人认为，你知道，生成式人工智能将成为他们巨大的逆风。这就是为什么该公司继续在收购方面加强实力。然后我们有，你知道，所有这些S1都将被重新启用。

Chime很快就要上市了。所以人们对战略并购或将IPO推向市场非常感兴趣，如果你这样想的话，这是一件相当健康的事情。但是，如果你无法在这种环境中达成交易，在这种环境中，你据说拥有非常有利的监管环境，你有一个股市已经回到历史高点附近，

你知道，距离历史高点只有几个百分点。你有一个政府非常专注于维持现状，不仅仅是经济。我认为这与几个月前的说法相悖。他们不在乎是否会陷入衰退。他们不在乎股市是否会崩盘。他们想让10年期国债收益率下降。我从来不相信这些。所以你对什么正在回归市场的想法是什么？

好吧，就Salesforce而言，这很难判断。正如你所说，它的交易表现并不理想。如果我没记错的话，历史高点是在去年12月，大约在369美元左右。然后我们基本上直线下跌，跌至我们在去年6月看到的低点附近。所以那里有一些支撑。但我认为我们现在发现自己处于大约275美元的无人区。

从最近的低点反弹。我认为，听着，在我看来，估值一直是一个问题。我认为这没有改变。你刚才也说了。我的意思是，他们现在必须购买增长吗？我认为这就是市场将关注的重点。你提到了甲骨文。现在，如果你还记得的话，甲骨文经历了几年的困难，直到它最终找到了自己的方向

也许Salesforce正处于这一边缘。但话虽如此，显然，潜在的交易流带来了一些兴奋。你提到了潜在IPO的重新启用。我的意思是，我认为这在边缘上对市场有利。

所以现在有很多需要考虑的事情。但对我来说，Salesforce，你知道，我们已经确定一对二并不是每个人都认为的那样糟糕的手牌，但我也不认为它像多头想的那样好。我喜欢你那样的说法。

苹果，表现最差。我们刚才提到了它。今年表现最差的MAGA7股票。它下跌了20%。它比今年1月份，也许是去年12月底创下的历史高点下跌了约24%。所以当我想到围绕这一消息的公告时，好吧，所以蒂姆·库克已经与新政府关系密切，新政府在1月20日站在总统身后的讲台上。他们已经向他们的……

就职典礼等捐款。而且，你知道，我们知道重点是什么，对吧？他已经，嗯，宣布，呃，5000亿美元。我认为这是在1月或2月初左右，呃，他们将在美国花费，嗯，在那之后到年底，

丹·内森和盖伊·阿达米在RiskReversal播客的开场讨论了每周四天工作制的优缺点，以及即将到来的嘉宾出场等节目安排公告。本期节目涵盖了众多主题，包括近期市场走势、地缘政治事件对市场的影响，以及英伟达、Salesforce、特斯拉和比亚迪等特定公司的业绩。还讨论了经济数据，包括即将发布的美联储会议纪要、GDP和个人消费支出通胀数据。主持人探讨了债券市场的复杂性、美元的作用以及地缘政治格局，重点关注乌克兰冲突和中国。他们还谈到了黄金和比特币在当前市场环境下的表现。 —关注我们YouTube：@RiskReversalMediaInstagram：@riskreversalmediaTwitter：@RiskReversalLinkedIn：RiskReversal Media</context> <raw_text>0 特朗普总统任期。四年过去了。然后，你知道，关税问题上的来回争论非常有趣。据说他们本来要获得豁免。然后特朗普上周威胁说，如果他们不把现在在印度生产的iPhone在美国生产，就会征收25%左右的关税。这导致该股下跌4%。收盘下跌3%。今天上涨了1.3%。所以这里反弹的热情并不高。你知道，我一直觉得我和你很久以前就说过，这将是某种贸易战中最后一场战斗。我们已经说了很多年了。我的意思是，这始于17年或18年。我只是不知道他们如何能找到一个优雅的解决方案，因为他们不可能很快在这里生产这些手机。

几期播客，也许在一周半前，两周前，在我们听到所有这些新闻之前，我们谈到了苹果公司处于许多不同事情的风口浪尖。

其中最重要的是，你知道，本届政府。这显然在上周的一些头条新闻和一些推文中得到了证实。听着，我认为本届政府明白，iPhone可能永远不会仅仅在美国制造。所以我不知道最终目标是什么

他们在寻找什么。但话虽如此，你刚才也说了。我的意思是，这只股票曾创下260美元的高点，目前仍在200美元以下交易。反弹已被抛售。估值仍然令人担忧。再说一次，他们似乎，我的背上贴着靶子，在许多不同的层面上，许多不同的，我正在寻找的词是什么，角度。我认为这是具有挑战性的。而且，你知道，但是为了

把这印在T恤上，ETF的资金流，每天流入苹果的资金量，大约有420只ETF包含苹果，我认为这只股票的实际价格远低于目前的交易价格，是的，你知道，盖伊，屁股是用来坐的

坐着。所以，四个是用来坐的。你知道，今年表现第二差的七大科技股是特斯拉。它最近涨势喜人。我认为它在4月份跌至大约220美元左右，而去年12月底则高达490美元左右。你知道，我们本周的市场电话会议会讨论这个问题，因为这是一个非常有趣的图表形态。在4月份的低点之后形成了一面旗帜，然后直线上涨，然后盘整，然后再次突破，现在又出现了一些盘整。但我今天早上关注的是彭博社的一篇文章，文章谈到了比亚迪。比亚迪是一家中国公司。

你知道，电动汽车制造商。他们生产100%的电动汽车或混合动力汽车，好吗？所以特斯拉没有混合动力汽车。他们全力押注纯电动汽车。去年某个时候，我认为是在年底，比亚迪在中国的交付量和产量超过了特斯拉，就像全球范围内的这种事情一样。就特斯拉的竞争而言，他们一直是一艘绝对的火箭飞船，不仅在中国，而且在国外也是如此。我们没有

美国的比亚迪。如果我们真的有的话，很可能很长一段时间内都不会有。但他们正在谈论那里的降价，盖伊。所以他们刚刚宣布了对他们22款汽车高达34%的降价。这发生在一个我们知道特斯拉在欧洲的销量下降近50%的一周。你准备好听这个了吗？在4月份，整个欧洲，

好吧，特斯拉售出了7500辆汽车。想想看，7500辆汽车。所以同比下降了50%。所以这从来都不是一个巨大的市场，但我认为从方向上来说这很重要，因为我们知道很多德国人，而且有很多电动汽车即将问世。但我们正处于一场大规模的价格战中，特斯拉在过去三年左右的时间里受到了冲击。看起来比亚迪真的开始加大力度了。

比亚迪是少数几家可能比特斯拉更能应对这种情况的公司之一。最后我想引用一下特洛伊·特斯特，他是一个博主，实际上，你知道，每周都会发布关于特斯拉交付量和产量的相关数据。我认为他比华尔街的大多数分析师都要准确。

他说，股价仍然过高。我认为他们现在是1.75亿美元，低于去年的1.8亿美元，而前一年则更低，他的数据大约是1.55亿美元左右。他还跟踪

这是一个新的KPI，一个新的指标，有利润的单位销售交付量，因为他们正在降低利率。他们正在降低成本。他们正在做各种事情。事实上，你多次提到过，他们的汽车毛利率低于通用汽车和福特汽车。那么，

毫无疑问，有很多令人担忧的事情。显然，特斯拉的信徒和那些相信这个故事的人说，这都是噪音。真正的故事体现在机器人出租车、机器人以及所有自动驾驶汽车等各种尚未实现的事情上。

话虽如此，从技术层面来看，我认为最近的历史高点约为4.88美元。这是在大选之后，到去年年底。我们跌至约2.15美元，2.20美元。我们现在看到的3.52美元是整个跌势的教科书式的50%回撤。所以在我看来，我们有理由

在这里暂停。不，我会告诉你，当它跌到220美元、225美元左右时，我认为我们一致认为，如果你正在寻找更大的下跌空间，你可能正在对抗短期内可能不存在的东西。我们已经跌破了去年10月看到的水平，并且找到了支撑。现在，也许反弹发生得比我想象的要快，但它确实实现了50%的回撤。如果你回顾一下，如果你真的想玩一点股票市场，

这是今年2月份从这个水平开始的第二波下跌，当时我们抛售反弹，然后再次抛售至3月、4月的低点。所以我认为这是一个巨大的阻力位。你刚才提到的所有基本面似乎都应该对阻力位提供一些额外的支撑。是的，回到5月9日中国取消关税或至少降低对等关税的那件事，我认为今天早上有一个有趣的标题。彭博社报道了此事。

尽管美国呼吁重新平衡，但习近平主席的新“中国制造”计划。他们拨款数十亿美元来推动该国的零售消费，尽管他们再次转向制造业。所以当我看到这样的标题时，这只会让我相信中国人会拖延。他们将继续推动这种针锋相对的局面。

与美国的贸易。这正是他们在17年和18年所做的。我认为在2018年我们（或实际上那不是一个框架）实施关税后不久，他们在2018年谈到了某种协议框架，他们直到2020年1月才达成第一阶段贸易缓和协议

另一个今天早上引起我注意的标题是，德国总理默克尔允许乌克兰对俄罗斯境内深处发动袭击。为什么这很重要？因为欧盟和美国显然正在提供很多此类能源

你知道，导弹等等。这似乎有可能真的加剧局势。你是否仍然关注乌克兰的某些情况以及显然还有中国台湾？我的意思是，如果这种情况持续下去，如果它真的继续对中国经济施加压力，我认为这些都是目前没有得到重视的热点。

你知道，我一直关注它，显然作为一个普通人，我认为我们都是如此，但通过市场，我一直关注它。而且很多关注都有些方向错误，并没有实现。但我会告诉你，另一个人似乎也关注它。这出现在我们上周听到的一些评论中。那就是杰米·戴蒙，他特别谈到了所有这些地缘政治风险和动荡，市场对此表现得过于自满。所以

是的，我关注它。再说一次，比我聪明得多的人也关注它。市场显然似乎没有关注它。再说一次，如果它真的关注它，由于无数不同的原因，我认为你会看到一个更高的VIX，我认为你会看到一个更低的股市。但就目前而言，对所有这些事情的低估似乎是以积极的视角来低估它，至少在我们今天坐在这里的时候是这样。是的，最后一点，经济数据。

今天早上，The Book Report的彼得·布鲁克瓦尔强调，经济中许多软数据正在变成硬数据，或者至少我们正在获得一些这方面的读数。他指的是耐用品订单，情况并不特别好。明天我们将看到美联储会议纪要。我不知道我们期望从中得到什么。周四，我们将看到GDP按年计算的环比数据。然后在周四，盖伊，我们将看到美联储的会议纪要。

最受青睐的通胀数据。那就是个人消费支出（PCE）。PCE。如果我们继续看到，让我们假设，你知道，我不知道，也许结果比一些人预期的要弱，或者没有稍微提高一点，市场会如何反应？在过去的一个半月或两个月里，我们已经看到了更温和的通胀数据。我们还看到债券市场似乎没有以我认为很多人希望或期望的方式做出反应。所以

你知道，你可能会看到持续的，我会说温和，尽管粘性仍然存在，但我认为你还会看到债券市场。这并不一定会做出相应的反应。所以如果你得到一个强劲的数字，我认为那时你会看到债券市场以错误的方式做出反应。是的。

毫无疑问。好吧，让我们看看标普500指数能否维持这些水平。到目前为止，它不仅维持住了，而且还在上涨。似乎市场上有很多好消息。我们即将测试一些非常重要的技术水平。让我们关注一下VIX。让我们关注一下。

美元，让我们关注一下，我们没有提到比特币的历史高点，但我认为这是由于许多其他原因造成的，所以在Risk Reversal播客上我们有一个重要的一周，在接下来的几天里上午11点收听，因为我们将进行市场电话会议，我们将深入探讨我们所提到的许多公司和图表，所以有很多事情要做，感谢大家的收听，盖伊·阿达米，我会在市场电话会议上与你联系。