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Harris vs. Trump: The Markets React — ft. Robert Armstrong
2024/7/25
Prof G Markets
R
Robert Armstrong
以深入分析和解释当前金融市场趋势而闻名的《金融时报》记者和播客主持人。
S
Scott
通过积极的储蓄和房地产投资，实现早期退休并成为财务独立运动的领袖。
Robert Armstrong: 市场对拜登退出总统竞选和哈里斯成为候选人的反应较为平静，因为这一结果已被市场预期。近期市场的波动是政治事件和通胀预期变化共同作用的结果，难以区分两者影响。美国小型股的近期上涨可以从政治角度（特朗普政策偏好）或经济角度（利率下降预期）解读。市场普遍认为特朗普当选将导致长期利率上升幅度大于短期利率，因为他的政策被认为具有通胀性。但目前市场波动并不剧烈，因为特朗普当选的概率变化不大。哈里斯当选可能被市场视为经济政策的延续，因为拜登政府执政期间经济表现良好。与2016年不同，目前市场估值较高，风险溢价也较高，因此即使特朗普再次实施减税政策，市场反应可能也不如预期强烈。美国大型科技股的持续高涨可能并非永远持续，其他市场（如英国市场和小型股市场）可能存在投资机会。虽然美国资产估值高于全球资产，但这部分原因是由于资金流入美国，美国市场具有流动性优势，因此美国资产与全球资产的估值差距可能缩小，但不会完全消失。政府财政赤字对股市有利，因为政府支出增加了经济中的现金流，最终会体现在企业利润上。如果政府认真对待赤字削减，则可能导致市场下跌。人们可能高估了政治对市场的影响，尤其是在特朗普的情况下，因为他善于激发人们的情绪，让人们关注极端结果。特朗普对美元和贸易政策的言论与他对股市表现的关注之间存在张力，这可能会限制他的政策行动。美联储的降息决定主要基于经济因素（通胀和就业），而非政治因素，尽管政治因素可能潜移默化地产生影响。财政赤字何时成为问题取决于债券投资者，如果投资者要求更高的利率才能购买美国国债，则财政赤字将成为严重问题。他的投资策略是分散投资于不同市场，并持有被动型投资产品，因为他认为长期来看，不同市场最终都会获得相似的回报。
Scott: 面对选举，投资者应该保持长远的眼光，不要被短期情绪所左右，因为长期来看，大部分事情都会好转。
Ed Elson: (观点较少，主要参与讨论和补充信息，未形成独立的核心论点)
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