Deep Dive
Shownotes Transcript
您现在收听的是交易会电台学期权就上交易艺术会你好我是宏廷我们先来预告一下最近我们准备推出一个全新的期权的课程是线上的叫期权重盾班专门讲期权卖方的实战的一些操作有兴趣我们等等还在仔细的介绍首先我们来看一下最近的金融市场的情况
近期咱们放五一的劳动节长假但国外没有放在长假前金融市场国内主要都是波动上升主要讲的是期权尤其是商品的确因为在长假中有一些重要的一些事件是预期的不是说真的会发生什么是预期有些重要的事件一些重要的数据以及刚好最近一些国际局势也不是那么稳我们首先来看一下长假中到底发生了什么
首先讲一个比较软性比较偏题但我也觉得蛮重要的就是说这长假中巴菲特他们的股东大会要召开了这是他伯克希尔公司的 60 周年我也是看新闻报道才知道这个可以被视为很重要的一场因为有可能是巴菲特最后一次全程参与的股东会以及他有宣布他计划今年就要卸任 CEO 就是要交棒了
这个可以怎么说呢可以象征为伯克希尔巴菲特时代的落幕那也可以是说我们这一代投资人对于巴菲特时代的落幕就是
人总要交棒的一个时代会过去之前芒哥已经过世了巴菲特现在退休也不是说叫退休就只是卸任接棒所以说咱们可能也要开始适应一个没有巴菲特的时代好那回到比较正常的一些数据就是重要就是像这一周就长假期间美国的经济数据其实它好坏惨败刚好又发布了很多重要的数据
好像有 GDP 美国这次出现是负的然后 PC 也就美国这个通胀数据是下降的但呢这算是好事但重要是其实关税的影响还没真正的开始而且关税现在也是很不确定嘛对不对整个日本目前看起来谈的不是很顺利在中国这方面它更是不顺利啊所以美国在这关税会对市场的整体物价影响其实还没真正的展现对不对
那這個非農就業數據反而還行還是稍微好還行其實已經算是好消息了但現在數據其實有點混亂了一下也好一下又壞所以我相信這個美聯儲啊估計也還在觀望那在節後啊美聯儲要開這個議席會議啊目前看起來應該會如之前的預期啊但是呢
他會後的一些記者會會不會給出一些更前瞻的質疑這個是目前還不太確定的那現在又主要是長假期間這個特朗普其實之前也有就不斷的在對中國示好他的態度放軟所以說這個關稅的負面影響正在衰退
所以你看这个长假期间美股是持续在上涨虽然没有涨得很凶猛但是不断在上涨而且已经打破之前的平衡格局现在是多头有利多头有利在展开一种算是小的多头趋势恒指也表现不错因为香港没有放这么多天嘛恒生指数这个目前也是多头的小趋势所以对咱们 A 股节后开盘是有利的啊
至于能不能持续上涨打破格局这还要再看但波动率继续能延波动率估计还会再继续下降就还是卖方有利的环境目前方向是比较偏多但格局还没真正打开不像美股算是部分打开格局我们还在陷在一个
多空震荡当然有可能在因为我现在录音频是周一有可能在明天周二开盘后如果持续上涨甚至突破了一些区间但上面还有很多套牢盘可能短期内对多头有利所以咱们现在布局还是偏向是正 Delta 搭配负费感那可能有些新朋友新人听到音频的对齐全不熟的会很好奇老师你说这什么英文字母什么正 Delta 负费感什么是 Delta 什么是费感
我这个讲解一下因为对可能接下来内容会需要就是在所谓的 Delta 它是一个希腊字母的一个发音它讲的是说你的整体仓位对方向的风险的暴露是怎么样的 Delta 越大
正的是做多,负的是做空越大就代表那个方向的敞口越重也就是如果是正 Delta 越大就代表你是做多做得越激烈看涨的如果是负 Delta 那就代表是做空的负 Delta 很大就是代表你积极做空所以 Delta 代表是你期权策略的整体持仓敞口方向上是有什么样的偏好
那 Vega 是另外一个是另外一个希腊字母是用来衡量隐含波动率的风险暴露场口刚刚 Delta 说过说的是关于方向但齐全不是只看方向嘛波动率也影响很大如果不知道是什么隐含波动率那就看一下其他的音频或视频我们在 B 站交易艺术会的 B 站上或者我们视频号上已经有很多讲隐含波动率波动率的东西啊
所以我这边默认你知道什么是隐含波动率那隐含波动率会影响你期权的盈亏所以我们利用 Vega 这个参数去衡量评估下你整体你的持仓对于隐含波动率的暴露场口是多少
如果你是做期货在 Vega 这边就是 0 就是隐含波动率怎么变化跟你做期货都没有影响的那如果你是做期权只要是买期权只要是偏买方策略的 Vega 就会是正也就是所谓正就是隐含波动率上升对你是有利的那如果你是做偏卖方策略的那你的 Vega 大概是负的
而杂质负就代表银行波动率上升对你不利但是下降对你有利所以我们刚刚正丢他他被付费卡讲就是说其实方向是偏多的而波动率上是偏空的大概是这样好那为什么这样讲呢就是因为整体的金融市场股市也就是 A 股的环境是我们判断是适合这样但商品又稍微有点不太一样啊我们来看一下就在于因为节钱啊
商品升波非常多隐含波动率上升非常多 ETF 期权倒还好但商品升波升很多尤其是一些宏观的品种像什么黄金白银铜原油其他也有上升蛮多但这几个是最明显上升很多尤其你看原油单日上升隐含波动率上升十几二十几
这数字是什么意思像 vega 我刚才还没讲得很清楚假设你去看那个数值假设你的持仓场口总体 vega 是 5 好了 5 是代表什么意思就代表如果是正的 5 代表银行波动率上升一个百分点 1%例如从 16%上升到 17%
那你的期权你的盈亏权利金就会上涨 Vega 是正的话就是上涨假设刚刚数值是 5 就上涨 5 个点就是多赚的 5 个点那如果银行波动率下降例如从 16 下降到 15 降一个百分点那你 Vega 是正 5 的话那就会亏 5 个权利金点数就是这样
然后原油呢它在接前就上升了单就上升 20 几个点了非常凶猛原油上升的非常多当然也合理啊因为大家可能预判这个节中啊这个 OPEC 会议啊一些会可能给出一些对原油不利的也的确也的确也的确在这个节中啊
OPEC 會議又發表一些對原油利空的一些決議目前是屬於原油整體是增產的博弈其實我們在之前 VIP 群期權失貨群 VIP 群我每週會有視頻每週會錄一個視頻已經有提過幾次了在基本面目前比較明確最空的就是原油
技术面上之前他虽然有多头的反击但那也是短暂的目前又处于空头的牙齿这节中主要就在于沙特
因為沙特就在對於 OPEC 內部一些超慘的就是增產太多的一些成員國因為 OPEC 是有限制每個人的配額說你們每個人可以配多少但可能有人不服為什麼只能這樣都是這樣子團隊裡面成員多意見就很多沙特是 OPEC 整個
组织的老大他有权去做管理的看到他有些人不听话明明叫你说只能生产 100 桶好了随便举例只能生产 100 万桶好了你就生产 120 万桶你这不听话偷偷违规所以他发出明确警告如果你不回到规定的配额范围内你就准备迎接惩罚怎么惩罚呢
他又不能像美國一樣說給人家什麼制裁啊或者是給人家搞一個什麼東西或者是說去直接武力鎮壓也不行嘛只能用比較軟性但是又有威懾力的那是什麼呢那就是魚死網破
你要增產是不是那我不是我跟你講我原油最多你要增產好那我來跟你一起增產大量增加市場供應把原油價格打下去看誰會比較慘看誰撐不住因為原油如果價格大幅度崩跌的話對各個原油產出國都是一個很大的傷害因為價格越來越低嘛然後你的收入就變成尤其那些國家只靠原油的那就更慘了
收入变低对整体他的国家的发展会很不利在本周六这个会议上欧佩尔但本身就已经有要增产了已经连续几个月是有增产但是由于其他一个国家尤其是他上面我看到新闻是写什么哈萨克斯坦还有伊拉克长期都超出完全不听老大的话长期都超出配额
所以大家是疑虑啊忧虑说这个沙特可能会以更激进的速度来去增产所以这个目前原因是整体是非常的空目前目前所以他之前节钱升波也是合理的那节钱这样升波究竟会不会影响就算应该是说节钱这样升波升这么多
如果你是做空的做期货那肯定赚钱对吧如果你是卖看涨期权的肯定也赚钱但重点来了如果你是买看跌期权的会不会赚钱因为原油在这个我们长假中跌幅也不小我大概看了一下因为现在录音频的时候它这个价格还在跑嘛
大约从我们放假到现在放假前国内收盘到现在大约至少有大约 5%我讲的是美国的 WTI 的亲友大约有 5%的跌幅 5%的跌幅也不小但是相比清明节前之前那么大的跌幅来说其实这样的跌幅并没有到很大所以以节前原油的隐含波动率这样的升波来看的话
波动率还是高估了当然也可能是跌幅太小应该说跌幅让大家失望了所以跌幅不小但是估计结合应该是降波的原油也会降波那问题来了如果你是买看你的期权能不能赚那就得看降多少了以及你方向上丢它是多少所以你丢它上的获利能不能覆盖掉隐含波动率下降造成的亏损
那出过来看如果你买太虚值的买什么因为原油我们国内有期权你买什么 430 420 我讲的是近月要到期的期权因为原油 6 月期权在大概一个礼拜就要到期了你买那个太远的就是可能买个什么 430 420 因为节钱他最后收盘价是 470 如果你买什么 430 420 大概率可能是亏钱或者是赚一点点不确定如果降不降很多应该是亏钱的
如果你买比较近的,买什么 460,450 还是会赚钱因为它应该是一个跳空,方向幅度还是不小只是降波会大幅度降低你的获利买太虚子了可能就波动下降太多,方向帮不了所以大家在做一些策略,尤其是期权得考虑到你是不是期权买的太贵了
这是很重要的但长假前常见一种策略去赌节后的跳空例如像节前会去双买有可能去同时买看涨期权加买看跌期权就是所谓最传统的赌波动的策略买方跨市策略或者叫双买策略但这次节前升波升很多如果你节前一天或节前两天才去双买
可能就太贵大概率这次都会亏钱所以你看到节钱一天波动率上升很多的时候你可能就得放弃了或者用一些其他策略做搭配例如假设你原油看空现在我们节钱也是看空的我们在群里 VIP 群里都有复盘文字都有说到看空的但是我们选择因为波动率太贵了我们布局稍微有点晚因为前面其实老师说节钱原油的走势并没有到这么明确
直到周二的時候在技術面上我覺得是比較明確但那時候升波已經升很多了所以我們選擇使用像熊市價差策略你用價差策略是有帶方向而且同時它波動力影響會降低比較多
或者是你有可能近月双买然后用次月或者是用远月去双卖去降低隐含波动率下降对你的影响这些都是一些策略搭配去尽量去降低不然的话波动率对你影响太大万一如果能继续升波当然是很好如果是买期权希望升波但你买的时候你就要知道有可能今天是买太贵了
不是说不会继续升但你看到一根筋升到这么高几乎是近期半年一年内的高点的波动率的话那你要再让它创高的难度非常的高
所以如果你看到太贵了你布局双买策略就要犹豫一下或者用策略搭配不然就是要提前买但这次有点失误没有去提前买幅就是再更早例如在节前的一周就去提前买幅双买策略这样的话你那时候买就不会很贵不然你在节前一两天才去买那个时候买的太贵了可能就得放弃
那如果你是做卖方策略那恭喜你对双卖大概率在这次都会赚钱了不论是 etf 期权还是商品上大概率都是会降波当然这一次接钱去双卖如果你是在接钱一天看他波动率很高然后去卖很虚子的去双卖我觉得是 ok 的那只要卖的够虚子仓位比较太重我觉得是可以但如果你是就觉得他波动力太高或者你很早就是判断现在就横盘什么的
倉位下降很重 我覺得都不太行這次成功不代表未來每一次都會成功因為尤其長假你根本不知道會發生什麼事情像剛剛說那些數據我們怎麼知道飛龍數據出來會是多少我們怎麼知道 PC 數據會多少你怎麼知道特朗普的態度會怎麼樣你怎麼知道 OPEC 這個沙特他的決議會怎麼樣這些完全都是不知道
你又拿著一個賣方策略這種虧損無限,獲利又有限的去度過這樣的五六天的這種長假五天我覺得是一個蠻冒險的舉動即使隱含波動力能保護到你如果方向錯很多也沒有救對不對你說波動力下降但是方向可能跳高 5%、10%
你有可能波动率赚到但是你方向错很多那还是亏嘛对吧所以这种不是很建议去博买方或许可以博但如果太贵不要去博卖方太贵情况下可以小博但也不要太激进
那关于卖方策略或者是你接下来想为老师都说 ETF 目前都是卖方策略有利你想认真的学期权卖方那欢迎刚刚提到一开始提到咱们接下来推出期权重盾班注意不是重建班我们之前有个重建班那是线下的
这是齐群重顿班是专门专属的线上课程而且只讲脉方是更垂直更深度的只讲脉方因为脉方能讲的东西太多我们这是采取每周上课的
为期大概应该有很长吧我有点忘记要看一下这个细节详细的介绍可以参考交易艺术的微信公众号近期会推出齐全重段班的这详细的课刚刚的介绍反正可以简单的说一下它是线上直播课程每一周都有
会很详细的从零讲到很深完全就是讲齐全脉房从它的脉房的车的布局不同到期日的布局波动率上升下降的布局以及它中间的怎么去做风险的风控评估像刚刚提到的那些希腊字母怎么去做动态对冲局势有利怎么处理局势不利怎么去处理完全就针对在齐全脉房上好
是希望能真正而且会结合实际案例因为实际行情每一周每一周的常课会有些行情可以拿来做举例是希望能真正帮助大家去学会掌握这个期权的脉锋因为有时候怕一些短短的课程期权重券还是会开但是它针对是线下而且它有时候难度比较高有些学员在两天内没办法完全学会所以我们后来稍微改进一下
棋圈重箭班未来会估计比较针对偏趋势型的一些策略棋圈那卖房专门讲卖房就会流到棋圈重盾班这边是比较扎实你看这个名字也不太一样箭重箭是攻击的重盾是比较偏防守但是防守反击对不对足球上是不是有防守反击卖房有点像防守反击反正我就防守撑到到期日归零就是赢是吧
所以我们新开的齐全众多人班希望能帮助大家真正掌握齐全的卖方是能正确去使用它而且是能长期活下来的而不是说好开心最近很好赚赚个半年一年突然一波大行情就
就淘汰出去对不对就直接毕业了那也不行爱芳有时候好赚是行情给你的那面对难做的时候怎么办以及什么时候该用比较稍微危险积极的有时候又该怎么样了要比较保守的那这个都是有一些经验技巧的我们希望在旗城重盾班可以带给大家
感興趣的如果對齊全重盾漫感興趣或者想要加入咱們 VIP 群的都可以諮詢我們客服你可以在交易藝術會的微信公眾號視頻號 B 站喜馬拉雅音頻後來諮詢都是可以的好啦那有什麼想告訴我的歡迎在下方留言我們下期再見囉拜拜