Deep Dive
Shownotes Transcript
您现在收听的是交易会电台学期权就像交易艺术会你好我是宏廷
那最近金融市场比较关注的大家也知道就是他们的特朗普要上台了那我现在录音品是在 1 月 17 的周五的中午啊那下周一就是特朗普正式上台嘛那当选美国总统后呢正式接任那在聊他之前呢我们先看一下一些宏观上的数据吧在他正式上任前其实整个市场宏观上交易比较关注就是美国这个通胀以及降息的预期啊
好几次的数据都表明美国经济是非常好的美国经济非常的强劲理论上经济好是一个好事但是对于美联储降息这件事情就是不好的对不对你经济很好干嘛要降息降息通常表明的是说要去帮助经济对吧像咱们中国对吧肯定是还是在走降息通道要刺激要放水要给资金要给流动性
但如果你经济很好干嘛要降息是吧唯一要降息的还有一个理由就有可能是预防性预防性降息就是说现在好但是咱们经济数据有可能是滞后的对不对之前好有可能接下来半年一年可能不好我预防性的去降息这也是一个理由但是如果另外一个数据不好了话那这个理由很难过得去
那就是通胀数据所以基本上美国经济好这已经是就是几乎是不会改变了至少目前但更重要是通胀通胀数据如果 CPI 例如不论美国看什么 CPI 或 PCI 数据一样如果通胀没有降温没有持续在下降反而不动了或者是稍微有一些回升那就很糟糕了美联储就没有理由去降息了
所以目前的博弈就在这里所以大家目前宏观数据就看这些有时候可能突然出现一个又有整个反转市场预期可能之前觉得要降息了感觉又不降例如看最近通胀数据发现还不错本周公布的 CPI 数据这些发现还不错有在持续下降马上降息预期又回来了对吧整个市场的多头气氛又起来了所以这个
这怎么说呢如果根据这数据你有时候会被打扰乱但我们也不用搞那么复杂就看目前整个市场的情况利用一些期权策略去做一些布局那最近比较火热的如果在做宏观这些商品核心就是原油还有美元而且这两个走出了跟以往不一样的逻辑美元当然也招出美元指数
持续在上涨因为就是大家预期特朗普的上台会造成通胀的回温加上其他一些事件美元是持续走强的但理论上原油是美元定价这两个是反向的关系美元价格越高就代表原油这个东西它是越没有价格
不是不是越没有价值啊因为它两个反向嘛因为美元用原油定价嘛你可以想象对吧假设原油即使原油的本身的价值不动只要美元的价格一直往上那原油本身价格就会往下可是现在不是如果你是用这种传统逻辑去操作的话你这波有可能在原油上会亏得很惨因为原油持续在凶猛的上涨理由呢
有各种解释你可能要觉得是说大家可能觉得接下来经济好需要原油需求高可能是美国中国都需要或者是有人可能认为说
中东地缘政治还是很紧张 anyway 反正理由可以很多种但重点是咱们做交易的主要就是看价格走势从技术面上是非常明显的原油的突破区间了而且内盘国内的原油还先行内盘的原油期货比外盘原油期货还早发动行情那不管怎么样目前原油是多头趋势跟美元现在走的是同步的多头趋势了啊
那更重要是特朗普上台后这个整个风格会不会转变还不确定因为有可能这些人是打预期嘛那现实的那特朗普上台之后有可能行情就反转了是吧而且特朗普即将上台之后对于整个地缘政治的整个风格可能会跟前任政府会不太一样所以我们之前一再提到他的上台啊嗯
会增加市场的不确定性市场的波动也会变大其实目前的商品市场已经开始有这种反应了啊如果大家在交易国内商品期权的话你就发现目前的市场波动率是一涨难跌了啊
行情随便拉升一下波动率会快速的上升目前市场也在反映这个大家资金也不傻也知道川普代表巨大不确定性所以加上我们会怎么去应对他也是巨大的不确定性所以目前商品市场的波动率是持续在上升这给了大家机会但是比较针对是期权的买方买方就压力会比较大而且接下来咱们还要过春节了对不对下周下周讲
下周四嘛,下周五之後嘛應該是吧,我應該沒記錯吧就要放春節了放春節也知道只有咱們中國人放嘛,咱們放假不開盤的那這個情況如果外圍,尤其川普剛上台新冠上任三把火會搞什麼事情不知道啊,譚家多說他可以吞併格林蘭
是吧哇这个他上台可有趣了他其实他的怎么说他的这个想象力发挥的更大
传统那些像拜登民主党比较传统的政客也做得不错一板一眼的其实他中间做了很多也是对美国有益的例如他能把俄罗斯跟乌克兰搞在一起其实这招是很强的以政治举动来说虽然不是很人道但是以政治家来说这是很强的一招就把俄罗斯打趴又把整个欧洲拖下水让他们更需要美国
所以面对这个情况美国就是很习惯搞大家也知道很习惯搞别人但特朗普又不太一样跟他们的风格可能不太一样你说前任拜登总统会说要去吞并格林南吗不太可能但是特朗普还可以还要怎么吞并巴拿马是吧
所以接下来有很多的不确定性那星光上任三八火啊万一他一上任开始就各种对吧大观摄也要各种奇葩的言论对不对搞不好突然针对中国那面对这种情况咱们又在放春节哇那能开盘跳空就凶猛了
不确定是往上跳还往下跳商品还有咱们的 A 股 ETF 齐全面对这种春节巨大不确定性所以大家小心如果你有卖方部会最好有一定的保护或者是降低你的仓位当然你要选择去做多波动率用买方去过这春节也可以或者提前去布局一些双买去布局做多波动率不论是商品还是
这个 A 股 ETF 齐全我觉得也 OK 的这次春节不确定性的确非常的高你适当去做多波动率我觉得可以的如果是卖方就要比较小气但提到 A 股咱们也来看一下 A 股 A 股最近行情也比较扭捏虽然看似要往上冲往上攻击对不对
大家也很关注接下来有什么更好的政策要去扶植我们有没有更明确的所以至今也想要充一把但就充一下又休息一下充一下又休息一下就很扭捏但前面的跌是至少先止住了目前暂时是不太可能跌去哪但能不能往上充又是一个考验了那至今也是各种流窜之前最凶猛的这个韩武记啊
現在韓虎記佔整個科創的權重非常高幾乎之前是有爬升到第一了吧好像在大跌之前在哪一天啊周四大跌之前他應該是第一吧但是這次大跌下來不確定是不是就掉回去了他跌了有點誇張啊周四一次跌百分之十幾這個怎麼說呢
这支股票韩无忌也是有点腰而且他打出一个高点 777.77 有可能是有一段时间的高点以目前的 K 线走势来说他是非常的不利甚至可以算是阶段性的空头压制了但当然不是讲股票讲期权的话期权有其他策略对不对你可以现在安全的有可能是布局一些卖看跌期权
但接下来要过春节了你留这个去过春节也很危险万一特朗普针对春节后大跳空往下那压力很大所以目前最好如果你要做多可能就是类似用牛市价差这个我们之前也提过稳健的稍微偏多也可以今天还要讲一个知识点就在于说因为最近刚好是 ETF 在分红前面有什么上升 50 的 ETF 的分红本周还有 500ETF 的分红
那 ETF 分红大家也知道就是分了一些股息给你嘛那 ETF 本身价格会往下对不对因为价格因为你里面的钱分出来了嘛本身价格往下那期权上会怎么变化呢期权肯定要有变化不然的话就不公平了对不对你同样一样的行权价对例如你之前是 500ETF 你可能买的是 5.5 的的认购期权之类的突然如果只是
这个标的莫名其妙的价格下跌但是这个下跌不是真的下跌是因为分红造成的那对于你持有 5.5 不论你是认购还是认沽啊有一个是好有一个是坏那绝不公平嘛对不对这不是价格影响只是纯粹分红所以在 ETF 期权上也会因为分红而去对这些行权这样合约做处理
本质的逻辑公式大家自己可以去查但也很简单本质的逻辑就是要保持在分红后当下你的期权你的持仓的合约价格它的价值是不变的不变的这是它基本逻辑要公平所以你们现在看到经过 ETFETF 只要发生分红之后期权合约就会多出很多新的
那你会发现一些带 A 的期权合约那些都是旧的合约也就是在分红前的那些旧的合约经过分红之后他就会反正根据公司计算他就变成一些小数点了例如你原本可能是一个 5.5 的认购期权他可能就变成 5.411A 那
带一个 A 带一个 A 就告诉你这是经过分红后的合约它的合约的成数股数不一样传统 ETF 期权你买一张期权它代表是一万股不论你是认购期权要行权去接货或者是你认购期权行权去卖货代表的一张期权代表都是一万股可是带 A 的就不是了你就要去看一下它代表多少通常是可能就变成一万零几百股吧
对吧这个是因为分红的原因那也同时会开出新的合约所以你会看到有新的 5.25 5.5 5.75 这些 500 ETF 齐全的但其他 ETF 也是一样的道理我只是用 500 ETF 举例
那当然以交易者来说旧的这些合约大家不会喜欢这种丑陋的数字而且那股数也很奇怪所以这些它会慢慢的慢慢的持仓量就会开始下降然后流动性会变差所以如果你要交易的话要交易这些新的带 A 的就慢慢的把它平仓掉了如果还可以赚钱就留着如果不能赚钱或者是你觉得要平仓优先平仓他们那要开新仓合约就不要去做带 A 的去做新的合约流动性会比较好
所以这个大家要注意的那当然它会影响到你的一些背对策略或是架插策略的组合这个细节你可以参考咱们公众号咱们交易艺术会公众号或者是咱们有个抓大尾巴的这个微信公众号上面有比较详细的一些介绍我这边就简单提一下怕有一些新朋友啊可能因为一年才分红一次嘛有人可能刚做期权没多久哎怎么有带 A 了是什么啊突然期权软件上多了好多合约乱七八糟的
你可以把那些带 A 的直接忽略掉不要看了那么多有些软件有些功能可以帮你隐藏带 A 太丑了不要看忽略那这样你会比较干净那这个还有他讲一个就是在于说刚才提到如果是带 A 你要把它处理掉或者有人想说老师我如果要行权了对我该怎么去处理因为最近遇到蛮多的听众朋友问到这个问题啊
有些是比较新的可能从抖音上来的有些是一些微信群里的那这边也简单的说一下期权它本身是 T 加 0 的也就是说你开仓之后随时可以平仓下一秒下一分钟下一个小时都可以随时平仓当天随时可以平仓但是
但你要一直拿著不論是買方還是賣方你要一直拿著拿到最後去行權結算也可以因為有時候你被迫了所以老實說我買了之前買的認過期權現在大漲了我認過期權變實質了一旦變得很實質尤其商品期權會遇到的變得很實質之後流動性就會不好所謂流動性不好就是點差很大你看那個買賣價差很寬
这怎么办老师你说我这个平仓掉我原本赚个 5000 块一平仓后只剩下赚 3000 块好吃亏啊是吧那面对这情况你就可以选择到最后拿去行权或者是商品期权更好商品期权可以提前行权 ETF 股票期权不行因为股票 ETF 通常是欧式就是到期那天才可以行权
可是商品期权你可以提前行权的它是也不是全部但大部分是美式期权就是美式听这个名字你也知道比较 freestyle 就是可以提前行权就是今天我例如像最近最猛的是什么猛威烧剪对不对例如你烧剪你有很烧的烧剪我有看涨期权你现在已经变很实质了
但是点差变很大那怎么办你可以选择行权选择行权之后就会变成期货商品期权行权之后会变成期货如果你是买入看涨期权你行权之后就会获得多头期货如果你买入是看跌期权你行权之后会获得空头期货但你要知道你行权变期货所以你需要有保证金的所以你要自己定量一下你保证金够不够啊
好 那就这样所以你如果觉得这个平仓不掉流动性太差你就行权变期货变成期货之后因为期货流动性就很好你就要怎么样平仓都可以那会获得多少价格的期货就是看你的你当初买的那个合约的行权价
对不对以一样假设就以最近最烧的烧减来说你刚好有买烧减 2503 三月的期权你买的时候可能是 26002600 的看涨期权对不对那现在烧减我现在看它都涨到 3400 多了
非常强的多头不要去乱空非常强的多头面对这情况你如果是 2600 的看涨期权你去行权获得了就会获得 2000 就是成本价格为 2600 的多头期货对吧就是你行权价是多少你就会获得多少成本价的期货就是这么简单就是这么简单你变期货你随时要怎么平仓处理继续拿或是行权后马上平仓都可以好
那当然有一些有一些可以选择有一些什么行权后的自动对冲什么的那个比较细节大家可以去看一下规则啊那还有个细节要知道就是说如果你真的拿到到期的时候商品期权针对这些实质期权呢它是自动行权的到期的时候它会自动帮你行权不用担心该给你的还是给你啊
但是呢 ETF 就不是了 ETF 期权默认是需要你手动行权除非你跟券商说好让他在后台帮你改了设定如果你没有跟他说默认的都是手动行权也就是说即使因为因为下周 ETF 期权也要到期了对不对如果你即使是你是买认购期权即使你是实质你不跟他说
他默认不理你就自动被放弃掉了你就默认奇怪你赚的钱就没了你赚的钱就没了他自动帮你放弃掉就等于你把钱丢掉了
所以要记得 ETF 期权要手动去行权不要犯这错误这有时候这一犯错误你会亏好几万好几千而且是亏是你傻傻的放弃掉了这 ETF 期权除非你去跟券商说他帮你后台改了设定不然默认要你手动在上面点你要去选择去行权
或者是你软件上不知道怎么操作一般软件都有如果软件上不知道怎么操作你也可以去问你的券商怎么操作或者是让他帮你去行权这很重要但同样的你也知道行权你要有钱对吧你例如你因为之前买期权很便宜权利金对你可能买了 10 张 10 张 ETF 期权假设是哪一个我看一下假设是 300ETF 好了
30 百 ETF 期权 10 张你可能之前只花了几千块好了但是如果你 300ETF 要行权一张代表 1 万股现在 300ETF 大概 3.9 我们算 3.9 好了 3.91 万股是 39,00010 张那就是要 39 万你要准备 39 万的资金才能去行权接货的你如果没有的话你行权也过不去的所以这个要知道了
那通常我们一般都会去平仓掉不会特别去行权因为交易期权就是用它的杠杆你行权就占用大量的资金了这一般的情况下除非你是做长线的一般也不太我们不太会去行权手动就平仓掉了对吧或者是你继续看好你就换到下个月去操作嘛
是吧所以这些事我觉得是很重要也是常遇到很多新手朋友不知道会在问的那我这边也算做个科普吧有时候还是讲点科普不是乱聊一些风花雪月什么宏观是吧但也重要了可能有人想要听这个但是这些基础知识我觉得大家还是需要具有的
反正展望接下来的特朗普上台我觉得机会也变多而且目前商品趋势也开始在发动部分品种比较腰的已经发动了可能跟特朗普没关系你说烧钱跟猛龟跟特朗普有什么关系没有但是一些宏观品种黄金原油对吧这些就有很大的关系然后目前的工业品
应该跟汤普没关系但是应该是反映了我们先政策目前工业品也开始在默默的崛起所以这些都是值得去关注的那如果你对期权还不是很懂你可能是新朋友啊
或者是你有在交易但是你很需要一些交流欢迎如果你想参加我们有个 VIP 群如果你想参加 VIP 群去跟我们去做互动交流这个群是有服务的就是每天的盘前 Joke 老师他会语音分享他的这个对于目前的国际宏观的局势的分析以及对于当天 A 国的操作的一些建议
每天的盘后我会去分享我的期权交易的一些策略目前迟长的情况
ETF 集权商品集权都有因为我们都会去做的然后盘中当然大家会实战的交流大家随时有机会都会交流除了我们群里也有很多厉害的朋友也会分享各种的看法而且是很优质不是外面那些群乱聊的我一直觉得咱们这个群是蛮优质的不论是大家的个性还是大家分享的内容我觉得都是我个人觉得是的确质量是蛮高的
感兴趣的想参加这个 VIP 群他当然是有参加门槛的可以去咨询我们的客服不论是在我们的微信群里或者是你也可以在交易艺术会的微信公众号 B 站后台私信留言或者是你在我们的喜马拉雅电台后台私信留言都是可以的去咨询一下怎么去加入这个 VIP 群那如果想完整学习期权我们有实战培训也可以咨询客服有相关的一些课程
好啦 那也大概就這樣啦下週再錄音頻或是什麼的話估計特朗普也上台了看看會有什麼樣的刺激的政策吧那也看看我們中國會怎麼樣去做應對這個目前不確定性很高但是同樣的具有巨大的機會好啦 那有什麼想要告訴我們的也歡迎在下方留言我們下期再見囉 拜拜